Rabu, 10 September 2025
Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka dan menyentuh tinggi $9.938,5/ton, awalnya turun ke posisi terendah sebelum naik, kembali ke level tinggi selama sesi, kemudian terus menurun dan menyentuh rendah $9.900/ton, sebelum sedikit rebound dalam pola "W" di akhir sesi, akhirnya ditutup di $9.916,5/ton, naik 0,1%, dengan volume perdagangan mencapai 13.000 lot dan posisi terbuka mencapai 289.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 79.590 yuan/ton, menyentuh rendah 79.490 yuan/ton di awal, kemudian naik dan menyentuh tinggi 79.710 yuan/ton, mempertahankan fluktuasi rangebound selama sesi, dan akhirnya ditutup di 79.600 yuan/ton setelah fluktuasi minor di akhir sesi, turun 0,14%, dengan volume perdagangan di 20.000 lot dan posisi terbuka di 173.000 lot.
[Riset Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada 8 September, Anglo American dan Teck Resources Kanada mengumumkan penggabungan semua saham untuk membentuk perusahaan baru, Anglo Teck Plc, yang diharapkan selesai dalam 12–18 bulan. Perusahaan baru ini akan berkantor pusat di Kanada, terdaftar di Bursa Efek London sebagai pencatatan utama, dengan pencatatan sekunder di Toronto, Johannesburg, dan New York. Penggabungan akan mengintegrasikan sumber daya tambang tembaga Collahuasi dan QB di Chili, menambah produksi tembaga tahunan 175.000 ton dan mencapai sinergi tahunan sekitar $800 juta. Anglo Teck akan memiliki enam tambang tembaga kelas dunia, bersama aset bijih besi dan seng berkualitas tinggi, semakin mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin pertambangan global.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 9 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2509 dilaporkan pada premium 20–160 yuan/ton, dengan premium rata-rata 90 yuan/ton, turun 40 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 79.720 hingga 80.060 yuan/ton. Di awal sesi, kontrak tembaga SHFE 2509 melonjak dari 79.620 yuan/ton menjadi 79.920 yuan/ton, kemudian mulai mundur ke sekitar 79.740 yuan/ton. Selisih harga antarbulan berkisar antara BACK30 dan BACK60 yuan/ton, dan kerugian impor untuk tembaga SHFE menyempit menjadi sekitar 150 yuan/ton. Memandang ke depan besok, impor belum sepenuhnya terserap, tetapi kargo berharga rendah menarik pembelian hilir. Diharapkan pembeli hilir akan menunjukkan penawaran balik yang kuat di bawah harga tembaga tinggi, dan premi mungkin masih menurun besok. Namun, waran relatif ketat, dan diskon untuk kargo yang dapat dikirim domestik tidak mungkin melebar lebih jauh.
(2) Guangdong: Pada 9 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 10–70 yuan/ton, dengan premi rata-rata 40 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70–50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 79.750 yuan/ton, turun 35 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.650 yuan/ton, turun 35 yuan/ton.
(3) Tembaga impor: Pada 9 September, harga waran adalah $53-63/ton, QP September, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $55-67/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $27-35/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 9 September, harga penutupan futures adalah 79.790 yuan/ton, naik 140 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 90 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang datar secara bulanan. Harga tembaga cerah telanjang Guangdong adalah 73.400-73.600 yuan/ton, datar dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.689 yuan/ton, naik 100 yuan/ton secara bulanan. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 915 yuan/ton. Menurut survei SMM, seiring harga tembaga secara bertahap menarik diri setelah sesi siang, banyak pedagang bahan baku tembaga daur ulang menurunkan penawaran pembelian mereka, mengakibatkan perdagangan yang lesu selama hari itu.
(5) Inventaris: Pada 8 September, inventaris katoda tembaga LME menurun 550 ton menjadi 155.275 ton; pada 9 September, inventaris waran SHFE meningkat 155 ton menjadi 19.081 ton.
Harga: Di sisi makro, menurut revisi patokan awal yang dirilis pemerintah pada hari Selasa, lapangan kerja AS mungkin telah menurun 911.000 orang dalam 12 bulan hingga Maret, atau hampir 76.000 per bulan. Data menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan di AS jauh kurang kuat dari yang sebelumnya dilaporkan, meningkatkan tekanan pada Bank Sentral AS untuk memangkas suku bunga. Setelah rilis data, indeks dolar AS terlebih dahulu turun lalu naik, dan harga tembaga menunjukkan reaksi "terlebih dahulu naik lalu turun" yang sesuai. Selain itu, militer Israel melancarkan serangan terhadap pemimpin Hamas, dan ketegangan geopolitik mendorong kenaikan harga emas, sedikit membatasi ruang kenaikan untuk harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, muatan impor terus melengkapi sepanjang hari, dengan pedagang menjual secara aktif, dan pasokan spot relatif cukup. Dari sisi konsumsi, sentimen pembelian downstream sedikit membaik didorong oleh penurunan harga tembaga, tetapi harga tembaga saat ini masih berada pada level yang relatif tinggi, dan kekhawatiran perusahaan terhadap harga tinggi belum sepenuhnya mereda, sehingga kecepatan pemulihan konsumsi relatif lambat. Secara keseluruhan, meskipun aspek makro menunjukkan ekspektasi sedikit bullish karena data tenaga kerja AS yang lemah, pasar tetap fokus pada data inflasi AS selanjutnya untuk lebih mengukur arah kebijakan Bank Sentral AS, namun kendala pemulihan konsumsi yang lemah pada sisi fundamental tetap ada. Harga tembaga diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran hari ini
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
