Selasa， ２１ Oktober ２０２５
Berjangka： Tembaga LME dibuka di ＄１０，６２９．５／ton semalam， awalnya berfluktuasi turun menyentuh terendah ＄１０，６０１／ton， kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik menyentuh tertinggi ＄１０，７１４／ton， selanjutnya berfluktuasi cukup besar dan akhirnya ditutup di ＄１０，７１２．５／ton， naik ０，９９％， dengan volume perdagangan mencapai １６，０００ lot dan posisi terbuka mencapai ２９３，０００ lot． Kontrak tembaga ２５１２ SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan menyentuh terendah ８５，２２０ yuan／ton semalam， kemudian berfluktuasi naik menyentuh tertinggi ８５，７９０ yuan／ton， selanjutnya berfluktuasi cukup besar dan akhirnya ditutup di ８５，６７０ yuan／ton， naik ０，４８％， dengan volume perdagangan mencapai ４６，０００ lot dan posisi terbuka mencapai ２２９，０００ lot．
［Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita：
（１） Pada １７ Oktober， perusahaan pertambangan Tiongkok MMG Ltd． baru－baru ini menaikkan perkiraan kerugian tembaga akibat “penambangan ilegal” di tambang Las Bambas－nya di Peru menjadi sekitar ９０，０００ ton， mencakup ekstraksi kumulatif selama １５ tahun terakhir． Meskipun angka ini hanya mewakili sebagian kecil dari total sumber daya Las Bambas， hal itu terjadi di area pengembangan kunci untuk area penambangan terbuka ketiga yang direncanakan perusahaan， Sulfobamba． Area ini saat ini diduduki oleh komunitas Pamputa setempat yang melakukan “penambangan tradisional，” menimbulkan tantangan potensial terhadap kecepatan pengembangan dan distribusi manfaat MMG．
Spot：
（１） Shanghai： Pada ２０ Oktober， harga spot katoda tembaga ＃１ SMM terhadap kontrak ２５１１ bulan depan dilaporkan pada premi １０－１１０ yuan／ton， dengan harga rata－rata dikutip pada premi ６０ yuan／ton， naik ５ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya； harga katoda tembaga ＃１ SMM berkisar dari ８５，２７０ hingga ８５，９９０ yuan／ton． Pada sesi pagi， tembaga SHFE naik dari ８５，０００ yuan／ton menjadi ８５，４６０ yuan／ton， dan melonjak ke ８５，９００ yuan／ton selama sesi perdagangan kedua； spread harga antarbulan menunjukkan Contango ３０－Contango １０ yuan／ton， dan kerugian impor untuk tembaga bulan depan SHFE menyempit menjadi sekitar ８００ yuan／ton． Memandang ke depan hari ini， dengan harga tembaga tetap tinggi， pembeli hilir diperkirakan terutama akan melakukan pengadaan tepat waktu． Mengingat pasokan impor dan domestik yang terisi kembali， premi tidak mungkin naik signifikan， dan perdagangan spot diperkirakan akan berlanjut di sekitar premi kecil．
(2) Guangdong: Pada 20 Oktober, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada premi 30-100 yuan/mt, dengan rata-rata premi 65 yuan/mt, turun 65 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 30-10 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 20 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 85.590 yuan/mt, naik 735 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 85.505 yuan/mt, turun 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, kenaikan signifikan harga tembaga menyebabkan penurunan yang jelas dalam sentimen pembelian downstream, dan perdagangan spot lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 20 Oktober, harga waran adalah 30-40 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata turun 1 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 40-60 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah 4-16 dolar/mt, QP November, dengan harga rata-rata turun 2 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada barang yang tiba akhir Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 20 Oktober, harga penutupan futures adalah 84.630 yuan/mt, turun 540 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi/diskon spot adalah 55 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 200 yuan/mt WoW. Harga tembaga cerah tanpa isolasi di Guangdong adalah 77.000-77.200 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 2.664 yuan/mt, turun 332 yuan/mt WoW. Selisih harga antara batang tembaga konsentrat dan batang tembaga sekunder adalah 1.500 yuan/mt. Menurut survei SMM, beberapa pedagang yang terlibat dalam impor logam daur ulang menunjukkan bahwa probabilitas kontainer impor diperiksa untuk sertifikat asal-usul telah meningkat secara signifikan baru-baru ini, menyebabkan perpanjangan waktu pembersihan bea cukai 15-30 hari dibandingkan masa lalu. Akibatnya, hampir lebih dari 1.000 kontainer logam bekas tertahan di pelabuhan Ningbo, dan diperkirakan 100-200 kontainer bahan baku tembaga daur ulang juga tertahan di pelabuhan di Guangdong. Oleh karena itu, sebagian besar pedagang bahan baku tembaga daur ulang tidak mau melakukan pembelian dari luar negeri mulai Oktober, dan para pedagang mengharapkan prosedur pemeriksaan sertifikat asal akan berlanjut setidaknya hingga akhir tahun.
(5) Stok: Pada 17 Oktober, stok kathod tembaga LME berkurang sebesar 50 ton menjadi 137.175 ton. Pada 20 Oktober, stok waran SHFE berkurang sebesar 1.530 ton menjadi 41.319 ton.
Harga: Dari segi makro, Hamas mendiskusikan perjanjian gencatan senjata Gaza di Mesir, yang melibatkan isu-isu pelucutan senjata. Sementara itu, pejabat Gedung Putih Hassett menyatakan bahwa penutupan pemerintah diperkirakan akan segera berakhir, yang meredakan ketidakpastian pasar dan memberikan dukungan bagi harga tembaga. Dari segi fundamental, sisi pasokan menunjukkan tren longgar dengan kedatangan konsentrasi barang impor dan domestik. Sisi permintaan tetap lemah, dengan sentimen wait-and-see yang kuat dan keinginan beli yang kurang dari pihak downstream. Dalam hal stok, per 20 Oktober, stok tembaga SMM di area utama di seluruh Tiongkok meningkat sebesar 9.100 ton WoW menjadi 186.600 ton. Secara keseluruhan, meskipun fundamental yang lemah membatasi ruang kenaikan, pemulihan sentimen makro memberikan dasar bagi harga. Harga tembaga diperkirakan akan memiliki beberapa dukungan di bagian bawah hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
