Fundamental Pasar Aluminium Kurang Daya Dorong, Potensi Kenaikan Harga Aluminium Terbatas [Ulasan Mingguan Harga Aluminium SMM]

Di sisi makro, Fed AS memangkas suku bunga sebesar 25 basis points pada rapat Oktober dan mengumumkan akan mengakhiri pengetatan neraca pada Desember, dengan dua anggota komite menyatakan penolakan terhadap keputusan suku bunga. Namun, Ketua Fed Powell menyatakan kehati-hatian terkait pelonggaran lebih lanjut pada Desember, menyebabkan melemahnya harga aluminium LME menjelang penutupan sesi. Peserta pasar mengamati pembicaraan AS-Tiongkok untuk sinyal makro lebih lanjut, dengan sentimen cenderung optimis menjelang pertemuan.

Di sisi pasokan, kapasitas operasi aluminium domestik mengalami perubahan terbatas. Di luar negeri, sebuah smelter aluminium memangkas produksi sebesar 210,000 ton dan diperkirakan akan menerapkan pemotongan lebih lanjut pada Maret 2026, memicu kembali kekhawatiran tentang ketatnya pasokan. Fokus menengah tetap pada peningkatan proyek aluminium di Indonesia.

Di sisi permintaan, harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, ditambah dengan kabut asap parah di Tiongkok tengah yang memicu kebijakan pembatasan produksi terkait perlindungan lingkungan, agak meredam permintaan. Selain itu, harga aluminium LME yang tinggi menutup peluang perdagangan pemrosesan, melemahkan permintaan ekspor produk setengah jadi aluminium. Perhatian tertuju pada siklus pengurangan stok produk jadi di perusahaan pemrosesan hilir di tengah harga aluminium tinggi.

Di sisi inventaris, stok berfluktuasi dalam kisaran terbatas. Menurut statistik SMM, per 30 Oktober, inventaris sosial aluminium Tiongkok berada di 619,000 ton, turun 7,000 ton secara mingguan dari Senin. Dengan meningkatnya inventaris dalam perjalanan dan permintaan ditekan oleh pembatasan produksi terkait lingkungan, akumulasi stok diperkirakan akan berlanjut.

Secara keseluruhan, dengan harga aluminium saat ini tinggi, perusahaan pemrosesan hilir memprioritaskan pengurangan stok produk jadi, menyebabkan permintaan bahan baku lebih lemah. Namun, stok aluminium batangan tetap relatif rendah, memberikan dorongan fundamental terbatas bagi harga aluminium dalam jangka pendek. Di tengah sentimen makro yang masih relatif optimis di dalam dan luar negeri, kontrak aluminium SHFE paling aktif diperkirakan menemukan dukungan di 20,800 yuan/ton. Tanpa pendorong fundamental jelas, resistensi diperkirakan di sekitar 21,500 yuan/ton. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE paling aktif diperkirakan diperdagangkan antara 20,900-21,400 yuan/ton, sementara aluminium LME diperkirakan diperdagangkan antara $2,820-2,930/ton.