Senin, 13 Oktober 2025
Berjangka: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka di $10.787,5/ton, awalnya bergerak sideways dan menyentuh tertinggi $10.861/ton, kemudian pusat harga turun tajam ke terendah $10.326/ton, dan akhirnya ditutup di $10.374/ton, turun 3,73%, dengan volume perdagangan 41.000 lot dan posisi terbuka 322.000 lot. Pada Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 86.600 yuan/ton, awalnya menyentuh tertinggi 86.770 yuan/ton, kemudian pusat harga bergerak lebih rendah hingga terendah 82.700 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 83.030 yuan/ton, turun 4,46%, dengan volume perdagangan 176.000 lot dan posisi terbuka 207.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 9 Oktober, perusahaan pertambangan milik negara Chili Codelco merilis data yang menunjukkan bahwa, terdampak kecelakaan runtuhnya tambang El Teniente pada akhir Juli, produksi tembaga perusahaan pada Agustus turun tajam 25% menjadi hanya 93.400 ton. Kecelakaan tersebut menyebabkan enam kematian dan sangat mempengaruhi operasi tambang. Codelco menyatakan sedang mengevaluasi rencana pemulihan produksi, namun pasokan keseluruhan mungkin terus terdampak dalam jangka pendek. Pasar bereaksi kuat, dengan volatilitas harga tembaga semakin intens.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 10 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2510 dilaporkan pada diskon 60 yuan/ton hingga premium 100 yuan/ton, dengan harga rata-rata pada premium 20 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 86.380-86.980 yuan/ton. Pada perdagangan pagi, tembaga SHFE secara bertahap turun dari 86.700 yuan/ton, sempat menyentuh 86.360 yuan/ton, kemudian rebound ke 86.940 yuan/ton, dan melepas sebagian keuntungan setelah mendekati pukul 11 pagi, menutup sesi pagi di 86.230 yuan/ton. Selama sesi perdagangan pagi, spread harga antarbulan untuk tembaga SHFE berfluktuasi sering, bergerak antara Contango 60 yuan/ton dan Back 20 yuan/ton. Memandang ke depan minggu ini, dengan harga tembaga tetap tinggi, pembeli hilir terutama melakukan pembelian tepat waktu. Mendekati pengiriman dan berada dalam struktur Contango, diskon spot untuk tembaga SHFE diperkirakan terbatas.
(2) Guangdong: Pada 10 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan dilaporkan pada par hingga premium 60 yuan/ton, dengan premium rata-rata 30 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70 yuan/ton hingga diskon 50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 86,535 yuan/ton, naik 835 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 86,445 yuan/ton, naik 835 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga tetap kuat, konsumsi hilir lemah, namun pemasok enggan menurunkan harga mendekati pengiriman, mengakibatkan perdagangan spot lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 10 Oktober, harga warrant adalah $45-53/ton, QP Oktober, harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $45-61/ton, QP November, harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $17-25/ton, QP November, harga rata-rata turun $5/ton dari hari perdagangan sebelumnya, penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Oktober.
(4) Tembaga Sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 10 Oktober, harga penutupan futures adalah 86,250 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 20 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap tidak berubah secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 77,700-77,900 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 3,504 yuan/ton, naik 5 yuan/ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1,990 yuan/ton. Menurut survei SMM, beberapa perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa seiring dengan mendekatnya batas waktu pembayaran pajak, pemerintah daerah telah secara eksplisit menyatakan bahwa setelah membayar pajak pada bulan September, perusahaan pemanfaatan skrap tidak akan lagi menikmati subsidi terkait. Oleh karena itu, perusahaan pemanfaatan skrap tetap berhati-hati. Jika kebijakan benar-benar dihentikan, perusahaan akan mencari peluang relokasi.
(5) Inventaris: Pada 9 Oktober, inventaris katoda tembaga LME turun 75 ton menjadi 139,400 ton. Pada 10 Oktober, inventaris warrant SHFE meningkat 261 ton menjadi 29,964 ton.
Harga: Di sisi makro, Trump mengancam akan memberlakukan tarif 100% pada barang-barang China, meningkatkan konflik tarif China-AS dan memicu penghindaran risiko pasar, memberikan tekanan pada harga tembaga. Selain itu, Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis laporan CPI September pada pukul 20:30 waktu Beijing tanggal 24 Oktober, meredakan ketidakpastian di pasar AS. Dari sisi fundamental, sisi penawaran, pasokan impor dan domestik tetap relatif stabil, dan pasokan spot di pasar umumnya cukup. Sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan sentimen pembelian hilir, dan pembelian tepat waktu terus mendominasi. Secara keseluruhan, karena kekhawatiran pasar makro dan permintaan yang lemah, harga tembaga diperkirakan memiliki kenaikan terbatas hari ini
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berhubungan dengan SMM.]
