Pada sesi malam, harga timah SHFE dibuka lebih rendah dan mempertahankan tren fluktuatif. Perdagangan di pasar spot pekan lalu secara umum lesu. [SMM Tin Morning News]

Laporan Pagi Timah SMM ２０ Oktober ２０２５：

Berjangka： Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan （SN２５１１） dibuka lebih rendah pada sesi malam dan mempertahankan tren fluktuatif， ditutup pada ２７７，８３０ yuan／ton， turun １，２６％ dari hari perdagangan sebelumnya。

Makro： （１） Dampak intervensi pemerintah Belanda di Nexperia kini telah mencapai lini produksi dan pengguna akhir rantai industri。 Pada １８ Oktober， kunjungan reporter ke pabrik Nexperia Dongguan mengungkapkan bahwa pabrik telah membatasi pengiriman sejak liburan Hari Nasional－Festival Pertengahan Musim Gugur dan diperkirakan akan menerapkan “pekan kerja empat hari” mulai minggu depan。 Sementara itu， beberapa pedagang mengonfirmasi bahwa produk menghadapi kekurangan dan tekanan kenaikan harga。 （２） iPhone １７ terbaru Apple （AAPL。O） mendorong pertumbuhan penjualan smartphone terkuat perusahaan sejak pandemi， berkat desain ulang paling signifikan dalam beberapa tahun terakhir， yang memicu respons pasar yang kuat。 Menurut Visible Alpha， analis memperkirakan pendapatan smartphone Apple akan pulih dengan pertumbuhan ４％ pada tahun fiskal ini， mencapai ＄２０９，３ miliar。 Pada tahun fiskal ２０２６， pertumbuhan diperkirakan mendekati ５％， dengan pendapatan iPhone diproyeksikan mencapai ＄２１８，９ miliar。 Pada tahun fiskal yang berakhir September ２０２３， pendapatan smartphone Apple turun ２％， dan tetap datar tahun lalu， karena konsumen telah melakukan pembelian elektronik signifikan selama pandemi。 Pada ３０ Oktober， Apple akan mengumumkan hasil kuartal keempat untuk periode yang berakhir September， yang mencakup minggu－minggu awal penjualan iPhone １７。 （３） Pada １７ Oktober waktu setempat， Presiden AS Trump menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif baru ２５％ pada truk menengah dan berat impor serta suku cadangnya yang efektif １ November。 Trump juga menyatakan bahwa tarif １０％ akan dikenakan pada mobil penumpang impor。

Fundamental： （１） Gangguan sisi pasokan： Pasokan bijih timah mengencang secara keseluruhan di daerah penghasil utama seperti Yunnan， dengan beberapa smelter mempertahankan penghentian pemeliharaan pada Oktober （Bullish ★）。 （２） Sisi permintaan： Pesanan menurun signifikan karena permintaan lesu di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga。 Pengadaan hilir tetap hati－hati， dan harga tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual。Dukungan terbatas dari sektor-sektor baru: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong sebagian konsumsi timah, kontribusi skalanya saat ini masih kecil, tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi di sektor tradisional.

Pasar spot: Perdagangan di pasar spot secara umum lesu. Minggu ini diawali dengan volatilitas yang cukup tinggi pada harga timah. Eskalasi gesekan perdagangan AS-China pada paruh kedua minggu lalu meningkatkan kekhawatiran pasar, menyebabkan konsentrasi pengambilan keuntungan oleh pihak bull pada tanggal 13, yang mengakibatkan penurunan tajam lebih dari 5,000 yuan dalam harga timah pada hari itu. Pada hari-hari berikutnya, pasar memasuki fase konsolidasi; meskipun kerugian harian menyempit, pusat harga secara bertahap bergeser lebih rendah. Ini mencerminkan peningkatan perbedaan pendapat di pasar pada level harga tinggi, dengan tekanan kenaikan yang signifikan. Situasi transaksi spot: Harga ada tetapi kesepakatan langka, dengan sentimen wait-and-see yang kuat. Sesuai dengan penarikan kembali harga adalah suasana lesu di pasar spot. Pengadaan di hilir tetap hati-hati: Karena harga absolut timah masih berada dalam kisaran tinggi historis di atas 280,000 yuan/ton, hal ini sangat menekan antusiasme pembelian perusahaan-perusahaan hilir. Namun, karena restok minimal sebelum liburan Hari Nasional dan persediaan mendekati ambang batas keamanan, beberapa perusahaan hilir melakukan restok kebutuhan pokok skala kecil, tetapi tidak memiliki keinginan untuk menimbun dalam skala besar. Selain itu, transaksi di antara pedagang juga lesu, dengan beberapa pedagang cenderung "menjual saat rally," sementara suasana transaksi pasar secara keseluruhan tetap lesu.

[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model database internal SMM, dan hanya untuk referensi, tidak membentuk saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]