Jumat, 12 September 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9.989/ton semalam, menyentuh terendah $9.970/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik sepanjang sesi, mendekati tertinggi $10.065/ton menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup di $10.057/ton, dengan kenaikan 0,45%. Volume perdagangan mencapai 19.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 289.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 80.160 yuan/ton semalam, menyentuh terendah 80.080 yuan/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik sepanjang sesi, mendekati tertinggi 80.540 yuan/ton menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup di 80.490 yuan/ton, dengan kenaikan 0,51%. Volume perdagangan 27.000 lot, dan posisi terbuka 177.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 11 September 2025, Green Metals Refining Namibia mengumumkan investasi sekitar $59 juta untuk membangun pabrik asam sulfat di Walvis Bay, dengan kapasitas awal 175.000 ton/tahun dan berpotensi dikembangkan menjadi 720.000 ton/tahun di masa depan. Pabrik ini akan menyediakan bahan baku utama bagi industri pertambangan tembaga, mangan, dan uranium, mengurangi ketergantungan impor, dan memperkuat rantai pasok pertambangan lokal.
(2) Pada 11 September 2025, pemerintah Kanada mendirikan kantor proyek besar untuk mempercepat persetujuan proyek pertambangan dan energi. Daftar ini mencakup proyek ekspansi tambang tembaga-emas Red Chris di British Columbia dan tambang tembaga Foran di Saskatchewan, antara lain. Langkah ini bertujuan untuk mempersingkat siklus, mendorong pengembangan sumber daya kritis, dan memperkuat posisi strategis industri pertambangan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 11 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2509 dilaporkan pada premi 50-120 yuan/ton, dengan premi rata-rata 85 yuan/ton, naik 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 80.110 hingga 80.240 yuan/ton. Pada sesi pagi, tembaga SHFE turun dari 80.200 yuan/ton dan terus menurun, akhirnya berfluktuasi antara 80.060 dan 80.140 yuan/ton, menutup sesi pagi di 80.140 yuan/ton. Selama jam perdagangan pagi, selisih harga antarbulan berfluktuasi sekitar backwardation 10 yuan/ton, dan kerugian pada kontrak berjalan tembaga SHFE melebar menjadi 500 yuan/ton. Memandang ke depan hingga hari ini, Jumat, sentimen pengadaan hilir diperkirakan akan pulih. Seiring mendekatnya tanggal pengiriman, pemasok enggan menjual pasokan domestik dengan harga rendah, dan premi spot diperkirakan akan stabil besok.
(２) Guangdong: Pada 11 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada paritas hingga premi 60 yuan/ton, dengan premi rata-rata 30 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 80-60 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 70 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 80,120 yuan/ton, naik 405 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 80,020 yuan/ton, naik 405 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.
(３) Tembaga impor: Pada 11 September, harga warrant adalah ＄51-61/ton, QP September, dengan harga rata-rata turun ＄2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah ＄55-65/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata turun ＄2/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah ＄25-31/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata turun ＄1/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(４) Tembaga sekunder: Pada 11:30 tanggal 11 September, harga penutupan futures adalah 80,140 yuan/ton, naik 380 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 85 yuan/ton, naik 25 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 200 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 73,600-73,800 yuan/ton, naik 200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga scrap adalah 1,821 yuan/ton, naik 192 yuan/ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 970 yuan/ton. Menurut surveilensi SMM, pemulihan harga tembaga hari ini merangsang pedagang bahan baku tembaga sekunder untuk menjual, tetapi harga tembaga cerah tanpa pelapis bermutu tinggi umumnya harus mencapai 73,900 yuan/ton untuk dibeli. Situasi transaksi di pasar bahan baku tembaga sekunder sedang selama hari itu.
(５) Inventaris: Pada 10 September, inventaris katoda tembaga LME berkurang 875 ton menjadi 154,175 ton. Pada tanggal 11 September, inventaris waran SHFE meningkat 902 ton menjadi 20.028 ton.
Harga: Di sisi makro, tingkat tahunan CPI AS yang tidak disesuaikan untuk Agustus tercatat sebesar 2,9%, mencapai rekor tertinggi sejak Januari, lebih tinggi dari perkiraan, tetapi inti CPI tetap stabil, dan pasar tenaga kerja terus melemah. Klaim pengangguran awal untuk minggu 6 September melonjak menjadi 263.000, tertinggi dalam hampir empat tahun. Setelah rilis data, ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS semakin menguat, sepenuhnya mengantisipasi tiga kali pemotongan suku bunga hingga akhir 2025. Indeks dolar AS menarik diri sebagai respons, mendukung harga tembaga. Di sisi fundamental, pasokan impor dan domestik diperkirakan akan terus tiba minggu depan, dan pasokan pasar diperkirakan meningkat. Namun, harga tembaga yang kembali berada di atas tinggi 80.000 yuan/ton menekan keinginan pembelian hilir, dan kinerja konsumsi tetap lesu. Per 11 September, inventaris tembaga SMM di wilayah utama di seluruh negara menurun 2.600 ton dari Senin menjadi 144.300 ton. Secara keseluruhan, dolar AS yang tetap berada di bawah tekanan sebelum pertemuan Fed akan terus mendukung harga tembaga, tetapi terbatas oleh pemulihan konsumsi yang lambat, harga tembaga memiliki ruang kenaikan yang terbatas.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
