Stok Seng di Guangdong Capai Rekor Tertinggi Tahunan, Premi dan Diskon Tetap Tertekan

SMM, 9 September:
Menurut data SMM, stok seng batangan di Guangdong terus meningkat ke level tertinggi tahunan hingga Senin, mencapai 36.900 ton. Tekanan besar dari stok tinggi langsung memengaruhi sentimen perdagangan dan tren harga di pasar spot, menyebabkan premi dan diskon berfluktuasi di level rendah belakangan ini, yang menjadi fokus perhatian pasar. Di bawah ini, kami akan menganalisis perkembangan premi dan diskon di Guangdong dari sisi penawaran dan permintaan.

Sisi penawaran: Kapasitas terus berkembang, mempertahankan tekanan pasokan

Pada semester pertama, produksi kembali beroperasi di beberapa smelter di China selatan mendorong pelepasan kapasitas terus-menerus di sisi penawaran. Penumpukan stok yang signifikan terutama disebabkan oleh kondisi pasokan yang terus longgar.

Produksi seng batangan China mencapai 626.200 ton pada Agustus, mencapai level tertinggi dalam tiga tahun. Output September diproyeksikan turun sedikit 16.400 ton menjadi 609.800 ton. Meskipun beberapa smelter mengalami penghentian produksi dan perawatan, volume seng batangan domestik secara keseluruhan tetap berada di level yang relatif tinggi. Ditambah dengan profitabilitas yang menguntungkan dari logam minor dan produk sampingan, smelter mempertahankan insentif produksi yang moderat. Output seng batangan domestik yang stabil memastikan pengiriman berkelanjutan ke pusat konsumsi, termasuk Guangdong.

Sisi permintaan: Karakteristik musim puncak September tetap tertekan, pencernaan stok jangka pendek terbukti menantang.

Guangdong, sebagai pusat utama konsumsi seng hilir, memiliki distribusi terkonsentrasi dari perusahaan paduan seng die-casting, galvanisasi, dan kuningan. Kinerja permintaan akhir tetap menjadi kunci dalam menentukan pencernaan stok dan potensi pemulihan premi dan diskon.

Saat ini, musim puncak tradisional September-Oktober telah dimulai, namun konsumsi hilir tidak menunjukkan peningkatan signifikan. Hal ini semakin dikonfirmasi oleh tren operasional di sektor padat seng seperti die-casting dan galvanisasi. Untuk sektor properti, yang menyumbang porsi besar permintaan seng, penjualan kumulatif dan area selesai perumahan komersial China pada Juli tetap dalam pertumbuhan negatif year-to-date. Kinerja lemah yang terus-menerus dari industri properti tradisional memberikan dorongan permintaan terbatas untuk perlengkapan perangkat keras, pipa galvanis arsitektural, dan komponen struktural.

Selain itu, dilihat dari data peralatan rumah tangga dan otomotif, perkembangan di kedua sektor tetap relatif stabil secara keseluruhan di bawah subsidi kebijakan tukar tambah. Pada Juli, produksi kumulatif mesin cuci, lemari es, dan AC China masing-masing mencatat 9,4%, 0,9%, dan 5,1%, sementara produksi dan penjualan otomotif kumulatif naik 12,7% dan 12% YoY. Kedua sektor saat ini berada di wilayah pertumbuhan positif. Namun, menurut SMM, dealer otomotif domestik menghadapi tekanan stok yang signifikan, menimbulkan tantangan tertentu terhadap permintaan seng di masa depan.

Selain itu, dari perspektif ekspor produk, banyak perusahaan paduan seng die-casting di Guangdong memproduksi barang untuk ekspor. Meskipun "periode jendela" untuk tarif China-AS masih ada, tidak ada lonjakan ekspor besar-besaran yang diamati di pasar saat ini, dan ada juga keraguan tentang perkembangan ekspor selanjutnya.

Secara keseluruhan, kontradiksi inti dalam premi dan diskon spot di Guangdong terletak pada interaksi antara "stok tinggi" dan "permintaan lemah." Di bawah tekanan absolut stok tinggi, pemasok aktif melepas kargo, sementara pembelian hilir tetap lesu, menyulitkan perubahan situasi kelebihan pasokan pasar. Hal ini semakin dikonfirmasi oleh pergerakan gudang baru-baru ini di Guangdong. Sampai sinyal pemulihan permintaan yang jelas dan kuat muncul, tekanan pasokan akan tetap menjadi "Pedang Damocles" yang menggantung di atas pasar. Akibatnya, tren lemah dalam premi dan diskon tidak mungkin berbalik dalam jangka pendek, dengan harapan diskon terus berlanjut atau fluktuasi di level rendah.