Mimpi "Musim Puncak September" Pupus Seiring Inventaris Bahan Bangunan Hangzhou Lampaui 1 Juta Ton

Per 11 September, persediaan baja konstruksi di Hangzhou mencapai 1,006 juta ton, naik 116.000 ton dibandingkan minggu sebelumnya (WoW), meningkat 13,03% WoW dan 112,24% dibandingkan tahun sebelumnya (YoY). Tingkat persediaan saat ini telah melampaui 1 juta ton, mendekati tingkat penimbunan musim dingin tahun 2025.

I. Masuknya Sumber Daya Tulangan dari Berbagai Wilayah ke Hangzhou, Meningkatkan Kedatangan Material Bangunan Secara Signifikan
Sejak pertengahan hingga akhir Agustus, karena perbedaan pola penawaran dan permintaan regional, surplus sumber daya telah muncul secara bertahap di pasar baja konstruksi Tiongkok selatan dan barat daya. Sebagai pasar konsumen utama material bangunan di Tiongkok timur, Hangzhou telah melihat masuknya besar sumber daya eksternal, yang menyebabkan peningkatan kedatangan baja konstruksi mingguan, jauh melebihi tingkat konsumsi aktual dari permintaan penggunaan akhir selama periode yang sama. Keseimbangan penawaran dan permintaan telah terganggu secara bertahap, dan total persediaan terus memecahkan level sebelumnya.
Grafik-1: Persediaan Material Bangunan Hangzhou, 2022-2025

II. Pabrik Baja Mempertahankan Margin Keuntungan, Skala Penawaran Keseluruhan Sulit Dikurangi
Meskipun ada tekanan tertentu dalam pola penawaran dan permintaan pasar secara keseluruhan, didorong oleh keuntungan, pabrik baja tidak menunjukkan keinginan signifikan untuk memotong produksi secara aktif. Semangat produksi tetap berada pada level yang relatif tinggi, dengan tingkat operasi tanur tiup dan produksi material bangunan keduanya dipertahankan pada level yang relatif tinggi. Langkah produksi yang stabil secara langsung berkontribusi pada penawaran keseluruhan baja konstruksi yang terus tinggi. Seiring pabrik baja terus memproduksi dan melepaskan sumber daya, volume sumber daya yang beredar di pasar terus meningkat, semakin memperburuk tekanan pada keseimbangan penawaran dan permintaan saat ini dan meletakkan dasar bagi tingkat persediaan material bangunan yang tinggi.
Grafik-2: Rencana Produksi Tulangan Pabrik Baja Contoh di Jiangsu, 2024-2025

III. Permintaan Lemah dari Real Estat dan Infrastruktur, Ekspektasi "Musim Puncak September" Agak Mengecewakan
Karakteristik musim puncak tradisional "musim puncak September" belum terlihat jelas, dan perbaikan dalam pendanaan untuk proyek penggunaan akhir tetap terbatas. Kebijakan regulasi real estat yang sedang berlangsung telah menyebabkan konstruksi dan pembukaan kembali proyek perumahan yang buruk, sementara investasi infrastruktur tetap stabil tetapi dengan pertumbuhan terbatas. Permintaan untuk material bangunan tidak dapat dilepaskan secara efektif. Kinerja permintaan pengguna akhir secara keseluruhan memuaskan, dengan hanya sumber daya berharga rendah yang melihat transaksi sedang, sementara sumber daya berharga tinggi tidak menarik minat, mengakibatkan kecepatan pengurangan persediaan yang lambat di seluruh pasar. Secara keseluruhan, kinerja pengiriman aktual saat ini dari pasar baja konstruksi Hangzhou jatuh short dari level yang diharapkan untuk musim puncak September tradisional. Langkah pengadaan pengguna akhir telah melambat, dan pelepasan permintaan tetap tidak cukup, membawa persediaan pasar ke fase akumulasi berkelanjutan. Sisi penawaran, meskipun tekanan persediaan telah muncul secara bertahap, pabrik baja masih mempertahankan margin keuntungan tertentu, dan keinginan mereka untuk memotong produksi secara proaktif relatif lemah. Akibatnya, skala penawaran pasar keseluruhan tidak mungkin menurun dalam waktu dekat. Dalam latar belakang ini, jika permintaan penggunaan akhir gagal ditingkatkan secara efektif, ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dapat semakin intensif. Sangat mungkin bahwa persediaan baja konstruksi Hangzhou akan melanjutkan tren akumulasi saat ini, dan ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dapat menghadapi risiko eskalasi lebih lanjut.