Baru-baru ini, pasar batang tembaga sekunder berada pada tahap kritis di mana penyesuaian kebijakan dan fundamental pasar saling berinteraksi. Menurut data terbaru, tingkat operasi batang tembaga sekunder minggu ini mencapai 22,67%, meningkat signifikan 9,15 poin persentase secara mingguan dan juga naik 10,38 poin persentase secara tahunan. Perubahan ini terutama didorong oleh kembalinya operasi normal perusahaan di Tianjin dan Anhui. Namun, di Jiangxi, pusat kapasitas utama, perusahaan sebagian besar tetap menghentikan produksi dan mengambil pendekatan wait-and-see karena kebijakan yang tidak jelas, hanya melanjutkan penawaran tanpa memulai kembali produksi.
Dari sisi harga, perbedaan harga rata-rata antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 946 yuan/ton, menyempit 137 yuan secara mingguan. Diskon rata-rata batang tembaga sekunder di Jiangxi terhadap berjangka tembaga tetap berada di 380 yuan/ton, menyempit 76 yuan/ton secara mingguan. Patut dicatat, laba kotor mingguan industri mencapai 128 yuan/ton, mencapai pembalikan pertama sejak paruh kedua tahun ini, mengembang 85,4 yuan/ton secara mingguan. Peningkatan profitabilitas terutama disebabkan oleh meluasnya kesenjangan pasokan akibat penghentian produksi di Jiangxi, yang mendorong kenaikan harga batang tembaga sekunder, ditambah dengan aktifnya perusahaan di provinsi sekitarnya yang melanjutkan produksi untuk bersaing memperebutkan pesanan.
Ketidakpastian kebijakan tetap menjadi faktor pengganggu inti di pasar saat ini. Pemberitahuan "Tentang Standarisasi Implementasi Kebijakan Terkait Penanaman Modal" (NDRC Reform [2025] No. 770, selanjutnya disebut "Dokumen No. 770"), yang diterbitkan bersama oleh Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional dan empat kementerian lainnya, memerlukan pembersihan kebijakan pengembalian pajak dan subsidi yang tidak teratur di seluruh wilayah, berpotensi meningkatkan beban pajak aktual untuk perusahaan setidaknya 5%.
Perusahaan di Jiangxi, Anhui, dan area lainnya memilih untuk menghentikan produksi sambil menunggu pedoman spesifik, hanya mengandalkan bahan baku impor dengan dokumentasi yang tepat untuk mempertahankan operasi parsial dan menghindari risiko pajak. Diperkirakan produksi nasional batang tembaga sekunder pada Agustus menurun sekitar 30% (48.800 ton) karena dampak kebijakan, dan produksi pelat anoda juga turun 20%. Kekakuan struktural dalam pasokan bahan baku terus berlanjut. Meskipun kenaikan harga tembaga, pedagang bahan baku tembaga daur ulang tidak mengalami peningkatan signifikan dalam volume pembelian, dan diperkirakan pasokan hanya akan membaik secara signifikan begitu harga tembaga mencapai 83.000 yuan/ton. Contoh perusahaan memiliki inventaris bahan baku sebesar 5.700 ton, naik 1.200 ton secara bulanan, karena perusahaan melakukan penimbunan lebih awal untuk mengantisipasi potensi penghentian operasi. Permintaan hilir menunjukkan karakteristik musim puncak yang underperform; musim puncak tradisional September-Oktober tidak membawa peningkatan pesanan yang signifikan, dengan sebagian besar perusahaan kawat dan kabel mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, menunjukkan ketakutan yang jelas terhadap harga tinggi.
Ke depan, pasar masih akan didominasi oleh kebijakan dalam jangka pendek. Jika aturan rinci Dokumen No. 770 diterapkan secara ketat, peningkatan beban pajak akan semakin memeras laba, mengakibatkan periode penyesuaian bagi industri. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, pembersihan kebijakan akan membantu menstandarisasi tata kelola pasar, mendorong industri ke arah peningkatan berbasis teknologi dan efisiensi sumber daya. Tren harga tembaga juga merupakan variabel kunci; ekspektasi penurunan suku bunga Fed AS dapat mendongkrak harga aset berisiko, tetapi efek penekanan dari harga tembaga yang tinggi pada konsumsi tidak dapat diabaikan. Tingkat operasi diperkirakan naik menjadi 26,38% minggu depan, tetapi keberlanjutan pemulihan bergantung pada kejelasan kebijakan dan peningkatan substansial dalam permintaan akhir. Secara keseluruhan, industri batang tembaga sekunder sedang mengalami penyesuaian dan restrukturisasi mendalam. Perusahaan perlu secara fleksibel menerapkan strategi seperti pembelian bahan baku dengan dokumentasi yang tepat, penyesuaian ritme produksi, dan kolaborasi regional untuk menghadapi tantangan dan mencari titik keseimbangan baru dalam permainan ganda kebijakan dan pasar.
