Senin, 8 September 2025
Berjangka: Pada sesi malam Jumat pekan lalu, tembaga LME dibuka di level ＄9.939／ton, awalnya naik dan menyentuh level tertinggi ＄10.008／ton, kemudian berfluktuasi turun dan mendekati level terendah ＄9.860／ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di level ＄9.865／ton, turun 0,27%, dengan volume perdagangan mencapai 21.000 lot dan posisi terbuka di 288.000 lot. Pada sesi malam Jumat pekan lalu, kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di level 80.290 yuan／ton, menyentuh level tertinggi 80.400 yuan／ton di awal sesi, kemudian berfluktuasi turun dan mendekati level terendah 79.410 yuan／ton menjelang akhir sesi, akhirnya terkonsolidasi dan ditutup di level 79.440 yuan／ton, turun 0,63%, dengan volume perdagangan di 53.000 lot dan posisi terbuka di 183.000 lot.
［Catatan Rapat Pagi Tembaga SMM］ Berita:
(1) Pada 5 September, perusahaan pertambangan Kanada Ivanhoe Mines mengumumkan bahwa dalam usaha patungan eksplorasinya di Cekungan Chu-Sarysu Kazakhstan, sebuah zona mineralisasi tembaga permukaan ditemukan di area lisensi Merke, dengan ketebalan sekitar 20 meter. Bentuk tembaga yang terlihat meliputi malachite, azurite, dan sphalerite, dengan beberapa sampel menunjukkan kadar tembaga 1%–5%. Penemuan ini memvalidasi hipotesis bahwa mineralisasi dikendalikan secara struktural dan akan mempromosikan pekerjaan eksplorasi mendalam lanjutan seperti survei magnet resolusi tinggi dan pemetaan struktural.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 5 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2509 bulan depan dilaporkan pada premium 50–280 yuan／ton, dengan premium rata-rata 165 yuan／ton, turun 15 yuan／ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 79.870 hingga 80.230 yuan／ton. Di awal sesi pagi, tembaga SHFE naik dari 79.750 yuan／ton, memulihkan kerugian dari sesi malam, kemudian berulang kali menguji 79.860 yuan／ton, dan kembali menembus level 80.000 yuan／ton menjelang penutupan sesi pagi, menyentuh 80.100 yuan／ton. Selisih harga antar bulan berfluktuasi antara BACK 10 dan BACK 30 yuan／ton, dan kerugian impor per ton untuk tembaga SHFE bulan depan menyempit hingga di bawah 300 yuan／ton. Memandang ke depan pekan ini, baik pasokan impor maupun domestik diperkirakan tiba, dan dengan harga tembaga yang stabil di level tinggi mendekati pengiriman, premium diperkirakan memiliki ruang lebih lanjut untuk turun, tetapi pasokan yang dapat dikirim tetap ketat, dan diskon tidak mungkin melebar melampaui 50 yuan／ton.
(2) Guangdong: Pada 5 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada diskon 10 yuan/ton hingga premi 70 yuan/ton, dengan premi rata-rata 40 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70–50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 79.870 yuan/ton, turun 185 yuan/ton dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.770 yuan/ton, turun 180 yuan/ton. Secara keseluruhan, harga tembaga terus menurun, pembelian hilir meningkat, premi spot naik, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lebih baik dari hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 5 September, harga warrant adalah $51-63/ton, QP September, dengan harga rata-rata datar dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $53-67/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya; tembaga EQ (CIF B/L) adalah $27-35/ton, QP Oktober, dengan harga rata-rata datar dari hari sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir September.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 5 September, harga penutupan futures adalah 80.100 yuan/ton, naik 290 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; premi/diskonto spot rata-rata adalah 165 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 100 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 73.700-73.900 yuan/ton, naik 100 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.754 yuan/ton, naik 168 yuan/ton dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.180 yuan/ton. Menurut survei SMM, beberapa perusahaan di Jiangxi menurunkan koefisien penetapan harga untuk bahan mengandung tembaga, terutama menargetkan bahan berbahaya mengandung tembaga, dan tidak menurunkan harga untuk semua skrap mengandung tembaga. Pedagang pasar bahan baku tembaga daur ulang tidak khawatir dengan pengumuman penurunan koefisien, sehingga belum ada perusahaan yang menurunkan harga bahan baku tembaga daur ulang.
(5) Inventaris: Pada 4 September, inventaris katoda tembaga LME turun 425 ton menjadi 157.950 ton; pada 5 September, inventaris warrant SHFE turun 902 ton menjadi 18.927 ton.
Harga: Di sisi makro, pertumbuhan lapangan kerja non-pertanian AS pada Agustus jauh di bawah ekspektasi, dengan data dua bulan sebelumnya direvisi turun total 21.000, menandai kontraksi pertama sejak akhir 2020. Tingkat pengangguran mencapai tertinggi hampir empat tahun, memicu kekhawatiran tentang ekonomi AS. Emas terus menyegarkan rekor tertinggi historis, sementara harga tembaga turun. Secara fundamental, sisi pasokan, kargo impor tiba secara bertahap pekan lalu, sementara pasokan domestik tetap ketat. Pekan ini, bahan impor diperkirakan terus melengkapi pasokan, dan kedatangan domestik juga diproyeksikan meningkat, dengan pasokan pasar keseluruhan diproyeksikan naik. Sisi permintaan, harga tembaga berfluktuasi di level tinggi secara signifikan meredam antusiasme pengadaan hilir, dan permintaan keseluruhan tetap lemah. Sisi harga, pasar masih mempertimbangkan kekhawatiran tentang ekonomi AS terhadap ekspektasi optimis pemotongan suku bunga Fed AS pada September. Harga tembaga diperkirakan menghadapi resistensi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
