Harga Timah SHFE di Bawah Tekanan Ganda dari Sentimen Makro dan Fundamental yang Lemah, Harga Timah Mungkin Pertahankan Tren Berfluktuasi [Rapat Pagi Timah SMM]

Risalah Rapat Pagar Timah SMM 22 September 2025

Minggu lalu, pasar timah domestik dan internasional secara keseluruhan menunjukkan pola fluktuasi di level tinggi. Dari perspektif makro, data non-farm payrolls AS Agustus jauh di bawah ekspektasi, dengan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%, memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Melemahnya dolar AS memberikan sedikit dukungan pada harga komoditas. Namun, pengumuman Trump bahwa ia akan "segera" memberlakukan tarif pada impor semikonduktor memicu kekhawatiran atas stabilitas rantai industri semikonduktor global, membatasi ruang kenaikan harga timah. Dari sisi fundamental penawaran dan permintaan, sisi penawaran, terdampak musim hujan Myanmar dan penundaan pemulihan produksi, impor konsentrat timah domestik terus menyusut. Smelter di Yunnan mempertahankan tingkat operasi rendah akibat ketatnya persediaan bahan baku, dan perawatan terpusat yang direncanakan pada September lebih menekan pelepasan pasokan. Sisi permintaan, kinerja lemah akibat musim sepi tradisional di industri elektronik dan penurunan pesanan mendadak pasca-pemasangan PV. Meskipun permintaan di sektor semikonduktor sedikit pulih, pembelian hilir tetap terutama untuk kebutuhan kaku. Jangka pendek, harga timah SHFE berada di bawah tekanan ganda dari sentimen makro dan fundamental lemah. Jika indeks dolar AS terus menguat dan permintaan restok hilir tidak menunjukkan perbaikan, harga mungkin lebih lanjut menguji level support 268,000 yuan/ton. Untuk LME timah, efektivitas ambang batas $34,000 perlu diperhatikan. Kecepatan pemulihan produksi Myanmar dan irama pemulihan industri semikonduktor akan menjadi variabel kunci untuk pilihan arah subsequent. Investor perlu memantau secara ketat panduan data makro dan aliran dana.