Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Didukung Pengurangan Pasokan, Harga Timah Hitam Meroket, Waspadai Risiko Koreksi Potensial [Risalah Rapat Pagi Timah Hitam SMM]

Berjangka:

Jumat malam, LME timbal dibuka di $1.993/ton, melayang di sekitar rata-rata bergerak harian selama sesi Asia. Berfluktuasi naik selama sesi Eropa, menyentuh tinggi $2.020/ton sebelum terkonsolidasi sedikit, dan akhirnya ditutup di $2.079/ton, naik $23,5/ton, kenaikan 1,15%.

Jumat malam, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 17.050 yuan/ton, turun ke rendah intradiary 17.030 yuan/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik ke tinggi 17.175 yuan/ton. Setelah penarikan kembali sedikit, akhirnya ditutup di 17.140 yuan/ton, naik 175 yuan/ton, kenaikan 1,03%.

Menjelang pertemuan penting Fed AS minggu ini, Presiden AS Trump mengharapkannya untuk "memotong suku bunga secara signifikan." Fed AS diperkirakan akan melonggarkan kebijakan di pertemuan ini, pertama kalinya dalam sembilan bulan. Kementerian Perdagangan memutuskan untuk memulai penyelidikan anti-dumping pada chip analog terkait impor yang berasal dari AS mulai 13 September 2025. China juga meluncurkan penyelidikan anti-diskriminasi mengenai tindakan AS di sektor sirkuit terintegrasi terhadap China.

Fundamental Spot:

Di pasar Shanghai, timbal Chihong dan Honglu dikutip pada premi -50~0 yuan/ton terhadap kontrak timbal SHFE 2510; di pasar Jiangsu-Zhejiang, timbal JCC dan Jijin dikutip pada premi -30~0 yuan/ton terhadap kontrak timbal SHFE 2510. Timbal SHFE bertahan dengan baik, dengan sebagian besar pemasok menjual pada harga pasar. Beberapa bertahan pada penawaran dalam antisipasi pengiriman, sementara perusahaan hilir terutama mengadakan melalui kontrak jangka panjang dan mengadopsi pendekatan tunggu dan lihat untuk pesanan spot karena harga tinggi. Kutipan untuk kargo smelter timbal primer yang diambil sendiri dari lokasi produksi bervariasi antara pasar utara dan selatan, dengan daerah penghasil utama menawarkan premi berkisar dari -50 yuan/ton hingga +70 yuan/ton terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM ex-works. Untuk timbal sekunder, karena pasokan spot terbatas, timbal halus sekunder dikutip pada premi -50 yuan/ton hingga +50 yuan/ton terhadap harga rata-rata timbal #1 SMM ex-works.

Inventaris: Per 12 September, inventaris timbal LME menurun 3.050 ton menjadi 229.575 ton; per 11 September, total inventaris sosial ingot timbal di lima wilayah yang dilacak SMM berada di 67.000 ton, naik 900 ton dari 4 September tetapi turun lebih dari 600 ton dari 8 September.

Ramalan Harga Timbal Hari Ini:

Dari perspektif makro, penguatan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS mendongkrak harga timbal. Peleburan timbal primer dan sekunder domestik terus melakukan pemeliharaan, namun ketatnya pasokan bijih timbal dan bahan baku baterai bekas masih berlanjut. Banyak pabrik peleburan di Anhui, wilayah penghasil timbal sekunder terbesar, sedang dalam pemeliharaan. Dengan hanya tersisa setengah bulan menuju liburan Hari Nasional, pasar menunggu penimbunan pra-liburan dari hilir, yang dapat mendukung harga timbal tetap bertahan dengan baik. Namun, perlu dicatat bahwa meluasnya rasio harga timbal SHFE/LME baru-baru ini berpotensi membuka jendela impor untuk ingot timbal. Setelah kenaikan harga, waspadai risiko penurunan dari level tinggi.