Kamis, 18 September 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.958/ton semalam, awalnya berfluktuasi turun ke posisi terendah $9.943,5/ton, kemudian pusat harga tembaga terus bergerak naik ke posisi tertinggi $10.013/ton, sebelum berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup pada $9.974/ton, turun 1,41%, dengan volume perdagangan mencapai 28.000 lot dan posisi terbuka mencapai 293.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.980 yuan/ton, awalnya naik ke 80.830 yuan/ton, kemudian berfluktuasi turun ke posisi terendah 79.670 yuan/ton, sebelum berfluktuasi naik dan terkonsolidasi di level tinggi, akhirnya ditutup pada 79.880 yuan/ton, turun 1,08%, dengan volume perdagangan mencapai 41.000 lot dan posisi terbuka mencapai 176.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 17 September, Orion Minerals mengumumkan perjanjian strategis dengan anak perusahaannya Prieska Copper Zinc Mine Ltd untuk memajukan proyek Prieska Copper Zinc Mine (PCZM). Perjanjian ini mencakup pendanaan $200 juta hingga $250 juta dan perjanjian pembelian untuk semua konsentrat tembaga dan seng dari area penambangan selama 10 tahun ke depan. Proyek ini diharapkan memulai produksi pada 2026 atau 2027, dengan target produksi tahunan 30.000 ton untuk tembaga dan 65.000 ton untuk seng. Tambang Prieska memiliki cadangan sumber daya 31 juta ton, dan siklus hidup proyek diperkirakan melebihi 13 tahun. Proyek ini memberikan dukungan keuangan yang kuat bagi Orion Minerals dan berencana untuk lebih memperluas skala produksi, mempromosikan pengembangan sumber daya mineral di wilayah Afrika Selatan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 17 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2510 dilaporkan pada diskon 20 yuan/ton hingga premium 140 yuan/ton, dengan premium rata-rata 60 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 80.410 hingga 80.790 yuan/ton. Pada sesi awal, tembaga SHFE terus turun dari 80.980 yuan/ton, berulang kali menguji 80.420 yuan/ton setelah pukul 10 pagi, sebelum berjangka mengurangi posisi dan naik ke sekitar 80.600 yuan/ton. Selisih harga antarbulan pada dasarnya datar, dan kerugian impor untuk tembaga SHFE kontrak depan hampir 500 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, penurunan berkelanjutan harga tembaga tidak segera mendorong pembeli hilir untuk meningkatkan pembelian. Diperkirakan pembeli hilir akan terus menekan harga besok, dan premium spot untuk tembaga SHFE mungkin lebih lanjut menurun.
(2) Guangdong: Pada 17 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan dilaporkan pada diskon 10 yuan/ton hingga premium 70 yuan/ton, dengan premium rata-rata 40 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70 yuan/ton hingga diskon 50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 80.645 yuan/ton, turun 595 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 80.545 yuan/ton, turun 595 yuan/ton. Secara keseluruhan, harga tembaga menarik kembali, dan pengguna hilir sedikit meningkatkan volume pengadaan, tetapi premium tetap datar dari hari sebelumnya. (3) Tembaga impor: Pada 17 September, harga waran adalah $50-60/mt, QP September, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $50-62/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya; EQ tembaga (CIF B/L) adalah $20-30/mt, QP Oktober, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada kargo yang tiba akhir September dan awal Oktober. (4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30, 17 September, harga penutupan futures adalah 80.600 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi/discount spot rata-rata adalah 60 yuan/mt, turun 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 200 yuan/mt bulan ke bulan. Harga tembaga terang di Guangdong adalah 73.800-74.000 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga murni dan tembaga bekas adalah 2.043 yuan/mt, turun 42 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang tembaga murni dan batang tembaga sekunder adalah 1.095 yuan/mt. Menurut survei SMM, saat pengumuman The Fed AS tentang apakah akan memotong suku bunga pada September mendekat, harga tembaga naik signifikan dalam beberapa sesi perdagangan terakhir dengan harapan pasar yang kuat untuk pemotongan suku bunga 25 bp oleh The Fed AS pada September. Setelah berita positif mengenai ekspektasi pemotongan suku bunga secara bertahap dicerna, harga tembaga kembali normal. Pemasok bahan baku tembaga daur ulang terus menurunkan harga pembelian selama sesi perdagangan dan mengurangi pengiriman, menyebabkan penurunan yang signifikan dalam bahan baku tembaga daur ulang yang beredar di pasar pada hari itu. (5) Stok: Pada 16 September, stok tembaga murni LME turun 1.175 mt menjadi 149.775 mt; pada 17 September, stok waran SHFE turun 401 mt menjadi 33.291 mt. Harga: Dari sisi makro, The Fed AS memotong suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, sesuai dengan ekspektasi umum pasar. Namun, beberapa investor mengharapkan The Fed AS memberi sinyal kemungkinan pemotongan suku bunga yang lebih agresif di masa depan, namun ekspektasi ini sirna karena sikap "hawkish" Ketua Powell yang relatif. Sambil mendefinisikan pemotongan suku bunga ini sebagai "pemotongan manajemen risiko", Powell secara jelas menyatakan bahwa "pemotongan suku bunga yang lebih agresif tidak mendapat dukungan luas" dan menegaskan bahwa dampak tarif terhadap inflasi hanya bersifat sementara. Dot plot menunjukkan ekspektasi median komite untuk total 75 basis poin pemotongan suku bunga untuk tahun penuh, lebih rendah dari ekspektasi pelonggaran beberapa peserta pasar. Segera setelah keputusan diumumkan, indeks dolar AS mundur, tetapi karena Powell menolak kemungkinan pelonggaran yang lebih agresif, indeks dolar AS rebound tajam dan ditutup naik 0,37%. Penguatan indeks dolar AS dan mundurnya ekspektasi pelonggaran memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasar spot untuk tembaga murni saat ini cukup tersedia, dengan ketersediaan stabil baik merek mainstream maupun non-mainstream. Meskipun penurunan harga tembaga melepaskan beberapa permintaan tertunda di sisi permintaan, kinerja keseluruhan tetap lemah. Secara keseluruhan, efek gabungan dari tekanan makro dan fundamental yang longgar menunjukkan bahwa harga tembaga akan terus beroperasi di bawah tekanan hari ini. [Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan informasi ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]
