[Analisis SMM] Sejarah Terulang: Inventaris Lecong Kembali ke Level Juta Ton!!

Minggu ini，inventori coil hot-rolled Lecong tercatat 1，0038 juta ton，naik 5，600 ton secara mingguan（WoW），meningkat 0，56%；naik 169，900 ton dibandingkan periode yang sama tahun lalu dalam kalender Gregorian，kenaikan 20，37%。Inventori coil hot-rolled Lecong telah terakumulasi sejak awal Agustus，dan hingga minggu ini，inventori sekali lagi menembus angka 1 juta ton。Jadi，dapatkah destocking masih tercapai selama musim sepi？Mari kita tinjau fundamental coil hot-rolled Lecong。

■ Agustus-September Kedatangan Mingguan Lecong di Level Tinggi Dibanding Tahun Sebelumnya，Diproyeksikan Bertahan di Level Menengah Selanjutnya Minggu ini，pengiriman yang ditujukan ke Lecong menunjukkan penurunan signifikan secara mingguan（WoW）。Secara spesifik，kedatangan sumber daya dari China utara tetap stabil WoW，sementara sumber daya mainstream lokal menurun WoW。Hal ini terutama karena WG berencana memproduksi grade baja khusus pertengahan bulan，mengakibatkan pergeseran dalam hot metal，dan juga untuk memprioritaskan pasokan bahan baku，sehingga rasio alokasi pasar keseluruhan lebih rendah。Dari Agustus hingga Oktober，data kedatangan Lecong melesat cepat，mencapai level tinggi dibanding periode sama tahun-tahun sebelumnya。Level kedatangan turun di beberapa periode akibat topan dan liburan。Ke depan，mempertimbangkan bahwa keunggulan harga di China timur lebih kuat daripada China selatan，preferensi pengiriman beberapa pabrik baja akan terus bergeser ke China timur。Namun，hot metal WG diproyeksikan sebagian kembali，sehingga kedatangan diperkirakan tetap di level menengah dibanding periode sama tahun sebelumnya dalam jangka pendek。

Gambar 2 - Data Kedatangan SMM Lecong

■ Agustus-September Pengolahan di Level Menengah Dibanding Tahun Sebelumnya，Ekspektasi Penurunan Selanjutnya Minggu lalu，volume pengolahan coil hot-rolled Lecong adalah 138，365 ton，naik 22，032 ton WoW，meningkat 18，96%，dan kenaikan 7，955 ton dibanding periode sama tahun lalu，naik 6，1%。Di bawah musim puncak tradisional "musim puncak September-Oktober"，data pengolahan coil hot-rolled mingguan Lecong berada di level menengah secara tahunan（YoY），tanpa kinerja menonjol。Saat ini，di ujung musim puncak，level pengolahan diproyeksikan menurun。

■ Akselerasi Akumulasi Inventori pada September Terkait dengan Pengoperasian Kapasitas Baru di China SelatanBerdasarkan data jadwal produksi SMM, total produksi sumber daya gulungan baja canai panas utama di Tiongkok selatan pada September mencapai 1,8 juta ton, naik 11,11% secara bulanan dan meningkat 41,73% secara tahunan; pada Oktober sebesar 1,91 juta ton, naik 6,11% bulanan dan 39,42% tahunan. Secara spesifik, setelah persediaan Lecong bertahan di atas 900.000 ton selama setengah tahun tahun lalu, pabrik baja utama mulai mengalihkan produksi pada September, memindahkan sebagian besi kasar ke baja tulangan, dan lebih lanjut menjadwalkan rencana perawatan jalur rolling pada Oktober. Hal ini menyebabkan penurunan signifikan dalam total produksi sumber daya utama pada September dan Oktober tahun lalu. Sebaliknya, tahun ini YFDH mulai beroperasi pada Agustus, dan produksi meningkat lebih lanjut pada September dan Oktober. Hal ini mengakibatkan kenaikan 22,44% produksi sumber daya utama di Tiongkok selatan pada Oktober dibandingkan dengan Juli. Dengan demikian, penumpukan persediaan besar-besaran di Lecong tahun ini erat kaitannya dengan tekanan pasar dari sumber daya yang baru dioperasikan YFDH. Saat ini, menurut SMM, dari persediaan jutaan ton saat ini, sekitar lebih dari 200.000 ton termasuk dalam spesifikasi 1250mm.

Kesimpulannya, beberapa sumber daya utama berencana mengalihkan pengiriman ke Tiongkok timur karena perbedaan harga. Sementara itu, pasar mengetahui bahwa YFDH mungkin berencana mengurangi beban produksinya. Selanjutnya, pasokan di Lecong diperkirakan sedikit menurun, tetapi secara keseluruhan tetap tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, sementara permintaan dikhawatirkan akan melemah seiring waktu. Oleh karena itu, menurut prediksi SMM, jalur pengurangan persediaan yang mulus untuk gulungan baja canai panas Lecong masih jauh, dan persediaan mungkin akan bertahan pada level tinggi ini dalam jangka pendek. *Laporan ini merupakan karya orisinal dan/atau kompilasi dari SMM Information & Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut "SMM"). SMM secara hukum memiliki hak cipta dan dilindungi oleh undang-undang dan peraturan seperti Undang-Undang Hak Cipta Republik Rakyat Tiongkok, serta perjanjian internasional yang berlaku. Tanpa izin tertulis, tidak boleh diperbanyak, dimodifikasi, dijual, dialihkan, ditampilkan, diterjemahkan, dikompilasi, disebarluaskan, atau diungkapkan kepada pihak ketiga mana pun atau dilisensikan untuk digunakan oleh pihak ketiga mana pun dalam bentuk apa pun. Jika tidak, sekali ditemukan, SMM akan mengambil tindakan hukum terhadap pihak yang melanggar, termasuk tetapi tidak terbatas pada menuntut tanggung jawab atas wanprestasi, pengembalian keuntungan tidak sah, dan kompensasi untuk kerugian ekonomi langsung dan tidak langsung.

Konten yang terdapat dalam laporan ini, termasuk namun tidak terbatas pada informasi apapun seperti berita, artikel, data, grafik, gambar, suara, video, logo, iklan, merek dagang, nama dagang, nama domain, dan desain tata letak, dilindungi oleh undang-undang dan peraturan seperti Undang-Undang Hak Cipta Republik Rakyat Tiongkok, Undang-Undang Merek Dagang Republik Rakyat Tiongkok, Undang-Undang Anti-Persaingan Tidak Sehat Republik Rakyat Tiongkok, serta perjanjian internasional yang berlaku mengenai hak cipta, hak merek, hak nama domain, hak informasi data komersial, dan hak hukum lainnya. Konten tersebut dimiliki atau dikuasai oleh SMM dan pemegang hak terkait. Tanpa izin tertulis, organisasi atau individu manapun tidak boleh mereproduksi, memodifikasi, menggunakan, menjual, mentransfer, menampilkan, menerjemahkan, menyusun, mendistribusikan, atau membuka rahasia konten tersebut kepada pihak ketiga manapun atau memberi lisensi penggunaannya kepada pihak ketiga dalam bentuk apapun. Jika ditemukan, SMM akan menempuh tindakan hukum terhadap pihak yang melanggar, termasuk namun tidak terbatas pada menuntut pertanggungjawaban pelanggaran kontrak, pengembalian keuntungan yang tidak sah, dan ganti rugi atas kerugian ekonomi langsung dan tidak langsung. Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan pengguna bertanggung jawab atas risiko sendiri. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM. Selain itu, kerugian dan tanggung jawab yang timbul dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau ilegal tidak berkaitan dengan SMM. SMM berhak untuk mengubah dan memberikan interpretasi akhir atas syarat-syarat pernyataan ini.