Perspektif makro didominasi oleh ekspektasi penurunan suku bunga。 Menurut data CME， ekspektasi saat ini terhadap kebijakan suku bunga Fed AS menunjukkan bias pelonggaran yang jelas：
- Rapat Oktober： probabilitas mempertahankan suku bunga saat ini hanya ５。４％， sementara probabilitas penurunan ２５ basis poin setinggi ９４。６％；
- Rapat Desember： probabilitas mempertahankan suku bunga turun menjadi ０。６％。 Mengenai total penurunan suku bunga kumulatif hingga rapat Desember， probabilitas penurunan kumulatif ２５ basis poin adalah １６。０％ （termasuk dua skenario： "tidak ada penurunan di Oktober + penurunan ２５ basis poin di Desember" dan "penurunan ２５ basis poin di Oktober + tidak ada penurunan di Desember"）， dan probabilitas penurunan kumulatif ５０ basis poin mencapai ８３。４％ （yaitu penurunan ２５ basis poin di Oktober dan Desember）。
Perlu dicatat bahwa masih terdapat perbedaan pendapat di dalam Fed AS mengenai sejauh apa suku bunga harus diturunkan。 Pemerintah federal AS menghadapi penutupan akibat kegagalan Kongres dalam mengesahkan RAPBN。 Peristiwa ini mengindikasikan bahwa perekonomian AS telah memasuki fase perlambatan marjinal — penutupan pemerintah dapat mempengaruhi rilis data ekonomi seperti konsumsi dan ketenagakerjaan， sekaligus mencerminkan kendala pada dukungan kebijakan fiskal， yang semakin memperkuat ekspektasi pasar bahwa Fed AS akan menurunkan suku bunga untuk merangsang perekonomian。 Lingkungan moneter yang lebih longgar menguntungkan bagi harga logam dasar yang lebih kuat。
Fundamental： Keseimbangan Pasokan-Demand yang Ketat Bertahan， Biaya dan Inventori Memberikan Dukungan Kuat
Sisi pasokan： Proporsi pasokan aluminium cair langsung meningkat， volume ingot tuang tetap rendah。 Setelah memasuki Oktober， beberapa perusahaan aluminium di wilayah utara melaporkan bahwa， didorong oleh permintaan musim puncak untuk produk olahan hilir， proporsi pasokan aluminium cair langsung diperkirakan meningkat ， yang secara langsung akan mempertahankan produksi batang aluminium pada level rendah， mengurangi pasokan batang aluminium spot di pasar， dan memberikan dukungan dari sisi pasokan bagi harga aluminium。
Sisi biaya： Secara keseluruhan stabil， memberikan dasar harga。 Hingga saat ini， biaya produksi aluminium sedikit naik ２２ yuan/ton dibandingkan sebelum liburan （sebelum liburan Hari Nasional）， mencapai １６，２７０ yuan/ton， dengan fluktuasi biaya yang terbatas。
Sisi inventaris: Penumpukan inventaris dapat dikendalikan, tidak melebihi pola musiman. Menurut data SMM, inventaris sosial ingot aluminium domestik pada 9 Oktober sekitar 649,000 ton:
-
- secara bulanan, meningkat 57,000 ton dari 29 September dan 32,000 ton dari 25 September;
- dari perspektif musiman, tahun ini belum mengalami penumpukan inventaris di atas musiman , dengan inventaris pada level rendah untuk periode yang sama.
-
Sisi permintaan: Ketahanan musim puncak terlihat jelas, diskon spot terbatas. Di tengah latar belakang permintaan puncak musiman, bahkan dengan harga aluminium naik ke tinggi 21,000 yuan/ton, tingkat diskon pasar spot tidak dalam (selisih harga spot-berjangka tidak melebar signifikan), lebih mengonfirmasi efek dukungan permintaan pada harga.
Prospek Keseluruhan: Jangka pendek, perspektif makro yang menguntungkan dari pemotongan suku bunga dan keseimbangan penawaran-permintaan yang ketat di fundamental beresonansi, dan pasar aluminium diperkirakan melayang di level tinggi. Namun, perlu dicatat bahwa harga aluminium saat ini sudah pada level relatif tinggi (sekitar 21,000 yuan/ton), dan efek penghambatan harga tinggi pada kecepatan pengadaan hilir akan muncul bertahap—beberapa perusahaan pengolahan kecil dan menengah mungkin mengurangi pembelian atau menunda pesanan karena tekanan biaya, menyebabkan pelemahan marginal di sisi permintaan sehingga membatasi kenaikan lebih lanjut untuk harga aluminium. Kontrak aluminium SHFE yang paling aktif diperdagangkan diperkirakan berada di kisaran 20,700-21,200 yuan/ton minggu depan, sementara LME aluminium diperkirakan antara $2,720-2,800/ton.
Model memprediksi bahwa kisaran harga untuk harga penutupan kontrak aluminium paling aktif dari Jumat ini hingga Kamis depan (2025-10-16) akan menjadi [20,480, 21,290], dengan pusat harga 20,900 yuan/ton. Kisaran harga ekstrem adalah [20,090, 21,690], kisaran harga normal [20,350, 21,420], dan kisaran harga konservatif [20,610, 21,160]. Tren harga minggu depan diperkirakan bertahan dengan baik. Kisaran dukungan adalah [20,350, 20,610], dan kisaran resistensi [21,160, 21,420].
