Jika indeks dolar AS terus menguat, harga timah mungkin tetap lesu [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Pada sore hari tanggal 19 September 2025, kontrak timah SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih rendah dan bergerak turun, tetap berada dalam kondisi lesu. Kontrak dibuka pada 268.270 yuan/ton, sempat turun selama sesi, dan dilaporkan sementara pada 268.840 yuan/ton menjelang tengah hari, turun 1.400 yuan dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya. Sentimen pasar domestik tetap hati-hati, dengan aktivitas perdagangan didorong terutama oleh permintaan rigid, dan transaksi pasar spot kurang bersemangat. Semalam, LME timah mengalami tekanan signifikan, dengan futures timah ditutup pada $33.750/ton, turun $640 dari hari sebelumnya, penurunan sebesar 1,86%. Volume perdagangan mencapai 1.215 lot, sementara posisi terbuka turun 2,09 juta lot, menunjukkan sebagian modal memilih untuk keluar.

Dari perspektif makro, setelah Fed AS memotong suku bunga sebesar 25 basis points pada bulan September, Ketua Powell menegaskan bahwa pemotongan suku bunga tersebut adalah tindakan "manajemen risiko" dan bukan awal dari siklus pelonggaran. Pernyataan yang relatif hawkish ini sangat meredam ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga berturut-turut dalam tahun ini. Indeks dolar AS kemudian menguat, berhasil merebut kembali level 97, memberikan tekanan bearish secara luas pada komoditas yang denominasi dolar. Turunnya harga minyak internasional semakin membebani sentimen pasar komoditas secara keseluruhan, karena modal beralih dari aset berisiko tinggi ke safe haven seperti dolar AS, memperburuk tekanan penurunan pada harga timah.

Secara keseluruhan, pasar timah SHFE didominasi oleh dinamika penawaran dan permintaan yang lemah. Meskipun inventaris rendah memberikan dukungan dasar untuk harga, tekanan makro dan realitas musim sepi permintaan terus menjadi kendala utama dalam jangka pendek. Pada sesi sore, pasar perlu memantau secara ketat arus modal dan perubahan ekspektasi terkait kebijakan bank sentral luar negeri. Jika indeks dolar AS terus menguat, harga timah dapat memperpanjang tren lemah dan terbatasnya pergerakan.