Senin, 15 September 2025
Berjangka: Jumat malam, tembaga LME dibuka di $10.086/ton, berfluktuasi signifikan pada perdagangan awal dan menyentuh tertinggi $10.105/ton, kemudian berfluktuasi turun dan mendekati terendah $10.058/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di $10.064,5/ton, naik 0,07%, dengan volume perdagangan mencapai 21.000 lot dan posisi terbuka mencapai 292.000 lot. Jumat malam, kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 80.750 yuan/ton, turun ke 80.700 yuan/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik dan menyentuh tertinggi 81.100 yuan/ton, setelah itu pusat harga tembaga secara bertahap bergerak turun dan akhirnya ditutup di 80.810 yuan/ton.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 11 September 2025, Green Metals Refining Namibia mengumumkan investasi sekitar $59 juta untuk membangun pabrik asam sulfat di Walvis Bay, dengan kapasitas tahunan awal 175.000 ton dan potensi ekspansi di masa depan hingga 720.000 ton/tahun. Pabrik ini akan menyediakan bahan baku utama untuk industri pertambangan tembaga, mangan, dan uranium, mengurangi ketergantungan impor dan memperkuat rantai pasok pertambangan lokal.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 12 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2509 dilaporkan pada premi 50-120 yuan/ton, dengan premi rata-rata 85 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 80.610 hingga 80.900 yuan/ton. Pada perdagangan awal, kontrak tembaga SHFE 2509 sempat menarik diri sebelum stabil, kemudian mulai naik tajam sekitar pukul 10:00, mencapai tertinggi 80.900 yuan/ton pada akhir sesi perdagangan pertama, tetapi hanya sejumlah kecil transaksi singkat yang terjadi, dan kontrak tembaga SHFE 2510 tidak mengikuti. Selanjutnya, pusat harga menarik diri, dan perdagangan keseluruhan selama sesi pagi berfluktuasi antara 80.560 dan 80.780 yuan/ton. Selisih harga antarbulan berfluktuasi antara 10-30 yuan/ton, dan kerugian impor tembaga SHFE melebar hingga hampir 500 yuan/ton. Mendekati pengiriman, posisi terbuka kontrak tembaga SHFE 2509 masih tidak sesuai dengan warrant, dan diperkirakan posisi terbuka akan terus menurun hari ini, dengan kemungkinan kinerja tinggi periodik. Setelah beralih ke kontrak tembaga SHFE 2510 minggu depan, premi tembaga spot Shanghai diperkirakan akan stabil.
(２) Guangdong: Pada １２ September, harga spot katoda tembaga #１ Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada ０－６０ yuan／ton, dengan premi rata－rata ３０ yuan／ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX－EW dilaporkan pada diskon ８０－６０ yuan／ton, dengan diskon rata－rata ７０ yuan／ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata－rata katoda tembaga #１ Guangdong adalah ８０，６３０ yuan／ton, naik ５１０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata－rata tembaga SX－EW adalah ８０，５６０ yuan／ton, naik ５４０ yuan／ton. Secara keseluruhan, seiring harga tembaga terus naik, konsumsi hilir lemah, dan perdagangan keseluruhan buruk, dengan perhatian pada apakah dapat membaik setelah pergantian kontrak.
(３) Tembaga impor: Pada １２ September, harga warrant adalah ＄５１－６１／ton, QP September, dengan harga rata－rata turun ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B／L adalah ＄５４－６４／ton, QP Oktober, dengan harga rata－rata turun ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B／L) adalah ＄２４－３０／ton, QP Oktober, dengan harga rata－rata turun ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada akhir September dan awal Oktober.
(４) Tembaga sekunder: Pada １１：３０ tanggal １２ September, harga penutupan futures adalah ８０，７１０ yuan／ton, naik ５７０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi／diskon spot rata－rata adalah ８５ yuan／ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik ４００ yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah ７４，０００－７４，２００ yuan／ton, naik ４００ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah １，９４５ yuan／ton, naik １２４ yuan／ton dibandingkan bulan sebelumnya. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah １，２３０ yuan／ton. Menurut survei SMM, seiring spread harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder melebar di atas garis keunggulan, niat pembelian perusahaan kabel dan kawat terminal meningkat signifikan. Selain itu, masih belum ada timeline jelas untuk pemulihan produksi di perusahaan di Jiangxi. Jika permintaan untuk batang tembaga sekunder meningkat, akan mendorong harga bahan baku tembaga daur ulang terus naik.
(5) Inventaris: Pada 11 September, inventaris kathod tembaga LME berkurang sebesar 225 ton menjadi 153.950 ton. Pada 12 September, inventaris waran SHFE bertambah 5.532 ton menjadi 25.560 ton.
Harga: Dari sisi makro, serangan drone Ukraina terhadap pelabuhan barat terbesar Rusia mendorong kenaikan harga minyak internasional, yang secara langsung menguntungkan harga tembaga. Sementara itu, penutupan produksi berkelanjutan di tambang tembaga Freeport Indonesia memperparah situasi pasokan yang ketat, memberikan dukungan lebih lanjut untuk harga tembaga. Dari sisi kebijakan, Trump dan kandidat utama untuk Ketua Fed, Rick Reed, bersama-sama mendesak pemotongan suku bunga yang signifikan, memperkuat ekspektasi pasar akan kebijakan moneter yang akomodatif. Saat ini, perhatian pasar sangat tertuju pada hasil pertemuan suku bunga Fed AS pada Kamis. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, pasokan merek utama tetap ketat, ditambah dengan melemahnya ekspektasi kedatangan tembaga impor, lanskap pasokan secara keseluruhan semakin ketat. Sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi telah menekan keinginan pembelian hilir, dan kinerja konsumsi lemah. Secara keseluruhan, pasar fokus pada hasil pertemuan suku bunga Fed AS, dan sisi makro memberikan dukungan signifikan bagi harga tembaga. Diharapkan harga tembaga akan mendapatkan dukungan di bawah hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
