Data Penggajian Non-Pertanian AS Agustus Jauh di Bawah Ekspektasi, Harga Timah Diprediksi Bertahan di Level Tinggi [Risalah Rapat Pagi Timah SMM]

Risalah Rapat Pagar Timah SMM, 15 September 2025

Minggu lalu, pasar timah domestik dan luar negeri umumnya berfluktuasi pada level tinggi. Dari perspektif makro, data non-farm payrolls AS Agustus jauh di bawah ekspektasi, dengan tingkat pengangguran naik menjadi ４．３％, memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Melemahnya dolar AS memberikan dukungan tertentu pada harga komoditas. Namun, pengumuman Trump bahwa ia akan "segera" memberlakukan tarif pada impor semikonduktor memicu kekhawatiran atas stabilitas rantai industri semikonduktor global, membatasi ruang kenaikan harga timah. Fundamental penawaran dan permintaan, sisi penawaran, terdampak musim hujan Myanmar dan penundaan pemulihan produksi, impor bijih timah domestik terus menyusut. Smelter di Yunnan mempertahankan tingkat operasi rendah karena ketatnya inventaris bahan baku, dan perawatan terpusat yang direncanakan pada September lebih menekan pelepasan pasokan. Sisi permintaan, kinerja lemah akibat musim sepi tradisional industri elektronik dan penurunan pesanan setelah lonjakan pemasangan PV berakhir. Meskipun permintaan di sektor semikonduktor pulih sedikit, pengadaan hilir tetap terutama untuk permintaan rigid. Ke depan, harga timah diperkirakan terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Dengan datangnya puncak musim tradisional September-Oktober, permintaan pemasangan NEV dan PV memasuki puncak, konsumsi timah pada Q4 diperkirakan tumbuh MoM. Didukung inventaris rendah dan pasokan ketat, ruang koreksi harga terbatas, tetapi harga tinggi juga menekan konsumsi aktual. Investor perlu memantau secara ketat panduan data makro dan aliran modal. Kontrak paling aktif diperkirakan bergerak sideways dalam kisaran ２７０,０００－２７５,０００ yuan／ton dalam jangka pendek.