Fed AS Potong Suku Bunga 25 BP Sesuai Ekspektasi, Tembaga LME Fluktuatif dan Ditutup Lebih Tinggi Semalam [Rapat Pagi SMM Tembaga]

Kamis, 30 Oktober 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $11.093,5/ton semalam. Setelah bergerak sideways di awal sesi, harga tembaga naik ke tertinggi $11.200/ton, kemudian turun tajam, menyentuh terendah $11.049/ton menjelang penutupan sesi, dan akhirnya ditutup di $11.090/ton, naik 0,55%. Volume perdagangan mencapai 29.000 lot, dan posisi terbuka berada di 328.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 88.780 yuan/ton semalam, menyentuh terendah 88.520 yuan/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik ke tertinggi 89.270 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 89.130 yuan/ton, naik 1,23%. Volume perdagangan mencapai 109.000 lot, dan posisi terbuka adalah 292.000 lot.
[Ringkasan Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 28 Oktober, Southern Copper Corporation mengumumkan bahwa progres konstruksi di proyek tambang tembaga Tía María, yang terletak di wilayah Arequipa di Peru selatan, telah mencapai 23%. Total investasi proyek sekitar $1,4 miliar, dengan kapasitas produksi tembaga tahunan yang dirancang sebesar 120.000 ton. Perusahaan menyatakan bahwa konstruksi berjalan sesuai rencana, dengan produksi diharapkan dimulai pada 2027. Proyek Tía María merupakan pengembangan sumber daya tembaga signifikan di Peru tetapi telah mengalami beberapa penundaan karena kontroversi sosial dan lingkungan. Southern Copper menekankan bahwa proyek telah membuat kemajuan positif dalam komunikasi dengan komunitas lokal dan langkah-langkah perlindungan lingkungan untuk memastikan implementasi yang aman dan berkelanjutan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 29 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 130 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton, dengan harga rata-rata pada diskon 60 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 87.550 hingga 87.980 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE turun bertahap dari 88.120 yuan/ton menjadi 87.690 yuan/ton. Selisih harga antarbulan berfluktuasi antara diskon C80 dan C40 yuan/ton, dan kerugian impor hampir 1.000 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, seiring harga tembaga terus naik, sentimen pembelian hilir tetap terfokus pada permintaan rigid. Namun, diskon spot yang melebar mendorong pedagang mempertimbangkan pembelian, dan volume transaksi diperkirakan membaik sedikit.
（２） Guangdong： Pada 29 Oktober， harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjangka terdekat berada pada diskon 20 yuan／ton hingga premi 40 yuan／ton， dengan premi rata－rata 10 yuan／ton， naik 10 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． SX－EW tembaga dikutip pada diskon 90 yuan／ton hingga diskon 50 yuan／ton， dengan diskon rata－rata 70 yuan／ton， naik 10 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Harga rata－rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 87，850 yuan／ton， turun 290 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Harga rata－rata SX－EW tembaga adalah 87，770 yuan／ton， turun 290 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Secara keseluruhan， seiring harga tembaga bertahan di level tinggi， keinginan restok dari hilir rendah， dan premi spot hanya meningkat sedikit．
（３） Tembaga impor： Pada 29 Oktober， harga warrant adalah ＄30－40／ton， QP November， dengan harga rata－rata datar dari hari perdagangan sebelumnya； harga bill of lading （B／L） adalah ＄42－64／ton， QP November， dengan harga rata－rata datar dari hari perdagangan sebelumnya； EQ tembaga （CIF B／L） dikutip pada －＄18／ton hingga －＄4／ton， QP November， dengan harga rata－rata turun ＄4／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Oktober dan awal November．
（４） Tembaga sekunder： Pada pukul 11：30 tanggal 29 Oktober， harga penutupan berjangka adalah 87，870 yuan／ton， naik 10 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya； premi／diskon spot rata－rata adalah －60 yuan／ton， turun 5 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Hari ini， harga bahan baku tembaga daur ulang turun 300 yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya． Harga bare bright copper di Guangdong adalah 78，400－78，600 yuan／ton， turun 300 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya． Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah 4，299 yuan／ton， naik 324 yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya． Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1，710 yuan／ton． Menurut survei SMM， perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa meskipun pajak September telah dibayar， belum ada jawaban spesifik mengenai apakah kebijakan terkait akan dilanjutkan atau tidak． Ditambah dengan lonjakan harga tembaga intraday， pesanan untuk perusahaan batang tembaga sekunder tetap lemah， sehingga perusahaan－perusahaan ini tidak terburu－buru untuk berproduksi．
（５） Inventaris： Pada 28 Oktober， inventaris katoda tembaga LME meningkat 775 ton menjadi 135，350 ton； pada 29 Oktober， inventaris warrant SHFE turun 101 ton menjadi 35，745 ton．
Harga： Secara makro， Ｆｅｄ ＡＳ memangkas suku bunga ２５ bps sesuai ekspektasi， sejalan dengan ekspektasi pasar， yang positif bagi harga tembaga。 Meskipun probabilitas pemotongan suku bunga lebih lanjut pada Desember menurun， sentimen pasar tetap relatif optimis。 Pada ３０ Oktober waktu setempat， Presiden Ｘｉ Ｊｉｎｐｉｎｇ dan Presiden Ｔｒｕｍｐ akan bertemu di Ｂｕｓａｎ， Ｋｏｒｅａ Ｓｅｌａｔａｎ， meningkatkan sentimen pelonggaran hubungan perdagangan ＡＳ－Ｔｉｏｎｇｋｏｋ， yang menguntungkan bagi harga tembaga。 Selain itu， produksi tembaga penambang besar diperkirakan turun signifikan， memperparah defisit pasokan bijih tembaga， yang juga mendukung harga tembaga。 Dari sisi fundamental， sisi pasokan， pasokan tembaga berkualitas tinggi dan tembaga ＳＸ－ＥＷ terus menurun， dan pasokan pasar mengencang。 Sisi permintaan， ditekan oleh harga tembaga tinggi， sentimen pengadaan pasar tidak menunjukkan peningkatan signifikan。 Secara keseluruhan， faktor makro positif dikombinasikan dengan pasokan fundamental yang mengencang diperkirakan akan mempertahankan harga tembaga bertahan baik hari ini。
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi。 Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan。 Klien harus membuat keputusan dengan hati－hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen。 Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan ＳＭＭ。]