Rabu, 24 September 2025
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $9.976/ton, berfluktuasi cukup besar setelah pembukaan dan menyentuh terendah $9.966/ton, kemudian pusat harga tembaga naik ke tertinggi $9.998/ton sebelum menunjukkan pola "W", dan akhirnya ditutup di $9.990/ton, turun 0,08%, dengan volume perdagangan mencapai 11.000 lot dan posisi terbuka mencapai 289.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 79.980 yuan/ton, menyentuh tertinggi 80.100 yuan/ton di awal sesi, kemudian pusat bergerak turun ke terendah 79.860 yuan/ton, berfluktuasi naik ke tertinggi setelahnya, dan akhirnya bergerak sideways untuk ditutup di 79.970 yuan/ton, naik 0,04%, dengan volume perdagangan mencapai 20.000 lot dan posisi terbuka mencapai 174.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 17 September, Atico Mining Kanada menandatangani perjanjian perlindungan investasi (IPA) dengan pemerintah Ekuador, mencakup investasi sekitar $158 juta, menikmati pengurangan pajak penghasilan 5%, dan mengizinkan arbitrase internasional jika terjadi sengketa. Perjanjian ini memastikan perlindungan hukum untuk aset proyek. Proyek La Plata berada di tahap akhir izin lingkungan dan pertambangan. Menurut studi kelayakan 2024, tambang memiliki cadangan 2,51 juta ton dengan kadar tembaga rata-rata 1,59% dan kadar seng 2,18%, serta diperkirakan menghasilkan 9,71 juta pon tembaga dan 13,25 juta pon seng per tahun, dengan masa pakai tambang lebih dari 8 tahun.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 23 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2510 dilaporkan pada diskon 10 yuan/ton hingga premium 120 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 55 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 79.860-80.160 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE sesaat melonjak ke 80.160 yuan/ton sebelum mulai menurun, turun ke 79.860 yuan/ton pada akhir bagian pertama, kemudian bergerak kembali ke kisaran 79.920-79.960 yuan/ton, dan ditutup di 79.940 yuan/ton. Selisih harga antarbulan berada di BACK10-BACK30 yuan/ton; margin keuntungan impor untuk kontrak berjalan tembaga SHFE menyempit menjadi kerugian 500 yuan/ton. Ke depan, harga tembaga diperkirakan akan terus berfluktuasi sekitar 80.000 yuan/ton, penimbunan hilang untuk liburan Hari Nasional relatif lambat, dan premium spot diperkirakan akan terus melayang di sekitar par.
(2) Guangdong: Pada 23 September, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada diskon 40 yuan/mt hingga premi 100 yuan/mt, dengan rata-rata premi 70 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 40 yuan/mt hingga diskon 20 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 30 yuan/mt, sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 80.030 yuan/mt, turun 235 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.930 yuan/mt, turun 235 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, volume pembelian downstream meningkat sedang karena mendekati badai, dan perdagangan secara umum sedang.
(3) Tembaga impor: Pada 23 September, harga waran adalah 52-64 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik 1 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah 53-65 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah 28-36 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata sama dengan hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada barang yang tiba pada paruh pertama Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 23 September, harga penutupan futures adalah 79.940 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata premi/diskon spot adalah 55 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 100 yuan/mt MoM. Harga tembaga telanjang cerah di Guangdong adalah 73.400-73.600 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 1.799 yuan/mt, turun 73 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang konsentrat tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 825 yuan/mt. Menurut survei SMM, akibat dampak Topan "Hagibis", sebagian besar gudang bahan baku tembaga sekunder di Guangdong akan berhenti membeli dan mengirim besok, dengan tanggal pemulihan spesifik menunggu pemberitahuan dari perusahaan.
(5) Stok: Pada 22 September, stok konsentrat tembaga LME berkurang 400 mt menjadi 144.975 mt; pada 23 September, stok waran SHFE berkurang 2.166 mt menjadi 27.727 mt.
Harga: Dari sisi makro, Powell menyatakan bahwa suku bunga saat ini tetap relatif ketat, sementara beberapa pejabat Fed AS mengantisipasi penurunan suku bunga lebih lanjut di masa depan, meningkatkan optimisme pasar tentang ruang pemotongan suku bunga tambahan. Indeks dolar AS berfluktuasi dan turun, memberikan dukungan bagi harga tembaga. Selain itu, negosiasi untuk melanjutkan ekspor minyak mentah Irak menghadapi hambatan, sedikit meredakan kekhawatiran tentang surplus pasokan minyak mentah. Minyak mentah internasional rebound, memberikan dukungan kecil bagi harga tembaga. Dari sisi fundamental, menjelang liburan Hari Nasional, sentimen pengumpulan stok hilir sedikit membaik, namun harga tembaga masih berfluktuasi sekitar 80.000 yuan/mt. Harga tinggi membatasi keinginan perusahaan untuk menambah stok, menyebabkan aksi pengumpulan stok berjalan lambat. Secara keseluruhan, dengan dukungan dari sisi makro dan tidak ada peningkatan signifikan dalam permintaan fundamental, harga tembaga diperkirakan akan tetap berfluktuasi dalam tren rangebound hari ini
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
