Berjangka: Tembaga LME dibuka dan menyentuh tertinggi $9.916,5/ton semalam, kemudian berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup di terendah $9.875/ton, turun 0,31%, dengan volume perdagangan mencapai 10.000 lot dan minat terbuka mencapai 269.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 79.640 yuan/ton semalam, menyentuh tertinggi 79.810 yuan/ton pada perdagangan awal, kemudian berfluktuasi turun ke terendah 79.560 yuan/ton, dan selanjutnya bergerak sideways sebelum akhirnya ditutup di 79.660 yuan/ton, turun 0,06%, dengan volume perdagangan mencapai 16.000 lot dan minat terbuka mencapai 179.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Senin, 1 September, data yang dirilis Bank Sentral Chili menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi Chili melambat dalam hal tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun pada Juli, terdorong oleh penurunan di sektor pertambangan kunci. Bank menyatakan bahwa pertambangan di Chili, produsen tembaga terbesar dunia, menyusut 3,3% tahun-ke-tahun, terdampak oleh penurunan produksi tembaga, bijih besi, dan litium pada Juli.
(2) Menurut situs BNAmericas, data pemerintah Argentina menunjukkan bahwa ekspor mineral negara tersebut mencapai kumulatif $3,16 miliar dalam tujuh bulan pertama, naik 44% tahun-ke-tahun, 50% lebih tinggi dari tingkat rata-rata 2010 hingga 2024. Tren pertumbuhan ini diperkirakan berlanjut, mencapai $20 miliar pada 2030. Pemerintah Argentina meyakini bahwa nilai ekspor tembaga negara tersebut akan mencapai $3 miliar pada 2029 dan memuncak di $11,7 miliar pada 2033, sebelum secara bertahap stabil.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 1 September, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjalan 2509 dilaporkan pada premium 150-320 yuan/ton, dengan premium rata-rata 235 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM adalah 79.710-80.090 yuan/ton. Pada perdagangan awal, tembaga SHFE berfluktuasi dari 79.650 yuan/ton, turun sedikit ke 79.540 yuan/ton, kemudian melakukan rally, naik ke 79.690 yuan/ton sebelum akhir sesi pagi. Selisih harga antara kontrak berjangka terus berfluktuasi antara BACK 10-40 yuan/ton, dengan kerugian impor kontrak berjalan mendekati 150 yuan/ton. Memandang ke depan hari ini, inventaris sosial di Shanghai terus menurun sedikit di awal minggu, dan pengiriman dari pabrik peleburan sekitar terbatas dalam jangka pendek. Meskipun kedatangan impor meningkat dalam jangka pendek, hal itu tidak cukup untuk mengisi kesenjangan permintaan. Premi diperkirakan akan tetap kuat besok.
(2) Guangdong: Pada 1 September, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada premi 10-70 yuan/ton, dengan premi rata-rata 40 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dilaporkan pada diskon 70-50 yuan/ton, dengan diskon rata-rata 60 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 79.715 yuan/ton, naik 525 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.615 yuan/ton, naik 525 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, volume restok hilir meningkat sedikit di tengah premi yang lebih rendah, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan membaik.
(3) Tembaga impor: Pada 1 September, harga warrant berada di kisaran $49-61/ton dengan QP September, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah $52-64/ton dengan QP Oktober, turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $21-33/ton dengan QP Oktober, juga turun $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya, mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan September.
(4) Tembaga sekunder: Pada pukul 11:30 tanggal 1 September, harga penutupan futures adalah 79.700 yuan/ton, naik 520 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon spot rata-rata adalah 235 yuan/ton, turun 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 300 yuan/ton secara bulanan. Harga tembaga cerah telanjang Guangdong adalah 73.500-73.700 yuan/ton, naik 300 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga melebar menjadi 1.637 yuan/ton, naik 1.637 yuan/ton secara bulanan. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.070 yuan/ton. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder belum menerima pemberitahuan implementasi kebijakan yang spesifik. Namun, karena pengurangan produksi dan penghentian operasi di banyak perusahaan batang tembaga sekunder, volume batang tembaga sekunder yang tersedia di pasar terbatas, dengan sebagian besar pasokan terkonsentrasi di tangan pedagang. Hari ini, selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder melebihi 1.000 yuan/ton, dan laba kotor penjualan teoritis batang tembaga sekunder berubah dari negatif menjadi positif. Ketidakpastian kebijakan telah membantu penjualan batang tembaga sekunder mengubah kerugian menjadi keuntungan, dengan banyak perusahaan menunjukkan mereka akan melanjutkan produksi dan pengadaan hanya setelah kejelasan kebijakan lebih lanjut.
(5) Inventaris: Pada 29 Agustus, inventaris katoda tembaga LME menurun 25 ton menjadi 158.875 ton. Pada 1 September, inventaris warrant SHFE turun 1.212 ton menjadi 20.200 ton.
Harga: Di sisi makro, Menteri Keuangan AS Besant menyatakan bahwa Trump mungkin menyatakan darurat perumahan nasional musim gugur ini, dengan langkah-langkah potensial termasuk pengecualian tarif untuk bahan bangunan, dan menyatakan keyakinan bahwa Mahkamah Agung akan menegakkan kebijakan tarifnya. Sementara itu, Fed AS diperkirakan akan menyambut gubernur baru Stephen Milan. Selain itu, pemerintah AS mendorong penggunaan AI untuk memotong regulasi keuangan secara signifikan, langkah yang dapat meningkatkan volatilitas pasar. Saat ini, sisi makro kekurangan katalis baru, dengan perhatian terfokus pada pembacaan akhir PMI Manufaktur Global S&P AS malam ini. Di sisi fundamental, pasokan tetap stabil, dengan kargo katoda tembaga impor dan domestik tiba normal, menjaga pasokan pasar relatif cukup. Konsumsi tetap lemah, karena harga tembaga tinggi menekan keinginan pembelian hilir, dan sentimen pasar tetap hati-hati. Per 1 September, Senin, inventaris tembaga regional utama SMM meningkat 5.000 ton mingguan menjadi 132.100 ton. Secara keseluruhan, sisi makro kekurangan pendorong baru, sementara fundamental menunjukkan pasokan cukup dan permintaan lemah, menunjukkan harga tembaga mungkin menghadapi tekanan naik hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
