Persiapan Stok Sebelum Liburan Mendorong Premi/Diskon Spot, Akumulasi Inventaris yang Diperkirakan Selama Libur Ganda Akan Berikan Tekanan Terbesar pada Harga dan Premi/Diskon Aluminium [Ulasan Mingguan Harga Aluminium SMM]

SMM 25 September Berita:

Perspektif Makro: Fed AS memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada Rabu lalu. Minggu ini, pandangan berbeda mengenai apakah pemotongan suku bunga lebih lanjut diperlukan, meningkatkan ketidakpastian untuk prospek pasar. Gubernur Fed Bowman baru-baru ini menyatakan bahwa pasar tenaga kerja memburuk dan pembuat kebijakan menghadapi risiko serius "tertinggal dari kurva," yang memerlukan tindakan tegas dan proaktif. Dia mendukung tiga pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam setahun. Presiden Fed San Francisco Daly percaya pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja melambat, sementara inflasi lebih rendah dari perkiraan, menyarankan pemotongan suku bunga lebih lanjut mungkin tepat. Sebaliknya, Presiden Fed St. Louis Musallem menekankan bahwa suku bunga saat ini berada di antara "sedikit restriktif dan netral," meninggalkan ruang terbatas untuk pemotongan lebih lanjut. Presiden Fed Chicago Goolsbee mengatakan bahwa, mengingat inflasi masih di atas target dan cenderung naik, Fed harus berhati-hati terhadap pemotongan suku bunga lebih lanjut. Secara domestik, Rapat Kelima Dewan Ketiga Cabang Tembaga Asosiasi Industri Logam Nonferrous Tiongkok (CNIA) diadakan di Kawasan Baru Xiong'an, Hebei pada 24 September. Rapat tersebut menyebutkan bahwa perusahaan industri tembaga harus dengan tegas menentang persaingan "involusi" di sektor peleburan tembaga. Berjangka tembaga LME mendorong berjangka aluminium LME naik.

Fundamental: Di sisi penawaran, produksi aluminium baru-baru ini tetap relatif stabil, dipertahankan pada 847.300 ton/minggu. Di sisi biaya, biaya penuh aluminium domestik berada pada 16.283 yuan/ton, turun 81 yuan/ton dari minggu sebelumnya. Laba rata-rata industri meningkat 71 yuan/ton menjadi sekitar 4.487 yuan/ton. Di pasar spot, harga aluminium berfluktuasi antara 20.680-20.810 yuan/ton selama periode tersebut. Diskon spot menyempit mendekati paritas, terutama karena liburan yang semakin dekat. Perusahaan hilir memiliki beberapa permintaan penimbunan stok pra-liburan, ditambah dengan penurunan harga berjangka aluminium absolut, yang secara signifikan meningkatkan antusiasme pembelian mereka. Inventori ingot aluminium nasional mengalami penurunan stok sebesar 21.000 ton dari minggu sebelumnya, dan premi/diskon spot menguat. Khususnya di Tiongkok Tengah, pasokan sedikit ketat. Dengan pemasok yang enggan menurunkan harga, selisih harga antara Henan dan Shanghai berubah menjadi positif, naik dari -80 yuan/ton menjadi 30 yuan/ton selama periode tersebut, peningkatan sebesar 110 yuan/ton.

Liburan telah mendekat. Dikabarkan, beberapa perusahaan ekstrusi aluminium di Tiongkok Selatan akan berlibur selama 6-7 hari atau lebih, lebih lama daripada tahun-tahun sebelumnya, namun secara keseluruhan, perbedaannya relatif kecil. Di sektor kabel dan kawat aluminium, pesanan relatif terkonsentrasi di perusahaan tingkat atas, yang diperkirakan tidak akan ada pengaturan liburan, serupa dengan tahun-tahun sebelumnya. Perusahaan pelat/lembaran, strip, dan foil aluminium tingkat atas juga pada dasarnya tidak memiliki pengaturan liburan, namun jadwal produksi dan tingkat operasi diperkirakan akan melambat selama liburan. Berdasarkan data historis untuk periode yang sama dan komunikasi pasar SMM, penumpukan total persediaan selama liburan Hari Nasional diperkirakan awal sekitar 60,000-80,000 ton. Tingkat sebenarnya penumpukan persediaan akan tergantung pada pengiriman sebelum liburan dari pabrik aluminium dan volume dalam perjalanan.

Secara keseluruhan, di sisi makro, perbedaan pandangan di dalam Fed AS mengenai kebijakan moneter masa depan telah meningkatkan ketidakpastian pasar; secara domestik, sentimen "anti-involusi" dalam peleburan tembaga telah mendorong berjangka aluminium. Di sisi fundamental, penimbunan sebelum liburan hampir berakhir, dengan volume pembelian berikutnya diperkirakan akan menurun. Selama periode liburan, persediaan batang aluminium diproyeksikan bertambah sebesar 60,000-80,000 ton, ditambah dengan pelepasan stok September yang tidak memenuhi ekspektasi. Pasca liburan, premi aluminium kemungkinan akan menghadapi beberapa tekanan. Dari perspektif fundamental, harga aluminium tetap terbatas pada 20,900-21,000 yuan/ton. Memasuki Oktober, beberapa perusahaan utara melaporkan peningkatan yang diantisipasi dalam proporsi aluminium cair, dengan volume batang tuang diperkirakan tetap rendah, memberikan dukungan untuk harga aluminium. Ke depan, perhatian harus diberikan pada perubahan persediaan batang aluminium di sekitar periode liburan. Selain itu, penting untuk dicatat bahwa kebijakan terkait anti-involusi dapat mendorong harga aluminium melampaui keuntungan fundamental. Minggu depan, SHFE aluminium diperkirakan akan diperdagangkan antara 20,600-21,000 yuan/ton, sementara LME aluminium diperkirakan berkisar dari $2,600-2,750/ton.

》Berlangganan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM