Apa implikasi dari dimulainya lebih awal pertempuran atas kontrak jangka panjang tahunan Afrika?

Belakangan ini, penawaran dan negosiasi kontrak jangka panjang tahunan di pasar tembaga olahan Afrika semakin memanas. Didorong oleh pergeseran struktur pasokan-permintaan global, ketegangan geopolitik, dan guncangan kebijakan tarif, persaingan ketat di antara para penawar telah mendorong pasar ke fase awal perebutan sumber daya dan tawar-menawar kontrak. Terutama mulai kuartal III 2025, sinyal jelas telah muncul—seperti revisi kenaikan premi kontrak jangka panjang FCA di Republik Demokratik Kongo dan Zambia, serta lonjakan tajam dalam penawaran tender untuk lot spot.

Pengencangan pasokan di tengah transisi kapasitas
Seiring tumpang tindihnya siklus kapasitas lama dan baru, lanskap pasokan-permintaan sedang diacak ulang dan sisi pasokan semakin ketat: 2025–2026 secara luas dipandang sebagai dua tahun terketat untuk keseimbangan bijih tembaga, dengan seringnya pengurangan dan penghentian operasi di smelter luar negeri. Di luar Tiongkok, Afrika dan Indonesia dipandang sebagai sumber pertumbuhan terbesar dalam dua tahun ke depan, menjadikannya titik fokus bagi pembeli global.

Permintaan impor tambahan dari pembentukan ulang permintaan AS
Menyusul Pasal 232 AS yang memberlakukan tarif 50% pada produk tembaga setengah jadi, permintaan akan produk setengah jadi impor diperkirakan secara bertahap beralih ke impor tembaga olahan. Dengan asumsi transfer penuh dalam dua tahun, ini menyiratkan kebutuhan impor tembaga olahan tambahan sekitar 400,000 ton per tahun dalam 1–2 tahun ke depan. Mengingat pemasok tradisional seperti Chili, Peru, Meksiko, dan Kanada tidak mungkin memenuhi sepenuhnya tambahan ini dalam waktu dekat, AS dan pusat permintaan lainnya tak terelakkan akan mencari pasokan tambahan dari negara sumber daya alternatif.

Peningkatan struktural dalam permintaan hilir
Permintaan jangka panjang dari sektor-seperti seperti energi terbarukan, AI, dan informasi elektronik telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir, memberikan tembaga beberapa karakteristik sebagai "sumber daya energi strategis." AS telah menetapkan tembaga sebagai sumber daya strategis untuk keamanan nasional, semakin mengintensifkan persaingan untuk pasokan jangka panjang berkualitas tinggi.

Pedagang mempercepat alokasi sumber daya; premi regional naik, dengan harga kontrak jangka panjang dan lot spot sama-sama meroket
Menurut SMM, sejak kuartal III harga kontrak jangka panjang FCA Republik Demokratik Kongo telah dinaikkan sekitar $30–40/ton. Pada saat yang sama, sejumlah kecil tender lot-spot telah diselesaikan sekitar −$300/ton (penawaran pemenang di QP M+1 — catatan: ini adalah penghargaan lot-spot individu), mewakili kenaikan yang signifikan dari level sebelumnya. Premi lot-spot EXW di pelabuhan Durban dan Dar es Salaam telah meningkat minggu demi minggu; beberapa perdagangan terbaru berada sekitar −$50/ton (QP M+0). Persaingan antar pedagang untuk muatan Q4 dan 2026 sangat sengit, dan harapan pasar terus meningkat.

Penawaran-permintaan dan persaingan strategis sudah fokus pada Q4/2026
Dengan negosiasi jangka panjang tahunan yang akan segera berlangsung, ketidakpastian tinggi mengenai apakah sengketa tarif atau guncangan kebijakan lainnya akan muncul kembali pada 2026. Dari narasi makro (pengembangan ekonomi, keamanan sumber daya) hingga perspektif pendanaan/arbitrase dan alokasi pasokan, persiapan untuk putaran kompetisi strategis 2026 sudah dimulai — mendorong peningkatan tempo negosiasi dan ekspektasi harga.

Prospek
Meskipun banyak kontes ini belum terselesaikan, 2026 tampaknya akan menjadi tahun lain dengan alokasi sumber daya yang tegang. Fragmentasi perdagangan regional meningkatkan tekanan pada keamanan pasokan, dan pada akhir tahun dalam negosiasi jangka panjang, premi yang dipatok untuk 2026 diperkirakan akan lebih tinggi daripada yang ditetapkan untuk 2025.