Ikhtisar Produksi Logam Dasar September 2025
Katoda Tembaga
Pada September, produksi katoda tembaga China berdasarkan survei SMM turun signifikan 50.500 ton secara bulanan, turun 4,31%, namun naik 11,62% secara tahunan. Produksi kumulatif Januari–September naik 1,0955 juta ton secara tahunan, meningkat 12,22%.
Penurunan output katoda tembaga lebih dari 50.000 ton secara bulanan menurut SMM disebabkan oleh: 1) Lebih banyak smelter melakukan perawatan di September, dengan lima smelter memiliki rencana perawatan, melibatkan kapasitas peleburan primer 1 juta ton; kehilangan produksi akibat perawatan meningkat secara bulanan, dengan dampak aktual 18.300 ton. 2) Pasokan anoda ketat tetap menjadi kendala produksi utama bulan ini. Banyak perusahaan melaporkan kesulitan pembelian anoda tembaga. Karena kebijakan subsidi scrap tembaga di Anhui dan Jiangxi tidak jelas, produsen anoda menggunakan scrap terpaksa membeli scrap dengan faktur PPN secara luas. Namun, scrap berfaktur PPN mahal dan pasokan terbatas, memaksa beberapa perusahaan mengurangi produksi.
Secara keseluruhan, tingkat operasi industri katoda tembaga sampel pada September adalah 84,06%, turun 3,91 poin persentase secara bulanan. Secara spesifik, tingkat operasi smelter besar 88,20%, turun 3,13 poin persentase; smelter menengah 78,92%, turun 7,36 poin persentase; smelter kecil 59,89%, naik 0,28 poin persentase. Tingkat operasi smelter menggunakan konsentrat tembaga 88,6%, turun 3,5 poin persentase; smelter terutama menggunakan scrap atau anoda 62,3%, turun 5,8 poin persentase. Memasuki Oktober, statistik SMM menunjukkan enam smelter akan menjalani perawatan, melibatkan kapasitas peleburan primer 1,4 juta ton; dampak produksi dari perawatan diperkirakan meningkat signifikan menjadi 47.300 ton dibanding September. Dampak lebih besar di Oktober terutama karena perawatan besar-besaran di smelter utara, sementara lainnya sebagian besar rutin. Sebagian besar perusahaan menyatakan pasokan anoda terbatas tetap menjadi alasan utama peningkatan kehilangan produksi selama perawatan. Dampak Dokumen No. 770 (2025) dari Komisi Reformasi dan Pembangunan Nasional pada Oktober masih belum jelas. Tingkat operasi smelter terutama menggunakan scrap atau anoda pada Oktober diperkirakan 62,5%, naik 0,2 poin persentase secara bulanan. Kenaikan ringan terutama disebabkan oleh peningkatan produksi di beberapa perusahaan.
Berdasarkan jadwal produksi, SMM memperkirakan produksi katoda tembaga China pada Oktober akan turun 38.500 ton secara bulanan, turun 3,43%, namun naik 86.800 ton secara tahunan, naik 8,72%. Produksi kumulatif dari Januari hingga Oktober diproyeksikan meningkat 1,1823 juta ton secara tahunan, naik 11,87%. Tingkat operasi industri katoda tembaga sampel pada Oktober diperkirakan sebesar 81,11%, turun 2,94 poin persentase secara bulanan. Secara spesifik, tingkat untuk peleburan besar diperkirakan 83,65%, turun 4,55 poin persentase bulanan; untuk peleburan menengah 78,56%, turun 0,36 poin persentase bulanan; dan untuk peleburan kecil 64,22%, naik 4,33 poin persentase bulanan. Tingkat operasi peleburan tembaga yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 85,0%, turun 3,6 poin persentase bulanan; tingkat operasi peleburan yang terutama menggunakan scrap tembaga atau anode tembaga adalah 62,5%, naik 0,2 poin persentase bulanan. Terakhir, kami perkirakan produksi pada November mungkin terus menurun, karena lima peleburan memiliki rencana perawatan, dan pasokan pelat anode diperkirakan tetap ketat; selain itu, dengan harga tembaga yang melonjak tajam, biaya pengolahan bahan baku tetap rendah, dan harga asam sulfat menunjukkan tanda-tanda penurunan, keinginan peleburan untuk meningkatkan produksi di kuartal IV telah melemah.
Aluminium
Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada September 2025 (30 hari) meningkat 1,14% secara tahunan tetapi menurun 3,18% secara bulanan. September memasuki musim puncak tradisional, dan proporsi aluminium cair di peleburan aluminium domestik sedikit pulih, dengan proporsi aluminium cair industri naik 1,2 poin persentase bulanan menjadi 76,3%. Berdasarkan data proporsi aluminium cair SMM, volume ingot cor aluminium domestik pada September menurun 8,67% secara tahunan dan turun 7,94% secara bulanan menjadi sekitar 857.000 ton.
Perubahan kapasitas: Hingga akhir September, statistik SMM menunjukkan kapasitas eksisting aluminium domestik sekitar 45,84 juta ton (SMM melakukan penyesuaian setelah mempertimbangkan penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama, menghilangkan beberapa kapasitas yang dihitung ganda), dan kapasitas operasi aluminium domestik sekitar 44,06 juta ton. Kapasitas operasi aluminium domestik meningkat sedikit secara bulanan pada September, dan tingkat operasi industri naik tipis secara bulanan, terutama karena: proyek penggantian fase II di Shandong dan Yunnan secara bertahap memulai operasi pot; serta proyek transformasi teknologi sebelumnya di Guangxi secara bertahap melanjutkan produksi.
Ramalan produksi：Memasuki Oktober ２０２５，pengoperasian proyek penggantian dan proyek transformasi teknologi diperkirakan akan lebih mendongkrak produksi aluminium，dengan produksi aluminium rata－rata harian diproyeksikan tumbuh．Mengenai proporsi aluminium cair，sejumlah perusahaan di utara saat ini melaporkan peningkatan rencana penjualan langsung aluminium cair bulan depan，sementara sedikit perusahaan di selatan melaporkan penurunan rencana penerimaan aluminium cair oleh perusahaan batangan aluminium hilir．Secara keseluruhan，proporsi aluminium cair diperkirakan akan rebound １ poin persentase menjadi ７７，３％．Selanjutnya，perhatian perlu dicurahkan pada permintaan aktual selama musim puncak，serta penghentian kapasitas lama dan rencana pengoperasian kapasitas baru dalam proyek penggantian．
Alumina
Menurut data SMM，produksi alumina tingkat metalurgi Tiongkok pada September ２０２５（３０ hari）meningkat １，５２％ secara bulanan dan naik １０，００％ secara tahunan．Hingga akhir September，kapasitas eksisting alumina tingkat metalurgi Tiongkok sekitar １１０，３２ juta ton，dan kapasitas operasi aktual naik １，５４％ secara bulanan，dengan tingkat operasi ８０，２３％．
Produksi alumina rata－rata harian mencapai peningkatan kecil bulan ini，tetapi pertumbuhannya terhambat，terutama dipengaruhi oleh faktor－faktor berikut：pada awal bulan，karena acara "pawai militer ３ September"，sejumlah penyuling alumina di utara sementara mengurangi beban tungku pemanggangan selama periode pawai；sementara itu，sejumlah perusahaan di selatan melakukan pemeliharaan rutin sesuai rencana，juga mengurangi beban pemanggangan；selain itu，penurunan harga alumina mempersempit margin keuntungan perusahaan，meredam semangat peningkatan produksi．Menjelang pertengahan hingga akhir bulan，seiring berakhirnya pawai dan pemeliharaan rutin sebelumnya，tingkat operasi perusahaan secara bertahap rebound，mendorong peningkatan kecil dalam produksi bulanan．Meskipun harga spot yang lebih rendah pada September menyebabkan keuntungan menyempit，masih ada ruang untuk untuk berdasarkan harga rata－rata bulanan．Oleh karena itu，perusahaan alumina tidak menjadwalkan pemotongan produksi atau pemeliharaan pada September，mempertahankan tingkat operasi keseluruhan yang relatif tinggi．
Menurut wilayah：
Pada September，terdapat perbedaan harga yang nyata antara wilayah selatan dan utara di pasar alumina domestik．Pada awal bulan，pasokan di selatan mengencang sedikit karena pemeliharaan rutin，mendukung dan menopang harga yang kuat；menjelang pertengahan hingga akhir bulan，dengan pulihnya pasokan，impor tambahan，dan pengiriman "dari utara ke selatan"，niat untuk mempertahankan harga yang kuat di antara pemasok selatan agak melemah．---text start--- Dampak pasokan dengan harga lebih rendah dari utara dan impor, harga alumina spot di selatan turun. Namun, profitabilitas kapasitas produksi alumina di selatan masih baik, dan belum ada kabar tentang rencana pengurangan produksi.
Sebaliknya, penawaran di pasar utara mengalami tekanan sepanjang bulan, mempertahankan tren penurunan. Memasuki Oktober, harga rata-rata bulanan diperkirakan akan turun di bawah biaya tunai perusahaan dengan biaya tinggi, menyebabkan beberapa perusahaan mengalami kerugian dan mungkin mengurangi produksi.
Prakiraan untuk bulan depan: Pasar alumina pada Oktober diperkirakan akan terus mengalami kelebihan pasokan. Setelah memasuki Oktober, harga rata-rata bulanan diperkirakan akan mengalami tekanan dan secara bertahap mendekati garis biaya, menempatkan beberapa perusahaan dengan biaya tinggi pada risiko kerugian, yang mungkin mendorong mereka untuk mengambil langkah proaktif seperti pengurangan produksi dan pemeliharaan. Seiring pengetatan pasokan, kelebihan pasokan saat ini diperkirakan akan sedikit mereda. Namun, mengingat penyesuaian pasokan dan permintaan akan membutuhkan waktu, harga kemungkinan akan tetap stagnan. Kapasitas operasi alumina diperkirakan akan menurun selama bulan ini, dengan kapasitas operasi industri pada Oktober diperkirakan sekitar 88,98 juta mt.
Aluminium luar negeri
Menurut SMM, total produksi aluminium luar negeri pada September 2025 meningkat 2,9% YoY; tingkat operasi rata-rata bulanan adalah 88,7%, turun 0,1 poin persentase MoM dan naik 0,3 poin persentase YoY. Pada akhir September, produksi kumulatif untuk 2025 telah meningkat 2,9% YoY.
Pada bulan Agustus, Century Aluminium mengumumkan pengoperasian kembali jalur produksi 50.000 mt di pabrik Mt. Holly-nya di South Carolina, meningkatkan output tahunan fasilitas menjadi 220.000 mt. Produk pertama dari sel elektrolitik baru diperkirakan akan hadir pada Q1 2026, mencapai kapasitas penuh pada akhir Q2 2026.
Pabrik peleburan aluminium Mozal milik South32 di Mozambik, Afrika, belum mencapai kesepakatan dengan pemerintah dan pemasok energi HCB. South32 berencana untuk menempatkan Mozal dalam perawatan dan pemeliharaan pada Maret 2026, dan memperkirakan bagian produksinya akan turun menjadi sekitar 240.000 mt pada tahun fiskal 2026 (1 Juli 2025 - 30 Juni 2026), turun dari 355.000 mt pada tahun fiskal 2025.
Alcoa mengumumkan bahwa pemulihan produksi, yang tertunda karena pemadaman listrik nasional pada musim semi, kembali berjalan pada bulan Agustus. ---text end---Perusahaan sebelumnya bertujuan untuk secara bertahap menyelesaikan pemulihan produksi dan meningkatkan beban operasi pada pertengahan 2026.
Memandang ke depan hingga Oktober, saat ini tidak ada perusahaan aluminium tambahan yang diharapkan akan mengomisioning, memulihkan, atau memotong produksi. Tingkat operasi aluminium luar negeri pada Oktober diperkirakan sekitar 88,8%, naik 0,1 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya dan naik 0,6 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya.
Alumina Tingkat Metalurgi Luar Negeri
Menurut statistik SMM, produksi alumina tingkat metalurgi luar negeri pada Agustus 2025 meningkat 7,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Tingkat operasi rata-rata untuk kilang alumina luar negeri meningkat menjadi 82,1%, naik 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya dan naik 2,3% dibandingkan tahun sebelumnya. Hingga akhir Agustus, produksi kumulatif untuk tahun 2025 telah meningkat 4,2% dibandingkan tahun sebelumnya.
Peningkatan bulan ini terutama berasal dari Indonesia: Fase III (1 juta ton/tahun) PT Bintan Alumina Indonesia (BAI), yang dikomisioning pada Juni di bawah Nanshan Holding Group, secara stabil meningkatkan produksi dan diharapkan mencapai kapasitas penuh pada akhir tahun. Rencana pengomisioning untuk Fase IV (1 juta ton/tahun) akan dimulai segera setelahnya.
Di Australia, pada 16 September, produsen alumina utama Alcoa menandatangani perjanjian pendanaan senilai $30 juta dengan Western Gas. Tujuan utamanya adalah untuk mengamankan pasokan gas alam yang stabil dan jangka panjang untuk operasi pengolahan aluminanya di Australia Barat untuk mengatasi tantangan energi di masa depan. Diperkirakan akan memenuhi sekitar 25% dari kebutuhan gas alam jangka panjang untuk pengolahan alumina di semua kilang alumina Alcoa di Australia Barat. Pada 29 September, produsen aluminium Alcoa Corp mengumumkan penutupan permanen kilang alumina Kwinana di Australia Barat. Kilang tersebut telah menganggur sejak Juni 2024, dan pengumuman penutupan permanennya saat ini tidak berdampak pada keseimbangan pasokan dan permintaan global.
Di Asia, pada 10 September, Emirates Global Aluminium (EGA) mengumumkan keberhasilan penyelesaian proyek ekspansi de-bottlenecking di kilang alumina Al Taweelah. Ini termasuk penambahan ball mill ketiga, memungkinkan kilang alumina menyesuaikan sumber pengadaan bauksit dan mengurangi ketergantungan pada Guinea, yang akan lebih meningkatkan stabilitas operasional perusahaan. Setelah penyelesaian proyek, kapasitas alumina tahunan kilang dapat ditingkatkan hingga 50,000 ton.
Memasuki Oktober, produksi alumina metalurgi di luar negeri diperkirakan meningkat ５．７％ tahun‐ke‐tahun. Tingkat operasi diproyeksikan mencapai ８２．２％, naik ０．１５％ bulan‐ke‐bulan dan naik １．１％ tahun‐ke‐tahun.
Timbal Primer
Produksi timbal primer nasional pada September ２０２５ mengalami sedikit peningkatan, naik ０．９４ poin persentase bulan‐ke‐bulan dan naik １２．３７ poin persentase dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Produksi timbal elektrolitik dari Januari hingga September ２０２５ meningkat ８．６８ poin persentase tahun‐ke‐tahun.
Diketahui bahwa pada September, kenaikan dan penurunan produksi oleh pelebur timbal elektrolitik sebagian besar saling meniadakan, dengan sedikit perubahan dalam output. Selama September, pelebur timbal di Tiongkok Tengah dan Utara menjalani pemeliharaan rutin atau mengurangi produksi karena pasokan konsentrat timbal yang tidak mencukupi, mengakibatkan pengurangan lebih dari １０．０００ ton. Sementara itu, pelebur di Tiongkok Tengah dan Timur Laut melanjutkan operasi setelah pemeliharaan. Seiring harga timbal berfluktuasi naik dan menembus tanda １７．０００ yuan pada September, terutama dengan harga perak, produk sampingan peleburan timbal, terus mencapai rekor tertinggi baru, pelebur di Tiongkok Selatan menunjukkan peningkatan antusiasme untuk produksi. Beberapa perusahaan secara bertahap meningkatkan output mereka, juga memberikan tambahan lebih dari １０．０００ ton. Oleh karena itu, produksi timbal elektrolitik secara keseluruhan hanya mengalami sedikit peningkatan.
Memasuki Oktober, seiring kita memasuki kuartal keempat, pelebur timbal akan memulai periode persediaan musim dingin tradisional mereka. Mengingat tingginya permintaan untuk konsentrat timbal tahun ini, pelebur mulai melakukan persediaan dari Agustus. Ditambah dengan harga perak yang mencapai rekor tertinggi, negosiasi untuk konsentrat timbal berkualitas tinggi menjadi sangat menantang, menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam TC konsentrat timbal, dengan beberapa bijih impor sudah dikutip pada -US$１７０／ton metrik kering. Mengenai rencana produksi pelebur timbal, pelebur skala menengah dan besar di Tiongkok Tengah dan Utara, setelah menyelesaikan pemeliharaan pada September, diperkirakan akan melanjutkan produksi, membawa peningkatan produksi tertentu. Selain itu, karena ini adalah kuartal keempat, beberapa perusahaan bertujuan untuk meningkatkan produksi dan penjualan tahunan mereka, terutama selama periode ketika harga timbal dan perak naik, yang dapat lebih merangsang antusiasme produksi. Meskipun beberapa perusahaan menengah dan besar berencana menjalani pemeliharaan pada Oktober, ini tidak akan mengubah tren peningkatan produksi bulanan. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan produksi timbal elektrolitik pada Oktober akan meningkat sekitar ２％ bulan‐ke‐bulan.
Timbal Sekunder
Pada September 2025, produksi timbal sekunder menunjukkan tren penurunan, turun ０,９９％ secara bulanan (MoM) namun naik ５,５２％ secara tahunan (YoY); produksi timbal murni sekunder turun ４,８５％ MoM dan menurun ６,１１％ YoY.
Awal September, karena KTT SCO dan aktivitas parade, bisnis beberapa pendaur ulang di Tiongkok Utara melambat, menyebabkan pengetatan pasokan baterai bekas secara regional. Secara bersamaan, kurangnya kepercayaan terhadap konsumsi penggunaan akhir dan prospek harga timbal yang bearish menyebabkan pengurangan produksi oleh peleburan di Hebei, sementara peleburan besar di Mongolia Dalam memasuki fase perawatan penghentian. Di Tiongkok Timur, beberapa peleburan menghentikan operasi awal September untuk perawatan peralatan. Sebuah peleburan besar di barat daya Tiongkok melanjutkan produksi awal September setelah menyelesaikan perawatan peralatannya. Akhir September, konsumsi baterai timbal-asam untuk sepeda roda dua membaik, dan harga timbal berfluktuasi naik, mendorong beberapa peleburan timbal sekunder di Tiongkok Timur untuk meningkatkan produksi. Secara keseluruhan, peningkatan produksi dari operasi yang melanjutkan dan meningkatkan mengimbangi penurunan dari mereka yang memotong atau menghentikan produksi, menghasilkan penurunan produksi timbal murni sekunder September yang lebih kecil dari perkiraan.
Sepuluh hari pertama Oktober bertepatan dengan liburan Hari Nasional dan Festival Pertengahan Musim Gugur, dengan sebagian besar rencana pelanjutan produksi untuk peleburan timbal sekunder dijadwalkan pertengahan bulan. Output resmi hanya dimulai akhir Oktober setelah pengeringan tungku selesai, berkontribusi lemah terhadap ekspektasi produksi Oktober. Selain itu, karena beberapa perusahaan tetap hati-hati terhadap pemulihan konsumsi baterai timbal-asam hilir, pelanjutan produksi aktual terkait erat dengan tren harga timbal, pasokan baterai bekas, dan keuntungan peleburan.
Seng Murni
Produksi seng murni SMM Tiongkok pada September 2025 menurun sekitar ４％ MoM, tetapi naik lebih dari ２０％ YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga September meningkat hampir ９％ YoY, jatuh di bawah ekspektasi. Produksi paduan seng domestik pada September pada dasarnya datar MoM. Produksi di peleburan domestik menurun pada September, tidak hanya karena perawatan rutin di wilayah seperti Hunan dan Mongolia Dalam, tetapi juga karena perawatan tak terduga di Henan dan Guangxi, yang berkontribusi pada pengurangan. Sebaliknya, peningkatan produksi dan operasi yang dilanjutkan setelah perawatan di Hunan, Shaanxi, Gansu, dan Hubei memberikan volume pengimbang. Secara keseluruhan, September melihat penurunan produksi yang signifikan.
SMM memperkirakan produksi seng terpulih Cina pada Oktober 2025 akan meningkat sebesar 4% MoM dan 22% YoY, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga Oktober 2025 diperkirakan naik 10% YoY. Pemeliharaan utama pada Oktober terkonsentrasi di Henan, Hunan, Gansu, dan Jiangxi, dengan pengurangan tambahan dari Shaanxi dan Sichuan. Kenaikan utamanya berasal dari pemulihan operasi setelah pemeliharaan di Henan, Inner Mongolia, Gansu, Guangxi, dan Hunan. Meskipun produksi secara keseluruhan diperkirakan akan meningkat MoM, tantangan signifikan terkait bahan baku pabrik peleburan mulai muncul. Penurunan TC konsentrat domestik dan harga asam sulfat yang lebih rendah menekan keuntungan pabrik peleburan. Sementara itu, kenaikan harga bahan baku daur ulang dan kerugian yang dihasilkan telah mendorong beberapa pabrik peleburan seng sekunder untuk mengurangi output secara sukarela, secara kolektif membatasi tingkat kenaikan produksi.
Timah Terpulih
Berdasarkan data SMM yang diproses dari komunikasi pasar, produksi timah terpulih Cina pada September 2025 turun 31,71% MoM, sementara menunjukkan kenaikan sedikit 0,1% YoY. Penurunan produksi ini terutama dipengaruhi oleh perawatan pabrik di beberapa perusahaan, dianalisis berdasarkan wilayah sebagai berikut:
Menurut data General Administration of Customs, impor konsentrat timah Cina berdasarkan konten fisik mencapai 10.267 ton pada Agustus 2025, stabil MoM. Volume impor dari DRC, Rusia, dan Bolivia menurun, tetapi tingkat keseluruhan tetap normal, dikaitkan hanya dengan jadwal pengiriman dan faktor logistik lainnya. Impor bijih timah dari Myanmar rebound, menunjukkan tanda-tanda perbaikan pasokan jangka pendek setelah persetujuan lisensi pertambangan. Volume impor dari wilayah dan negara lain tetap pada level sebelumnya.
Wilayah Yunnan: TC untuk konsentrat timah 40% di Yunnan tetap rendah. Inventaris bahan baku pabrik peleburan domestik umumnya jatuh di bawah 30 hari. Beberapa perusahaan menjalani pemeliharaan pada September, mendorong penurunan tingkat pemanfaatan kapasitas. Pabrik peleburan yang berhenti produksi untuk pemeliharaan diperkirakan akan secara bertahap memulai kembali operasi pada Oktober, sehingga produksi batangan timah di Yunnan diperkirakan akan rebound pada Oktober.
Wilayah Jiangxi: Gangguan dalam rantai pasokan limbah: Sistem daur ulang limbah timah berada di bawah tekanan, dengan volume sirkulasi bahan sekunder di pasar turun lebih dari 30%. Kekurangan pasokan timah kasar secara langsung menghalangi kenaikan produksi terpulih. Beberapa pabrik peleburan sedikit mengurangi produksi bulan ini, sementara yang lain mempertahankan output normal.
Wilayah lain: Kekurangan bahan baku ganda: Pasokan konsentrat timah dan limbah timah tetap lemah. Tingkat operasi lama berada di bawah 70% kapasitas rencana. Pemeliharaan yang direncanakan oleh beberapa perusahaan lebih lanjut menekan produksi, dengan tingkat operasi di beberapa pabrik peleburan sudah jatuh ke titik terendah tahun ini.
Berdasarkan perhitungan SMM, produksi timah terpulih pada Oktober diperkirakan akan rebound 36,92% MoM. Faktor pendorong: Beberapa pabrik peleburan di Yunnan dan Guangxi telah menyelesaikan hentian produksi untuk pemeliharaan.
Nikel Terpulih
Pada September 2025, produksi nikel terpulih SMM meningkat 1% MoM dan naik 13% YoY, dengan pertumbuhan kumulatif naik 24% YoY. Tingkat operasi perusahaan nikel terpulih domestik adalah 66%. Tingkat operasi tetap stabil pada September, dengan setiap produsen beroperasi normal sesuai rencana produksi mereka. Komisi proyek nikel terpulih domestik baru tertunda, mengakibatkan tidak ada fluktuasi signifikan dalam produksi nikel terpulih secara keseluruhan. Dari segi harga, harga spot rata-rata nikel terpulih SMM #1 pada September adalah 122.623 yuan/mt, naik 678 yuan/mt MoM, menunjukkan kenaikan harga yang sedikit. Di pasar spot, premi rata-rata nikel terpulih Jinchuan #1 pada September adalah 2.200 yuan/mt, turun 100 yuan/mt MoM. Rentang premi/diskon untuk nikel elektrolit domestik utama adalah -150 hingga 200 yuan/mt, lebih rendah dari bulan sebelumnya. Dari sisi permintaan, permintaan hilir pada September kurang dari harapan. Volume perdagangan spot pulih sedikit dibandingkan Agustus, dengan pembelian hanya untuk kebutuhan rigid saat harga nikel berada pada level yang relatif rendah, menunjukkan minat beli yang rendah.
Ke depan, terpengaruh oleh pasokan bahan baku produk antara yang ketat dan penundaan sementara proyek nikel terpulih baru, produksi nikel terpulih tidak mungkin mengalami pertumbuhan signifikan dalam jangka pendek. Produksi nikel terpulih Oktober diperkirakan akan meningkat sedikit 2% MoM.
Nikel Pig Iron (NPI)
Pada September 2025, produksi NPI Cina berdasarkan konten fisik meningkat 3,63% MoM, sementara konten logam turun 9,31% MoM. Volume fisik produksi NPI di Cina naik MoM pada September, tetapi konten logam menurun. Harga NPI tetap tinggi sepanjang September, terus menunjukkan tren kenaikan lambat. Namun, pengurangan pembelian dari hilir dan stok tinggi yang menyebabkan pengurangan produksi di beberapa pabrik peleburan menyebabkan penurunan output NPI berkualitas tinggi, mendorong penurunan konten logam produksi NPI nasional. Dari sisi pasokan, harga bijih Filipina tetap stabil pada September, sementara biaya inti seperti bahan bantu dan harga listrik terus meningkat. Pabrik peleburan NPI tetap dalam kondisi rugi, memberikan dukungan dasar bagi harga NPI. Berada di musim puncak tradisional, sebagian besar pabrik peleburan NPI juga mempertahankan sikap untuk tidak goyah dalam harga. Dari sisi permintaan, produksi baja tahan karat meningkat MoM selama musim puncak, tetapi kenaikan output baja tahan karat seri 300 kurang dari harapan. Sementara itu, perusahaan hilir mempertahankan stok yang cukup, menyebabkan penurunan volume pembelian pasar dalam bulan tersebut. Di sisi lain, meskipun konsumsi mengalami kenaikan selama musim puncak, harga produk baja tahan karat sulit pulih, dan margin baja tahan karat hilir yang rendah membatasi kenaikan harga NPI. Secara keseluruhan, garis biaya yang kuat memberikan dukungan dasar, tetapi pertumbuhan konsumsi sulit ditemukan, dan margin hilir menekan kenaikan harga. Pada September, pabrik peleburan NPI berkualitas tinggi menghadapi penurunan stok yang lambat dan pengurangan produksi, sementara peningkatan produksi baja tahan karat seri 200 mendorong kenaikan output NPI berkualitas rendah. Akhirnya, konten fisik NPI meningkat MoM, sementara konten logam menurun MoM.
Menghadap ke depan, harga NPI berkualitas tinggi berbalik turun, tetapi pemulihan produksi di beberapa perusahaan diperkirakan akan mendorong output lebih tinggi. SMM memperkirakan produksi NPI berkualitas tinggi akan meningkat MoM pada Oktober, bersama dengan pertumbuhan produksi berkelanjutan baja tahan karat seri 200, yang diperkirakan akan menyebabkan rebound MoM dalam output NPI berkualitas rendah. SMM memperkirakan konten fisik NPI nasional akan naik 5,65% MoM pada Oktober, dengan konten logam turun 13,31% MoM.
NPI Indonesia
Pada September 2025, konten fisik NPI Indonesia meningkat 0,78% MoM, sementara konten logam naik 1,42% MoM. Memasuki September, pusat harga NPI tetap tinggi, pabrik peleburan Indonesia terus menguntungkan, dan permintaan hilir tumbuh selama musim puncak tradisional, menyebabkan kenaikan baik konten fisik maupun konten logam NPI Indonesia.
Menghadap ke depan, jadwal produksi baja tahan karat Indonesia terus menunjukkan kenaikan MoM pada Oktober, dan kapasitas baja tahan karat baru diperkirakan akan mulai beroperasi akhir Oktober, mendorong permintaan NPI. Dalam pertumbuhan permintaan secara keseluruhan, SMM memperkirakan konten fisik NPI Indonesia akan meningkat 1,57% MoM pada Oktober 2025, dengan konten logam naik 0,98% MoM.
Sulfat Nikel
Menurut data SMM, produksi sulfat nikel SMM meningkat sekitar 11,45% MoM dan 4,75% YoY pada September 2025. Dari sisi permintaan, selama musim puncak penjualan mobil September-Oktober, permintaan stok bahan baku hilir meningkat pada September, menyebabkan volume pembelian garam nikel lebih tinggi. Dari sisi pasokan, beberapa produsen garam nikel melihat kenaikan output karena pesanan proses tol, sementara perusahaan terintegrasi meningkatkan stok sulfat nikel dalam menanggapi pesanan prekursor yang tumbuh, menghasilkan peningkatan pasokan garam nikel di pasar. Menghadap ke Oktober, pasokan bahan baku sulfat nikel tetap ketat, tetapi permintaan pabrik prekursor untuk garam nikel tidak menunjukkan penarikan signifikan. Ditambah dengan rencana pemulihan produksi di beberapa produsen, pasokan sulfat nikel diperkirakan akan terus tumbuh sedikit. SMM memperkirakan produksi sulfat nikel akan meningkat sekitar 5,07% MoM dan sekitar 24,26% YoY pada Oktober.
Sulfat Mangan Berkualitas Tinggi
Pada September 2025, produksi sulfat mangan berkualitas tinggi menunjukkan pertumbuhan MoM yang signifikan, dengan kenaikan tertentu secara YoY juga. Dari sisi pasokan, produsen garam mangan menunjukkan kemauan produksi yang kuat pada bulan ini. Seiring mendekati musim puncak September-Oktober, permintaan stok pasar secara bertahap dilepaskan, tren yang secara langsung mendorong skala eksekusi kontrak jangka panjang sulfat mangan berkualitas tinggi, meningkatkan aktivitas pasar secara signifikan, yang pada gilirannya mendorong peningkatan volume pasokan bulanan, dengan kinerja inkremental MoM yang luar biasa; sementara itu, semua produsen terus maju dengan pengiriman kontrak jangka panjang, dan tingkat inventaris umumnya turun ke rentang rendah. Selain itu, dipengaruhi oleh kenaikan tajam harga kobalt, pasar hilir khawatir bahwa harga selanjutnya mungkin akan naik lebih jauh, mendorong perilaku stok, fenomena ini juga mendorong peningkatan semangat pembelian, dengan pasar menunjukkan kekurangan dan kondisi ketat yang sedikit. Menghadap ke Oktober 2025, pasar prekursor katoda ternary hilir diperkirakan akan mempertahankan momentum pertumbuhan yang stabil, tren yang kemungkinan akan lebih mendorong skala produksi pabrik garam mangan. Secara keseluruhan, produksi sulfat mangan berkualitas tinggi pada Oktober diperkirakan akan mencapai pertumbuhan MoM lagi, dengan laju pertumbuhan YoY juga tetap pada tingkat tertentu.
ＥＭＤ
Ｐada September ２０２５，produksi ＥＭＤ menunjukkan peningkatan sedikit secara bulanan．Pertama，pasar baterai primer memasuki musim puncak permintaan，dengan produsen ＥＭＤ fokus pada pengamanan pengiriman pesanan awal，disertai realisasi beberapa pesanan baru；hal ini secara langsung mendorong kenaikan produksi baterai seng－karbon dan alkali mangan，sehingga mendukung kenaikan produksi ＥＭＤ．Kedua，persaingan di pasar ＬＭＯ，hilir ＭｎＯ２ untuk baterai ＬＭＯ，menghebat；sebagian besar perusahaan，untuk menekan biaya，beralih ke Ｍｎ３Ｏ４ yang lebih ekonomis sebagai bahan baku alternatif，mengakibatkan penurunan permintaan ＭｎＯ２ untuk baterai ＬＭＯ，yang skala penjadwalan produksinya gagal tumbuh，sebagian besar tetap stabil secara keseluruhan．Memandang ke Oktober ２０２５，didorong oleh musim puncak tradisional September－Oktober dan terus dilepaskannya faktor pendukung dari perspektif makro pasar mangan，skala penjadwalan produksi produsen ＥＭＤ diproyeksikan semakin meluas，dengan pesanan baru kemungkinan menambah．Karena itu，total produksi ＥＭＤ pada Oktober ２０２５ diproyeksikan melanjutkan tren pertumbuhannya．
Mn₃O₄
Pada September 202５, produksi Mn₃O₄ menunjukkan peningkatan tipis secara bulanan. Dari segi tingkatan produk, produksi Mn₃O₄ tingkat elektronik maupun baterai sama-sama mencapai kenaikan tertentu. Pertama, permintaan pasar LMO menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan pada September 202５, mendorong peningkatan pembelian bahan baku Mn₃O₄ tingkat baterai di sektor hilir, tren yang secara langsung mendongkrak skala penjadwalan produksi produsen Mn₃O₄. Kedua, potensi perkembangan industri Mn₃O₄ ke depan relatif menjanjikan; beberapa produsen mangan sulfat berencana menambah kapasitas baru, sementara sejumlah perusahaan LMO melakukan integrasi ke hulu rantai industri dengan memulai produksi sendiri Mn₃O₄, membuat sumber pertumbuhan pasar semakin beragam. Ketiga, pasar Mn₃O₄ tingkat elektronik telah memasuki musim puncak tradisional, dengan permintaan pasar juga menunjukkan kenaikan tertentu. Memandang ke Oktober 202５, pasar Mn₃O₄ diperkirakan mempertahankan tren positif. Seiring dengan tanda-tanda pemulihan pasar LMO, hal ini akan semakin mendongkrak permintaan terhadap Mn₃O₄ tingkat baterai, sehingga mendorong naiknya jadwal produksinya. Total produksi Mn₃O₄ pada Oktober 202５ diproyeksikan melanjutkan tren kenaikan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan tetap optimis.
Ferokrom Karbon Tinggi
Menurut data SMM, total produksi ferokrom karbon tinggi pada September 202５ mencapai 793,700 ton, turun 1,9% secara bulanan dari Agustus. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penghentian dan pemotongan produksi oleh sejumlah produsen di Mongolia Dalam bagian utara, di mana hasil aktual tidak mencapai ekspektasi, turun 3,5% secara bulanan. Sebaliknya, wilayah selatan seperti Sichuan, Guizhou, dan Guangxi memanfaatkan harga listrik rendah selama musim hujan dan produksi penyesuaian beban puncak, menghasilkan kenaikan output tipis sebesar 0,53% secara bulanan. Seiring dimulainya musim puncak tradisional September-Oktober, pasar baja tahan karat hilir menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan rencana produksi yang semakin meningkat, mendorong pertumbuhan berkelanjutan permintaan bahan baku ferokrom. Sementara itu, persediaan bahan baku di beberapa pabrik baja relatif ketat, memicu frekuensi penawaran dan pembelian yang sering. Permintaan yang kuat mendukung harga dan output ferokrom yang lebih tinggi. Harga tender pabrik baja September untuk ferokrom karbon tinggi naik 300 yuan menjadi 8,295 yuan/ton (kandungan logam 50%), sedikit melampaui ekspektasi pasar yang memperkirakan kenaikan 100-200 yuan.
Produsen ferrochrome meningkatkan kepercayaan diri secara signifikan, dan dengan margin laba yang meluas, antusiasme produksi tinggi, dengan sebagian besar beroperasi pada kapasitas penuh. Selain itu, penurunan tajam impor ferrochrome merangsang produsen domestik untuk aktif memproduksi dan merebut pangsa pasar. Tingkat operasi tetap tinggi, dan secara keseluruhan, produksi ferrochrome domestik berfluktuasi pada level tinggi. Memandang ke depan Oktober, output ferrochrome mungkin mencapai rekor baru. Pada 23 September, Tsingshan mengumumkan harga tender Oktober untuk ferrochrome berkarbon tinggi sebesar 8,495 yuan/ton (kandungan logam 50%), naik 200 yuan dibandingkan bulan sebelumnya, sesuai dengan ekspektasi pasar sebelumnya. Hal ini telah mendongkrak kepercayaan produsen sampai batas tertentu, dan dengan harga ferrochrome eceran tetap tinggi, produsen ferrochrome secara keseluruhan mempertahankan profitabilitas dan antusiasme produksi. Dalam latar belakang kesenjangan pasokan yang disebabkan oleh penurunan berkelanjutan impor ferrochrome, wilayah selatan memanfaatkan keuntungan musim hujan untuk beroperasi pada kapasitas penuh, sementara fasilitas produksi yang ditangguhkan atau dikurangi di Mongolia Dalam bagian utara bersiap untuk melanjutkan output. Produksi ferrochrome domestik diperkirakan meningkat. Lebih lanjut, efek puncak musim September-Oktober terus mendorong pertumbuhan stabil dalam jadwal produksi baja tahan karat hilir, mendukung permintaan kaku untuk ferrochrome. Di bawah kondisi menguntungkan ganda ini, output ferrochrome domestik mungkin terus naik dan memecahkan rekor sejarah.
Baja Tahan Karat
Data SMM menunjukkan bahwa produksi baja tahan karat nasional pada September 2025 meningkat 3,02% dibandingkan bulan sebelumnya dan 5,79% dibandingkan tahun sebelumnya. Berdasarkan seri, output seri 200 naik 10,51% dibandingkan bulan sebelumnya, output seri 300 meningkat 0,45% dibandingkan bulan sebelumnya, dan output seri 400 turun 0,84% dibandingkan bulan sebelumnya. Pada September, produksi baja tahan karat secara keseluruhan terus menanjak, meskipun sedikit lebih rendah dari ekspektasi awal, dengan peningkatan yang relatif kecil. Sebagai puncak musim konsumsi tradisional "puncak musim September-Oktober" secara resmi dimulai, meskipun pesimisme luas di antara pedagang pasar, permintaan aktual menunjukkan pemulihan nyata dibandingkan periode sebelumnya. Pertengahan bulan, inventaris sosial baja tahan karat mencapai destocking selama 11 minggu berturut-turut, dengan level inventaris menarik kembali ke level yang terlihat pada awal tahun. Selain itu, dalam bulan tersebut, Fed AS menyelesaikan pemotongan suku bunga 20 basis point pertama, memberikan beberapa angin positif untuk harga komoditas dan menumbuhkan sentimen pasar yang relatif optimis pada paruh pertama September. Sementara itu, sepanjang bulan, pabrik baja tahan karat mempertahankan margin keuntungan tertentu, menjaga semangat produksi pada tingkat yang tinggi. Meskipun beberapa pabrik menghadapi gangguan produksi karena faktor perawatan dan perlindungan lingkungan, produksi secara keseluruhan masih menunjukkan tren kenaikan.
Menjelang Oktober, produksi baja tahan karat diperkirakan akan mengalami kenaikan sedikit. Saat ini, di tengah musim puncak konsumsi tradisional "September-Oktober" dan tingkat inventaris baja tahan karat yang rendah, pabrik baja tahan karat menghadapi tekanan penjualan dan pendanaan yang relatif kecil, sehingga produksi umumnya dapat dipertahankan pada level sebelumnya. Selain itu, pabrik baja tahan karat yang terpengaruh oleh perawatan dan pembaruan peralatan telah menyelesaikan penyesuaian dan kembali beroperasi normal, yang diperkirakan akan berkontribusi pada kenaikan produksi secara keseluruhan. Namun, pemulihan permintaan hilir untuk baja tahan karat tetap terbatas, tidak menunjukkan momentum kuat yang biasanya terjadi pada musim puncak. Ditambah dengan fakta bahwa angin segar makro jangka pendek telah sebagian besar dilepaskan, futures baja tahan karat menunjukkan tren penurunan, dan sentimen menunggu pasar semakin meningkat. Harga spot kemudian menurun, menyebabkan terjadinya pembalikan biaya-keuntungan bagi pabrik baja tahan karat, yang, sampai batas tertentu, meredam semangat produksi dan membuat sulit bagi produksi baja tahan karat untuk mencapai pertumbuhan signifikan. Maju ke depan, perhatian harus diberikan pada pemulihan lebih lanjut permintaan hilir dan pelepasan tambahan angin segar makro.
EMM
Pada September 2025, produksi EMM menunjukkan tren kenaikan MoM. Di satu sisi, pasar baja tahan karat hilir mengakhiri penurunan sebelumnya dan rebound, sementara kebijakan perspektif makro melepaskan sinyal positif. Dengan efek ganda ini, kepercayaan pasar baja tahan karat pulih secara bertahap bulan ini, dan volume transaksi pembelian meningkat dibandingkan periode sebelumnya. Tren ini, pada gilirannya, mendorong permintaan pembelian EMM, mendorong pabrik mangan untuk meningkatkan jadwal produksinya. Di sisi lain, beberapa pabrik mangan yang sebelumnya berhenti produksi untuk perawatan kini kembali beroperasi normal, yang juga memberikan dorongan kecil pada aktivitas pasar. Menjelang Oktober 2025, seiring berlanjutnya musim puncak konsumsi tradisional "September-Oktober", meskipun laju pemulihan sektor konsumsi akhir hilir belum memenuhi harapan, permintaan dari sektor infrastruktur dan properti mulai dilepaskan, dan permintaan pasar diperkirakan akan tetap berada pada jalur pemulihan. Mempertimbangkan berbagai faktor, produksi EMM pada Oktober diperkirakan akan terus meningkat secara bulanan.
Paduan SiMn
Total produksi paduan SiMn China mengalami peningkatan signifikan pada September 2025, naik baik secara tahunan maupun bulanan. Secara regional, pertumbuhan terutama berasal dari daerah produksi kunci di utara—Mongolia Dalam dan Ningxia, sementara output di wilayah selatan seperti Guangxi, Guizhou, dan Yunnan juga meningkat sedikit secara bulanan.
Pertumbuhan produksi paduan SiMn secara bulanan pada September terutama didorong oleh dua faktor. Pertama, operasi produksi tetap stabil. Basis produksi kunci di Mongolia Dalam dan Ningxia mempertahankan tingkat operasi tinggi, dan kapasitas tambahan baru di kedua wilayah tersebut diluncurkan dengan lancar pada September, lebih mendorong tingkat operasi sedikit naik dan secara langsung meningkatkan produksi. Meskipun ritme operasi keseluruhan di selatan berubah relatif sedikit, Yunnan berada di jendela akhir harga listrik preferensial selama musim hujan, menawarkan keunggulan biaya signifikan dalam tenaga listrik. Produsen lokal menunjukkan sedikit keinginan untuk memotong produksi, dan dengan Guangxi, Guizhou, serta provinsi lainnya mengikuti jadwal produksi berdasarkan pesanan dan menambah kapasitas baru, output selatan mencapai pertumbuhan stabil. Kedua, ekspektasi untuk musim konsumsi tradisional secara bertahap terwujud. Pada September, pabrik baja utama HBIS menetapkan harga pembelian paduan SiMn sebesar 6,000 yuan/ton. Meskipun harga ini turun secara bulanan, masih memberikan beberapa dukungan kepada pasar SiMn saat ini. Selain itu, beberapa perkembangan positif di tingkat makro dan industri muncul selama bulan tersebut. Kelimpahan faktor makro yang menguntungkan juga mendukung tren kenaikan harga pasar SiMn, mendorong produsen paduan SiMn untuk memperluas skala produksi sesuai.
Memandang ke depan ke Oktober 2025, produksi paduan SiMn mungkin menunjukkan tren sedikit menurun. Di satu sisi, dukungan dari sisi biaya kemungkinan akan melemah. Periode harga listrik preferensial selama musim hujan di selatan berakhir pada Oktober, dan biaya listrik untuk perusahaan SiMn lokal akan naik signifikan. Beberapa pabrik di Yunnan telah menunjukkan mereka akan menyesuaikan rencana produksi berdasarkan perubahan biaya, menunjukkan keinginan untuk memotong output. Di sisi lain, dorongan dari musim konsumsi puncak tradisional mungkin tidak sesuai ekspektasi. Meninjau Agustus dan September 2025, output paduan SiMn China mencapai pertumbuhan substansial selama dua bulan berturut-turut, secara bertahap mengakumulasi tekanan pasaran. Memasuki Oktober, meskipun musim puncak tradisional September-Oktober, permintaan pabrik baja telah sebagian dimajukan di bulan-bulan sebelumnya, menyisakan ruang relatif kecil untuk peningkatan produksi lebih lanjut, yang akan membatasi output paduan SiMn.
Wafer Silikon
Pada September, perusahaan wafer silikon secara signifikan meningkatkan produksi, dengan output naik 5,37% bulanan. Setelah beberapa kali kenaikan harga selama bulan tersebut, margin kotor wafer silikon 183 mm berubah positif, dan meskipun dua ukuran lainnya belum mencapai profitabilitas, harga jualnya menutupi biaya tunai. Akibatnya, antusiasme produksi membaik secara nyata, menyebabkan peningkatan substansial dalam output wafer silikon. Memasuki Oktober, pembatasan kuota kuartal IV dikombinasikan dengan biaya bahan baku dan listrik yang lebih rendah selama musim hujan dapat mendorong perusahaan wafer silikon menerapkan pemotongan produksi yang sesuai. Output wafer silikon pada Oktober diperkirakan menurun.
Polisilikon
Produksi polisilikon aktual pada September mengalami penurunan ringan dibandingkan Agustus, turun sekitar 1,26% bulanan. Penurunan output polisilikon September terutama disebabkan oleh pemotongan produksi signifikan oleh beberapa produsen di Qinghai. Sebaliknya, peningkatan tingkat operasi dan pengoperasian kapasitas baru di wilayah seperti Xinjiang dan Ningxia sebagian mengimbangi pengurangan output, menghasilkan perubahan keseluruhan yang relatif kecil. Produksi polisilikon pada Oktober diproyeksikan meningkat melampaui ekspektasi pasar, terutama didorong oleh pemulihan kapasitas di Qinghai dan peningkatan kapasitas fasilitas baru di wilayah lain. Sementara itu, pemotongan produksi juga diperkirakan terjadi di beberapa basis perusahaan tingkat atas.
Logam Silikon
Menurut komunikasi pasar SMM, produksi logam silikon domestik pada September 2025 meningkat 35.100 ton, naik 9,1% bulanan, tetapi menurun 33.300 ton, turun 7,3% tahunan. Output kumulatif logam silikon dari Januari hingga September 2025 berjumlah 3,0177 juta ton, mengalami penurunan 18,3% tahunan.
Output September mempertahankan peningkatan bulanan, terutama disumbang oleh wilayah produksi Xinjiang, di mana output meningkat sekitar 34.000 ton bulanan, sementara fluktuasi di wilayah lain relatif terbatas.
Pada Oktober, total produksi yang direncanakan untuk logam silikon terus meningkat. Di satu sisi, kapasitas yang kembali berproduksi di Xinjiang pada September akan sepenuhnya tercermin dalam output Oktober, ditambah dengan rencana start produksi tambahan oleh perusahaan silikon terkemuka pada Oktober. Di sisi lain, seiring dengan mendekatnya masa transisi antara musim kemarau dan hujan di Sichuan dan Yunnan, sebagian besar perusahaan silikon yang beroperasi berencana mengurangi atau menghentikan produksi pada akhir Oktober, menghasilkan dampak pengurangan output Oktober yang relatif terbatas. Selain itu, Oktober memiliki satu hari produksi tambahan. Secara keseluruhan, output logam silikon pada Oktober diperkirakan mencapai titik tertinggi tahunan, dengan proyeksi kenaikan bulanan sebesar ８,５％.
Modul PV
Produsen modul mengalami peningkatan produksi pada September, namun output aktual lebih rendah dari yang direncanakan awal bulan. Produksi keseluruhan meningkat sekitar １,０５％ dibandingkan Agustus. Permintaan modul terkini kembali menurun; permintaan luar negeri mendingin seiring berakhirnya penimbunan, sementara proyek distribusi domestik menurun cepat dan pertumbuhan proyek terpusat tidak sesuai harapan, menyebabkan penurunan pesanan perusahaan modul. Selain itu, biaya modul terus naik, meningkatkan tekanan produksi perusahaan dan menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam jadwal produksi Oktober. Melihat jadwal produksi modul Oktober, tingkat operasi diperkirakan turun ３,１９％ dibandingkan September.
Sel Surya
Penjadwalan produksi sel surya global oleh perusahaan Tiongkok mencapai sekitar ６１ GW pada September, naik ４,８６％ bulanan, dengan penjadwalan domestik sekitar ６０ GW, meningkat ４,７８％ bulanan. Pertumbuhan penjadwalan bulan ini terutama didorong oleh permintaan pasar luar negeri yang kuat, khususnya di India, di mana pengadaan dipercepat untuk menghadapi periode kebijakan ALMM, mempertahankan permintaan tinggi untuk sel surya １８３N. Dalam konteks ini, perusahaan baterai umumnya mempertahankan keinginan operasi tinggi, dengan perusahaan terintegrasi menunjukkan peningkatan produksi lebih signifikan untuk memperkuat kendali rantai pasok dan memastikan pasokan bahan baku stabil. Sementara itu, preferensi struktural pasar untuk sel surya berukuran besar dan efisien terus menguat, mendorong struktur produksi keseluruhan lebih ke model efisien seperti ２１０N.
Meskipun, terdampak tekanan transmisi dari sisi modul pada akhir bulan, beberapa perusahaan berencana menurunkan jadwal produksi Oktober secara moderat, dan industri diperkirakan memasuki fase penyesuaian "mengontrol volume untuk mempertahankan harga dan mengoptimalkan struktur," untuk bulan penuh, didukung permintaan luar negeri dan sisi biaya, pasar baterai masih mencapai pertumbuhan produksi ringan pada September, dengan keunggulan kompetitif kapasitas efisien semakin terkonsolidasi.
Film PV
Total produksi yang direncanakan dalam industri film PV pada September naik １,５８％ bulanan. Alasan utamanya adalah peningkatan jadwal produksi modul pada bulan September, yang menyebabkan tingkat operasi keseluruhan pabrik film lebih tinggi．Dengan produksi modul yang diperkirakan menurun pada bulan Oktober, produksi film PV secara keseluruhan diproyeksikan mengalami penurunan sedikit．
EVA Kelas PV
Produksi terencana EVA kelas PV pada bulan September meningkat 17％ secara bulanan．Alasan utamanya adalah kenaikan jadwal produksi modul pada September, peningkatan tingkat operasi pabrik film, dan peningkatan niat beli di antara perusahaan film, dengan beberapa perusahaan petrokimia menerima pesanan PV dan menjadwalkan produksi material kelas PV．Menurut SMM, seiring permintaan secara bertahap melambat pada Oktober, beberapa perusahaan petrokimia mungkin beralih ke produksi material non－PV, dan output material kelas PV diperkirakan menunjukkan tren sedikit menurun．
Kaca PV
Produksi bulanan kaca PV domestik pada September berhenti menurun dan berubah menjadi pertumbuhan, naik 0,14％ secara bulanan dari Agustus．Meskipun jumlah hari produksi pada September satu hari lebih sedikit daripada Agustus, produksi aktual meningkat dibandingkan Agustus．Alasan utama pertumbuhan produksi adalah karena kenaikan harga kaca, beberapa tungku yang sebelumnya menganggur mulai melanjutkan produksi, menyebabkan peningkatan kapasitas operasi domestik．Statistik SMM menunjukkan hampir 2,000 ton／hari kapasitas operasi baru ditambahkan dalam bulan tersebut, dan produksi modul tinggi di sisi permintaan juga memberikan beberapa dukungan．Dalam hal pasokan Oktober, karena peningkatan hari produksi kaca PV, dikombinasikan dengan rencana beberapa tungku baru mulai produksi dan kapasitas yang sebelumnya dirilis mencapai produksi penuh, produksi kaca keseluruhan diperkirakan naik lagi, dengan perkiraan produksi naik 3,81％ secara bulanan dari September．
DMC
Produksi silikon DMC domestik pada September menurun 5,78％ secara bulanan dari Agustus tetapi meningkat 4,63％ secara tahunan．Pada September, pertama, karena insiden tak terduga di pabrik monomer di Zhejiang, fasilitas yang sebelumnya dirawat gagal melanjutkan produksi tepat waktu, dan kedua, beberapa pabrik monomer di Tiongkok Utara dan Shandong memulai operasi pengurangan beban karena berbagai alasan termasuk periode, biaya, inventaris, dan peralatan, mengakibatkan kontraksi sedikit dalam pasokan keseluruhan untuk bulan tersebut．Mengenai operasi selanjutnya, unit yang menjalani perawatan pada awal Oktober akan secara bertahap melanjutkan produksi, dan tingkat operasi akan mengalami peningkatan sedikit．Oleh karena itu, diperkirakan produksi silikon pada Oktober akan meningkat sekitar 9,1％ secara bulanan dibandingkan dengan September．
Batang Magnesium
Menurut data SMM, produksi magnesium primer China pada September 2025 meningkat ８．３３％ secara bulanan, dengan tingkat operasi yang disesuaikan naik menjadi ６６．０３％．
Pada September, produksi magnesium primer meningkat ８．３３％ secara bulanan． Pertumbuhan ini disebabkan oleh dua faktor： pertama, pabrik magnesium umumnya melakukan perawatan pada Juli dan Agustus karena suhu musim panas yang tinggi, mengakibatkan produksi jauh di bawah rata－rata； sebagian besar pabrik melanjutkan produksi pada September, mendongkrak output． Kedua, dari akhir kuartal kedua hingga awal kuartal ketiga, harga magnesium berfluktuasi pada level tinggi sementara biaya bahan baku tetap rendah, menyebabkan pemulihan signifikan dalam profitabilitas． Pabrik yang sebelumnya menghentikan produksi karena masalah biaya secara bertahap melanjutkan operasi, mendorong pertumbuhan produksi．
Hingga September, produksi magnesium primer dari Januari hingga September ２０２５ menyusul atau bahkan melampaui periode yang sama tahun ２０２４． Pada semester pertama ２０２４, produksi cenderung lebih tinggi seiring dengan implementasi bertahap kebijakan perbaikan semi－kokas, tetapi kemudian pada September, penurunan sepihak harga magnesium menyebabkan kerugian bagi sebagian besar pabrik, mengakibatkan penghentian produksi bertahap． Pada semester pertama ２０２５, terdampak oleh kondisi pasar sebelumnya, produksi bertahan di level rendah dan memasuki fase pengurangan stok berkepanjangan． Produksi dan inventaris yang rendah mendorong harga magnesium lebih tinggi dan memulihkan kepercayaan pabrik, akhirnya memungkinkan produksi Januari－September menyamai periode yang sama tahun ２０２４．
SMM memperkirakan produksi magnesium primer domestik akan terus tumbuh pada Oktober ２０２５, dengan kenaikan terutama berasal dari pelanjutan produksi di Ningxia, Shaanxi, Mongolia Dalam, dan wilayah lainnya． Secara keseluruhan, biaya bahan baku untuk pelebur magnesium primer tetap tinggi, dan peningkatan pasokan memberi tekanan pada harga magnesium． Margin keuntungan pelebur mungkin kembali menyusut, dan beberapa produsen dapat secara sukarela mengurangi produksi karena kerugian, secara kolektif membatasi tingkat pertumbuhan produksi．
Paduan Magnesium
Data SMM menunjukkan bahwa produksi paduan magnesium China pada September ２０２５ meningkat ７．７６％ secara bulanan dan １６．６４％ secara tahunan, dengan pertumbuhan kumulatif naik ７．７８％ secara tahunan． Tingkat operasi untuk paduan magnesium pada September disesuaikan naik menjadi ６２．３８％．
Pada September, permintaan paduan magnesium tumbuh signifikan, inventaris umumnya rugi, sebagian besar produsen beroperasi berdasarkan jadwal pesanan, dan pasokan spot ketat．Meskipun beberapa produsen paduan aktif meningkatkan produksi untuk menambah pasokan magnesium batangan, pembatasan lingkungan peleburan dan suhu musim panas yang tinggi menyulitkan produsen utama merekrut tenaga kerja untuk lini produksi. Bahkan menghadapi tantangan pengiriman akibat ketatnya pasokan spot, mereka tidak dapat menaikkan tingkat operasi. Secara keseluruhan, pasar paduan magnesium mencatat kenaikan penawaran dan permintaan pada September. Permintaan paduan yang didorong kebutuhan akhir dari kendaraan listrik dua roda dan NEV jauh melampaui pertumbuhan pasokan, mengakibatkan pasar kekurangan pasokan dengan biaya pemrosesan menunjukkan tren naik.
Pada Oktober, produksi paduan magnesium diperkirakan meningkat sedikit. Seiring suhu tinggi yang berangsur mereda, kesulitan perekrutan di bengkel produksi diperkirakan berkurang, dan tingkat operasi produsen utama kemungkinan terus meningkat. Sementara itu, kenaikan biaya pemrosesan paduan saat ini telah meningkatkan margin keuntungan pemrosesan, serta kapasitas baru di pabrik paduan milik produsen magnesium primer di Shaanxi diperkirakan akan diluncurkan pada Oktober. Secara keseluruhan, produksi paduan diproyeksikan mengalami tren kenaikan.
Serbuk Magnesium
Menurut data SMM, produksi serbuk magnesium China pada September 2025 turun ３,６０％ secara bulanan, dengan tingkat operasi turun ke ４２,２５％.
Produksi serbuk magnesium menurun pada September: beberapa produsen menghadapi tekanan ganda dari permintaan domestik dan luar negeri, pasar konsumen dalam negeri tetap lesu, permintaan pengadaan dari perusahaan baja menyusut, serta penerbitan Pengumuman Nomor １７ menambah ketidakpastian terhadap praktik pemalsuan atau pembelian dokumen pabean dari perusahaan import-ekspor lain, menyebabkan penurunan pesanan ekspor. Perusahaan-perusahaan ini secara proaktif menurunkan tingkat utilisasi kapasitasnya. Meskipun beberapa perusahaan melaporkan pesanan kuat dan peningkatan produksi, pertumbuhan output tidak cukup untuk mengimbangi penurunan keseluruhan, akhirnya menekan total produksi September. Diperkirakan seiring kebijakan mengenai pemalsuan atau pembelian dokumen pabean dari perusahaan import-ekspor lain secara bertahap diterapkan, pesanan perdagangan luar negeri untuk serbuk magnesium mungkin meningkat, menyebabkan produksi pada Oktober sedikit naik.
Titanium Dioksida
Menurut data SMM, produksi titanium dioksida China pada September 2025 meningkat ２,４１％ secara bulanan.
Permintaan pasar titanium dioksida kuat bulan ini，volume perdagangan meningkat signifikan，perusahaan berhasil mengurangi inventaris secara nyata，dengan persediaan turun １４，０３％ secara bulanan。 Pertumbuhan permintaan terutama didorong oleh pasar titanium dioksida proses asam sulfat，dipicu oleh：pertama，pemulihan permintaan pelapis domestik selama musim puncak September；kedua，lonjakan pesanan dari luar negeri seiring beralihnya pesanan proses asam sulfat Eropa ke China setelah penutupan pabrik Venator di Jerman；ketiga，penghentian produksi akibat kecelakaan di lini proses asam sulfat perusahaan domestik terkemuka，memperkuat ekspektasi ketatnya pasokan。 Meskipun beberapa perusahaan yang sebelumnya menganggur kembali berproduksi pada September，menjaga output keseluruhan stabil，dengan penurunan inventaris terus－menerus，beberapa perusahaan menerbitkan surat penyesuaian harga kedua sejak pertengahan bulan，dan kuotasi akhir bulan tetap tinggi。 Menjelang Oktober，kelanjutan permintaan pasar masih perlu dipantau，harga berpotensi terkoreksi dari level tinggi。
Spons Titanium
Berdasarkan data SMM，produksi spons titanium China pada September ２０２５ meningkat ９，５７％ secara bulanan。
Pasar spons titanium umumnya melanjutkan tren lemah dan stabil bulan ini。 Pemulihan produksi terutama disebabkan perusahaan yang sebelumnya mengumumkan pemotongan produksi kembali beroperasi pada September tanpa perluasan pengurangan lebih lanjut。 Permintaan September menunjukkan divergensi struktural：spons titanium kelas tinggi menunjukkan kinerja kuat，didukung pesanan dari sektor aerospace dan pertahanan，sementara harga spons titanium kelas sipil terus menurun，dengan pasar bahan titanium secara keseluruhan mengalami kelebihan pasokan dan divergensi harga sesuai。 Di pasar domestik dan luar negeri，permintaan domestik pulih sedikit pada September，tetapi permintaan luar negeri Q３ melemah dibandingkan H１，membuat pasar ekspor umumnya stabil。 Pasar spons titanium diperkirakan mempertahankan keseimbangan permintaan－penawaran lemah pada Oktober，dengan harga kemungkinan tetap lemah dan stabil。
Logam Tanah Jarang Ringan
Pada September，produksi oksida Pr－Nd terus tumbuh secara bulanan，dengan peningkatan utama terkonsentrasi di Shandong，Jiangsu，dan Jiangxi。 Dari perspektif sumber oksida Pr－Nd，output oksida Pr－Nd dari perusahaan pemisahan bijih mentah turun hampir ３％ secara bulanan。 Namun，produksi dari perusahaan daur ulang scrap meningkat signifikan pada September，menyebabkan kenaikan keseluruhan output total oksida Pr－Nd bulan ini。Diketahui bahwa sebagian pabrik pemisahan akan terus menghentikan produksi pada bulan Oktober； oleh karena itu， beberapa pelaku industri memperkirakan produksi oksida Pr－Nd akan menurun sampai batas tertentu pada bulan Oktober．
Pada bulan September， produksi paduan Pr－Nd secara keseluruhan relatif stabil， hanya mengalami penurunan tipis sebesar ０，２７％． Penyebab utamanya adalah pengurangan produksi di beberapa pabrik di Jiangxi karena jadwal pesanan yang lebih rendah dari perkiraan， sementara output meningkat di Mongolia Dalam dan Fujian akibat ekspansi kapasitas serta penyesuaian rencana produksi． Menjelang Oktober， seiring dengan stabilnya situasi pesanan di perusahaan logam， produksi paduan Pr－Nd diperkirakan akan beroperasi dengan stabil．
Rare Earth Menengah－Berat
Pada bulan September， produksi oksida rare earth menengah－berat melanjutkan tren pertumbuhan sebelumnya， mempertahankan tingkat pertumbuhan yang relatif tinggi． Namun， dilihat dari situasi produksi di pabrik pemisahan， penghentian berturut－turut beberapa perusahaan pemisahan pada bulan September secara langsung menyebabkan kontraksi bulan－ke－bulan dalam total output oksida rare earth dari perusahaan pemisahan bijih mentah dibandingkan bulan sebelumnya． Meskipun demikian， sektor daur ulang scrap menunjukkan vitalitas yang kuat bulan ini， dengan banyak perusahaan daur ulang scrap secara signifikan meningkatkan tingkat operasi mereka， menyuntikkan kekuatan pasokan baru ke pasar． Berkat kinerja aktif perusahaan daur ulang scrap， output oksida rare earth dari ujung daur ulang mencapai pertumbuhan substansial． Secara keseluruhan， meskipun output dari segmen pemisahan bijih mentah berkurang， pengisian ulang yang kuat dari ujung daur ulang mengakibatkan tidak adanya penurunan dalam total pasokan oksida rare earth menengah－berat secara bulan－ke－bulan； sebaliknya， justru menunjukkan tren peningkatan．
NdFeB
Produksi bahan magnet NdFeB Tiongkok tetap datar bulan－ke－bulan pada September ２０２５． Dari sisi harga： Setelah September， harga oksida Pr－Nd turun signifikan， dengan harga keseluruhan menunjukkan tren stabil－hingga－menurun， yang sampai batas tertentu meringankan tekanan biaya pada perusahaan bahan magnet． Pelepasan sebagian tekanan dari sisi biaya mengurangi sentimen wait－and－see di antara perusahaan bahan magnet， dan ritme produksi stabil． Di sisi permintaan， barang putih seperti AC memasuki masa sepi setelah musim panas berakhir， dan sektor elektronik ３C menghadapi permintaan jenuh karena kurangnya stimulasi model baru， menyebabkan pengurangan pesanan bahan magnet kelas rendah．Ｓｅｋｔｏｒ ｋｅｎｄａｒａａｎ ｌｉｓｔｒｉｋ ｂａｒｕ （ＮＥＶ）， ｄｉｄｏｒｏｎｇ ｏｌｅｈ ｐｒｏｇｒａｍ ｄｏｍｅｓｔｉｋ ｐｅｍｂａｒｕａｎ ｐｅｒａｌａｔａｎ ｂｅｓａｒ－ｂｅｓａｒａｎ ｄａｎ ｐｅｒｔｕｋａｒａｎ ｂａｒａｎｇ ｋｏｎｓｕｍｅｎ， ｄｉｐｒａｋｉｒａｋａｎ ｍｅｎｃａｔａｔ ｐｅｒｔｕｍｂｕｈａｎ ｐｅｒｍｉｎｔａａｎ ｔａｈｕｎａｎ ｕｎｔｕｋ ｂａｈａｎ ｍａｇｎｅｔ ｌａｎｇｋａ ｓｅｋｉｔａｒ ２５％； ｈａｒａｐａｎ ａｔａｓ ｐｅｌｕｎｃｕｒａｎ ｐｅｍａｓａｎｇａｎ ｐｅｍｂａｎｇｋｉｔ ｌｉｓｔｒｉｋ ｔｅｎａｇａ ａｎｇｉｎ ｍｅｎｇｕａｔ， ｍｅｍａｃｕ ｐｅｎｉｎｇｋａｔａｎ ｐｅｎｇｇｕｎａａｎ ｍａｇｎｅｔ ｐｅｒｍａｎｅｎ． Ｓｅｌａｉｎ ｉｔｕ， ｓｅｋｔｏｒ ｓｅｐｅｒｔｉ ｒｏｂｏｔ ｉｎｄｕｓｔｒｉ ｄａｎ ｒｏｂｏｔ ｈｕｍａｎｏｉｄ ｍｅｎｃａｔａｔ ｌｏｎｊａｋａｎ ｐｅｒｍｉｎｔａａｎ ｕｎｔｕｋ ｂａｈａｎ ｍａｇｎｅｔ ｂｅｒ－ＢＨ ｔｉｎｇｇｉ， ｓｅｃａｒａ ｐａｒｓｉａｌ ｍｅｎｇｉｍｂａｎｇｉ ｐｅｎｕｒｕｎａｎ ｄｉ ｓｅｋｔｏｒ ｔｒａｄｉｓｉｏｎａｌ． Ｄａｌａｍ ｈａｌ ｋｏｎｓｅｎｔｒａｓｉ ｉｎｄｕｓｔｒｉ， ｋｏｎｓｅｎｔｒａｓｉ ｔｅｌａｈ ｔｅｒｌｉｈａｔ ｐａｄａ ｂｕｌａｎ Ａｇｕｓｔｕｓ， ｄｅｎｇａｎ ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｔｉｎｇｋａｔ ａｔａｓ ｍｅｎｙｕｍｂａｎｇ ７０，４５％ ｄａｒｉ ｔｏｔａｌ ｐｒｏｄｕｋｓｉ． Ｔｒｅｎ ｉｎｉ ｂｅｒｌａｎｊｕｔ ｐａｄａ ｂｕｌａｎ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ， ｄｅｎｇａｎ ｐａｎｇｓａ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｔｉｎｇｋａｔ ａｔａｓ ｍｅｎｃａｐａｉ ７２，５５％， ｌｅｂｉｈ ｔｉｎｇｇｉ ｄａｒｉ ｂｕｌａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ． Ｍｅｍａｎｆａａｔｋａｎ ｋｅｕｎｇｇｕｌａｎ ｄａｌａｍ ｃａｄａｎｇａｎ ｂａｈａｎ ｂａｋｕ， ｋｕａｌｉｆｉｋａｓｉ ｅｋｓｐｏｒ， ｄａｎ ｓｔｒｕｋｔｕｒ ｐｅｌａｎｇｇａｎ， ｐｅｒｕｓａｈａａｎ ｔｉｎｇｋａｔ ａｔａｓ ｍｅｒｔａｈａｎ ｔｉｎｇｋａｔ ｏｐｅｒａｓｉ ｄｉ ａｔａｓ ６７％， ｓｅｍｅｎｔａｒａ ｕｓａｈａ ｋｅｃｉｌ ｄａｎ ｍｅｎｅｎｇａｈ ｔｅｒｕｓ ｍｅｎｉｎｇｇａｌｋａｎ ｐａｓａｒ ｄｉ ｔｅｎｇａｈ ｈａｍｂａｔａｎ ｂｉａｙａ ｄａｎ ｋｅｂｉｊａｋａｎ． Ｋｏｎｓｅｎｔｒａｓｉ ｋａｐａｓｉｔａｓ ｋｅ ｐｅｌａｋｕ ｕｔａｍａ ｔｅｌａｈ ｍｅｎｇｈａｍｂａｔ ｆｌｕｋｔｕａｓｉ ｔａｊａｍ ｄａｌａｍ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｋｅｓｅｌｕｒｕｈａｎ， ｍｅｍｂａｗａ ｉｎｄｕｓｔｒｉ ｍｅｎｊｕａｄｉ ｓｔｒｕｋｔｕｒ ｙａｎｇ ｓｔａｂｉｌ ｄｉｍａｎａ ｙａｎｇ ｋｕａｔ ｓｅｍａｋｉｎ ｋｕａｔ．
Ｂｉｊｉｈ Ｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ
Ｂｅｒｄａｓａｒｋａｎ ｄａｔａ ＳＭＭ， ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｂｉｊｉｈ ｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ ｐａｄａ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２０２５ ｍｅｎｉｎｇｋａｔ ｓｅｄｉｋｉｔ ｄａｒｉ ｂｕｌａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ ｄａｎ ｎａｉｋ １，３％ ｄｉｂａｎｄｉｎｇｋａｎ ｔａｈｕｎ ｌａｌｕ． Ｔｏｔａｌ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｂｉｊｉｈ ｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ ｄａｒｉ Ｊａｎｕａｒｉ ｈｉｎｇｇａ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２０２５ ｔｕｒｕｎ ２，６％ ｄｉｂａｎｄｉｎｇｋａｎ ｔａｈｕｎ ｌａｌｕ．
Ｓｅｃａｒａ ｐｒｏｖｉｎｓｉ， ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｔａｍｂａｎｇ ｄｏｍｅｓｔｉｋ ｐａｄａ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ｍｅｎｇａｌａｍｉ ｐｅｍｕｌｉｈａｎ ｔｅｒｔｅｎｔｕ ｙａｎｇ ｄｉｐｅｎｇａｒｕｈｉ ｏｌｅｈ ｐｅｍｕｌｉｈａｎ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｄａｎ ｐｅｎｉｎｇｋａｔａｎ ｈａｓｉｌ ｄｉ ｂｅｂｅｒａｐａ ｔａｍｂａｎｇ． Ｓｅｂｕａｈ ｔａｍｂａｎｇ ｄｉ Ｉｎｎｅｒ Ｍｏｎｇｏｌｉａ ｍｅｎｇｕｍｕｍｋａｎ ｐｅｍｕｌｉｈａｎ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｐａｄａ ａｗａｌ ｂｕｌａｎ， ｍｅｌｅｐａｓｋａｎ ｓｅｂａｇｉａｎ ｈａｓｉｌ， ｓｅｍｅｎｔａｒａ ｋａｐａｓｉｔａｓ ｙａｎｇ ｄｉｐｅｒｌｕａｓ ｄｉ ｓｅｂｕａｈ ｔａｍｂａｎｇ ｄｉ Ｊｉｌｉｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ ｊｕｇａ ｔｅｌａｈ ｓｔａｂｉｌ ｍｅｎｊａｄｉ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｔｅｔａｐ， ｍｅｎｙｅｂａｂｋａｎ ｐｅｎｉｎｇｋａｔａｎ ｈａｓｉｌ． Ｔａｍｂａｎｇ－ｔａｍｂａｎｇ ｄｉ Ｈｅｎａｎ ｕｔａｍａｎｙａ ｍｅｍｐｅｒｔａｈａｎｋａｎ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｙａｎｇ ｓｔａｂｉｌ， ｄｅｎｇａｎ ｓａｔｕ ｔａｍｂａｎｇ ｍａｓｉｈ ｍｅｎｊａｌａｎｉ ｒｅｋａｙａｓａ ｔｅｋｎｏｌｏｇｉ ｄａｎ ｔｉｄａｋ ａｄａ ｐｅｎｇｉｒｉｍａｎ ｓｅｌａｍａ ｂｕｌａｎ ｉｎｉ． Ｗｉｌａｙａｈ ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｕｔａｍａ ｓｅｐｅｒｔｉ Ｓｈａａｎｘｉ ｄａｎ Ｌｉａｏｎｉｎｇ ｍｅｍｐｅｒｔａｈａｎｋａｎ ｈａｓｉｌ ｙａｎｇ ｓｔａｂｉｌ．
Ｍｅｎｊｅｌａｎｇ Ｏｋｔｏｂｅｒ， ｒｅｋａｙａｓａ ｔｅｋｎｏｌｏｇｉ ｄｉ ｓｅｂｕａｈ ｔａｍｂａｎｇ ｄｉ Ｈｅｎａｎ ｂｅｌｕｍ ｓｅｌｅｓａｉ， ｄａｎ ｂｅｂｅｒａｐａ ｔａｍｂａｎｇ ｄｏｍｅｓｔｉｋ ｍａｓｉｈ ｍｅｍｉｌｉｋｉ ｒｅｎｃａｎａ ｐｅｍｅｌｉｈａｒａａｎ ｕｎｔｕｋ Ｏｋｔｏｂｅｒ． Ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｂｉｊｉｈ ｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ ｄｏｍｅｓｔｉｋ ｐａｄａ Ｏｋｔｏｂｅｒ ｄｉｐｅｒｋｉｒａｋａｎ ｍｅｎｃａｔａｔ ｐｅｒｔｕｍｂｕｈａｎ ｙａｎｇ ｔｅｒｂａｔａｓ， ｄｅｎｇａｎ ｆｏｋｕｓ ｓｅｌａｎｊｕｔｎｙａ ｐａｄａ ｔｉｎｇｋａｔ ｏｐｅｒａｓｉ ｔａｍｂａｎｇ ｄａｎ ｋｏｎｄｉｓｉ ｐｅｎｇｉｒｉｍａｎ．
Ｆｅｒｏｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ
Ｂｅｒｄａｓａｒｋａｎ ｄａｔａ ＳＭＭ， ｐｒｏｄｕｋｓｉ ｆｅｒｏｍｏｌｉｂｄｅｎｕｍ Ｔｉｏｎｇｋｏｋ ｐａｄａ Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２０２５ ｔｕｒｕｎ ５，２５％ ｄａｒｉ ｂｕｌａｎ ｓｅｂｅｌｕｍｎｙａ ｄａｎ ｔｕｒｕｎ ０，９％ ｄｉｂａｎｄｉｎｇｋａｎ ｔａｈｕｎ ｌａｌｕ．Total output feromolibdenum dari Januari hingga September 2025 meningkat ９％ year-on-year．
Harga konsentrat molibdenum domestik berfluktuasi pada level tinggi di bulan September．Harga rata-rata bulanan konsentrat molibdenum ４５％ SMM pada September adalah ４，５０３ yuan／mtu，yang mengakibatkan biaya industri feromolibdenum sekitar ２８８，０００ yuan／mt．Harga rata-rata bulanan feromolibdenum SMM pada September adalah ２８５，３００ yuan／mt，sehingga kerugian rata-rata industri mencapai ２，７００ yuan／mt dan tekanan biaya signifikan bagi perusahaan，memicu motivasi produksi yang buruk．Selain itu，koreksi harga molibdenum pada pertengahan hingga akhir September memicu sentimen bearish pasar，dan pelepasan barang oleh pedagang memperkuat tekanan penurunan harga．Pelebur memilih menurunkan tingkat operasi untuk meminimalkan akumulasi persediaan，dengan tingkat operasi di pelebur kecil dan menengah di Liaoning dan Hebei bahkan turun di bawah ４０％．
Memasuki Oktober，sebagian besar pabrik feromolibdenum domestik memenuhi pesanan sebelumnya，sementara total volume tender feromolibdenum pada September telah mencapai sekitar １４，０００ mt，mengambil alih ekspektasi pertumbuhan pesanan di Oktober．Ditambah dengan harga konsentrat molibdenum yang berfluktuasi pada level tinggi dan persediaan bahan baku rendah di industri，jika harga konsentrat molibdenum tidak turun signifikan setelah liburan，perusahaan masih akan menghadapi risiko laba terbalik，dan beberapa mungkin memilih menghentikan produksi untuk menghindari risiko．Output industri kecil kemungkinan mengalami ekspektasi pertumbuhan signifikan，dan perhatian selanjutnya tetap pada perubahan harga konsentrat molibdenum．
Ammonium Paratungstate (APT)
Menurut data SMM，produksi ammonium paratungstate (APT) China pada September ２０２５ tetap stabil secara bulanan tetapi turun sekitar １２％ year-on-year，meneruskan tren penurunan output industri．Dalam hal operasi industri，produksi APT pada September tetap ditandai dengan "produksi dibatasi bahan baku dan penerimaan pasif dari sisi permintaan．" Meskipun ekspektasi musim puncak September-Oktober mendorong peningkatan permintaan pengguna akhir，pasokan bijih ketat dan biaya tinggi terus mendominasi keputusan produksi，dengan tingkat operasi keseluruhan industri dipertahankan dalam kisaran ６５％-７０％．
Beberapa perusahaan APT yang memulai perawatan pada Agustus karena tekanan biaya tidak sepenuhnya melanjutkan operasi penuh kapasitas pada September．Pertama, meskipun harga APT naik seiring dengan biaya bahan baku, biaya pengadaan bahan baku menyumbang lebih dari 85％ dari total biaya, dan harga bijih meningkat lebih cepat daripada harga produk, semakin mempersempit margin pengolahan perusahaan dan mengurangi motivasi untuk ekspansi produksi. Kedua, meskipun beberapa perusahaan di Jiangxi yang menjalani perawatan lebih awal secara bertahap melanjutkan produksi pada pertengahan hingga akhir September, tempo pemulihan lambat, dengan produksi harian rata-rata per pabrik hanya pulih ke 70％ dari tingkat sebelum perawatan. Selain itu, 2-3 perusahaan kecil memilih untuk memperpanjang perawatan hingga Oktober karena tekanan keuangan atau kekurangan bahan baku, mengakibatkan pemulihan produksi yang lebih lemah dari yang diharapkan. Memasuki Oktober, pasokan tungsten konsentrat domestik yang ketat tidak mungkin mengalami perbaikan mendasar, karena kuota penambangan tungsten domestik belum diumumkan, meninggalkan kekhawatiran industri tentang pasokan bahan baku di masa depan. Perusahaan APT akan terus menghadapi kesulitan dalam mengisi ulang bahan baku dan tekanan biaya tinggi. Selain itu, banyak perusahaan paduan keras pengguna akhir menimbun stok sebelum liburan Hari Nasional, menyebabkan pencernaan sebagian dari pesanan backend di pasar. Pesanan baru pada Oktober diperkirakan akan menurun, menyulitkan untuk mendukung peningkatan produksi signifikan oleh perusahaan APT.
Perak
Produksi perak China pada September 2025 mengalami penurunan sekitar 0,8％ secara bulanan dibandingkan dengan Agustus, karena perawatan musim gugur yang direncanakan di pabrik peleburan timah di Mongolia Dalam dan Henan, serta perawatan di pabrik peleburan tembaga di Anhui dan Mongolia Dalam berjalan sesuai jadwal, menyebabkan penurunan produksi logam mulia. Selain itu, pabrik peleburan di Hunan, Zhejiang, Henan, dan daerah lain mengalami fluktuasi kecil dan penurunan output, dengan beberapa produsen mengaitkan penurunan tersebut dengan ketatnya pasokan bahan baku mengandung perak. Di sisi peningkatan produksi, sebuah pabrik peleburan timah di Henan mengalami peningkatan output sedikit setelah kedatangan bijih timah-perak impor, sementara pabrik peleburan di Yunnan dan Shandong melanjutkan produksi ke tingkat normal setelah perawatan. Memasuki Oktober, di sisi pengurangan, rencana perawatan di pabrik peleburan timah-seng di Qinghai dan area tertentu di Jiangxi diperkirakan akan mempengaruhi rencana produksi logam mulia dan langka, meskipun jadwal perawatan untuk logam mulia belum final. Peningkatan produksi terutama diharapkan dari pemulihan operasi di pabrik peleburan tembaga dan pabrik peleburan timah-seng yang menjalani perawatan pada September. Selain itu, proyek ekspansi di pabrik peleburan daur ulang logam mulia dan langka di Hunan diperkirakan akan memberikan kontribusi output yang sedikit lebih tinggi. SMM memperkirakan bahwa produksi perak rafinasi pada Oktober mungkin akan meningkat sekitar 3,1% MoM.
Nitrat Perak
Produksi nitrat perak pada September 2025 turun 6,9% MoM, karena beberapa perusahaan mengurangi produksi akibat penutupan liburan lebih awal untuk liburan Hari Nasional. Selain itu, dengan kenaikan harga perak pada pertengahan hingga akhir September, produsen nitrat perak menghadapi biaya modal yang lebih tinggi untuk pembelian bahan baku, dengan beberapa secara proaktif mengurangi output dengan menolak pesanan bermargin rendah untuk menghindari pembelian bahan baku mahal. Memasuki Oktober, banyak produsen nitrat perak di berbagai wilayah menyebutkan rencana penutupan selama 6 hingga 8 hari dan menunjukkan bahwa pesanan yang semula dijadwalkan untuk pengiriman selama liburan telah dimajukan atau ditunda. Dengan kurangnya pesanan pasca-liburan untuk mendukung harapan pemulihan produksi, SMM memperkirakan bahwa produksi nitrat perak pada Oktober akan terus menurun sekitar 100-150 ton karena jumlah hari operasional yang lebih sedikit.
Bilah Antimon
Menurut penilaian SMM, produksi bilah antimon (termasuk bilah antimon, antimon kasar yang dikonversi, anoda antimon, dll.) di China pada September 2025 menurun sekitar 8,84% MoM dibandingkan bulan sebelumnya. Secara detail, dari 33 produsen yang disurvei oleh SMM, 15 berhenti (naik 2 MoM), 17 mengurangi output (turun 1 MoM), dan 1 tetap menjaga tingkat produksi normal (turun 1 MoM). Terkait produksi bilah antimon, setelah rebound melebihi 4.000 ton pada Agustus, produksi kembali turun di bawah 4.000 ton pada September. Banyak pelaku pasar menganggap ini sebagai hal yang normal, mengingat ketegangan bahan baku yang berkelanjutan, yang membuat banyak produsen tidak dapat beroperasi dengan kapasitas penuh. Output sekitar 4.000 ton masih jauh di bawah tingkat produksi normal. Karena invensi harga, bijih impor terus menghadapi hambatan untuk masuk dalam skala besar ke pasar domestik. Sumber pasar menunjukkan bahwa produksi nasional bilah antimon pada Oktober 2025 kemungkinan tidak akan berubah signifikan dari September, dengan kemungkinan stabil atau mengalami penurunan sedikit lebih lanjut.
Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi nasional bilah antimon (termasuk bilah antimon, antimon kasar yang dikonversi, anoda antimon, dll.). Memanfaatkan tingginya cakupan SMM terhadap industri antimon, survei ini mencakup 33 produsen ingot antimon di 8 provinsi di China, dengan kapasitas sampel total melebihi 20.000 ton dan cakupan kapasitas lebih dari 99%.
Natrium Piroantimonat
Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu di China pada September 2025 melonjak sekitar 11% secara bulanan. Setelah mengalami fluktuasi signifikan selama beberapa bulan berturut-turut dan dua bulan berturut-turut penurunan pada Juli dan Agustus, produksi rebound tajam pada September. Hal ini membuat banyak peserta pasar mencatat bahwa pertumbuhan permintaan tradisional musim puncak September-Oktober tiba sesuai harapan setelah musim liburan permintaan di musim panas. Meskipun peningkatan tidak signifikan, perbaikan di akhir Q3 dilihat positif. Data rinci menunjukkan bahwa di antara 13 produsen yang disurvei oleh SMM, 2 berhenti atau dalam tahap komisi, 5 meningkatkan produksi dalam batas tertentu, dan 1 melihat penurunan produksi pada September. Akibatnya, produksi natrium piroantimonat kelas satu di China secara keseluruhan meningkat pada September. Peserta pasar memperkirakan bahwa produksi natrium piroantimonat nasional pada Oktober kemungkinan tidak akan menurun dibandingkan September. Dengan kedatangan Oktober dan pasar terus keluar dari musim liburan, produksi lebih mungkin tetap stabil atau sedikit meningkat.
Catatan: Mulai Juli 2023, SMM telah menerbitkan produksi natrium piroantimonat nasional yang dinilai oleh SMM. Memanfaatkan tingginya cakupan SMM terhadap industri antimon, survei SMM mencakup total 13 produsen natrium piroantimonat, tersebar di 6 provinsi di China, dengan kapasitas sampel total melebihi 86.000 ton dan cakupan kapasitas total sebesar 99%.
Bismut Refined
Menurut penilaian SMM, produksi bismut refined di China pada September 2025 diperkirakan akan menurun sekitar 14% secara bulanan dibandingkan dengan Agustus. Dalam beberapa bulan terakhir, produksi bismut pada dasarnya berada dalam tren penurunan. Setelah rebound pertama terjadi pada Agustus, produksi menurun signifikan lagi pada September. Peserta pasar menunjukkan bahwa fluktuasi harga bismut yang signifikan selama sebulan terakhir juga mencerminkan kebuntuan dalam fundamental pasar. Meskipun penurunan produksi 14% pada September tidak kecil, hal ini menunjukkan bahwa pasokan bahan baku bismut secara keseluruhan tetap ketat, dan menjaga produksi pada level rendah mungkin menjadi norma. Melihat data rinci, dari 24 entitas yang disurvei oleh SMM, 2 produsen mengalami kenaikan produksi signifikan pada September, sementara 5 produsen mengalami penurunan signifikan; perubahan produksi pada produsen sisanya relatif kecil. Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa situasi bahan baku ketat bagi produsen bismuth nasional akan tetap sulit diredakan pada Oktober. Produksi kemungkinan terus terkendala, membuat keluaran bismuth olahan lebih mungkin tetap stabil atau mengalami sedikit penurunan lebih lanjut, sementara kemungkinan penurunan signifikan lagi relatif kecil.
Catatan: Mulai Oktober 2022, SMM telah memublikasikan perkiraan produksi bismuth olahan nasional SMM. Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri bismuth, survei SMM mencakup total 24 produsen bismuth olahan, tersebar di 8 provinsi di Tiongkok, dengan total kapasitas sampel melebihi 50,000 ton dan tingkat cakupan kapasitas total melebihi 99%.
Lithium Karbonat
Pada September 2025, produksi bulanan lithium karbonat domestik terus mencetak rekor baru, meningkat 2% secara bulanan dan melonjak 52% secara tahunan. Pendorong utama pertumbuhan produksi berkelanjutan masih berasal dari sisi spodumene, dengan pesanan pemrosesan tol untuk perusahaan kimia lithium non-terintegrasi berjalan lancar. Secara bersamaan, didorong oleh permintaan hilir yang positif berkelanjutan, kapasitas pasokan industri keseluruhan juga meningkat sesuai.
Berdasarkan jenis bahan baku: Spodumene, danau garam, serta daur ulang semuanya mengalami kenaikan tertentu, sementara lepidolit terus menarik diri.
Lithium karbonat berbahan baku spodumene: Total produksi pada September meningkat 5% secara bulanan. Di satu sisi, kinerja permintaan hilir yang baik merangsang beberapa lini produksi fleksibel beralih ke produksi lithium karbonat, menyumbang kenaikan tertentu. Pabrik kimia lithium lain juga mengalami beberapa kenaikan produksi didorong permintaan; di sisi lain, pabrik kimia lithium non-terintegrasi mempertahankan tingkat operasi tinggi karena insentif profit dari lindung nilai berjangka, lebih mendorong pertumbuhan produksi.
Lithium karbonat berbahan baku lepidolit: Total produksi turun 15% secara bulanan. Sebelumnya, tambang terkemuka di Provinsi Jiangxi menghentikan produksi karena masalah izin penambangan, dan pabrik kimia lithium terkaitnya mempertahankan output minimal pada Agustus melalui stok bijih dan pembelian spot. Saat stok bijih terus berkurang, ditambah dengan sirkulasi besar-besaran bijih lepidolit domestik yang terbatas, produksi terus menurun. Produksi di perusahaan kimia litium lainnya yang berasal dari lepidolit tetap relatif stabil.
Karbonat litium dari danau garam: Total produksi meningkat 10% bulan ke bulan. Dengan peningkatan jalur produksi baru, output karbonat litium dari danau garam mengalami kenaikan signifikan, sementara perusahaan lainnya mempertahankan produksi yang stabil dalam kondisi cuaca yang baik.
Karboant litium dari limbah: Total produksi pada September meningkat 7% bulan ke bulan, sebagian besar karena permintaan positif terhadap karbonat litium yang terus berlanjut, mendorong antusiasme produksi di perusahaan daur ulang, meskipun skala produksi secara keseluruhan masih terbatas.
Saat ini, pasar karbonat litium masih menghadapi ketidakpastian terkait kebijakan pertambangan di provinsi Jiangxi. Dari perspektif pesimis, jika tambang terkait menghadapi penutupan, produksi jangka pendek terbatas dapat dipertahankan menggunakan stok. Selain itu, jalur produksi baru telah mulai beroperasi di sektor spodumen dan danau garam, ditambah dengan permintaan hulu yang memasuki musim puncak tradisional, menyebabkan ekspektasi pasar yang terus positif. Total produksi karbonat litium pada Oktober diperkirakan akan tetap memiliki potensi pertumbuhan, mungkin melebihi batas 90.000 ton. SMM akan terus memantau pelaksanaan spesifik kebijakan pertambangan di provinsi Jiangxi.
Hidroksida Litium
Menurut data SMM, produksi hidroksida litium domestik pada September meningkat signifikan sebesar 26% bulan ke bulan, didorong oleh dua faktor utama: Di sisi peleburan, perusahaan yang telah menjalani pemeliharaan kembali berproduksi, dan beberapa perusahaan menyesuaikan fleksibel output berdasarkan peningkatan pesanan, menyebabkan kenaikan output yang sedikit. Selain itu, selisih harga antara hidroksida litium dan karbonat litium menjadi negatif, mendorong beberapa perusahaan dengan jalur produksi yang fleksibel untuk meningkatkan produksi hidroksida litium, memberikan kontribusi sebagian terhadap peningkatan output secara keseluruhan. Bersama-sama, faktor-faktor ini mendorong produksi sisi peleburan naik 19% bulan ke bulan dari bulan sebelumnya. Di sisi kaustifikasi, produksi kembali beroperasi di perusahaan danau garam dan beberapa perusahaan melaporkan pesanan yang baik, bersama-sama memberikan kontribusi signifikan terhadap peningkatan produksi.
Memasuki Oktober, beberapa jalur produksi baru di sisi peleburan diperkirakan akan terus meningkat sedikit, sementara jadwal produksi di sisi kaustikasi tetap relatif stabil. Output keseluruhan diprediksi stagnan dibandingkan bulan sebelumnya tetapi turun 12% dibandingkan tahun sebelumnya.
Kobalt Sulfat
Pada September 2025, produksi kobalt sulfat SMM meningkat 8,24% dibandingkan bulan sebelumnya dan 17,6% dibandingkan tahun sebelumnya.
Berdasarkan sumber bahan baku, produk antara kobalt menyumbang sekitar 59%, MHP sekitar 18%, dan bahan daur ulang sekitar 23%. Karena perpanjangan larangan DRC, harga produk antara kobalt terus naik, persediaan bahan baku produk antara kobalt di pabrik peleburan secara bertahap menurun, serta bahan daur ulang dan material MHP terus menggantikan produk antara kobalt. Namun, belakangan ini bahan baku MHP dan daur ulang juga relatif ketat, dengan koefisien harganya terus meningkat, mengurangi keinginan perusahaan untuk membeli bahan baku ini guna produksi, sehingga efek substitusi agak melemah.
Di sisi pasokan, produsen kobalt sulfat menunjukkan perbedaan. Perusahaan kecil dan menengah menghadapi persediaan bahan baku yang ketat dan mempertahankan tingkat operasi rendah. Perusahaan terintegrasi besar memiliki persediaan bahan baku yang relatif cukup, dan dengan peningkatan musiman pesanan hilir, produksi mereka meningkat.
Di sisi permintaan, pesanan untuk perusahaan prekursor ternari dan Co3O4 membaik pada September. Beberapa perusahaan dengan persediaan bahan baku rendah terus melakukan pembelian di pasar. Ditambah dengan kebijakan baru DRC yang diumumkan pada 21 September, kekhawatiran pasar tentang ketatnya sumber daya kobalt di masa depan meningkat, lebih mendongkrak sentimen penimbunan hilir.
Memasuki Oktober, harga kobalt sulfat diperkirakan akan naik, dengan keuntungan terus pulih. Produksi di perusahaan kecil dan menengah diperkirakan dipertahankan, sementara perusahaan kobalt sulfat terintegrasi dengan operasi prekursor ternari dan Co3O4, karena pesanan yang terus menguntungkan, diperkirakan akan mengalami peningkatan produksi sedikit. Jadwal produksi kobalt sulfat Oktober diprediksi meningkat 3,60% dibandingkan bulan sebelumnya.
Co3O4
Pada September 2025, pasar LCO menunjukkan pertumbuhan stabil, dengan produksi meningkat sedikit, naik 3% dibandingkan bulan sebelumnya dan meningkat signifikan 55% dibandingkan tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh permintaan yang tetap kuat dari sektor elektronik konsumen akhir serta aktivitas penimbunan aktif oleh pelaku hilir dalam persiapan menghadapi musim puncak tradisional. Mempertimbangkan ekspektasi pengguna akhir akan pasokan bahan baku yang lebih ketat pada tahun 2026, produksi LCO pada bulan Oktober diperkirakan akan terus mengalami tren naik, dengan proyeksi kenaikan bulanan sekitar 2%. Pesanan saat ini dari produsen baterai hilir sangat kuat, dan tingkat operasi industri secara keseluruhan tetap tinggi, mencerminkan ekspektasi permintaan yang optimis di seluruh rantai industri. Pada September 2025, produksi Co₃O₄ juga meningkat signifikan, naik 9% secara bulanan dan 40% secara tahunan. Pendorong utama kenaikan produksi adalah jadwal produksi yang lebih tinggi dari perusahaan bahan katoda LCO serta upaya aktif produsen sel baterai hilir untuk meningkatkan tingkat utilisasi kapasitas guna memenuhi permintaan musim puncak elektronik konsumen, sehingga memperluas volume pengadaan Co₃O₄. Menatap Oktober, di tengah latar belakang permintaan penimbunan pengguna akhir yang semakin meluas, produksi Co₃O₄ diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan, dengan proyeksi kenaikan bulanan sekitar 2%. Tren ini mengindikasikan bahwa pasar material berbasis kobalt mempertahankan vitalitas tinggi yang didukung oleh musim puncak tradisional elektronik konsumen.
Prekursor Katoda Terner
Pada September 2025, produksi prekursor katoda terner domestik melanjutkan tren pertumbuhan substansial, meningkat 12,28% secara bulanan dan 22,05% secara tahunan. Dari perspektif struktur seri produk, pangsa pasar produk seri-6 semakin meluas, mencapai 45,66%. Didorong oleh permintaan kuat di pasar tenaga domestik dalam beberapa bulan terakhir, pangsa material seri-6 tetap tinggi. Sebaliknya, pangsa pasar prekursor seri lain agak tertekan, dengan seri-5 sebesar 14,20%, seri-8 sebesar 26,91%, dan seri-9 sebesar 10,71%. Saat ini, pasar tenaga domestik masih berada dalam musim puncak tradisional, dengan beberapa model mobil menunjukkan kinerja penjualan yang baik. Lebih lanjut, karena beberapa subsidi kebijakan diperkirakan akan dihapus bertahap tahun depan, permintaan pada kuartal IV tahun ini masih diantisipasi tetap berada pada tingkat yang favorable. Di sisi pasar konsumen, permintaan baru-baru ini umumnya stabil, dan peningkatan tertentu diperkirakan terjadi pada Oktober akibat penimbunan untuk festival belanja "Double 11". Secara keseluruhan, permintaan pasar pada Oktober diproyeksikan tetap tinggi. Namun, terdampak oleh kenaikan tajam harga bahan baku seperti nikel dan kobalt baru-baru ini, produsen prekursor akan lebih menekankan pada aspek cost-effectiveness saat menerima pesanan. Sementara itu, pasokan bahan baku saat ini ketat, dan beberapa produsen kecil pada kuartal keempat mungkin mengalami produksi aktual yang tidak mencukupi permintaan akibat kekurangan material. Saat ini diprediksi bahwa produksi prekursor katoda terner pada bulan Oktober akan meningkat sedikit sebesar ２．８％ secara bulanan dan naik １６．２％ secara tahunan.
Bahan Katoda Terner
Pada September ２０２５, produksi prekursor katoda terner domestik melanjutkan tren pertumbuhan substansial, meningkat １３．５５％ secara bulanan dan naik ２３．４４％ secara tahunan. Dari perspektif struktur seri produk, pangsa pasar produk seri ６ semakin meluas, mencapai ４５．１５％. Didorong oleh permintaan kuat di pasar tenaga domestik dalam beberapa bulan terakhir, pangsa material seri ６ tetap tinggi. Sebaliknya, pangsa pasar prekursor seri lain agak tertekan, dengan seri ５ sebesar １４．３８％, seri ８ sebesar ２７．３９％, dan seri ９ sebesar １０．５９％. Saat ini, pasar tenaga domestik masih berada dalam musim puncak tradisional, dengan beberapa model mobil menunjukkan penjualan yang baik. Selain itu, karena beberapa subsidi kebijakan diperkirakan akan dihapus bertahap tahun depan, permintaan pada kuartal keempat tahun ini masih diantisipasi tetap berada pada tingkat yang baik. Di sisi pasar konsumen, permintaan baru-baru ini umumnya stabil, dan peningkatan tertentu diperkirakan terjadi pada bulan Oktober karena penimbunan untuk festival belanja "Double １１". Secara keseluruhan, permintaan pasar pada bulan Oktober diproyeksikan tetap tinggi. Namun, terdampak oleh kenaikan tajam harga bahan baku seperti nikel dan kobalt baru-baru ini, produsen prekursor akan lebih menekankan pada efektivitas biaya saat menerima pesanan. Sementara itu, pasokan bahan baku saat ini ketat, dan beberapa produsen kecil pada kuartal keempat mungkin mengalami produksi aktual yang tidak mencukupi permintaan akibat kekurangan material. Saat ini diprediksi bahwa produksi prekursor katoda terner pada bulan Oktober akan meningkat sedikit sebesar １．６５％ secara bulanan dan naik １６．２％ secara tahunan.
Besi Fosfat
Pada bulan September, produksi besi fosfat domestik melonjak １７％ secara bulanan dan naik ５８％ secara tahunan. Pada bulan September, pasokan besi fosfat mengalami peningkatan sangat signifikan dibandingkan Agustus, dengan produksi bulanan melebihi ３００．０００ ton. Perusahaan LFP terintegrasi tingkat atas mengalami lonjakan pesanan, mendorong peningkatan permintaan untuk besi fosfat produksi sendiri. Sementara itu, pasar baterai lithium memasuki musim puncak pada bulan September, dengan pesanan hilir ditransmisikan melalui rantai pasok. Perusahaan fosfat besi mengalami peningkatan pesanan yang signifikan dan jadwal produksi yang sesuai, dengan pasar pembelian eksternal fosfat besi relatif aktif. Akibatnya, baik fosfat besi produksi sendiri maupun yang dijual eksternal mencapai terobosan pada bulan September. Beberapa perusahaan fosfat besi juga mengaktifkan kembali lini produksi yang sebelumnya menganggur untuk menanggapi pertumbuhan pesanan. Dari sisi biaya, MAP tingkat industri tetap berada pada level harga rendah di September, sementara harga ferrous sulfat terus naik karena kendala pasokan, membuat perusahaan fosfat besi menghadapi tekanan besar terkait sumber besi. Dengan perubahan hubungan permintaan-penawaran di September, harga fosfat besi diperkirakan akan mengalami kenaikan ringan pada Oktober. Produksi fosfat besi pada Oktober diproyeksikan meningkat ６％ secara bulanan dan ５８％ secara tahunan.
LFP
Pada September, produksi material LFP Tiongkok meningkat sekitar １２,８％ secara bulanan dan ４２％ secara tahunan, dengan tingkat operasi industri sekitar ６８％。 Dari sisi penawaran, perusahaan LFP menunjukkan antusiasme produksi yang tinggi bulan ini. Permintaan hilir secara keseluruhan kuat, dengan peningkatan produksi di pabrik material. Sektor daya dan ESS sama-sama memiliki pesanan substansial, dan beberapa perusahaan tingkat atas beroperasi pada kapasitas penuh bahkan lebih. Beberapa perusahaan terus menambah kapasitas baru, terutama karena permintaan produsen sel baterai hilir terhadap material kepadatan tinggi terus meningkat, mempercepat ekspansi lini produksi baru. Dari sisi permintaan, produsen sel baterai hilir mengalami permintaan keseluruhan yang kuat bulan ini. Produsen sel tingkat atas mencatat pertumbuhan permintaan signifikan didorong oleh jaringan penukaran baterai untuk truk berat listrik murni, ditambah dorongan dari musim puncak penjualan otomotif tradisional, musim puncak September-Oktober. Permintaan dari produsen sel tingkat dua dan tiga juga membaik. Selain itu, sektor ESS berkinerja sangat baik bulan ini. Menurut hasil survei terbaru, tidak ada produsen sel baterai ESS yang menunjukkan tren penurunan, mengindikasikan prospek industri yang tinggi. Memasuki Oktober, permintaan sel baterai daya masih diharapkan mendapat manfaat dari pertumbuhan berkelanjutan yang didorong musim puncak September-Oktober, dan pasar ESS akan mempertahankan level tinggi. Industri secara keseluruhan diperkirakan mempertahankan momentum pertumbuhan tinggi, dengan tingkat pertumbuhan anticipated melebihi ５％.
LCO
Pada September 2025, pasar LCO menunjukkan pertumbuhan stabil, dengan peningkatan ringan dalam produksi bulanan, naik 3% secara bulanan dan meningkat signifikan 55% secara tahunan. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh permintaan berkelanjutan dari sektor elektronik konsumen akhir dan penimbunan aktif oleh pelaku hilir dalam persiapan musim puncak tradisional. Mempertimbangkan ekspektasi pengguna akhir yang semakin besar terhadap pasokan bahan baku yang lebih ketat pada 2026, produksi LCO pada Oktober diperkirakan melanjutkan tren naik, dengan proyeksi kenaikan bulanan sekitar 2%. Saat ini, perusahaan baterai hilir mengalami pesanan yang kuat, dan tingkat operasi industri secara keseluruhan tetap tinggi, mencerminkan ekspektasi optimis terhadap permintaan masa depan di seluruh rantai industri.
LMO
Pada September 2025, produksi LMO meningkat sedikit secara bulanan. Di sisi bahan baku, harga lithium karbonat berfluktuasi sedang selama bulan tersebut, meredakan sentimen wait-and-see sebelumnya di antara produsen LMO. Penawaran harga pasar sebagian besar disesuaikan secara dinamis dengan harga lithium karbonat, sementara kecepatan pengiriman produk dan kemajuan produksi tetap stabil. Di sisi permintaan, setelah kenaikan harga signifikan sebelumnya, produsen sel baterai, khawatir dengan kenaikan harga lebih lanjut, melakukan penimbunan lebih awal. Ditambah dengan kedatangan musim puncak tradisional September-Oktober, pesanan di produsen sel baterai menunjukkan tren naik, suasana perdagangan pasar secara bertahap pulih, dan produsen LMO sedikit menaikkan jadwal produksi mereka, sehingga mendorong pasokan pasar pada September.
Memandang ke Oktober 2025, aktivitas pasar LMO diperkirakan membaik lebih lanjut, dengan pertanyaan pasar kemungkinan menunjukkan pertumbuhan stabil. Tren ini akan lebih merangsang antusiasme produsen. Didorong oleh faktor ini, pasokan LMO pada Oktober 2025 diproyeksikan mencapai pertumbuhan bulanan, dengan tingkat pertumbuhan tahunan juga terus meluas.
*Metodologi Survei
Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional yang melacak produsen logam Tiongkok setiap bulan melalui survei telepon dan lapangan, menerbitkan Laporan Produksi Logam Tiongkok berdasarkan data ini.
Survei memastikan rasio cakupan dasar sampel dan terus memperluasnya. Sementara itu, mempertimbangkan detail seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan untuk secara rasional memilih dan mengalokasikan sampel, memastikan keterwakilan semua data sub-item.
Data dirilis bulanan melalui saluran resmi termasuk situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun berlangganan WeChat (Logam Non-Ferro Hari Ini), dan situs seluler (m.smm.cn) pada akhir bulan.
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model database internal SMM, hanya untuk referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan.