Pola Surplus Pasokan Bertahan, Harga Tertekan [Komentar Pagi Alumina SMM]

Komentar Pagi SMM Alumina 10.15
Kontrak Berjangka:Kontrak berjangka alumina 2601 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 2.800 yuan/mt semalam, mencapai tertinggi 2.806 yuan/mt, menyentuh terendah 2.792 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 2.797 yuan/mt, turun 8 yuan/mt atau 0,29% dari hari sebelumnya. Volume open interest berada di 364.000 lot. Dari segi teknikal, candlestick harian ditutup negatif, memperpanjang tren penurunan baru-baru ini. Dalam hal moving averages, MA5 (2.801,20), MA10 (2.804,20), dan MA30 (2.823,23) semua berada di atas harga penutupan, membentuk pola resistensi. Sementara itu, indikator MACD terus beroperasi di bawah sumbu nol, dengan sentimen bearish saat ini mendominasi.

Berita Industri:
1) Grup Kimia Duc Giang Vietnam berencana untuk menginvestasikan 58 triliun dong Vietnam dalam proyek terpadu bauksit-alumina-aluminium di provinsi Lam Dong, dirancang dengan kapasitas tahunan 2 juta mt alumina dan 500.000 mt balok aluminium. Proyek ini mencakup kompleks bauksit-alumina di provinsi Lam Dong dan peleburan aluminium yang awalnya direncanakan untuk provinsi Binh Thuan, dengan periode konstruksi dari 2025 hingga 2030.

2) Camalco Australia berencana untuk menginvestasikan 447 juta dolar AS untuk mengembangkan sumber daya bauksit di Kamerun, dengan lebih dari 70% dana dialokasikan untuk pembelian peralatan kereta api dari Cina dan India untuk memenuhi kebutuhan transportasi. Secara bersamaan, perusahaan tersebut berusaha meningkatkan sahamnya di Perusahaan Kereta Api Kamerun dari 9,1% menjadi 40%, namun rencana ini dilaporkan menghadapi oposisi dari pemegang saham yang ada. Meskipun negosiasi ekuitas masih berlangsung, target tetap adalah untuk mencapai produksi pada awal 2026, dan dana telah dialokasikan untuk perbaikan darurat jalur kereta api.

Sisi Bijih:Per tanggal 14 Oktober, indeks impor bauksit SMM dilaporkan pada 74,71 dolar AS/mt, turun 0,13 dolar AS/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM dilaporkan pada 73 dolar AS/mt, turun 0,5 dolar AS/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM dilaporkan pada 70 dolar AS/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM dilaporkan pada 61,5 dolar AS/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Malaysia SMM dilaporkan pada 50,5 dolar AS/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata CIF bauksit Malaysia SMM (dicuci) dilaporkan pada 63 dolar AS/mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Transaksi bauksit Guinea kemarin ditanyakan dengan harga lebih rendah dari sebelumnya, dengan perusahaan terkait menyalahkan penurunan harga utamanya pada penurunan kualitas bauksit. Secara keseluruhan, dengan latar belakang stok bauksit yang tinggi baru-baru ini, umpan balik pasar menunjukkan bahwa harga transaksi di pasar spot bauksit masih memiliki tren penurunan, dan harga impor bauksit diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek. Hujan lebat baru-baru ini di beberapa bagian Cina telah mempengaruhi penambangan bauksit di Henan sampai batas tertentu; beberapa area pertambangan di Guangxi melaporkan bahwa penambangan bauksit tetap tidak terpengaruh, hanya ada genangan air di jalan transportasi tambang, dan transportasi diperkirakan akan secara bertahap pulih setelah cuaca membaik.

Harga Spot:Per tanggal 14 Oktober 2025, indeks alumina SMM dilaporkan sebesar 2.952,55 yuan/mt, turun 5,63 yuan/mt bulan ke bulan; indeks alumina SMM Shandong dilaporkan sebesar 2.851,06 yuan/mt, turun 5 yuan/mt bulan ke bulan; indeks alumina SMM Henan dilaporkan sebesar 2.917,42 yuan/mt, turun 11,75 yuan/mt bulan ke bulan; indeks alumina SMM Shanxi dilaporkan sebesar 2.895,19 yuan/mt, turun 7,69 yuan/mt bulan ke bulan; indeks alumina SMM Guizhou dilaporkan sebesar 3.099,58 yuan/mt, turun 4,76 yuan/mt bulan ke bulan; indeks alumina SMM Guangxi dilaporkan sebesar 3.086,85 yuan/mt, turun 4,53 yuan/mt bulan ke bulan.

Laporan Selisih Harga Spot-Kontrak: Menurut data SMM, pada 14 Oktober, indeks alumina SMM berada pada premi 145,55 yuan/mt terhadap harga transaksi terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11:30.

Laporan Warrant Harian: Pada 13 Oktober, volume total warrant alumina yang terdaftar meningkat 13.836 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 210.900 mt. Volume total warrant alumina yang terdaftar di Shandong tetap tidak berubah di 0 dari hari perdagangan sebelumnya, di Henan tetap tidak berubah di 0, di Guangxi tetap tidak berubah di 0 mt, di Gansu tetap tidak berubah di 0, dan di Xinjiang meningkat 13.836 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 210.900 mt.

Pasar Luar Negeri: Per 14 Oktober 2025, harga FOB alumina Australia Barat adalah $323/mt, tarif angkutan laut adalah $23,85/mt, dan kurs jual USD/CNY sekitar 7,15. Harga ini setara dengan harga jual sekitar 2.884,14 yuan/mt di pelabuhan utama domestik, yang 68,41 yuan/mt lebih rendah dari harga indeks alumina SMM, dan jendela impor tetap terbuka.

Ringkasan: Secara keseluruhan, pasar alumina tetap dalam pola surplus selama periode tersebut. Dari sisi pasokan, kapasitas operasional alumina domestik fluktuatif pada level tinggi baru-baru ini. Meskipun Shanxi menerapkan pengurangan produksi 400.000 mt karena masalah pasokan musim hujan, tekanan surplus pasokan alumina domestik tetap berlanjut. Berdasarkan perhitungan model SMM, beberapa perusahaan biaya tinggi telah memasuki kondisi rugi. Namun, berdasarkan survei SMM, hanya sedikit perusahaan di utara yang telah mengambil tindakan pengurangan produksi hingga saat ini. Alasan utamanya adalah margin keuntungan alumina saat ini telah tertekan, namun rata-rata biaya industri secara keseluruhan masih memungkinkan keuntungan dibandingkan dengan harga online rata-rata, ditambah permintaan pengiriman kontrak jangka panjang yang ada. Dengan mendekatnya musim penimbunan stok musim dingin, antusiasme pembelian spot di beberapa pabrik aluminium meningkat. Namun, pasar spot secara keseluruhan tetap dalam keadaan pasokan yang cukup. Dalam latar belakang stok alumina yang tinggi, harga alumina spot diperkirakan akan terus menurun dalam jangka pendek. [Data yang tidak berasal dari sumber publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan sebagai nasihat pengambilan keputusan.]