【Analisis SMM】Pasar Daur Ulang Minggu Ini: Harga LFP Black Mass Mulai Naik (20-23 Oktober 2025)

Minggu ini，harga produk garam seperti kobalt sulfat dan nikel sulfat terus naik，sementara harga lithium karbonat juga mulai meningkat karena permintaan yang solid dan faktor fundamental lainnya。Didorong oleh kenaikan garam kobalt，koefisien diskonto untuk black mass ternary dan lithium kobalt oksida （LCO） mengalami kenaikan ringan。Namun，seiring melambatnya laju kenaikan harga kobalt，kenaikan koefisien diskonto untuk kobalt dan lithium juga secara bertahap melandai。

Mengenai black mass lithium besi fosfat （LFP），harga per titik lithium naik minggu ini seiring dengan harga garam lithium。Mengambil black mass elektroda LFP sebagai contoh，harga saat ini berkisar antara 2，700 hingga 2，900 CNY per titik lithium，naik 75 CNY per titik lithium dibandingkan minggu lalu。Untuk black mass ternary，koefisien nikel-kobalt untuk black mass elektroda ternary saat ini berada di 74-76％，tidak berubah dari minggu sebelumnya，sementara koefisien lithium telah meningkat menjadi 70-73％。

Di sisi profitabilitas，memproduksi lithium karbonat dengan sumber eksternal black mass LFP terus menanggung kerugian，dengan margin laba antara -5％ dan -6％。Selain beberapa pabrik proses basah LFP yang baru beroperasi tahun ini，sebagian besar perusahaan daur ulang LFP memiliki lini produksi yang mampu menggunakan bahan baku lain untuk memproduksi lithium karbonat。Akibatnya，bahkan dengan beberapa perbaikan harga lithium karbonat，sebagian besar perusahaan memilih untuk menghentikan pengadaan dan produksi ketika menghadapi kerugian。

Situasinya serupa di sektor proses basah ternary，di mana laba umumnya melayang di sekitar 1-3％。Di sektor proses basah LCO，kenaikan harga kobalt yang berkelanjutan telah mendorong naiknya koefisien kobalt untuk perusahaan daur ulang hulu dan hilir，mengakibatkan penurunan laba saat ini menjadi sekitar 1-3％。

Di sisi pasokan，setelah kenaikan harga nikel，kobalt，dan lithium，pengolah daur ulang hulu dengan cepat menaikkan harga untuk baterai，lembar elektroda （seperti LCO dan LFP），dan black mass juga mengalami beberapa kenaikan harga。Namun，sebagian besar perusahaan，yang menghadapi laba terbalik，mengadopsi pendekatan wait-and-see，dengan banyak pabrik proses basah LFP mempertahankan produksi OEM untuk klien Bisnis。