Kamis, 9 Oktober 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka semalam di $10.783,5／ton, awalnya naik ke $10.815／ton, kemudian berfluktuasi turun dan menyentuh terendah $10.661／ton menjelang penutupan, sebelum berfluktuasi naik hingga akhirnya ditutup di $10.701／ton, turun 0,23%, dengan volume perdagangan 18.000 lot dan posisi terbuka 321.000 lot. Tembaga SHFE ditutup semalam.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 7 Oktober, Presiden AS Donald Trump menyetujui Proyek Jalan Ambler untuk mengembangkan sumber daya mineral kritis Alaska yang melimpah. Proyek ini berencana membangun jalan industri sepanjang 211 mil yang menghubungkan Jalan Raya Dalton ke distrik pertambangan Ambler yang terpencil, menyediakan akses transportasi untuk mineral kunci seperti tembaga, kobalt, galium, dan germanium. Trump memerintahkan lembaga federal untuk menerbitkan kembali izin guna mempercepat proses konstruksi. Pemerintah AS akan menginvestasikan $35,6 juta di Trilogy Metals untuk 10% kepemilikan saham dan mendukung kegiatan eksplorasi. Jalan ini akan memberikan akses ke lebih dari 1.700 klaim pertambangan dan menghasilkan lebih dari $1,1 miliar pendapatan pajak dan royalti untuk Alaska.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 30 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontak depan 2510 dilaporkan pada diskon 60 yuan／ton hingga premium 90 yuan／ton, dengan harga rata-rata di premium 15 yuan／ton, naik 20 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 82.960-83.520 yuan／ton. Pada perdagangan awal, tembaga SHFE dibuka di 83.630 yuan／ton, menarik kembali dan terus turun ke 83.000 yuan／ton, sebelum rebound ke 83.280 yuan／ton menjelang penutupan. Spread antarbulan terus berfluktuasi di dekat 0, dan kerugian impor untuk kontak depan tembaga SHFE melebar hingga hampir 900 yuan／ton. Memandang ke depan setelah liburan, mengingat biaya pendanaan tinggi akibat harga tembaga yang tinggi, pemasok diperkirakan akan bersikukuh pada harga dan menawarkan premium hingga 100 yuan／ton. Selain itu, karena ada peluang profit untuk ekspor katoda tembaga belakangan ini, smelter diperkirakan akan merencanakan kegiatan ekspor terkait selama liburan. Meskipun tembaga impor akan menambah pasokan setelah liburan, pasokan domestik ketat mendekati pengiriman, dan premium diperkirakan akan tetap kokoh.
(2) Guangdong: Pada 30 September, harga spot tembaga katode #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon 60 yuan/mt hingga premi 120 yuan/mt, dengan premi rata-rata 90 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 10 yuan/mt hingga premi 10 yuan/mt, dengan rata-rata 0 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga katode #1 Guangdong adalah 83.365 yuan/mt, naik 1.175 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 83.275 yuan/mt, naik 1.185 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan pasokan pasar yang ketat, pemasok secara aktif menolak untuk menurunkan harga, dan premi spot naik.
(3) Tembaga impor: Pada 30 September, harga waran adalah $46-54/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $46-62/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $22-30/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata turun $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada sepuluh hari pertama dan pertengahan Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 30 September, harga penutupan berjangka adalah 83.240 yuan/mt, naik 890 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskon spot rata-rata adalah 15 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 500 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 75.200-75.400 yuan/mt, naik 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katode dan tembaga bekas adalah 3.149 yuan/mt, naik 378 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga katode dan batang tembaga sekunder adalah 1.560 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melonjak lagi pada hari itu, tetapi beberapa perusahaan batang tembaga sekunder dan pedagang bahan baku tembaga daur ulang telah memasuki masa liburan, sehingga transaksi pasar sepi.
(5) Persediaan: Pada 29 September, persediaan tembaga katode LME menurun 500 mt menjadi 143.400 mt; pada 30 September, persediaan waran SHFE meningkat 1.220 mt menjadi 26.823 mt.
Harga: Di bidang makro, penutupan pemerintah federal AS berlanjut. Dalam pemungutan suara putaran keenam baru-baru ini, Senat kembali menolak rancangan undang-undang pendanaan dua partai, yang mengakibatkan penangguhan rilis data ekonomi terkait pemerintah AS, sehingga mendorong indeks dolar AS lebih tinggi dan memberi tekanan pada harga tembaga. Selain itu, notulen rapat Fed AS bulan September mengungkapkan perbedaan pendapat internal di antara para pejabat mengenai suku bunga, tetapi secara hati-hati mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Dari sisi fundamental, pasokan tembaga impor terus tiba tetapi pengisian ulang terbatas, sementara kedatangan pasokan domestik relatif rendah. Ditambah dengan mendekatnya pengiriman, pasokan secara keseluruhan mengencang. Di sisi permintaan, ditekan oleh harga tembaga yang tinggi, keinginan pembelian hilang pasca-libur tidak mencukupi, dan kinerja konsumsi lemah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan mendapat dukungan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
