Rabu, 29 Oktober 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka semalam di $10.941,5/ton, menyentuh rendah awal $10.935/ton, kemudian pusat harga terus naik ke tinggi $11.048/ton, akhirnya terkonsolidasi sideways untuk ditutup di $11.029,5/ton, naik 0,26%, dengan volume perdagangan mencapai 22.000 lot dan posisi terbuka mencapai 323.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2512 yang paling banyak diperdagangkan dibuka semalam di 87.220 yuan/ton, juga menyentuh rendah di sana, kemudian pusat harga terus naik, mendekati akhir sesi untuk menyentuh tinggi 88.120 yuan/ton, akhirnya ditutup di 87.910 yuan/ton, naik 0,25%, dengan volume perdagangan mencapai 81.000 lot dan posisi terbuka mencapai 283.000 lot.
[Risalah Konferensi Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Rabu, 29 Oktober, Southern Copper, salah satu produsen tembaga terbesar di Peru, menyatakan bahwa proyek tambang Tia Maria senilai $1,8 miliar telah 23% selesai dan mempertahankan target komisioning pada 2027. Proyek ini diharapkan menghasilkan 120.000 ton katoda tembaga per tahun.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 28 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2511 berada pada diskon 120 yuan/ton hingga premium 10 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada diskon 55 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 87.620 hingga 88.190 yuan/ton. Kontrak tembaga SHFE 2511 sempat melonjak ke 88.260 yuan/ton di awal perdagangan sebelum mulai turun, merosot tajam ke 87.720 yuan/ton mendekati pukul 11:00 pagi, kemudian jatuh curam ke sekitar 87.420 yuan/ton mendekati penutupan pagi. Selisih harga antarbulan berkisar antara C50 dan C20 yuan/ton, dengan kerugian impor untuk tembaga kontrak depan SHFE mendekati 1.000 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, harga tembaga mengalami penarikan sedikit, meningkatkan sentimen pengadaan pasar, tetapi pengadaan tepat waktu tetap dominan. Material berharga rendah menarik pedagang untuk menimbun, dan diskon spot untuk tembaga SHFE diperkirakan akan melihat penyesuaian penurunan terbatas besok.
(2) Guangdong: Pada 28 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berada pada diskon 30 yuan/ton hingga premium 30 yuan/ton, dengan premium rata-rata 0 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 100 yuan/ton hingga diskon 60 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 80 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata untuk katoda tembaga #1 Guangdong adalah 88.140 yuan/ton, datar dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata untuk tembaga SX-EW adalah 88.060 yuan/ton, naik 30 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, baik inventaris maupun harga tembaga menarik kembali, pemasok menolak untuk mengalah pada harga tetapi transaksi aktual tetap buruk, dengan perdagangan keseluruhan lemah.
(3) Tembaga Impor: Pada 28 Oktober, harga waran berada di $30-40/mt, QP November, rata-rata harga tetap dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L berada di $42-64/mt, QP November, rata-rata harga tetap dari hari perdagangan sebelumnya; EQ tembaga (CIF B/L) berada di -$14/mt hingga $0/mt, QP November, rata-rata harga turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan merujuk pada kargo yang tiba akhir Oktober dan awal November.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 28 Oktober, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 100 yuan/mt MoM, dengan harga tembaga terang telanjang di Guangdong berada di 78.700-78.900 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 3.975 yuan/mt, turun 404 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.710 yuan/mt. Menurut survei SMM, saat harga tembaga terus menurun sore itu, perusahaan batang tembaga sekunder menerima semakin banyak pesanan dari pedagang bahan baku tembaga daur ulang. Banyak perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa pembelian tepat waktu bahan baku mencapai 800-1.000 mt selama hari itu, beberapa di antaranya adalah pesanan pendek. Perusahaan batang tembaga sekunder menyatakan bahwa pada tahap awal koreksi harga tembaga, pembelian bahan baku akan relatif hati-hati, dan restocking baru akan dipertimbangkan setelah harga stabil.
(5) Stok: Pada 27 Oktober, stok tembaga katoda LME turun 1.400 mt menjadi 134.575 mt; pada 28 Oktober, stok waran SHFE naik 454 mt menjadi 35.846 mt.
Harga: Dari sisi makro, penutupan pemerintah AS berlanjut, meningkatkan ketidakpastian pasar dan memberikan tekanan pada dolar AS, yang mendukung harga tembaga. ADP merilis perkiraan mingguan laporan pekerjaan nasional AS, menunjukkan tanda-tanda pemulihan di pasar kerja AS pada Oktober. Pasar saat ini fokus luas pada keputusan suku bunga Fed AS awal Kamis.
Dari sisi fundamental, sisi pasokan, tembaga berkualitas tinggi dan tembaga SX-EW kekurangan, dengan pasokan secara keseluruhan ketat. Sisi permintaan, meskipun harga tembaga sedikit koreksi, sentimen pembelian pasar pulih terbatas, dan pembelian tepat waktu tetap menjadi pendekatan utama. Secara keseluruhan, didukung oleh ekspektasi optimis untuk pemotongan suku bunga Fed AS, harga tembaga diperkirakan memiliki dukungan di bawah hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
