[Analisis SMM] Pasar Kromium Beroperasi Stabil Selama Liburan Hari Nasional, Harga Tetap Terdukung di Bawah Keseimbangan Ketat Pasokan-Demand Pasca-Liburan

９　Ｏｋｔｏｂｅｒ　２０２５：

Ｐａｓａｒ　ｋｒｏｍ　ｇｕｌｉｒｉｋ　ｓｅｃａｒａ　ｕｍｕｍ　ｂｅｒｏｐｅｒａｓｉ　ｄｅｎｇａｎ　ｓｔａｂｉｌ　ｓｅｌａｍａ　ｍａｓａ　ｌｉｂｕｒ　Ｎａｓｉｏｎａｌ．　Ｐａｒａ　ｐｒｏｄｕｓｅｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｍｅｍｐｅｒｔａｈａｎｋａｎ　ｐｒｏｄｕｋｓｉ　ｎｏｒｍａｌ，　ｋａｒｅｎａ　ｓｅｂａｇｉａｎ　ｂｅｓａｒ　ｔｅｌａｈ　ｍｅｎｙｅｌｅｓａｉｋａｎ　ｐｅｒｓｅｄｉａａｎ　ｂａｈａｎ　ｂａｋｕ　ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ，　ｓｅｈｉｎｇｇａ　ｐｅｍｉｎａｔａｎ　ｐｅｍｂｅｌｉａｎ　ｂｉｊｉｈ　ｋｒｏｍ　ｔｅｒｂａｔａｓ　ｄａｎ　ｔｒａｎｓａｋｓｉ　ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｂｉａｓａ　ｓａｊａ．　Ｓｅｍｅｎｔａｒａ　ｉｔｕ，　ｔｅｒｐｅｎｇａｒｕｈ　ｏｌｅｈ　ｐｅｎｕｔｕｐａｎ　ｐａｓａｒ　ｂａｊａ　ｔａｈａｎ　ｋａｒａｔ　ｈｉｌｉｒ，　ｋｅｍａｕａｎ　ｍｅｍｂｅｌｉ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｔｉｄａｋ　ｋｕａｔ，　ｄｅｎｇａｎ　ｓｅｎｔｉｍｅｎ　ｋｅｓｅｌｕｒｕｈａｎ　ｇｕｌｉｒｉｋ　ｂｅｒａｄａ　ｄａｌａｍ　ｍｏｄａ　ｔｕｎｇｇｕ　ｄａｎ　ａｍａｔｉ，　ｓｅｒｔａ　ｈａｒｇａ　ｔｉｄａｋ　ｍｅｎｇａｌａｍｉ　ｐｅｎｙｅｓｕａｉａｎ．　Ｍｅｎｐｅｒｔｉｍｂａｎｇｋａｎ　ｂａｈｗａ　ｐａｓｏｋａｎ　ｄａｎ　ｐｅｍｉｎａｔａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｍｅｍｐｅｒｔａｈａｎｋａｎ　ｋｅｓｅｉｍｂａｎｇａｎ　ｙａｎｇ　ｋｅｔａｔ，　ｈａｒｇａ　ｔｅｔａｐ　ｔｅｒｄｕｋｕｎｇ，　ｄａｎ　ｐａｓａｒ　ｄｉｐｅｒｋｉｒａｋａｎ　ｍｅｍｐｅｒｔａｈａｎｋａｎ　ｔｒｅｎｄ　ｏｐｅｒａｓｉ　ｙａｎｇ　ｓｔａｂｉｌ　ｐａｓｃａｌｉｂｕｒ．

（Ｉ）　Ｔｉｎｊａｕａｎ　Ｐａｓａｒ　Ｌｉｂｕｒ　ｕｎｔｕｋ　Ｐａｓａｒ　Ｆｅｒｏｋｒｏｍ

Ｔｉｎｇｋａｔ　Ｈａｒｇａ：　Ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　Ｉｎｎｅｒ　Ｍｏｎｇｏｌｉａ　ｄａｔａｒ　ｐａｄａ　Ｒｐ　８，５００－８，６００　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）；　ｈａｒｇａ　ｐａｂｒｉｋ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　ｄｉ　Ｓｉｃｈｕａｎ　ｄａｎ　ｂａｒａｔ　ｌａｕｔ　Ｔｉｏｎｇｋｏｋ　ａｄａｌａｈ　Ｒｐ　８，５００－８，７００　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）；　ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　ｄｉ　Ｔｉｍｕｒ　Ｔｉｏｎｇｋｏｋ　ａｄａｌａｈ　Ｒｐ　８，５００－８，７００　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）；　ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　Ａｆｒｉｋａ　Ｓｅｌａｔａｎ　ａｄａｌａｈ　Ｒｐ　８，０００－８，２００　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）；　ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　Ｋａｚａｋｈｓｔａｎ　ａｄａｌａｈ　Ｒｐ　９，０００－９，３００　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）．　Ｈａｒｇａ　ｔｅｎｄｅｒ　ｐａｂｒｉｋ　ｂａｊａ　ｕｎｔｕｋ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｋａｒｂｏｎ　ｔｉｎｇｇｉ　ｐａｄａ　ｂｕｌａｎ　Ｏｋｔｏｂｅｒ　ｎａｉｋ　Ｒｐ　２００　ｍｅｎｊａｄｉ　Ｒｐ　８，４９５　ｐｅｒ　ｔｏｎ　（ｋａｎｄｕｎｇａｎ　ｌｏｇａｍ　５０％）　ｓｅｃａｒａ　ｔｅｒｔｅｎｔｕ　ｍｅｎｉｎｇｋａｔｋａｎ　ｋｅｐｅｒｃａｙａａｎ　ｐａｓａｒ，　ｍｅｎｄｏｒｏｎｇ　ｈａｒｇａ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｓｅｃａｒａ　ｔｕｎａｉ　ｂｅｒｆｌｕｋｔｕａｓｉ　ｐａｄａ　ｔｉｎｇｇｉ．　Ｎａｍｕｎ，　ｋａｒｅｎａ　ｓｅｂａｇｉａｎ　ｂｅｓａｒ　ｐａｂｒｉｋ　ｂａｊａ　ｔａｈａｎ　ｋａｒａｔ　ｈｉｌｉｒ　ｔｅｌａｈ　ｍｅｎｙｅｌｅｓａｉｋａｎ　ｐｅｒｓｅｄｉａａｎ　ｐｒａｌｉｂｕｒ，　ｓｅｎｔｉｍｅｎ　ｐｅｍｂｅｌｉａｎ　ｂｉａｓａ　ｓａｊａ　ｓｅｌａｍａ　ｐａｓａｒ　ｔｅｒｔｕｔｐ　ｐａｄａ　ｍａｓａ　ｌｉｂｕｒ，　ｄｅｎｇａｎ　ｐｅｍｉｎａｔａｎ　ｔｉｄａｋ　ｔａｍｐａｋ，　ｍｅｎｙｅｂａｂｋａｎ　ｔｉｄａｋ　ａｄａ　ｐｅｎｙｅｓｕａｉａｎ　ｈａｒｇａ．

Ｔｉｎｇｋａｔ　Ｂｉａｙａ：　Ｂｉａｙａ　ｐｅｌｅｂｕｒａｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｔｅｔａｐ　ｓｔａｂｉｌ　ｓｅｌａｍａ　ｍａｓａ　ｌｉｂｕｒ，　ｋａｒｅｎａ　ｈａｒｇａ　ｕｎｔｕｋ　ｂａｈａｎ　ｂａｋｕ　ｕｔａｍａ—ｂｉｊｉｈ　ｋｒｏｍ，　ｋｏｋａｓ，　ｄａｎ　ｈａｒｇａ　ｌｉｓｔｒｉｋ—ｔｉｄａｋ　ｍｅｎｕｎｊｕｋｋａｎ　ｆｌｕｋｔｕａｓｉ　ｙａｎｇ　ｓｉｇｎｉｆｉｋａｎ．　Ｍｅｎｐｅｒｔｉｍｂａｎｇｋａｎ　ｂａｈｗａ　ｐｅｎｇｉｒｉｍａｎ　ｂｉｊｉｈ　ｋｒｏｍ　ｄａｎ　ｐｅｒｓｅｄｉａａｎ　ｐｅｌａｂｕｈａｎ　ｂｅｒｆｌｕｋｔｕａｓｉ　ｐａｄａ　ｔｉｎｇｇｉ，　ｍａｓａｌａｈ　ｋｅｌｅｂｉｈａｎ　ｙａｎｇ　ｓｅｂｅｎａｒｎｙａ　ｐｅｒｌａｈａｎ－ｌａｈａｎ　ｍｅｎｊａｄｉ　ｍｅｎｏｎｊｏｌ，　ｍｅｎｅｋａｎ　ｒｕａｎｇ　ｕｎｔｕｋ　ｋｅｎａｉｋａｎ　ｈａｒｇａ　ｂｉｊｉｈ．　Ｄｉｓｅｒｔａｉ　ｄｅｎｇａｎ　ｋｅｄａｔａｎｇａｎ　ｂｅｒｕｒｕｔａｎ　ｄａｒｉ　ｆｕｔｕｒ　ｂｅｒｈａｒｇａ　ｒｅｎｄａｈ　ｙａｎｇ　ｔｅｌａｈ　ｄｉｐｅｓａｎ　ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ，　ｐａｒａ　ｐｒｏｄｕｓｅｎ　ｆｅｒｏｋｒｏｍ　ｍａｍｐｕ　ｍｅｎｇｉｓｉ　ｕｌａｎｇ　ｐｅｒｓｅｄｉａａｎ　ｂａｈａｎ　ｂａｋｕ，　ｓｅｈｉｎｇｇａ　ｐｅｍｉｎａｔａｎ　ｕｎｔｕｋ　ｐｅｍｂｅｌｉａｎ　ｂｉｊｉｈ　ｋｒｏｍ　ｒｅｌａｔｉｆ　ｔｅｒｂａｔａｓ，　ｄｅｎｇａｎ　ｋｏｎｄｉｓｉ　ｍｅｎｅｋａｎ　ｈａｒｇａ　ｍｅｌａｌｕｉ　ｐｅｎａｗａｒａｎ　ｂａｌｉｋ　ｙａｎｇ　ｂｉａｓａ　ｔｅｒｊａｄｉ．Harga bijih diperkirakan akan relatif stabil setelah liburan, dengan fluktuasi biaya peleburan ferokrom yang minimal, memungkinkan produsen mempertahankan profitabilitas.

Tingkat Penawaran-Permintaan: Ferokrom berkarbon tinggi secara keseluruhan mempertahankan keseimbangan ketat, dengan pertumbuhan pasokan lebih lambat daripada pertumbuhan permintaan hilir, mendukung harga bertahan di level tinggi, dan sebagian besar produsen memiliki sentimen optimis terhadap pasar masa depan. Di sisi pasokan, produksi ferokrom berkarbon tinggi China pada September tidak memenuhi ekspektasi, turun tipis １，９％ secara bulanan, terutama karena penghentian atau pengurangan produksi oleh beberapa produsen di Mongolia Dalam di utara, sementara produsen di wilayah selatan seperti Sichuan, Guizhou, dan Guangxi memanfaatkan keuntungan harga listrik musim hujan dan produksi penyesuaian beban, menyebabkan kenaikan produksi tipis sebesar ０，５３％ secara bulanan. Sementara itu, menurut statistik Bea Cukai China, total impor ferokrom berkarbon tinggi China pada Agustus mencapai １５９.１００ ton, penurunan signifikan sebesar ２９，９％ secara bulanan. Di luar negeri, terutama operasi peleburan ferokrom Glencore di Afrika Selatan, tetap ditangguhkan, dan impor berikutnya diperkirakan akan tetap rendah. Pasokan ferokrom secara keseluruhan tetap relatif ketat, mendorong produsen ferokrom terus menolak menurunkan harga. Sisi permintaan, memasuki musim puncak September-Oktober, pasar baja tahan karat hilir secara bertahap pulih, dengan produksi naik ３，０２％ secara bulanan dan naik ５，７９％ secara tahunan, menyebabkan kenaikan permintaan kromium sebesar ２，５４％， mendukung harga ferokrom berfluktuasi di level tinggi.

Perkiraan pasca-liburan: Menurut statistik bea cukai Afrika Selatan, total ekspor ferokrom berkarbon tinggi Afrika Selatan pada Agustus ２０２５ adalah ８０.４００ ton, turun ３３，８％ secara bulanan dan turun ７３，７％ secara tahunan; ekspor ke China adalah ３８.２００ ton, turun ６６，８％ secara tahunan; ekspor ke Mozambik adalah ４.８００ ton, turun ９６，１％ secara tahunan. Dengan impor luar negeri yang tetap rendah, muncul kesenjangan pasokan untuk ferokrom, mendorong harga lebih tinggi dan memperluas margin keuntungan, mendorong produsen domestik secara aktif meningkatkan produksi. Output ferokrom pada Oktober diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi. Sementara itu, didorong oleh musim konsumsi puncak, produksi rencana pasar baja tahan karat hilir terus meningkat, mendongkrak permintaan kromium sesuai. Dalam kondisi pasokan dan permintaan yang kuat, pasar ferrokrom diharapkan beroperasi dengan stabil.

(II) Tinjauan Pasar Ores Krom Liburan

Tingkat Harga: Harga ores krom tetap tidak berubah selama liburan. Penawaran spot di pelabuhan Tianjin untuk konsentrat Afrika Selatan 40-42% adalah 56,5-58 yuan/mtu; bijih mentah Afrika Selatan 40-42% seharga 51,5-53 yuan/mtu; konsentrat krom Zimbabwe 46-48% seharga 58-59 yuan/mtu; konsentrat krom Zimbabwe 48-50% seharga 59-62 yuan/mtu; bijih krom gumpalan Turki 40-42% seharga 60-61 yuan/mtu; konsentrat krom Turki 46-48% seharga 66-67 yuan/mtu. Untuk futures, penawaran konsentrat Afrika Selatan 40-42% adalah 280-284 dolar/mt; konsentrat krom Zimbabwe 48-50% seharga 345-355 dolar/mt. Setelah pengumpulan stok yang terkonsentrasi sebelum liburan oleh produsen ferrokrom, transaksi ores krom nyata menjadi tenang, dan penawaran tidak menunjukkan fluktuasi signifikan.

Tingkat Pasokan dan Permintaan: Surplus ores krom semakin jelas, sedikit menghambat kenaikan harga lebih lanjut, namun produksi ferrokrom tinggi mempertahankan permintaan rigid untuk ores krom, mendukung stabilitas harga bijih. Dari sisi pasokan, pengiriman ores krom global pada September 2025 melebihi 3 juta mt, naik 33,45% MoM dari Agustus. Menurut data bea cukai Afrika Selatan, total ekspor ores krom Afrika Selatan pada Agustus adalah 2,1803 juta mt, turun 1,6% MoM tetapi naik 32,3% YoY; ekspor ke China sebesar 1,1733 juta mt, naik 28,3% MoM dan 68,3% YoY. Total impor ores krom China pada Agustus adalah 2,0994 juta mt, naik 6,3% MoM dan 34,4% YoY. Sementara itu, inventaris pelabuhan bergejolak di sekitar level tinggi 3 juta mt, meningkatkan tekanan pada pedagang yang memiliki muatan; beberapa pedagang sedikit menurunkan penawaran untuk menghindari risiko penumpukan inventaris dan mewujudkan dana secara cepat. Dari sisi permintaan, produsen ferrokrom domestik aktif mempertahankan produksi sambil menjaga margin keuntungan, dengan output bervariasi dalam kisaran tinggi 790.000-820.000 mt. Namun, permintaan belanja ores krom berikutnya belum sepenuhnya dilepaskan.

Prakiraan Pasca Liburan: Selama liburan Hari Nasional, produsen ferrokrom mempertahankan operasi normal, sebagian besar mengonsumsi inventaris mereka yang ada. Setelah liburan, seiring dengan menipisnya persediaan bahan baku, mungkin akan terjadi pelepasan permintaan untuk pembelian bijih kromium. Didukung oleh rencana produksi ferokrom yang tinggi, pasar bijih kromium diperkirakan akan beroperasi dengan stabil.