2 September 2025 Briefing Pagi Timah SMM:
Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan (SN2510) naik tipis ke 275.000 yuan/ton selama sesi malam sebelum mempertahankan tren fluktuatif sekitar 274.000 yuan/ton, ditutup pada 274.300 yuan/ton, naik 0,2% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Menurut survei terbaru TrendForce, tingkat utilisasi kapasitas dan pengiriman wafer foundry secara keseluruhan menguat di Q2 2025 karena efek penimbunan yang dipicu oleh subsidi konsumsi di pasar China, serta permintaan untuk produk baru smartphone, notebook/PC, dan server di H2. Ini mendorong pendapatan gabungan 10 foundry wafer teratas dunia melebihi $41,7 miliar, rekor kenaikan kuartalan sebesar 14,6%. Di Q3, momentum pertumbuhan utama untuk foundry wafer berasal dari pengadaan musiman produk baru. Proses canggih menerima pesanan untuk chip utama produk baru yang akan datang, dengan wafer berharga tinggi secara signifikan meningkatkan pendapatan industri. Proses matang juga didukung oleh pesanan IC periferal. Tingkat utilisasi kapasitas industri secara keseluruhan diperkirakan naik dibandingkan kuartal sebelumnya, mendorong pertumbuhan pendapatan berkelanjutan secara berurutan. (2) TSMC mempertimbangkan menaikkan harga untuk semua teknologi proses high-end sebesar 5%-10% pada 2026 untuk mengimbangi tarif AS, fluktuasi nilai tukar, dan tekanan harga rantai pasokan. TSMC telah mengomunikasikan harga 2026 yang lebih tinggi kepada mitra foundry-nya, termasuk proses seperti 5nm/4nm, 3nm, dan 2nm. Ini berarti klien utama proses high-end TSMC, seperti NVIDIA dan Apple, sekarang perlu membayar biaya lebih tinggi untuk chip. (3) Tarif - ①Trump: India sekarang mengusulkan mengurangi tarif menjadi nol, tetapi sudah terlambat. India seharusnya melakukan ini bertahun-tahun lalu. ②Sumber: India berencana menurunkan pajak barang dan jasa untuk sekitar 175 item. ③Besant: Trump mungkin menyatakan darurat perumahan nasional musim gugur ini, dengan langkah potensial termasuk pengecualian untuk bahan bangunan. Yakin Mahkamah Agung akan menegakkan kebijakan tarif Trump.
Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah semakin ketat di daerah produksi utama seperti Yunnan, dengan beberapa smelter tetap dalam perawatan di September (Bullish★). (2) Sisi permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan instalasi, pesanan batang timah untuk PV di China timur menurun, dengan tingkat operasi turun di beberapa produsen. Industri elektronik: Pengguna akhir elektronik di Tiongkok selatan memasuki musim sepi, diperparah oleh harga timah yang tinggi, mengakibatkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat dan pesanan hanya memenuhi kebutuhan pokok. Sektor lain: Permintaan tetap stabil di area seperti pelat timah dan bahan kimia, tanpa melampaui ekspektasi.
Pasar spot: Secara keseluruhan, transaksi pasar spot pulih sedikit dibandingkan Jumat lalu, dengan beberapa pedagang melaporkan pengiriman 10-20 ton. Namun, mengingat harga tetap tinggi di 270.000 yuan, beberapa pengguna hilir dan akhir mempertahankan sikap menunggu dan melihat.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakannya untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Dampak marjinal kenaikan suku bunga dolar AS saat ini melemah, dan harga timah rebound tipis di sekitar level tengah pagi ini [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
