Pada sesi malam, harga timah SHFE mengalami sedikit penguatan sebelum berfluktuasi dan menarik kembali. Perusahaan hilir tetap bersikap menunggu dan melihat. [Berita Pagi Timah SMM]

SMM Tin Pagi Brief pada 17 Oktober 2025:

Futures: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2511) sedikit naik selama sesi malam sebelum berfluktuasi dan menarik kembali, ditutup pada 281,520 yuan/mt, naik 0.53% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Jingcheng Electromechanical menyatakan dalam catatan aktivitas hubungan investornya bahwa pada 26 September, jalur pilot pemrosesan substrat silikon karbida 12 inci pertama perusahaan secara resmi memulai operasi di anak perusahaannya Zhejiang Jingrui SuperSiC. Ini menandai pencapaian anak perusahaan dalam R&D yang sepenuhnya independen di seluruh rantai peralatan dari pertumbuhan kristal dan pemrosesan hingga deteksi, mencapai 100% lokalisasi. Ini menandakan transisi teknologi substrat SiC global Jingcheng dari mengejar ketertinggalan menjadi memimpin, memasuki fase baru manufaktur cerdas yang efisien. Perusahaan diperkirakan akan mempercepat proses produksi massal jalur produksi, menyediakan substrat silikon karbida ukuran besar berkualitas tinggi dan biaya rendah kepada pelanggan, dan berkolaborasi dengan mitra rantai industri untuk bersama-sama mendorong perkembangan pesat industri semikonduktor generasi ketiga China. (2) Xinlian Integrated mengumumkan bahwa mereka berencana menambah kontribusi modal sebesar 1.8 miliar yuan kepada anak perusahaan pengendalinya, Xinlian Pioneer Integrated Circuit Manufacturing (Shaoxing) Co., Ltd. Setelah penambahan modal, modal terdaftar Xinlian Pioneer akan tidak kurang dari 13.292 miliar yuan, dan kepemilikan saham Xinlian Integrated di Xinlian Pioneer akan tidak kurang dari 50.85%. Dana untuk penambahan modal ini berasal dari instrumen keuangan kebijakan baru, yang bertujuan untuk memastikan kelanjutan implementasi "Proyek Manufaktur Chip Digital-Analog Sirkuit Terintegrasi 12 Inci Fase III." Proyek ini memiliki total investasi yang diperkirakan sebesar 22.2 miliar yuan dan diharapkan mencapai skala kapasitas 100,000 wafer per bulan, dengan produk yang banyak digunakan di bidang energi baru, otomotif, kontrol industri, elektronik konsumen, dan bidang lainnya. Penambahan modal ini tidak diperkirakan berdampak buruk pada produksi dan operasi normal perusahaan dan sejalan dengan rencana strategis keseluruhannya. (3) Panggilan pendapatan TSMC merilis prospek yang kuat, dengan Ketua C.C. Wei menyatakan bahwa permintaan untuk AI generatif lebih kuat dibandingkan tiga bulan lalu. Saat ini, kapasitas front-end dan back-end untuk chip AI sangat ketat, dan perusahaan sedang memperluas pasokan secara penuh. Kapasitas terkait AI diperkirakan akan tetap sulit untuk sepenuhnya memenuhi permintaan sebelum 2026. Terkait pengeluaran modal, TSMC akan terus berinvestasi pada tingkat tinggi selama dua tahun ke depan, namun pertumbuhan pendapatan diperkirakan akan melebihi pertumbuhan Capex, melanjutkan tren peningkatan efisiensi modal yang terlihat dalam beberapa tahun terakhir.

Dasar: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan semakin ketat di daerah penghasil utama seperti Yunnan. Beberapa peleburan tetap menghentikan produksi untuk pemeliharaan pada Oktober (Bullish ★). (2) Sisi permintaan: Pesanan telah menurun secara signifikan karena permintaan lemah di pasar elektronik konsumen dan peralatan rumah tangga. Pembelian downstream tetap hati-hati, dan harga tinggi secara signifikan menekan konsumsi aktual. Dorongan terbatas dari sektor baru: Meskipun peningkatan daya komputasi AI dan pertumbuhan instalasi PV mendorong beberapa konsumsi timah, skala kontribusi mereka saat ini masih kecil dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan konsumsi dari sektor tradisional.

Pasar Tunai: Perdagangan pasar tunai tetap lesu, dengan beberapa perusahaan downstream tetap mengambil sikap menunggu terhadap harga saat ini dan terus melakukan pembelian tepat waktu dalam jumlah kecil. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi hanya sekitar 10 ton, sementara sejumlah kecil perusahaan perdagangan mencatat penjualan lebih dari satu truk.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lain diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan sebagai saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau rekomendasi pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]