SMM News: Pada 16 September, harga paduan Pr-Nd dipatok pada 700.000-710.000 yuan/mt, turun 5.000 yuan/mt dari hari sebelumnya; pada 17 September, harga tersebut kembali turun menjadi 695.000-705.000 yuan/mt, turun lagi 5.000 yuan/mt. Setelah kenaikan cepat, pasar paduan Pr-Nd mengalami dua penurunan berturut-turut, terutama disebabkan oleh berakhirnya permintaan restocking yang kaku dan kurangnya momentum pertumbuhan berkelanjutan sementara.
I. Di Balik Penurunan Harga: Pendorong Jangka Pendek Melemah dan Permintaan Berbeda Arah
Penurunan harga ini terutama berasal dari melemahnya dorongan restocking secara bertahap. Pada awal September, setelah harga paduan Pr-Nd turun ke level yang relatif rendah yaitu 687.500 yuan/mt, perusahaan bahan magnet besar memulai pengadaan pertama, mendorong perusahaan motor dan pengguna akhir untuk menimbun stok, yang pada gilirannya mendorong perusahaan bahan magnet untuk membeli paduan Pr-Nd, sehingga mendorong kenaikan harga secara keseluruhan. Namun, putaran restocking ini pada dasarnya merupakan permintaan yang kaku, dan permintaan aktual yang berasal dari pengguna akhir tidak meningkat secara signifikan. Beberapa perusahaan hanya menimbun persediaan bahan baku untuk pesanan luar negeri pada akhir tahun, bukan berdasarkan konsumsi hilir yang terus kuat.
Sentimen menunggu dan melihat pasar kemudian semakin meningkat, dengan volume perdagangan keseluruhan tetap rendah. Meskipun tindakan restocking oleh beberapa perusahaan pernah mendorong peningkatan permintaan informasi untuk produk arus utama, pengguna akhir menjadi lebih hati-hati dalam pengadaan karena penurunan harga yang terus berlanjut, sebagian besar berfokus pada mengkonsumsi persediaan yang ada. Selain itu, terdapat perbedaan arah yang signifikan dalam industri: perusahaan besar terkemuka terus mengalami peningkatan tingkat operasi, dengan pesanan luar negeri meningkat; sementara perusahaan menengah dan kecil memiliki pesanan yang tidak sesuai dengan harapan, dengan produksi yang lebih lemah.
II. Pola Penawaran-Permintaan: Tekanan Jangka Pendek Berkoeksistensi dengan Potensi Jangka Panjang
Dari sisi penawaran, kontrol kebijakan terhadap penambangan dan pemisahan tanah jarang terus diperketat, dengan penambangan tanah jarang luar negeri sekarang termasuk dalam lingkup regulasi. Ditambah dengan dampak berita mengenai beberapa pabrik pemisahan yang menghentikan produksi pada K4 dan evolusi situasi politik internasional seperti persaingan Tiongkok-AS, pasokan keseluruhan tetap ketat.
Dari sisi permintaan, situasinya ditandai oleh "tekanan jangka pendek, janji jangka panjang." Dalam jangka pendek, permintaan pengguna akhir gagal untuk secara konsisten mengikuti, terutama karena produksi blank NdFeB turun 6,8% MoM pada bulan Agustus, mengurangi permintaan untuk paduan Pr-Nd sebesar 6,3%. Produksi industri naik sedikit pada bulan September untuk memenuhi dorongan pencapaian target tahunan pada akhir tahun oleh pengguna akhir dan perusahaan motor. Namun, dalam jangka menengah dan panjang, permintaan untuk magnet permanen tanah jarang berkinerja tinggi di sektor-sektor seperti kendaraan listrik baru energi (NEV), tenaga angin, dan industri berat terus tumbuh. Lebih imajinatifnya, bidang-bidang baru seperti robot humanoid dan ekonomi rendah ketinggian, meskipun potensi pertumbuhannya belum sepenuhnya jelas, menawarkan ruang tambahan yang masih harus diamati.
III. Perbedaan Arah Industri: Kepemimpinan Perusahaan Tingkat Atas dan Peluang Struktural
Perbedaan arah dalam industri magnet permanen tanah jarang semakin jelas. Perusahaan tingkat atas seperti JL MAG Rare-Earth dan Zhenghai Magnetic Material masing-masing mencapai volume produksi melebihi 20.000 mt pada K2 2025. Tingkat operasi mereka terus meningkat, didorong oleh pesanan luar negeri, sementara keunggulan teknologi dan kemampuan produksi skala besar mereka telah membentuk hambatan yang kuat terhadap persaingan. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya secara aktif memperluas produksi—misalnya, JL MAG Rare-Earth sedang membangun jalur produksi baru di Meksiko yang didedikasikan untuk sektor robot humanoid dan NEV—tetapi juga mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi melalui teknologi seperti difusi batas butir.
Sebaliknya, perusahaan kecil dan menengah menghadapi tantangan yang lebih besar. Volume pesanan mereka tidak sesuai dengan harapan, produksi tetap lemah, dan mereka menunjukkan fleksibilitas yang lebih rendah dalam pengadaan bahan baku dan pengendalian biaya. Perbedaan arah ini juga menandakan potensi peningkatan lebih lanjut dalam konsentrasi industri, di mana perusahaan terkemuka dengan hambatan teknologi tinggi dan kapasitas yang dapat diukur diharapkan menjadi lebih kompetitif.
Kesimpulan: Fluktuasi Jangka Pendek dan Optimisme Jangka Menengah dan Panjang
Dalam jangka pendek, pasar kekurangan stimulus positif yang kuat, dan efek peningkatan permintaan dari musim puncak September-Oktober tradisional masih perlu dibuktikan. Diperkirakan harga Pr-Nd mungkin terus menghadapi tekanan penurunan dari akhir September hingga liburan Hari Nasional awal Oktober, namun mengingat fundamental yang mengencang, ruang penurunan relatif kecil. Siklus restocking terkonsentrasi berikutnya diperkirakan terjadi dari akhir Oktober hingga awal November.
Dalam jangka panjang, industri logam tanah jarang memiliki potensi pengembangan yang signifikan. Transisi energi hijau, kebijakan seperti Peraturan Pengelolaan Logam Tanah Jarang, dan aplikasi teknologi baru seperti robot humanoid dan ekonomi ketinggian rendah akan secara kolektif membentuk dasar permintaan logam tanah jarang. Selain itu, posisi strategis Tiongkok dan langkah-langkah pengendalian untuk sumber daya logam tanah jarang, termasuk kontrol ekspor untuk beberapa item logam tanah jarang menengah-berat, akan mendukung kenaikan harga sentral dalam jangka menengah dan panjang. Harga di masa depan diperkirakan pulih secara stabil dalam kisaran yang dapat diterima oleh pelaku hulu dan hilir.