Menurut SMM, produksi batang tembaga Tiongkok pada Agustus mencapai 1,0799 juta ton, meningkat 9.900 ton dibandingkan bulan sebelumnya (MoM), dengan tingkat pertumbuhan 0,93%. Di antaranya, produksi batang tembaga katoda mencapai 923.000 ton, naik 24.000 ton MoM, meningkat 2,67%; produksi batang tembaga sekunder sebanyak 156.900 ton, turun 14.100 ton MoM, mengalami penurunan 8,25%. Dalam hal tingkat operasi, tingkat operasi perusahaan batang tembaga katoda pada Agustus adalah 68,37%, naik 1,86 poin persentase MoM, tetapi turun 5,72 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya (YoY) (tingkat operasi Agustus tahun lalu 74,09%). Sementara itu, tingkat operasi perusahaan batang tembaga sekunder pada Agustus adalah 28,33%, turun 2,57 poin persentase MoM, tetapi naik 3,72 poin persentase YoY (tingkat operasi Agustus tahun lalu 24,61%).
I. Analisis Pasar Industri Batang Tembaga Katoda
Pada Agustus, tingkat operasi perusahaan batang tembaga katoda tercatat sebesar 68,37%, naik 1,86 poin persentase MoM dan 1,52 poin persentase lebih tinggi dari perkiraan, sementara turun 5,72 poin persentase YoY.
Alasan utama kenaikan tingkat operasi batang tembaga katoda pada Agustus yang lebih tinggi dari perkiraan adalah penurunan tingkat operasi batang tembaga sekunder. Batang tembaga katoda mengambil alih sebagian pangsa pasar batang tembaga sekunder, memberikan dukungan tertentu bagi konsumsi. Selain itu, faktor lain yang mendorong kenaikan tingkat operasi adalah harga tembaga rata-rata awal Agustus lebih rendah daripada Juli, di tengah kekhawatiran pasar atas kenaikan harga tembaga. Oleh karena itu, setelah harga tembaga menarik kembali di awal bulan, volume pengambilan dan pesanan terkunci harga meningkat.
Namun, tingkat operasi batang tembaga katoda pada Agustus jauh lebih rendah daripada periode yang sama tahun lalu. Analisis SMM mengaitkan hal ini terutama dengan harga tembaga yang lebih tinggi YoY. Pada Agustus 2025, harga bulanan rata-rata katoda tembaga #1 SMM adalah 79.000,95 yuan/ton, naik 5.870,72 yuan/ton YoY. Harga tembaga yang tinggi menekan keinginan pembelian hilir, menyebabkan pengadaan konservatif dan fokus pada permintaan kaku. Ditambah dengan permintaan yang biasa-biasa saja di seluruh industri terminal dan kurangnya pendorong pertumbuhan signifikan, konsumsi hilir secara keseluruhan tidak menunjukkan tren kenaikan yang jelas. Pada periode yang sama tahun lalu, tingkat operasi batang tembaga sekunder sangat terdampak kebijakan (bulan pertama implementasi Peraturan Peninjauan Persaingan Adil), mengakibatkan penghentian operasi luas perusahaan batang tembaga sekunder. Pada saat yang sama, selisih harga antara kathod tembaga dan limbah tembaga sangat tipis (lihat gambar di bawah), yang mendukung konsumsi batang kathod tembaga.
Dari segi harga, biaya pemrosesan batang tembaga 8mm di Tiongkok Timur rebound MoM pada Agustus, tetap berada di level tengah untuk tahun ini. Rata-rata biaya pemrosesan tanpa premi dan diskon adalah 485 yuan/mt, naik 10 yuan/mt MoM dan 83 yuan/mt YoY. Di pasar Tiongkok Timur, biaya pemrosesan secara bertahap pulih ke tingkat normal karena permintaan mengalami rebound singkat dan dampak pasokan eksternal dengan harga rendah mereda. Namun, konsumsi masih lemah, membatasi tingkat rebound.
II. Analisis Pasar Industri Batang Tembaga Sekunder
Tingkat operasional perusahaan batang tembaga sekunder tercatat pada Agustus sebesar 28,33%, turun 2,57 poin persentase MoM, namun naik 0,9 poin persentase dari ekspektasi dan naik 3,72 poin persentase YoY.
Pada Agustus, tingkat operasional industri tembaga sekunder menurun MoM namun meningkat dibandingkan ekspektasi, utamanya disebabkan oleh penyesuaian kebijakan. Perusahaan batang tembaga sekunder, didorong oleh kekhawatiran, memprioritaskan pembelian bahan baku tembaga daur ulang dengan faktur dan mempercepat produksi barang jadi menggunakan bahan tanpa faktur. Patut dicatat, tingkat operasional di provinsi Jiangxi dan Anhui turun signifikan akibat gangguan kebijakan, namun hal ini menyebabkan rebound tingkat operasional di wilayah sekitarnya, sebagian mengimbangi produksi yang hilang, yang menjadi alasan utama tingkat operasional lebih tinggi dari ekspektasi.
Namun, tingkat operasional batang tembaga sekunder pada Agustus lebih tinggi YoY. Analisis SMM mengaitkan hal ini dengan implementasi Peraturan Ulasan Persaingan Adil pada bulan yang sama tahun lalu, ketika sebagian besar perusahaan batang tembaga sekunder hampir berhenti karena dampak kebijakan. Tahun ini, hanya beberapa perusahaan di Jiangxi dan Anhui yang mengurangi atau menghentikan produksi akibat gangguan kebijakan, dan pengurangan output di wilayah tersebut ditutupi melalui transfer regional, sehingga data YoY membaik.
Terkait harga, pengurangan dan penghentian produksi oleh perusahaan batang tembaga sekunder di Jiangxi dan Anhui pada Agustus mengurangi pasokan pasar, mendorong kenaikan harga jual batang tembaga sekunder dan menipiskan selisih harga antara kathod tembaga dan limbah tembaga. Selisih harga rata-rata pada bulan Agustus adalah 750 yuan/ton, menyempit 135 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Akibatnya, margin laba kotor penjualan batang tembaga sekunder meningkat sedikit, memberikan sedikit kelegaan pada profitabilitas perusahaan batang tembaga sekunder.
III. Prospek Pasar September
Tingkat operasi perusahaan batang tembaga katoda diperkirakan naik menjadi 71,93% pada September, sementara perusahaan batang tembaga sekunder diproyeksikan turun menjadi 27,47%.
Memasuki September, harga tembaga tetap berada di level tinggi, sangat menekan permintaan pengadaan dari perusahaan kabel dan kawat hilir. Tidak ada aktivitas penimbunan besar-besaran yang teramati, dan konsumsi batang tembaga katoda maupun batang tembaga sekunder tidak menunjukkan tanda-tanda perbaikan yang jelas. Pengguna akhir diperkirakan akan memasuki fase penimbunan pra-liburan pada akhir September, mendukung pemulihan total produksi batang tembaga untuk bulan tersebut. SMM memproyeksikan total produksi batang tembaga pada September mencapai 1,1123 juta ton, meningkat 32.400 ton dari Agustus, naik 3% dibandingkan bulan sebelumnya.
Rincian proyeksi tingkat operasi September berdasarkan jenis Batang Tembaga:
Tingkat operasi industri batang tembaga katoda pada September diperkirakan meningkat 3,56 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 71,93%. Alasan utamanya adalah datangnya musim puncak tradisional, dengan beberapa perusahaan mengantisipasi perbaikan dalam konsumsi hilir, dan pasokan batang tembaga sekunder yang terus ketat memberikan dukungan substitusi untuk konsumsi batang tembaga katoda. Namun, karena harga tembaga tetap tinggi, belum ada tanda-tanda jelas perbaikan dalam konsumsi hilir, dan pasar masih hati-hati terhadap ekspektasi musim puncak untuk September, menyisakan ruang terbatas untuk kenaikan lebih lanjut dalam tingkat operasi.
Tingkat operasi industri batang tembaga sekunder pada September diperkirakan turun 0,86 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya menjadi 27,47%. Meskipun musim puncak tradisional dapat membawa perbaikan marginal dalam permintaan konsumsi untuk perusahaan batang tembaga sekunder, langkah produksi sangat bergantung pada pengenalan dan detail implementasi kebijakan spesifik berikutnya, menyulitkan tingkat operasi untuk mengalami peningkatan signifikan dalam jangka pendek.
Dari perspektif industri pengguna akhir:
- Tingkat operasi di industri Kabel dan Kawat diperkirakan mengalami kenaikan sedikit 0,04 poin persentase menjadi 72,46% pada September. Faktor kunci meliputi harga tembaga tinggi yang menekan permintaan pengadaan, ketergantungan pada pesanan dari State Grid untuk menopang industri hilir, serta permintaan konsumsi yang terus lemah tanpa pendorong, tanpa tanda jelas kedatangan "musim puncak".
- Tingkat operasi di Industri Kawat Email diproyeksikan naik 2,23 persentase poin secara bulanan menjadi 68,78% pada September, terutama didorong oleh permintaan persiapan liburan dan efek musim puncak seasonal yang mendongkrak tingkat operasi.
- Tingkat operasi di Industri Foil Tembaga diperkirakan meningkat 1,17 persentase poin secara bulanan menjadi 78,44% pada September, masih diuntungkan oleh musim puncak tradisional yang mendorong pemulihan permintaan foil tembaga yang berkelanjutan. Namun, karena pangsa pasarnya relatif kecil, dukungan terhadap konsumsi batang tembaga tetap terbatas.
Secara keseluruhan, tingkat operasi industri batang tembaga China pada Agustus menunjukkan "peningkatan kecil untuk batang tembaga katoda dan divergensi regional untuk batang tembaga sekunder", dengan faktor pengaruh kunci berupa harga tembaga tinggi, permintaan akhir yang lemah, dan gangguan terkait kebijakan. Meskipun September merupakan musim puncak tradisional bagi industri batang tembaga, ekspektasi pasar terutama bergantung pada permintaan persiapan liburan pada akhir September. Saat ini, harga tembaga yang terus tinggi dan tidak adanya tanda jelas pemulihan konsumsi di sektor penggunaan akhir hilir menyebabkan efek musim puncak tertunda. Industri tetap berhati-hati terhadap konsumsi September, berfokus terutama pada tren harga tembaga, sinyal perbaikan permintaan substansial, dan kecepatan implementasi kebijakan.
