Tingkat Operasi Industri Bahan Baku Tembaga Agustus Turun Baik Tahun ke Tahun Maupun Bulan ke Bulan, Awal Musim Puncak September Kurang Menggembirakan

Data SMM menunjukkan tingkat operasi komprehensif produsen batang tembaga pada Agustus 2025 sebesar 43,87%, turun 0,96 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya dan 6,69 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya, melebihi ekspektasi sebelumnya. Berdasarkan skala perusahaan, perusahaan besar mencatat 48,16%, perusahaan menengah 39,5%, dan perusahaan kecil hanya 27,79%, mencerminkan kinerja yang secara keseluruhan lemah karena industri masih berada dalam fase penyesuaian musim sepi tradisional.

Faktor kunci di balik penurunan yang lebih tajam dari yang diharapkan meliputi:
1) Divergensi struktur pesanan yang signifikan, dengan pasar batang ekstrusi mengalami dampak besar dan penurunan yang nyata, sementara pasar batang cor kontinu menunjukkan dukungan yang lemah karena musim sepi di sektor pendingin. Beberapa produsen batang ekstrusi beralih ke pesanan batang cor kontinu untuk mempertahankan output tetapi menghadapi kompresi margin yang berkelanjutan.
2) Akhir Agustus melihat sinyal penyesuaian kebijakan baru untuk bahan baku tembaga daur ulang, memicu kekhawatiran pasar yang meluas. Banyak perusahaan memilih untuk mengurangi atau menghentikan produksi sambil memantau perkembangan kebijakan, secara aktif mengontrol persediaan bahan baku untuk menghindari risiko harga tinggi. Perusahaan sampel SMM hanya memegang persediaan bahan baku selama 5,06 hari dan persediaan produk jadi selama 7,54 hari. Sementara itu, harga spot bahan baku tembaga daur ulang impor tetap kuat, terus mendorong biaya produksi naik.

Untuk September, SMM memprediksi tingkat operasi batang tembaga akan pulih sedikit menjadi 44,89%, naik 1,02 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya tetapi masih turun 6,09% dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan "pertumbuhan marjinal bulanan dengan kelemahan tahunan." Meskipun memasuki musim puncak tradisional September-Oktober, sebagian besar perusahaan melaporkan tidak ada pemulihan pesanan pengguna akhir yang signifikan, dengan suhu tinggi yang terus-menerus di beberapa daerah semakin menunda pemulihan produksi dan pemulihan permintaan yang lemah. Secara sektoral, properti dan infrastruktur menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, gagal memberikan dukungan substansial, sementara sektor pendingin tetap dalam musim sepi—beberapa perusahaan Guangdong bahkan mencatat "hampir tidak ada pesanan dari hilir." Ditambah dengan harga tembaga yang terus tinggi, keinginan pembelian hilir tetap sangat tertekan. Selain itu, ketidakpastian seputar kebijakan tembaga sekunder tetap ada, dengan perusahaan mempertahankan sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Pasokan bahan baku yang ketat dan harga yang terus tinggi terus mengurangi semangat produksi. Perusahaan besar dapat mempertahankan tingkat produksi yang moderat dengan memanfaatkan keunggulan saluran mereka, sementara perusahaan menengah menunjukkan kondisi operasi yang beragam. Perusahaan kecil menghadapi tekanan ganda dari pesanan yang tidak mencukupi dan persaingan harga, menghasilkan tingkat operasi yang terus rendah.

Namun, dengan mendekatnya liburan Hari Nasional, beberapa perusahaan hilir diperkirakan akan memulai persediaan sebelum akhir bulan, memberikan dorongan tertentu pada permintaan batang tembaga. Secara keseluruhan, tingkat operasi pada September diproyeksikan hanya meningkat sedikit dibandingkan bulan sebelumnya, sementara tetap pada tingkat yang relatif rendah dibandingkan tahun sebelumnya.