Faktor makro menciptakan gangguan dua arah terhadap harga timah, dengan harga timah SHFE berfluktuasi sekitar 273.000 yuan/ton [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

Pada sesi siang tanggal 16 September 2025, harga kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan menunjukkan pola fluktuatif. Harga pembukaan sebesar 273.030 yuan/ton, dan selama sesi perdagangan pagi, harga bergerak di sekitar level kunci 273.000 yuan/ton, sedikit melemah dibandingkan harga penutupan hari perdagangan sebelumnya sebesar 273.960 yuan/ton. Premi pasar spot tetap bertahan di sekitar 200 yuan/ton, mengindikasikan kekuatan relatif harga spot. Inventaris timah SHFE meningkat sedikit menjadi sekitar 7.402 ton, sementara inventaris LME terus naik menjadi 2.645 ton.

Dari perspektif makro, campuran faktor bullish dan bearish menciptakan gangguan dua arah bagi harga timah. Data non-farm payrolls AS bulan Agustus yang lemah memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada bulan September, dan pelemahan dolar AS yang fluktuatif memberikan dukungan keseluruhan bagi sektor logam non-ferrous. Namun, ketidakpastian seputar kebijakan tarif Trump dan perkembangan hubungan ekonomi dan perdagangan Sino-AS secara intermiten memicu sentimen penghindaran risiko pasar, mendorong para bull mengambil keuntungan. Pasar dengan cermat mengamati data CPI AS yang akan datang dan rapat suku bunga Fed AS untuk sinyal kebijakan yang lebih jelas.

Harga kontrak timah LME baru-baru ini bergerak dalam korelasi erat dengan timah SHFE, meskipun dengan karakteristik volatilitas yang sedikit berbeda. Pasar luar negeri juga menghadapi kekhawatiran pasokan, tetapi kenaikan terus-menerus dalam inventaris LME (dilaporkan terbaru pada 2.645 ton) agak meredakan risiko squeeze. Diskon spot LME 0-3 bulan melebar menjadi $132/ton, mengindikasikan tekanan pasokan jangka pendek yang relatif lebih longgar dibandingkan dengan pasar domestik. Harga timah LME tetap dipengaruhi oleh pergerakan dolar AS dan selera risiko global, dan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran $32.000-33.500/ton hingga kebijakan moneter Fed AS menjadi lebih jelas, mempertahankan korelasi tinggi dengan timah SHFE namun berpotensi dengan volatilitas yang sedikit lebih tinggi.

Secara keseluruhan, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan memiliki dukungan kuat di dekat 270.000 yuan/ton, tetapi menghadapi resistensi di atas 280.000 yuan/ton. Sesi siang memerlukan perhatian pada aliran dana dan apakah transaksi spot dapat mengikuti. Jika tidak ada perkembangan negatif yang tidak terduga di front makro, harga diperkirakan akan melayang di level tinggi, menunggu panduan arah baru.