Mengapa Smelter Berebut Perak Mentah dengan "Harga Perak Terbalik"? Analisis Singkat Kondisi RC Perak Mentah Saat Ini [Analisis SMM]

Menurut SMM, di tengah lonjakan signifikan logam mulia pada tahun 2025, pasar daur ulang perak mengalami peningkatan tajam dalam aktivitas, dengan kasus harga perak terbalik yang menyebabkan lonjakan permintaan perak kasar di pasar.

Pada tahun-tahun sebelumnya, RC untuk perak kasar tetap stabil dan tidak berubah, sering digambarkan sebagai "stabil seperti air tenang." Namun, di tengah latar belakang kesenjangan pasokan-permintaan untuk batangan perak yang meluas, atribut spekulatif yang terlalu panas, dan hasil yang melonjak dari produk sampingan kecil seperti emas, platinum, dan paladium, RC mulai berfluktuasi. Penawaran untuk RC perak kasar di pasar telah menunjukkan disparitas yang melebar, dengan banyak pedagang pasar membeli bahan perak kasar Ag99 dengan harga terbalik terhadap kutipan batangan perak standar nasional (yaitu, dengan premium kecil terhadap TD). Di balik ini terletak niatan untuk menimbun bahan baku dalam mengejar keuntungan spekulatif dari kenaikan harga perak dan logam minor yang terkandung seperti emas, platinum, dan paladium, yang mengarah pada penawaran RC yang lebih rendah.

Sumber Perak Kasar dan Praktik Industri

Tidak seperti tiga tingkatan batangan perak standar nasional, perak kasar tidak memiliki standar yang jelas dan seragam. Standar industri "YS/T 1326-2019 Perak Kasar" hanya menetapkan tiga jenis berbeda: Ag80, Ag95, dan Ag98. Beberapa pedagang pasar juga menyebut perak 2# (Ag99.95) dan perak 3# (Ag99.90) sebagai perak kasar dan mengutip RC (diskon) yang sesuai untuk diperdagangkan. Pasar tidak secara ketat mendefinisikan sumber perak kasar sebagai baik perak tambang maupun bahan perak daur ulang proses basah/pirometalurgi. Penampilannya dapat bervariasi dari bentuk bubuk, serpihan, hingga gumpalan. Sebelum diproses, berbagai jenis bahan dicampur dan dilebur kembali menjadi lempengan. Selain perak kasar yang diperkaya dari perak tambang, bahan seperti perhiasan, paduan, dan kain lap pasta, ketika diperkaya hingga Ag80 atau lebih, dapat masuk ke pasar untuk diperdagangkan. Namun, pengolahan tol perak elektrolitik atau pengadaan bahan baku daur ulang biasanya berfokus pada bahan perak kasar dengan Ag97 atau lebih tinggi. Beberapa lini produksi pabrikan hanya menerima bahan perak kasar berkisar dari Ag98 hingga Ag99.95. Beberapa pabrikan sesekali mendaur ulang bahan Ag80 hingga Ag95 tetapi menekankan kebutuhan untuk mengevaluasi jenis dan kandungan pengotor, yang dapat memengaruhi tingkat pemulihan. Jenis pengotor dan tingkat pemulihan logam kaya memiliki dampak lebih besar terhadap RC untuk bahan perak berkadar rendah.

Diketahui bahwa hampir semua pelebur perak olahan di pasar memiliki kapasitas produksi untuk memproses atau toll-memproses perak kasar dengan Ag98 atau lebih tinggi. Namun, tidak semua pelebur berpartisipasi dalam perdagangan bahan baku perak kasar. Di satu sisi, pasar tradisional perak kasar kecil dan stabil. Produsen dengan ekspor stabil perak tambang dan lebur biasanya mengunci bisnis tahunan melalui kontrak jangka panjang dengan pembeli tetap, dan perusahaan-perusahaan ini tidak berniat memperluas basis pelanggan atau terlibat dalam perdagangan order spot. Di sisi lain, meskipun pelebur dapat memproses bahan perak berbagai kadar untuk memenuhi kualitas perak 1# standar nasional, kemampuan mereka untuk memulihkan logam kaya lainnya sangat bervariasi. Oleh karena itu, ketika manfaat pemulihan logam kaya lainnya tidak dapat mengimbangi kerugian dari pengolahan perak, mereka mungkin mengabaikan transaksi. Kuotasi Pasar
Mengenai RC untuk Ag99.5/Ag99.90/Ag98
Di masa lalu, RC untuk perak 2# (Ag99.95%) sebesar 15 yuan/kg dan untuk perak 3# (Ag99.90%) sebesar 30 yuan/kg hampir tidak berubah sepanjang tahun, dan kadang-kadang RC untuk Ag98 tidak berbeda dengan perak 3#. Namun, dengan perluasan kesenjangan permintaan perak dan bull market logam mulia yang didorong makro, RC untuk perak kasar mulai menurun. Pada September, kuotasi pasar utama untuk RC Ag98 telah turun menjadi 18-25 yuan/kg, sementara RC untuk perak 3# menyempit menjadi 15-18 yuan/kg. Seorang produsen toll processing perak kasar menyatakan bahwa meskipun kuotasi eksternal mereka untuk toll processing Ag97-Ag99 adalah 30 yuan/kg, jika volumenya besar atau berasal dari klien utama perdagangan stabil, harga negosiasi aktual biasanya dikurangi 5-8 yuan/kg, tetapi tidak ada ruang untuk negosiasi pengurangan RC untuk volume sangat kecil atau mitra yang belum membangun kepercayaan.

Selain itu, RC untuk bahan perak kasar yang mengandung sedikit emas dan platinum telah menurun bahkan lebih signifikan. Ini terutama karena dalam praktik perdagangan tahun-tahun sebelumnya, harga logam kaya tidak menarik banyak minat penjual dalam hal penetapan harga, tetapi tahun ini, dampak logam kaya terhadap RC mulai terlihat. Diketahui bahwa beberapa pedagang pasar memilih untuk menurunkan titik awal penetapan harga perak kaya-emas dari 50g/mt menjadi 25g/mt dan mengurangi minus pada penetapan harga emas, sementara yang lain memilih untuk menurunkan RC sebesar 10-15 yuan/kg berdasarkan RC perak utama, sehingga mengutip harga terbalik untuk perak 1# (Ag99.99%). Selain itu, kelimpahan platinum dan paladium juga memengaruhi nilai perak kasar, namun karena kenaikan dan ekspektasi yang lebih rendah dibandingkan emas, belum ada penyesuaian signifikan pada titik awal dan koefisien.