[SMM Tinjauan Mingguan] Pasar Daur Ulang Hidrometalurgi Minggu Ini: Harga Black Mass LFP Terus Naik (27.10.2025-31.10.2025)

SMM ３０ Oktober Berita：

Minggu ini，harga produk garam seperti kobalt sulfat dan nikel sulfat bertahan stabil，sementara harga lithium karbonat mulai terus meningkat karena fundamental yang solid termasuk permintaan yang baik。Dengan kenaikan harga kimia lithium，pembayaran lithium untuk massa hitam ternary dan LCO naik sedikit，tetapi koefisien diskon untuk nikel dan kobalt tetap stabil。Harga per persen lithium untuk massa hitam LFP meningkat minggu ini seiring dengan kenaikan harga kimia lithium。Mengambil massa hitam lembaran kutub LFP sebagai contoh，harga saat ini adalah ２，９００－３，１００ yuan／mtu，naik １５０ yuan／mtu mingguan。Untuk massa hitam ternary，pembayaran nikel dan kobalt untuk massa hitam lembaran kutub ternary saat ini berada di ７５，５－７６％，datar mingguan，sementara pembayaran lithium berada dalam kisaran ７１－７４％，naik mingguan。Di sisi keuntungan，pembelian eksternal massa hitam LFP untuk memproduksi lithium karbonat terus mengalami kerugian，dengan margin keuntungan antara －５％ dan ６％。Kecuali beberapa pabrik daur ulang hidrometalurgi baterai LFP yang baru ditugaskan tahun ini，sebagian besar perusahaan daur ulang LFP memiliki lini produksi yang mampu memproduksi lithium karbonat dari bahan baku lain。Oleh karena itu，meskipun harga lithium karbonat membaik，sebagian besar perusahaan memilih menghentikan pembelian dan produksi ketika menghadapi kerugian。Situasi serupa di sektor hidrometalurgi ternary，di mana keuntungan umumnya melayang di sekitar １－３％。Di sektor hidrometalurgi LCO，seiring harga kobalt terus naik，mendorong kenaikan pembayaran kobalt untuk perusahaan daur ulang hulu dan hilir，keuntungan baru－baru ini menurun menjadi sekitar １－３％。Sisi pasokan，setelah kenaikan harga nikel，kobalt，dan lithium，perusahaan daur ulang hulu dengan cepat mengikuti kenaikan harga untuk baterai dan lembaran kutub，termasuk baterai LCO dan LFP，dan harga massa hitam juga meningkat sampai batas tertentu。Sebagian besar perusahaan，menghadapi kerugian，mengadopsi pendekatan wait－and－see，dengan banyak pabrik daur ulang hidrometalurgi baterai LFP mempertahankan pemrosesan tol untuk klien bisnis。

Tim Riset Energi Baru SMM

Cong Wang ０２１－５１６６６８３８

Rui Ma ０２１－５１５９５７８０

Disheng Feng ０２１－５１６６６７１４

Yanlin Lü ０２１－２０７０７８７５

Zhicheng Zhou ０２１－５１６６６７１１