SMM 22 Oktober Berita:
Menurut data SMM, hingga 21 Oktober, persediaan di Guangdong mencapai 53.400 ton, mendekati puncak tiga tahun, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan telah menjadi menonjol dalam jangka pendek. Bagaimana premi dan diskon di Guangdong akan berkembang ke depan?
Pertama, melihat fundamental domestik saat ini:
Sisi pasokan, beberapa pabrik peleburan di Guangxi dan Hunan menyelesaikan pemeliharaan dan melanjutkan produksi pada Oktober, mendorong pemulihan pasokan seng olahan domestik. SMM memperkirakan produksi seng olahan domestik akan mencapai 622.700 ton pada Oktober, naik 22.600 ton bulan-ke-bulan, dengan pasokan keseluruhan relatif longgar. Namun, kenaikan harga bahan baku daur ulang mendorong biaya peleburan, ditambah dengan penurunan harga asam sulfat di beberapa daerah, menciptakan ketidakpastian apakah produksi selanjutnya dapat dirilis sesuai rencana.
Sisi permintaan, Guangdong menjadi rumah bagi sejumlah besar pabrik paduan seng die-casting dan sejumlah kecil perusahaan galvanis. Sebagai dua segmen utama yang mencakup bagian signifikan dari konsumsi seng, tingkat operasi paduan seng die-casting dan galvanis di China Selatan keduanya kurang dari periode yang sama tahun lalu pada September, turun 2,75 poin persentase dan 6,14 poin persentase tahun-ke-tahun, masing-masing.
Ke depan, tren selanjutnya dari premi/diskonto spot di Guangdong terutama akan dipengaruhi oleh dua variabel berikut.
Pertama: Bisakah ekspor ingot seng meningkat signifikan untuk mendukung premi/diskonto? Meskipun jendela ekspor untuk ingot seng terbuka secara intermiten, ekspor aktual tetap rendah. Jika rasio harga SHFE/LME terus dengan LME mengungguli SHFE, jendela ekspor diperkirakan tetap terbuka, dan ekspor ingot seng mungkin meningkat signifikan, yang akan memberikan dukungan kuat untuk premi/diskonto spot di Guangdong.
Kedua: Bisakah subsidi trade-in meningkatkan pemulihan konsumsi? Batch keempat subsidi trade-in telah didistribusikan secara resmi. Namun, berdasarkan umpan balik pasar saat ini, pemulihan konsumsi jangka pendek kurang berkelanjutan—pemulihan tingkat operasi paduan seng die-casting minggu lalu terutama disebabkan perusahaan melanjutkan produksi dan pengadaan jangka pendek didorong oleh penurunan harga seng, bukan perbaikan substansial dalam permintaan akhir.
Selain itu, keinginan pedagang untuk menjual juga merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pergerakan premi dan diskonto: saat ini, premi/diskonto spot tetap rendah terus-menerus, memampatkan margin keuntungan pedagang, dan beberapa pedagang di Guangdong memilih untuk sementara menahan penjualan; jika keengganan untuk menurunkan harga menyebar, peredaran kargo spot di pasar mungkin berkurang, berpotensi meringankan tekanan penurunan pada premi dan diskonto.
Kesimpulannya, dalam jangka pendek, premi/diskonto spot untuk ingot seng di Guangdong tidak mungkin membalikkan tren lemah keseluruhan, terutama karena pola pasokan-permintaan yang ditandai oleh "persediaan tinggi + permintaan lemah" belum melihat perbaikan substansial. Namun, penting untuk dicatat bahwa persediaan baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penurunan, dan pedagang menahan penjualan karena premi/diskonto rendah, dengan keengganan yang semakin besar untuk menurunkan harga. Dua faktor ini akan membatasi ruang untuk penurunan lebih lanjut dalam premi/diskonto dan bahkan dapat menyebabkan kenaikan bertahap, lambat, dan sederhana. Ke depan, perhatian ketat harus diberikan pada perubahan persediaan di wilayah Guangdong. Jika persediaan terus menurun bersama perbaikan marginal dalam permintaan, itu dapat berfungsi sebagai sinyal kunci untuk pergeseran tren premi/diskonto dari "lemah" menjadi "stabil."
![LME Zinc Bangkit Kembali Setelah Turun, SHFE Zinc Diperkirakan Konsolidasi di Level Tinggi [Komentar Pagi SMM Zinc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/oTrxc20251217171755.jpg)
