Ringkasan Pagi Timah SMM pada 23 September 2025:
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2510) dibuka lebih rendah pada sesi malam dan berfluktuasi turun, ditutup pada 270.600 yuan/ton, turun 0,28% sedikit dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Pada 22 September, dalam rapat kinerja semester 2025, Li Hui, Ketua dan General Manager Jingsheng Co., Ltd., menganalisis prospek pengembangan industri, menyatakan bahwa industri semikonduktor silikon secara bertahap telah menyelesaikan destocking. Produsen chip hilir seperti Hua Hong dan SMIC secara aktif menggelar kapasitas baru. Dengan penyelesaian siklus konstruksi, permintaan bahan akan secara bertahap dilepaskan. Industri PV berada dalam periode penyesuaian anti-involusi. Dengan munculnya aplikasi hilir baru, industri silikon karbida akan secara bertahap mendorong kemajuan teknologi dan peningkatan permintaan. (2) Presiden Fed Cleveland Harker mengatakan pada Senin bahwa dengan inflasi masih di atas target 2% Fed AS dan tetap bandel, Fed perlu "sangat hati-hati" dalam menghapus kebijakan moneter restriktif. "Saya pikir kita hanya berjarak pendek dari tingkat netral, dan jika kita menghilangkan kendala ini pada ekonomi, saya khawatir itu bisa terlalu panas lagi." Harker, salah satu pejabat paling hawkish tanpa hak suara tahun ini, tidak secara eksplisit menyatakan apakah dia mendukung pemotongan suku bunga pekan lalu. Dia menekankan bahwa inflasi tetap menjadi perhatian utama baginya, dan pasar tenaga kerja masih dekat dengan tujuan lapangan kerja maksimum Fed. Harker memperkirakan tingkat pengangguran mungkin naik sedikit tahun ini tetapi menurun lagi segera setelahnya. "Pada inflasi, kita lebih jauh dari target, terpaut satu poin persen penuh. Dan kita telah meleset dari target selama empat setengah tahun berturut-turut, dan diperkirakan akan terus menyimpang dalam tahun-tahun mendatang." (3) Fed AS—①Bostic: Tidak banyak alasan untuk memotong suku bunga lebih lanjut sekarang, hanya mengharapkan satu pemotongan suku bunga tahun ini. ②Musalem: Ada ruang terbatas untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut. Tidak akan mendukung pemotongan suku bunga lebih lanjut jika risiko inflasi meningkat. ③Milan: Percaya tingkat yang tepat berada dalam kisaran menengah 2%. Saat ini tidak mendukung penyesuaian target inflasi 2%. ④Harker: Harus sangat berhati-hati dalam menghapus pembatasan kebijakan; perkiraan saya tentang tingkat netral termasuk yang lebih tinggi.
Dasar: (1) Gangguan sisi penawaran: Penawaran bijih timah secara keseluruhan di daerah produksi utama seperti Yunnan semakin menipis. Beberapa pabrik peleburan tetap tutup untuk perawatan pada September (Bullish★). (2) Sisi permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan batangan timah untuk PV di timur China menurun, dan beberapa produsen melihat penurunan tingkat operasi. Industri elektronik: Pengguna akhir elektronik di selatan China memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, menyebabkan sentimen wait-and-see yang kuat di kalangan pengguna akhir, dengan pesanan hanya memenuhi kebutuhan dasar. Sektor lainnya: Permintaan di bidang seperti plat timah dan kimia tetap stabil, tanpa melebihi ekspektasi.
Pasar Spot: Perdagangan di pasar spot kemarin relatif lesu. Dengan kenaikan harga timah, sebagian besar perusahaan hulu dan pengguna akhir memilih untuk mengambil sikap wait-and-see, hanya sedikit perusahaan yang tetap melakukan pembelian tepat waktu. Sebagian besar pedagang bertransaksi sekitar 10 ton, sementara beberapa pedagang bertransaksi lebih dari satu truk.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lain diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, tidak merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk pengambilan keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![SHFE timah ditutup di 412.910 pada sesi malam, turun 0,70%, karena posisi jual bertambah. Level 410.000 sedang diperebutkan oleh pembeli dan penjual [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![SHFE timah semalam naik 0,76% hingga berada di atas 418.000; probabilitas kenaikan suku bunga September turun menjadi 50,4% [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
