Senin, 22 September 2025
Berjangka: Jumat malam, tembaga LME dibuka di level US$9.979,5/ton, berfluktuasi turun setelah pembukaan dan menyentuh level terendah US$9.962/ton, kemudian berfluktuasi naik, mendekati penutupan dan menyentuh level tertinggi US$9.999,5/ton, akhirnya ditutup di level US$9.996,5/ton, naik 0,51%, dengan volume perdagangan 12.000 lot dan posisi terbuka 290.000 lot. Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di level 79.950 yuan/ton, naik ke level tertinggi setelah pembukaan kemudian menarik kembali, menyentuh level terendah 79.910 yuan/ton, kemudian berfluktuasi naik dan menyentuh level tertinggi 80.190 yuan/ton, mempertahankan fluktuasi kisaran menuju penutupan dan akhirnya ditutup di level 80.080 yuan/ton, naik 0,33%, dengan volume perdagangan 20.000 lot dan posisi terbuka 176.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 18 September, Ivanhoe Mines mengumumkan bahwa fase kedua rencana dewatering untuk tambang tembaga Kakula di DRC telah dimulai. Saat ini, tiga dari empat pompa celup berkapasitas tinggi telah dipasang dan dioperasikan sesuai rencana, dan tingkat air tanah telah turun sekitar 10 meter dari perkiraan semula 80 meter. Pompa yang tersisa diharapkan dapat digunakan dalam beberapa hari, pada saat itu total kapasitas pemompaan akan mencapai 2.600 liter per detik. Perusahaan berencana menyesuaikan lokasi fasilitas pemompaan sementara berdasarkan perubahan level air. Selain itu, panduan produksi tembaga untuk 2026-2027, yang semula dijadwalkan rilis pertengahan September, telah ditunda dan akan diumumkan secara terpisah setelah inspeksi lapangan area yang telah didewatering.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 19 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2510 dilaporkan pada paritas hingga premium 140 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 70 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 79.860 hingga 80.120 yuan/ton. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2510 terus naik dari 79.700 yuan/ton menjadi 79.980 yuan/ton dan disentuh beberapa kali; spread harga antar bulan berkisar antara backwardation 10-30 yuan/ton. Memandang ke depan minggu ini, harga tembaga kembali mendekati 80.000 yuan/ton kembali melemahkan sentimen pengadaan pasar, tetapi dengan liburan Hari Nasional mendekat, aktivitas penimbunan di hilir akan menjaga premium tetap kuat, dan transaksi diperkirakan terus stabil di atas paritas.
(2) Guangdong: Pada 19 September, harga spot konsentrat tembaga nomor satu Guangdong terhadap kontrak bulan depan berkisar dari diskon 50 yuan/mt hingga premi 100 yuan/mt, dengan rata-rata premi sebesar 75 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; SX-EW tembaga dilaporkan pada diskon 40-20 yuan/mt, dengan rata-rata diskon sebesar 30 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata konsentrat tembaga nomor satu Guangdong adalah 79.965 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata SX-EW tembaga adalah 79.860 yuan/mt, naik 5 yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, peningkatan konsumsi menyebabkan penurunan stok, premi spot meningkat, dan perdagangan secara umum sedang.
(3) Tembaga impor: Pada 19 September, harga waran berkisar dari 50 hingga 64 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik 1 dolar/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; harga B/L berkisar dari 53 hingga 65 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik 1 dolar/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; EQ tembaga (CIF B/L) berkisar dari 28 hingga 36 dolar/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata naik 4 dolar/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada barang yang tiba akhir September dan awal Oktober.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 19 September, harga penutupan futures adalah 79.980 yuan/mt, naik 110 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi/diskon spot adalah 70 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap stabil MoM. Harga tembaga bersih di Guangdong adalah 73.500-73.700 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara konsentrat tembaga dan tembaga bekas adalah 1.752 yuan/mt, naik 110 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang konsentrat tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 890 yuan/mt. Menurut survei SMM, perdagangan di pasar bahan baku tembaga daur ulang biasa-biasa saja, dengan para pemasok umumnya menunggu harga tembaga stabil. Pembelian oleh perusahaan batang tembaga sekunder kembali kurang.
(5) Stok: Pada 18 September, stok konsentrat tembaga LME berkurang 1.225 mt menjadi 147.650 mt. Pada 19 September, stok waran SHFE berkurang 631 mt menjadi 31.838 mt.
Harga: Dari sisi makro, Gubernur Fed AS Milan percaya bahwa pemotongan suku bunga akan berlanjut dalam beberapa bulan mendatang dan menyatakan upaya untuk meyakinkan pembuat kebijakan lain agar mempercepat pemotongan suku bunga. Harapan pasar untuk kebijakan moneter yang lebih longgar dari Fed AS semakin meningkat. Selain itu, Trump dijadwalkan bertemu dengan pemimpin Arab minggu ini untuk membahas gencatan senjata di Gaza, mengurangi risiko eskalasi konflik geopolitik, yang diperkirakan akan mendukung harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasokan impor tetap stabil pekan lalu, sementara pasokan domestik menyempit. Dari sisi permintaan, mendekati liburan, aksi pengumpulan stok hilir mendukung konsumsi, namun dengan harga tembaga fluktuatif di sekitar 80.000 yuan/mt, dorongan konsumsi terbatas. Secara keseluruhan, dengan dukungan makro dan pola fundamental pasokan yang menyempit serta permintaan yang pulih, harga tembaga diperkirakan akan mendapat dukungan hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Weak New Orders Downstream; Copper Rod Enterprises Cut Production and Destock [SMM Copper Cathode Rod Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qcyEh20251217171709.jpg)
