[Analisis Pasca-Liburan Nikel SMM] Harga nikel di LME menguat selama liburan Hari Nasional karena pengaruh makro, dan harga domestik menunjukkan tren pengejaran setelah liburan.

SMM Nikel 9 Oktober Berita:

１． Berita Makro dan Pasar Selama Liburan Nasional:

（１）Kegagalan kedua pihak di Kongres AS mencapai kesepakatan mengenai RUU pendanaan menyebabkan pemerintah federal AS kembali mengalami "penghentian layanan" setelah jeda tujuh tahun。Mulai １ Oktober waktu setempat， sebagian besar staf sejumlah lembaga pengatur keuangan penting seperti SEC AS dan CFTC AS dipaksa cuti tanpa bayaran， beberapa layanan publik ditangguhkan atau tertunda， dan rilis data ekonomi juga terpengaruh。 Terdampak penghentian pemerintah federal， data klaim pengangguran awal AS minggu sebelumnya， penambahan non-farm payrolls September， tingkat pengangguran， tingkat pesanan pabrik Agustus (month-to-month)， serta impor-ekspor Agustus ditunda。Namun， pekerjaan ADP AS September turun ３２，０００， penurunan terbesar sejak Maret ２０２３， lebih rendah dari ekspektasi pasar ５０，０００。

（２）Pada ３ Oktober ２０２５， Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia secara resmi mengumumkan Peraturan Menteri Nomor １７ Tahun ２０２５， yaitu "Tata Cara Penyusunan， Pengajuan， Persetujuan， dan Pelaporan Pelaksanaan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya Kegiatan Pertambangan Mineral dan Batubara Tahun ２０２６。" Peraturan ini mengubah sistem persetujuan RKAB yang sebelumnya tiga tahunan kembali menjadi sistem tahunan， akan diterapkan kembali mulai ２０２６。

２． Pasar Spot pada Hari Perdagangan Pertama Setelah Liburan:

Pada ９ Oktober， harga nikel halus #１ SMM １２２，１００-１２５，１００ yuan/ton， harga rata-rata １２３，６００ yuan/ton， naik １，１５０ yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya。 Kisaran kuotasi premium spot utama nikel halus #１ Jinchuan ２，３００-２，４００ yuan/ton， premium rata-rata ２，３５０ yuan/ton， tidak berubah dari hari perdagangan terakhir sebelum liburan。 Kisaran kuotasi premium/diskon spot merek domestik utama nikel elektrodeposisi -１５０-２００ yuan/ton。Karena pengguna hilir sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan stok sebelum liburan， dan pedagang kekurangan barang spot， ditambah dengan kenaikan signifikan harga berjangka nikel pada hari pertama setelah liburan， aktivitas pasar terutama terfokus pada pencarian， dengan transaksi spot terbatas。

３．Pasar Berjangka pada Hari Perdagangan Pertama Setelah Liburan:

Karena kenaikan harga nikel LME selama liburan, pasar domestik diperkirakan akan mengalami kenaikan susulan setelah dibuka. Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (2511) dibuka pada 121.300 yuan/mt pada tanggal 9 Oktober. Harga nikel terus naik selama sesi pagi, dan pada penutupan siang, kontrak tersebut dikutip pada 123.330 yuan/mt, naik 1,44%.

4. Prospek Pasar:

Selama liburan Hari Nasional, logam non-ferrous LME umumnya mengalami kenaikan, dengan nikel LME menembus level 15.500 dolar/mt di puncaknya.Data pekerjaan ADP AS yang lemah pada September membuat pasar berharap adanya pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin dalam tahun ini. Ekspektasi likuiditas dolar AS luar negeri yang lebih longgar meningkat, mendorong nafsu risiko di pasar logam non-ferrous.

Variabel paling krusial untuk harga nikel di masa depan terletak pada kebijakan Indonesia. Sensitivitas nikel terhadap gangguan kebijakan meningkat dalam kondisi harga rendah, dan fluktuasi harga jangka pendek akan sangat bergantung pada implementasi nyata kebijakan pertambangan Indonesia. Berita tentang persetujuan kuota, kebijakan ekspor, atau tindakan keras perlindungan lingkungan akan memicu volatilitas pasar.Pada saat yang sama, laju pemotongan suku bunga Fed AS dan perubahan hubungan perdagangan AS-Tiongkok juga akan mempengaruhi risiko dan likuiditas pasar, sehingga mempengaruhi harga nikel. Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 120.000-124.000 yuan/mt dalam jangka pendek.

Dalam jangka panjang, tingkat pertumbuhan keseluruhan konsumsi nikel global kurang dari ekspektasi, sementara pasokan terus berlebih. Saat ini, stok nikel LME telah mencapai 232.632 mt, dan stok nikel raffinasi SMM mencapai 41.000 mt. Dengan latar belakang stok nikel global yang terus meningkat, pusat harga nikel masih menghadapi risiko bergerak lebih rendah.