Kamis, 11 September 2025
Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9.923,5/ton semalam, menyentuh terendah $9.917/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik sepanjang hari, mendekati akhir sesi menyentuh tertinggi $10.015,5/ton, dan akhirnya ditutup di $10.012/ton, naik 0,96%, dengan volume perdagangan mencapai 17.000 lot dan posisi terbuka mencapai 287.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 79.950 yuan/ton semalam, menyentuh terendah 79.870 yuan/ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik sepanjang hari, mendekati akhir sesi menyentuh tertinggi 80.280 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 80.190 yuan/ton, naik 0,64%, dengan volume perdagangan 27.000 lot dan posisi terbuka 174.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan Reuters tanggal 9 September, Freeport-McMoRan mengumumkan penangguhan operasi di tambang bawah tanah Grasberg di Indonesia. Pada malam tanggal 8 September, sejumlah besar material bijih basah membanjiri area tambang, menyumbat jalur dan menjebak tujuh karyawan kontraktor di bawah tanah. Perusahaan mengonfirmasi bahwa keberadaan personel yang terjebak jelas dan tanda vital mereka stabil, dan tim penyelamat membersihkan jalur untuk memastikan evakuasi aman. Untuk memprioritaskan keselamatan personel, aktivitas penambangan di area tersebut dihentikan sepenuhnya, dan Menteri Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia akan menuju lokasi untuk inspeksi. Sebagai salah satu tambang tembaga utama dunia, penangguhan ini dapat menyebabkan gangguan pasokan tembaga jangka pendek.
Spot:
(1) Shanghai: Pada tanggal 10 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2509 dilaporkan pada paritas hingga premium 120 yuan/ton, dengan harga rata-rata dikutip pada premium 60 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 79.670-79.820 yuan/ton. Di awal sesi pagi, tembaga SHFE sempat menyentuh 79.750 yuan/ton sebelum mulai menurun, berfluktuasi dalam kisaran 79.670-79.700 yuan/ton, dan setelah pukul 11 pagi, melonjak ke 79.790 yuan/ton, ditutup di 79.760 yuan/ton. Spread antarbulan menyempit menjadi sekitar BACK 10 yuan/ton, sementara spread bulan jauh naik sedikit; kerugian impor untuk tembaga SHFE bulan berjalan melebar menjadi sekitar 250 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas dengan pesanan baru dari hilir yang terbatas, dan sentimen pembelian diperkirakan akan rendah. Pasokan domestik tidak turun ke diskon pada tingkat harga psikologis untuk pedagang arbitrase, dan pemegang pasokan domestik yang dapat diserahkan menunjukkan keinginan rendah untuk menjual dengan harga rendah. Perdagangan diperkirakan akan relatif stagnan besok, dengan pasokan impor masih pada tingkat diskon kecil.
(２) Guangdong: Pada １０ September, harga spot katoda tembaga ＃１ Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada diskon １０ yuan／ton hingga premium ７０ yuan／ton, dengan premium rata－rata sebesar ４０ yuan／ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX－EW dilaporkan pada diskon ７０－５０ yuan／ton, dengan diskon rata－rata sebesar ６０ yuan／ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata－rata katoda tembaga ＃１ Guangdong adalah ７９.７１５ yuan／ton, turun ３５ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata－rata tembaga SX－EW adalah ７９.６１５ yuan／ton, turun ３５ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, inventaris turun untuk hari keenam berturut－turut, tetapi premium spot hanya bertahan datar dari hari sebelumnya, terutama karena keinginan kuat pemasok untuk menjual.
(３) Tembaga impor: Pada １０ September, harga warrant adalah ＄５５－６３／ton, QP September, dengan harga rata－rata naik ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga B／L adalah ＄５７－６５／ton, QP Oktober, dengan harga rata－rata naik ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B／L) adalah ＄２７－３３／ton, QP Oktober, dengan harga rata－rata turun ＄１／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(４) Tembaga sekunder: Pada １１：３０ tanggal １０ September, harga penutupan futures adalah ７９.７６０ yuan／ton, turun ３０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya; premium／diskon spot rata－rata adalah ６０ yuan／ton, turun ３０ yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap tidak berubah secara bulanan. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah ７３.４００－７３.６００ yuan／ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah １.６２９ yuan／ton, turun ６０ yuan／ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah ８６０ yuan／ton. Menurut survei SMM, karena pemulihan produksi yang lambat di perusahaan-perusahaan Jiangxi yang terpengaruh oleh kebijakan, banyak pesanan telah beralih ke provinsi Hubei. Perusahaan-perusahaan lokal pembuat batang tembaga sekunder di Hubei menyatakan bahwa mereka belum menerima pemberitahuan dari departemen terkait, sehingga mereka tetap mempertahankan produksi normal. Bahkan, karena peningkatan pesanan, pabrik-pabrik terkadang perlu mengoperasikan tungku tambahan.
(5) Stok: Pada 9 September, stok kathod tembaga LME berkurang sebesar 225 ton menjadi 155,050 ton; pada 10 September, stok waran SHFE bertambah 45 ton menjadi 19,126 ton.
Harga: Dari sisi makro, data PPI AS Agustus jauh di bawah ekspektasi pasar, menunjukkan tekanan inflasi grosir yang mereda dan mengurangi kemungkinan kenaikan harga konsumen yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang, memberikan dasar bagi Fed AS untuk mendukung pemotongan suku bunga dalam pertemuan minggu depan. Trump juga mengklaim "inflasi nol!" dan mendesak pemotongan suku bunga yang signifikan segera, mendorong indeks dolar AS turun dan mendukung harga tembaga. Secara fundamental, pasokan dan permintaan sedang dalam tarik-ulur: pengisian ulang barang impor yang berkelanjutan dan penjualan aktif oleh pedagang menjaga pasokan spot tetap cukup, namun harga tembaga yang tinggi menekan minat beli hilir. Dari sisi harga, reaksi pasar relatif hati-hati; PPI yang lebih lemah dari perkiraan memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga, dengan fokus bergeser ke data CPI hari ini. Harga tembaga diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![US dollar index weakness combined with inventory drawdown, copper strengthens in night session at home and abroad [SMM Copper Morning Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eFYDl20251217171712.jpg)
