Senin， ２７ Oktober ２０２５
Berjangka： Pada Jumat malam， tembaga LME dibuka di ＄１０，８５６／ton， menyentuh terendah ＄１０，８４１，５／ton di awal sesi， kemudian pusat harga tembaga naik terus dan menyentuh tertinggi ＄１０，９７９，５／ton menjelang akhir sesi， akhirnya ditutup di ＄１０，９４７／ton， naik １，２％， dengan volume perdagangan mencapai ２６，０００ lot dan posisi terbuka mencapai ３１９，０００ lot。 Semalam， kontrak tembaga SHFE ２５１２ yang paling banyak diperdagangkan dibuka di ８７，０５０ yuan／ton， menyentuh terendah ８６，９４０ yuan／ton di awal sesi， kemudian pusat naik dan menyentuh tertinggi ８７，９６０ yuan／ton menjelang akhir sesi， akhirnya ditutup di ８７，６６０ yuan／ton， naik ０，９１％， dengan volume perdagangan mencapai １０４，０００ lot dan posisi terbuka mencapai ２８０，０００ lot。
［Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita：
（１） Pada ２３ Oktober， perusahaan pertambangan Kanada Eldorado Gold mengumumkan bahwa proyek tembaga－emas Skouries yang terletak di semenanjung Halkidiki di Yunani utara hampir selesai， dengan produksi pertama diperkirakan pada awal ２０２６， diikuti produksi komersial pada pertengahan ２０２６。 Menurut pemantauan perusahaan， konstruksi proyek saat ini sekitar ７０％ selesai， dengan umur tambang yang dirancang sekitar ２０ tahun dan produksi tahunan rata－rata sekitar １４０，０００ ons emas dan sekitar ６７ juta pon tembaga。
Spot：
（１） Shanghai： Pada ２４ Oktober， harga spot katoda tembaga ＃１ SMM terhadap kontak depan ２５１１ berada pada diskon ５０ yuan／ton hingga premium ７０ yuan／ton， dengan harga rata－rata dikutip pada premium １０ yuan／ton， tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya； harga katoda tembaga ＃１ SMM adalah ８６，２４０－８６，６００ yuan／ton。 Pada sesi pagi， pusat tembaga SHFE sedikit turun dari ８６，７００ yuan／ton menjadi ８６，４００ yuan／ton， kemudian kembali di atas ８６，７００ yuan／ton。 Selisih harga antarbulan berfluktuasi antara kontango ５０－３０ yuan／ton， dan kerugian impor melebar hingga hampir １，０００ yuan／ton。 Ke depan minggu ini， premi spot diperkirakan terus menurun di bawah dampak harga tembaga yang tinggi。
（２） Guangdong： Pada ２４ Oktober， harga spot katoda tembaga ＃１ Guangdong terhadap kontrak depan berada pada premium ０ yuan／ton hingga premium ６０ yuan／ton， dengan premi rata－rata ３０ yuan／ton， turun ３５ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya； tembaga SX－EW dikutip pada diskon ８０ yuan／ton hingga diskon ４０ yuan／ton， dengan diskon rata－rata ６０ yuan／ton， turun ４０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。Ｈarga rata－rata katoda tembaga Guangdong ＃１ adalah ８６，４４５ yuan／ton，naik １，００５ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya，dan harga rata－rata tembaga ＳＸ－ＥＷ adalah ８６，３３５ yuan／ton，naik １，０００ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya．Secara keseluruhan，keinginan pembelian hilir lesu di tengah kenaikan tajam harga tembaga，dan premi spot menurun．
（３） Tembaga impor： Pada ２４ Oktober，harga warrant adalah ＄３３－４３／ton，ＱＰ November，dengan harga rata－rata turun ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya；harga Ｂ／Ｌ adalah ＄４２－６４／ton，ＱＰ November，dengan harga rata－rata datar dari hari perdagangan sebelumnya；harga tembaga ＥＱ（ＣＩＦ Ｂ／Ｌ） adalah ＄ －８／ton hingga ＄８／ton，ＱＰ November，dengan harga rata－rata turun ＄９／ton dari hari perdagangan sebelumnya．Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Oktober dan awal November．
（４） Tembaga Sekunder： Pada pukul １１：３０ tanggal ２４ Oktober，harga penutupan futures adalah ８６，６６０ yuan／ton，naik １，０７０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya．Premi／diskon spot rata－rata adalah １０ yuan／ton，tidak berubah dari hari sebelumnya．Hari ini，harga bahan baku tembaga daur ulang naik ６００ yuan／ton secara bulanan．Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah ７７，８００－７７，８００ yuan／ton，naik ６００ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya．Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah ３，７９８ yuan／ton，naik ４３２ yuan／ton secara bulanan．Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah １，８８０ yuan／ton．Menurut survei ＳＭＭ，seiring mendekatnya batas waktu pembayaran pajak，banyak perusahaan batang tembaga sekunder berspekulasi bahwa apakah kebijakan akan diterapkan akan terungkap setelah tanggal pembayaran pajak pada tanggal ２７．Untuk saat ini，Jiangxi dan Anhui masih diperkirakan menjadi wilayah utama penerapan Notifikasi No．７７０，sementara wilayah lain saat ini mempertahankan produksi normal．Jika diterapkan secara nasional，hal itu akan memberikan tekanan pada harga bahan baku tembaga daur ulang di pasar．
（５） Inventaris： Pada ２３ Oktober，inventaris katoda tembaga ＬＭＥ turun ５７５ ton menjadi １３６，３５０ ton；pada ２４ Oktober，inventaris warrant ＳＨＦＥ turun ９７７ ton menjadi ３５，０７１ ton．
Harga： Di sisi makro，tingkat tahunan ＣＰＩ ＡＳ yang tidak disesuaikan untuk September tercatat sebesar ３％，sedikit lebih rendah dari konsensus pasar sebesar ３，１％．Setelah rilis data ini，pedagang meningkatkan taruhan pada Ｆed ＡＳ yang akan memotong suku bunga dua kali lagi dalam tahun ini，mendukung harga tembaga．Gedung Putih menyatakan mungkin tidak dapat merilis data inflasi bulan depan untuk pertama kalinya dalam sejarah, meningkatkan ketidakpastian di pasar AS dan memberikan tekanan pada dolar AS, yang positif bagi harga tembaga。 Selain itu, Tiongkok dan AS mengadakan konsultasi ekonomi dan perdagangan di Malaysia, melakukan diskusi konstruktif dan mencapai konsensus awal pada serangkaian masalah termasuk kontrol ekspor, meningkatkan optimisme pasar tentang prospek perdagangan, yang juga menguntungkan harga tembaga。 Dari sisi fundamental, pasokan tembaga berkualitas tinggi ketat, dan pasokan keseluruhan mengencang。 Dari sisi permintaan, seiring melonjaknya harga tembaga, sentimen pembelian hilir terus melemah。 Secara keseluruhan, didukung oleh angin makro yang mendukung, harga tembaga diperkirakan menemukan dukungan di level lebih rendah hari ini。
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi。 Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan。 Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri。 Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM。]
