Senin, 20 Oktober 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $10.483,5/ton Jumat malam lalu, turun ke $10.471,5/ton di awal sesi, lalu berfluktuasi naik ke tinggi $10.650/ton, berfluktuasi cukup besar setelahnya, dan akhirnya ditutup di $10.607/ton, turun 0,12%. Volume perdagangan mencapai 25.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 322.000 lot. Kontrak tembaga SHFE paling aktif 2512 dibuka di 84.660 yuan/ton Jumat malam lalu, naik ke tinggi 85.230 yuan/ton di awal sesi, lalu berfluktuasi turun ke rendah 84.410 yuan/ton. Selanjutnya, pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik, dan akhirnya ditutup di 84.890 yuan/ton, naik 0,15%. Volume perdagangan mencapai 64.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 216.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 17 Oktober, menurut laporan Reuters yang dikutip Mining, raksasa tembaga milik negara Chili Codelco berencana menaikkan biaya tambahan tembaga untuk pasar Eropa menjadi $345/ton pada 2026, mencapai rekor tertinggi. Keputusan ini mencerminkan realitas pasar pasokan tembaga global yang terus ketat, persaingan kapasitas peleburan yang menguat, dan kenaikan biaya energi. Menurut sumber industri, kenaikan sekitar 39% menjadi titik fokus dalam negosiasi kontrak jangka panjang tahunan Codelco dengan pelanggan Eropa. Perusahaan belum mengeluarkan komentar resmi atas berita tersebut.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 17 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2511 dikutip pada par hingga premium 110 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 55 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM adalah 84.640-84.910 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE turun dari 85.070 yuan/ton, menyentuh rendah 84.620 yuan/ton sekitar pukul 10 pagi. Selisih harga antarbulan berfluktuasi dalam kisaran C30-C10, dan kerugian impor untuk kontrak tembaga SHFE berjalan menyempit menjadi sekitar 800 yuan/ton. Memandang ke depan minggu ini, arus keluar warrant dan kedatangan impor memberi tekanan pada pasar untuk menjual. Penurunan harga tembaga memberikan peluang pengadaan hilir. Sentimen perdagangan diperkirakan membaik relatif minggu depan.
（２） Guangdong： Pada 17 Oktober， harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjangka terdepan berada pada premi 30-230 yuan／ton， dengan premi rata-rata 130 yuan／ton， naik 80 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 30-10 yuan／ton， dengan diskon rata-rata 20 yuan／ton， naik 10 yuan／ton dari hari sebelumnya。 Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 84。855 yuan／ton， turun 260 yuan／ton dari hari sebelumnya。 Harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 84。705 yuan／ton， turun 330 yuan／ton dari hari sebelumnya。 Secara keseluruhan， penurunan harga tembaga mendorong peningkatan volume pembelian hilir。 Perdagangan spot membaik， dan premi meningkat。
（３） Tembaga impor： Pada 17 Oktober， harga warrant adalah ＄30-44／ton， QP Oktober， dengan harga rata-rata turun ＄8／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Harga B／L adalah ＄40-60／ton， QP November， dengan harga rata-rata turun ＄2／ton dari hari sebelumnya。 Tembaga EQ （CIF B／L） adalah ＄6-18／ton， QP November， dengan harga rata-rata turun ＄4／ton dari hari sebelumnya。 Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Oktober。
（４） Tembaga Sekunder： Pada pukul 11：30 tanggal 17 Oktober， harga penutupan berjangka adalah 84。630 yuan／ton， turun 540 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Premi／diskon spot rata-rata adalah 55 yuan／ton， turun 5 yuan／ton dari hari sebelumnya。 Hari ini， harga bahan baku tembaga daur ulang turun 200 yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya。 Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 77。000-77。200 yuan／ton， turun 200 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah 2。664 yuan／ton， turun 332 yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya。 Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1。500 yuan／ton。 Menurut survei SMM， beberapa pedagang yang terlibat dalam impor logam daur ulang menunjukkan bahwa kemungkinan kontainer impor diperiksa secara acak untuk sertifikat asal meningkat signifikan belakangan ini， mengakibatkan perpanjangan waktu clearance bea cukai 15-30 hari dibandingkan masa lalu。 Akibatnya， lebih dari 1。000 kontainer logam bekas tertahan di pelabuhan Ningbo， dan diperkirakan 100-200 kontainer bahan baku tembaga daur ulang juga tertahan di pelabuhan-pelabuhan di Guangdong。Akibatnya, sebagian besar pedagang bahan baku tembaga daur ulang enggan melakukan pembelian dari luar negeri sejak Oktober, dan para pedagang mengharapkan prosedur pemeriksaan sertifikat asal akan berlanjut setidaknya hingga akhir tahun.
(5) Inventaris: Pada 16 Oktober, inventaris kathod tembaga LME berkurang 225 ton menjadi 137.225 ton; pada 17 Oktober, inventaris waran SHFE berkurang 1.557 ton menjadi 42.849 ton.
Harga: Dari segi makro, pejabat Fed AS Musalem menyatakan bahwa jika risiko lapangan kerja meningkat dan inflasi tetap terkendali, dia mungkin mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut, memberikan dukungan bagi harga tembaga. Namun, sinyal lemah yang dikeluarkan Trump tentang isu perdagangan mendorong indeks dolar AS menutup lebih tinggi, memberikan tekanan pada harga tembaga. Sementara itu, perwakilan dagang AS dan Cina bertemu lagi di akhir pekan, memperbaiki sentimen pasar. Dari segi fundamental, sisi pasokan, tembaga berkualitas tinggi tetap ketat, sementara kedatangan barang spot standar dan non-terdaftar terkonsentrasi, menyebabkan pasokan pasar menjadi lebih longgar. Sisi permintaan, dasar permintaan kaku tetap ada, namun harga tembaga yang tinggi secara signifikan menekan keinginan untuk membeli, dan sentimen wait-and-see kuat di pasar. Secara keseluruhan, dengan faktor bullish dan bearish saling menyeimbangkan, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau nasihat pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
