Angin Makro Mendukung Harga Dasar Aluminium, Titik Balik Inventaris Belum Tiba Membatasi Ruang Kenaikan [Laporan Pagi Aluminium SMM]

SMM 5 September:

Di sisi berjangka, kontrak aluminium SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 20.620 yuan/ton pada sesi malam hari sebelumnya, dengan harga tertinggi di 20.715 yuan/ton, terendah di 20.605 yuan/ton, dan ditutup di 20.625 yuan/ton, naik 20 yuan/ton atau 0,10% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan mencapai 46.000 lot, dan posisi terbuka 202.000 lot. Pada hari perdagangan sebelumnya, LME dibuka di $2.612,5/ton, dengan harga tertinggi di $2.614/ton, terendah di $2.588/ton, dan ditutup di $2.590/ton.

Saat ini, pasar aluminium menunjukkan pola resonansi bullish multidimensi di sisi makro, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Dari kebijakan luar negeri dan data ekonomi, data ADP ketenagakerjaan AS untuk Agustus yang dirilis Kamis lalu tidak memenuhi ekspektasi, mencerminkan hambatan pertumbuhan di pasar tenaga kerja AS dan secara langsung memperkuat ekspektasi pasar atas pemotongan suku bunga Fed AS berikutnya. Selain itu, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menerapkan perjanjian perdagangan AS-Jepang, memperjelas penyesuaian tarif untuk menghindari pajak ganda dan melanjutkan stabilitas kebijakan perdagangan terkait aluminium, mendukung keunggulan kompetitif perusahaan aluminium domestik AS. Dari perspektif kebijakan domestik, Administrasi Standardisasi Nasional akan merumuskan dan merevisi lebih dari 4.000 standar nasional di bidang seperti AI dan IoT, mempercepat pengembangan industri baru dan mendorong pertumbuhan permintaan aluminium. Secara fundamental, kapasitas penggantian sisi pasokan terus meningkat, dengan produksi mingguan naik sedikit menjadi 847.300 ton. Di sisi biaya, biaya penuh aluminium domestik berada di 16.618 yuan/ton, turun 36 yuan/ton WoW, dengan rata-rata keuntungan industri menyempit ke sekitar 3.991 yuan/ton, penurunan 84 yuan/ton WoW. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan ekstrusi aluminium terkemuka tercatat 53%, naik 1 poin persentase MoM. Permintaan downstream membaik sedikit, dengan proporsi aluminium cair meningkat dan volume ingot pengecoran menurun. Namun, titik balik inventaris batang aluminium belum tiba, dan permintaan aktual belum membaik signifikan. Perusahaan downstream memiliki ruang terbatas untuk menaikkan biaya. Harga aluminium diperkirakan tetap di bawah tekanan di 20.900-21.000 yuan/ton, tetapi ekspektasi pemotongan suku bunga ditambah ekspektasi musim puncak masih ada, memberikan beberapa dukungan di bawah. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan bergerak sideways.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]