Eksklusif SMM: Ikhtisar Produksi Logam China Agustus 2025 dan Perkiraan untuk September

Data produksi bulanan logam dasar SMM dirilis setiap akhir bulan, bertujuan mengungkap fundamental sebenarnya bagi profesional rantai industri dan investor, serta memberikan pemahaman lebih jelas tentang arah pasar logam di masa depan.

Eksklusif SMM: Ikhtisar Produksi Logam China Agustus 2025 dan Proyeksi September

Katoda Tembaga

Pada Agustus, produksi katoda tembaga China SMM turun 2.800 ton MoM, turun 0,24%, tetapi naik 15,59% YoY. Produksi kumulatif Januari-Agustus meningkat 978.800 ton YoY, naik 12,30%.

Penurunan kecil produksi katoda tembaga Agustus disebabkan beberapa faktor: 1) Hanya tiga smelter menjalani pemeliharaan di Agustus, mempengaruhi 4.000 ton. 2) Dua smelter baru di China timur terus meningkatkan output, meski laju sedikit lebih lambat dari perkiraan. 3) Meski "Pemberitahuan tentang Implementasi Kebijakan Terkait Regulasi Kegiatan Promosi Investasi" telah diterbitkan, dampaknya pada produksi anoda dan katoda dari scrap relatif kecil, karena sebagian besar perusahaan masih mempertahankan persediaan bahan baku dan memiliki kontrak jangka panjang dengan pelanggan hilir, sehingga enggan melanggar perjanjian. Namun, banyak yang berencana mengurangi produksi mulai September, tercermin dari tingkat operasi—tingkat operasi smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (mengandalkan scrap atau anoda) turun 0,4 poin persentase MoM menjadi 68,1% di Agustus. 4) Harga asam sulfat tetap di level tertinggi tahunan pada Agustus, efektif mengimbangi kerugian peleburan, tetapi mulai menurun pada pertengahan hingga akhir Agustus, menunjukkan tanda-tanda puncak. Penurunan berkelanjutan dapat mengurangi antusiasme produksi smelter. 5) TC konsentrat tembaga awalnya melonjak kemudian menurun. Per 29 Agustus, indeks konsentrat tembaga impor mingguan berada di -$41,48/ton, turun $3,8/ton dari tertinggi pertengahan Agustus, dengan penurunan lebih lanjut diperkirakan.

Secara keseluruhan, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga China pada Agustus adalah 87,97%, turun 0,21 poin persentase MoM. Berdasarkan skala, tingkat operasi smelter besar naik 0,21 poin menjadi 91,33%, smelter menengah naik 0,66 poin menjadi 86,28%, sementara smelter kecil turun 7,67 poin menjadi 59,61%. Tingkat operasi smelter yang menggunakan konsentrat tembaga tercatat 92,1%, turun 0,2 poin persentase bulanan, sementara smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan scrap tembaga atau anoda tembaga) mencapai 68,1%, turun 0,4 poin persentase bulanan.

Pada September, survei kami menunjukkan lima smelter akan menjalani perawatan, melibatkan kapasitas peleburan 1 juta ton. Kehilangan produksi akibat perawatan diperkirakan meningkat 14.000 ton bulanan. Selain perawatan rutin, pemotongan produksi luas (mencakup 60% sampel survei) akibat ketatnya pasokan anoda tembaga menjadi penyebab utama penurunan produksi signifikan September. Hal ini tercermin dari penurunan tajam tingkat operasi smelter non-konsentrat tembaga (menggunakan scrap atau anoda tembaga), yang anjlok ke 59,9%, turun 8,3 poin persentase bulanan. Kami perkirakan situasi ini mungkin bertahan hingga akhir tahun. Implementasi Dokumen NDRC No. 770 (2025) akan menentukan produksi pelat anoda dari scrap dan berdampak besar pada output katoda tembaga.

Berdasarkan jadwal produksi, SMM memperkirakan produksi katoda tembaga domestik September akan turun 52.500 ton (turun 4,48% bulanan) tetapi naik 114.700 ton (naik 11,42% tahunan). Produksi kumulatif Januari-September diproyeksikan meningkat 1,0935 juta ton (naik 12,20% tahunan). Tingkat operasi sampel industri katoda tembaga September mencapai 84,04%, turun 3,93 poin persentase bulanan. Rinciannya, smelter besar mencatat tingkat operasi 88,78% (turun 2,56 poin bulanan), menengah 79,2% (turun 7,08 poin bulanan), dan kecil 52,78% (turun 6,83 poin bulanan). Tingkat operasi smelter pengguna konsentrat tembaga 89%, turun 3 poin bulanan, sementara non-konsentrat tembaga (scrap/anoda tembaga) 59,9%, turun 8,3 poin bulanan. Terakhir, kami perkirakan produksi Oktober terus menurun, karena enam smelter dijadwalkan perawatan dan pasokan anoda tembaga tetap ketat.

Aluminium

Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik Agustus 2025 (31 hari) meningkat 1,22% tahunan dan 0,33% bulanan. Agustus menandai transisi antara musim sepi dan puncak, dengan beberapa wilayah melaporkan tanda awal pemulihan permintaan. Proporsi aluminium cair di peleburan domestik pulih secara bulanan, naik 1,3 poin persentase menjadi 75,07% bulan ini. Berdasarkan data rasio aluminium cair SMM, volume pengecoran ingot aluminium domestik turun 10,38% tahunan dan 4,68% bulanan menjadi sekitar 930.600 ton.

Perubahan kapasitas: Hingga akhir Agustus, SMM memperkirakan kapasitas aluminium domestik yang ada sekitar 45,79 juta ton (SMM menyesuaikan angka ini akhir April dengan menghilangkan perhitungan ganda setelah mempertimbangkan penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama), dengan kapasitas operasional sekitar 44 juta ton. Kapasitas operasional aluminium domestik sedikit meningkat secara bulanan pada Agustus, disertai kenaikan ringan tingkat operasional, terutama karena:

1) Pengoperasian proyek penggantian kapasitas Fase II di Shandong-Yunnan;

2) Pengoperasian parsial proyek penggantian sebelumnya di Guizhou;

3) Restart pot bertahap di proyek transformasi teknologi Guangxi;

4) Pemulihan produksi terbatas di kapasitas menganggur Yunnan.

Ramalan produksi: Memasuki September 2025, kapasitas operasional aluminium domestik diperkirakan naik lebih lanjut secara marginal seiring proyek penggantian mulai beroperasi, dengan pot yang dihidupkan sebelumnya mencapai output. Produksi ingot harian rata-rata akan tumbuh. Untuk rasio aluminium cair, dengan September mendekati musim puncak tradisional, beberapa perusahaan melaporkan rencana meningkatkan penjualan langsung aluminium cair pada September, kemungkinan mendorong rasio sedikit lebih tinggi. Perhatian selanjutnya harus fokus pada realisasi permintaan musiman tradisional, kecepatan pengoperasian proyek penggantian, dan tren rasio aluminium cair.

Alumina

Data SMM menunjukkan produksi alumina tingkat metalurgi China Agustus 2025 (31 hari) naik 1,15% bulanan dan 7,16% tahunan. Hingga akhir Agustus, kapasitas alumina metalurgi yang ada di China sekitar 110,32 juta ton, dengan kapasitas operasional naik 1,15% bulanan dan tingkat operasional 82,6%.

Agustus mencatat kenaikan dan penurunan kapasitas operasional alumina, dengan kenaikan bersih sekitar 1,04 juta ton. Di satu sisi, harga spot alumina rata-rata tetap moderat, dan model biaya-keuntungan harian menunjukkan keuntungan teoritis industri melebihi 300 yuan/ton, mempertahankan insentif produksi kuat. Beberapa pabrik meningkatkan kapasitas operasi, sementara proyek baru yang diresmikan lebih lanjut meningkatkan output. Di sisi lain, terjadi sedikit pemotongan produksi di beberapa pabrik karena masalah bahan baku. Fasilitas utara mengurangi beban kalsinasi untuk parade militer 3 September, dan pabrik selatan melakukan pemeliharaan rutin, secara kolektif mengurangi pertumbuhan output.

Berdasarkan wilayah:

Agustus menyaksikan divergensi regional yang parah dalam harga alumina spot, dengan harga di China selatan tetap relatif kuat. Ini sebagian karena pemeliharaan yang sedang berlangsung di fasilitas alumina di selatan, mencegah tingkat operasi tinggi yang berkelanjutan. Kapasitas operasi tahunan selatan turun sekitar 270.000 ton bulanan, sementara kapasitas utara meningkat sekitar 1,3 juta ton.

Prospek September: Harga alumina spot tetap lesu, tetapi sebagian besar produsen masih beroperasi di atas tingkat impas dengan rencana pengurangan output terbatas. Hanya pemeliharaan rutin yang berlanjut hingga awal September dan pengurangan beban kalsinasi untuk parade militer yang dikonfirmasi. Kapasitas operasi alumina metalurgi diperkirakan meningkat sedikit menjadi sekitar 91,35 juta ton/tahun pada September.

Aluminium luar negeri

Data SMM menunjukkan produksi aluminium luar negeri naik 2,9% tahunan pada Agustus 2025, dengan tingkat operasi rata-rata bulanan datar bulanan di 88,8% tetapi naik 0,5% tahunan. Produksi kumulatif Januari-Agustus 2025 meningkat 2,9% tahunan.

Pada 7 Agustus, Century Aluminium di AS mengumumkan pengaktifan kembali lini produksi 50.000 ton di fasilitas Mt. Holly di South Carolina, secara bertahap meningkatkan tingkat operasi pabrik dari 75% saat ini ke kapasitas penuh. Rencana pengaktifan kembali produksi, dengan biaya sekitar $50 juta, bertujuan mencapai produksi penuh pada 30 Juni 2026, menandai pertama kalinya sejak 2015. Selain itu, smelter aluminium Mozal milik South 32 di Mozambik, Afrika, belum mencapai kesepakatan dengan pemerintah dan pemasok energi HCB. South 32 mengumumkan rencana untuk menempatkan Mozal dalam perawatan & pemeliharaan pada Maret 2026, mengakibatkan biaya penurunan nilai $372 juta. Perusahaan memperkirakan produksi ekuitas untuk FY26 (1 Juli 2025 - 30 Juni 2026) turun menjadi sekitar 240.000 ton (dibandingkan 355.000 ton di FY25). Smelter ini memiliki kapasitas total 580.000 ton dan memproduksi 511.000 ton pada 2024.

Alcoa mengumumkan bahwa pengaktifan kembali produksi yang tertunda karena pemadaman listrik nasional pada musim semi dilanjutkan pada Agustus. Perusahaan sebelumnya bertujuan untuk menyelesaikan restart secara bertahap dan meningkatkan beban operasional pada pertengahan 2026.

Memandang ke depan hingga September, PT. Kemajuan Aluminium Industry di Indonesia diperkirakan akan memulai produksi pada awal bulan, dengan batch pertama produk akan diproduksi pada Oktober. Selain itu, tungku peleburan aluminium Balco milik Vedanta di India secara bertahap meningkatkan output. Tingkat operasional aluminium luar negeri diproyeksikan mencapai 88,7% pada September, turun 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya tetapi naik 0,4% dibandingkan tahun sebelumnya.

Alumina Tingkat Metalurgi Luar Negeri

Menurut statistik SMM, produksi alumina tingkat metalurgi luar negeri meningkat 7,2% dibandingkan tahun sebelumnya pada Agustus 2025. Tingkat operasional rata-rata produsen alumina luar negeri meningkat menjadi 81,6%, naik 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya dan 1,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Hingga akhir Agustus, produksi kumulatif pada 2025 telah meningkat 3,8% dibandingkan tahun sebelumnya. Peningkatan bulanan terutama didorong oleh Indonesia: PT Bintan Alumina Indonesia (BAI), anak perusahaan Nanshan Holding, mulai memasok bahan baku untuk Fase III (1 juta ton/tahun) pada Juni dan memproduksi batch pertama alumina pada Juli. Kapasitas penuh diperkirakan akan tercapai pada akhir tahun, setelah itu rencana komisioning Fase IV akan segera dimulai. Sementara itu, kilang alumina Borneo Alumindo di Indonesia memulai pembangunan fasilitas energi "batubara-ke-gas" fase kedua pada 11 Agustus, bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan stabilitas operasional.

Di Amerika, Century Aluminum mengumumkan akan menginvestasikan hingga $30 juta di kilang alumina Jamalco di Jamaika pada 2026 untuk menurunkan konsumsi energi dan meningkatkan tingkat operasional dari 80% menjadi 100%. Pabrik ini memiliki kapasitas total 1,4 juta ton.

Memandang ke depan hingga September, produksi alumina tingkat metalurgi global diperkirakan akan meningkat 7,4% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat operasional mencapai 82,1%, naik 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,3% dibandingkan tahun sebelumnya.

Timbal Primer

Produksi timbal primer China sedikit meningkat pada Agustus 2025, naik 0,32 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,92 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Output timbal primer kumulatif dari Januari hingga Agustus naik 8,23 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya.

Menurut sumber, peleburan timbal primer menengah hingga besar di China tengah, utara, dan timur secara bertahap melanjutkan operasi setelah pemeliharaan pada Agustus, berkontribusi pada peningkatan pasokan yang diharapkan. Namun, beberapa peleburan di utara, timur laut, dan selatan China mencatat penurunan produksi tak terduga akibat perawatan dan pasokan bijih yang kurang, sehingga peningkatan produksi bulan ini lebih kecil dari perkiraan.

Untuk September, peleburan timbal primer menghadapi lebih banyak jadwal perawatan, terutama di fasilitas besar di China tengah yang berencana menghentikan operasi bulan ini, yang mungkin menjadi faktor kunci menurunkan output. Sementara itu, pemulihan produksi di peleburan di timur laut dan utara China setelah perawatan akan sebagian mengimbangi penurunan tersebut. SMM memperkirakan output timbal primer September turun 1,3 poin persenase MoM.

Selain itu, permintaan kuat untuk konsentrat timbal pada Agustus-September membuat peleburan bersaing ketat untuk bahan baku, mendorong TC konsentrat timbal turun. TC bulanan bijih impor pb60 SMM September tercatat -110~(-70) $/dmt, turun $30/dmt MoM, dengan lebih banyak transaksi terjadi sekitar -150 $/dmt. Ini juga menyiratkan biaya peleburan timbal lebih tinggi dan keuntungan menyusut, yang telah mengurangi semangat produksi di antara peleburan timbal. Beberapa peleburan dengan perawatan terencana menyatakan mereka saat ini mempertahankan persediaan tertentu timbal kasar, artinya dampak pada produksi timbal primer akan terbatas bahkan jika sistem peleburan menjalani perawatan.

Timbal Sekunder

Pada Agustus 2025, pertumbuhan produksi timbal sekunder tidak memenuhi harapan, naik 0,71% MoM dan meningkat 7,73% YoY. Produksi timbal sekunder olahan turun 3,54% MoM tetapi naik 1,98% YoY.

Peningkatan kecil produksi timbal sekunder pada Agustus terutama disebabkan oleh pemulihan produksi di peleburan timbal kasar sekunder di China tengah setelah perawatan dan output tidak stabil di peleburan timbal kasar sekunder lain di China timur setelah restart. Penurunan kecil produksi timbal sekunder olahan disebabkan oleh: (1) Pengurangan atau penghentian produksi di sebagian besar peleburan di timur dan utara China akibat pasokan bahan baku ketat dan kerugian parah, serta penghentian operasi di peleburan timbal sekunder di barat daya China karena kegagalan peralatan pertengahan bulan. Total pengurangan melebihi 40.000 mt. (2) Output tambahan dari peleburan besar di Mongolia Dalam dan peleburan menengah di Anhui, keduanya memulihkan produksi akhir Juli dan meningkat normal pada Agustus. Selain itu, kapasitas timbal sekunder besar baru di barat daya China resmi beroperasi akhir Juli, berkontribusi pada output tambahan Agustus. Sebuah peleburan besar di Jiangxi juga melaporkan produksinya kembali ke level normal pada Agustus karena membaiknya pasokan bahan baku. Kenaikan output gabungan melebihi 30.000 ton.

Memasuki September, peleburan besar di China timur dan utara masih berencana mengurangi atau menghentikan produksi, terutama karena lemahnya kepercayaan terhadap konsumsi akhir dan pandangan bearish terhadap harga timbal, dengan hanya sedikit yang melakukan perawatan rutin. Ditambah dengan ketatnya pasokan baterai bekas di China utara selama parade militer 3 September, restok bahan baku peleburan mungkin tertunda hingga pertengahan September, lebih membatasi produksi. SMM memperkirakan produksi timbal sekunder pada September akan turun sekitar 40.000 ton dibanding bulan sebelumnya.

Seng Murni

Pada Agustus 2025, produksi seng murni SMM di China meningkat lebih dari 3% dibanding bulan sebelumnya dan sekitar 28% dibanding tahun lalu. Produksi kumulatif dari Januari hingga Agustus naik lebih dari 7% dibanding tahun lalu, melebihi ekspektasi. Pada Agustus, produksi paduan seng domestik meningkat dibanding bulan sebelumnya. Memasuki Agustus, produksi di peleburan domestik meningkat, dengan pemulihan produksi dari perawatan menjadi fokus utama di Shaanxi, Mongolia Dalam, Qinghai, Yunnan, Hunan, dan Guangxi, selain perawatan rutin di Hunan dan Gansu. Sementara itu, kapasitas baru terus diluncurkan di Jiangxi, Mongolia Dalam, Henan, dan Yunnan, mendorong produksi keseluruhan ke rekor baru.

SMM memperkirakan produksi seng murni China pada September 2025 akan turun lebih dari 2% dibanding bulan sebelumnya tetapi meningkat lebih dari 22% dibanding tahun lalu, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga September 2025 diproyeksikan naik lebih dari 9% dibanding tahun lalu. Pada September, perawatan peleburan terutama akan terjadi di Henan, Mongolia Dalam, Hunan, dan Yunnan, sementara beberapa produsen seng sekunder mungkin mengurangi output karena kenaikan harga bahan baku dan ketatnya pasokan. Namun, peningkatan produksi di Hunan, Shaanxi, Gansu, Mongolia Dalam, dan Hubei akan sebagian mengimbangi penurunan, menyebabkan penyesuaian output secara keseluruhan ke bawah.

Timah Murni

Menurut data pengolahan berbasis pasar SMM, produksi timah murni China pada Agustus 2025 turun 3,45% dibanding bulan sebelumnya dan 0,5% dibanding tahun lalu. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penghentian operasi terkait perawatan di beberapa perusahaan, dengan rincian regional sebagai berikut:

Data bea cukai menunjukkan bahwa China mengimpor 10.278 ton konsentrat timah (kandungan fisik) pada Juli 2025, turun sedikit dibanding bulan sebelumnya. Impor dari Afrika (RDK dan Nigeria) menurun akibat siklus pengiriman yang berkepanjangan dan gangguan geopolitik seperti negosiasi perjanjian listrik yang mandek di RDK. Impor dari Myanmar tetap lesu karena musim hujan menghambat pemulihan produksi meskipun izin pertambangan telah disetujui, diperparah oleh larangan transportasi darat Thailand (melarang pengiriman transit), membuat perbaikan pasokan jangka pendek tidak mungkin.

Yunnan: Kekurangan bahan baku masih parah, dengan persediaan pabrik peleburan umumnya di bawah 30 hari. Satu perusahaan hampir menyelesaikan perawatan dan bersiap memulai produksi kembali, mengharapkan produksi batang timah bulan depan. Namun, karena pabrik peleburan lain berencana melakukan perawatan pada September, produksi batang timah di Yunnan secara keseluruhan mungkin terus menurun.

Wilayah Jiangxi:

Gangguan rantai pasokan skrap: Sistem daur ulang skrap timah berada di bawah tekanan, dengan volume sirkulasi bahan sekunder turun lebih dari 30%. Kurangnya pasokan timah kasar langsung membatasi pertumbuhan produksi timah murni. Sebagian besar pabrik peleburan beroperasi normal.

Wilayah lain:

Kekurangan bahan baku ganda: Pasokan bijih timah dan skrap timah tetap lemah, membuat tingkat operasi terus di bawah 70% dari kapasitas rencana. Beberapa pabrik peleburan menjadwalkan perawatan, lebih menekan output, dengan tingkat operasi di fasilitas tertentu sudah mencapai titik terendah tahunan.

Berdasarkan perhitungan SMM, produksi timah murni September diperkirakan turun 29,89% MoM. Pendorong utama: Penghentian operasi perawatan di beberapa pabrik peleburan di Yunnan dan Guangxi.

Nikel murni

Pada Agustus 2025, produksi nikel murni SMM naik 7% MoM dan 21% YoY, dengan pertumbuhan kumulatif mencapai 26% YoY. Pabrik peleburan nikel murni domestik beroperasi pada 66% kapasitas. Perusahaan tingkat atas meningkatkan tingkat operasi sementara pabrik peleburan lain mempertahankan output stabil, mendorong produksi keseluruhan lebih tinggi. Secara harga, harga spot rata-rata nikel murni #1 Agustus berada di 121.945 yuan/mt, turun 292 yuan/mt MoM, menunjukkan fluktuasi lemah. Di pasar spot, premium nikel Jinchuan rata-rata mencapai 2.300 yuan/mt, naik 200 yuan/mt MoM, mencerminkan keengganan produsen menurunkan harga. Premium/diskon nikel elektrodeposisi arus utama relatif stabil dalam kisaran -100-300 yuan/mt. Sisi permintaan, Agustus masih dalam musim rendah konsumsi hilir, dengan pabrik paduan/perakitan menunjukkan minat pembelian yang lemah—hanya menimbun kebutuhan dasar saat harga berjangka turun. Volume perdagangan spot sedikit berubah dari Juli. Dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober, pesanan hilir diperkirakan akan pulih, permintaan akan rebound, dan aktivitas pasar spot akan meningkat.

Produksi nikel terpilih pada September diproyeksikan meningkat 4% MoM, dengan proyek nikel terpilih baru secara bertahap mulai beroperasi, mendorong pertumbuhan produksi.

NPI

Produksi NPI China pada Agustus meningkat 4,89% MoM dalam hal konten fisik dan 11,77% MoM dalam hal konten logam. Konten fisik dan logam NPI China keduanya meningkat MoM pada Agustus. Harga NPI terus rebound selama bulan tersebut, dengan produksi melebihi ekspektasi. Sisi pasokan, harga bijih nikel Filipina mengalami koreksi kecil pada Agustus, tetapi biaya inti seperti bahan bantu dan harga listrik terus naik, menjaga garis biaya NPI tetap kuat dan memberikan dukungan dasar bagi harga NPI. Sisi permintaan, sentimen makro bersama dengan ekspektasi musim puncak menstabilkan futures baja tahan karat, sementara konsumsi hilir secara bertahap pulih seiring mendekatnya musim puncak, dengan stok baja tahan karat terus berkurang. Secara keseluruhan, didukung oleh faktor penawaran dan permintaan, harga NPI terus pulih, laba pemurnian meningkat sedang, dan pembelian hilir meningkat, menyebabkan peningkatan konten fisik dan logam NPI pada Agustus.

Menghadap ke depan, dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober, SMM memperkirakan produksi baja tahan karat akan tumbuh lebih lanjut pada September, mendorong konten fisik NPI China naik 4,22% MoM dan konten logam naik 3,92% MoM. Didukung oleh pemulihan permintaan dan garis biaya yang kuat, SMM memproyeksikan kenaikan harga NPI lebih lanjut pada September.

NPI Indonesia

Produksi NPI Indonesia dalam hal konten fisik meningkat 1,15% MoM pada Agustus 2025, sementara produksi dalam hal konten logam meningkat 2,60% MoM. Seiring kenaikan harga NPI selama bulan tersebut, pabrik peleburan Indonesia melihat peningkatan laba dan output yang lebih tinggi. Didorong oleh manfaat ekonomi dan permintaan hilir, kelas NPI juga meningkat MoM, menghasilkan peningkatan konten fisik dan logam.

SMM memproyeksikan produksi NPI Indonesia dalam hal konten fisik akan tumbuh 1,10% MoM dan produksi dalam hal konten logam akan naik 1,27% MoM pada September 2025. Dengan datangnya musim puncak dan kerugian yang berangsur mereda, SMM memperkirakan tingkat operasi smelter Indonesia akan terus pulih.

Nikel sulfat

Menurut data SMM, produksi nikel sulfat China diperkirakan mencapai sekitar 30.500 ton dalam kandungan logam (atau 138.500 ton dalam bentuk fisik) pada Agustus 2025, naik 4,80% dibandingkan bulan sebelumnya tetapi turun 4,19% secara tahunan. Dari sisi permintaan, mendekati musim puncak penjualan mobil September-Oktober, pesanan baru di beberapa pabrik prekursor meningkat pada Agustus, mendorong permintaan nikel sulfat yang lebih tinggi. Dari sisi pasokan, produksi meningkat di beberapa pabrik, sementara perusahaan terintegrasi menimbun nikel sulfat, menyebabkan pasokan nikel sulfat di pasar meningkat.

Memasuki September, pasokan bahan baku nikel diperkirakan tetap ketat, tetapi permintaan pabrik prekursor terhadap nikel sulfat akan semakin meningkat. Pasokan nikel sulfat diproyeksikan tumbuh sedikit. SMM memperkirakan produksi nikel sulfat akan meningkat menjadi sekitar 31.700 ton dalam kandungan logam pada September, dengan output fisik diperkirakan mencapai 144.100 ton, naik 4,02% dibandingkan bulan sebelumnya tetapi turun 2,23% secara tahunan.

Mangan sulfat kelas baterai

Pada Agustus 2025, produksi mangan sulfat kemurnian tinggi meningkat signifikan dibandingkan bulan sebelumnya dan juga mencatat pertumbuhan tahunan. Dari sisi pasokan, pabrik garam mangan aktif mempertahankan jadwal produksi bulan ini, ditambah dengan permintaan penimbunan menjelang musim puncak September-Oktober, meningkatkan pemenuhan kontrak jangka panjang dan menghidupkan aktivitas pasar. Ini secara langsung mendorong peningkatan pasokan yang nyata dibandingkan bulan sebelumnya, dengan produsen secara stabil menyerahkan kontrak jangka panjang. Namun, pesanan spot tetap lesu tanpa penimbunan persediaan, karena sebagian besar pabrik garam mangan mengadopsi pendekatan produksi berdasarkan penjualan, sementara pabrik prekursor katoda ternary terutama melakukan pembelian tepat waktu.

Untuk September, pasar prekursor katoda ternary di hilir diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan stabil, lebih mendorong output pabrik garam mangan. Produksi mangan sulfat kemurnian tinggi diproyeksikan meningkat lagi dibandingkan bulan sebelumnya sambil mempertahankan momentum pertumbuhan tahunan.

EMD

Pada Agustus 2025, produksi EMD menunjukkan "penurunan ringan dibandingkan bulan sebelumnya tetapi peningkatan tahunan." Alasan utamanya: pasar baterai primer berada di musim sepi tradisional, dengan produsen MnO2 berfokus pada pengiriman pesanan yang ada di tengah pesanan baru yang terbatas. Suhu tinggi juga mengganggu stabilitas produksi baterai, mendorong tujuan utama mengurangi stok dan menghambat pertumbuhan output. Sementara itu, persaingan ketat di pasar LMO membuat banyak perusahaan beralih ke Mn3O4 yang lebih hemat biaya, mengurangi permintaan MnO2 untuk baterai LMO dan mencegah peningkatan jadwal produksi. Memandang ke depan September, didorong oleh musim puncak tradisional September-Oktober dan berbagai faktor makro positif di pasar mangan, jadwal produksi perusahaan diperkirakan akan meningkat lebih lanjut, dengan potensi pesanan baru muncul. Secara keseluruhan, produksi EMD pada September diproyeksikan menunjukkan tren naik.

Mn3O4

Pada Agustus 2025, produksi Mn3O4 menunjukkan tren "penurunan ringan secara bulanan tetapi pertumbuhan positif secara tahunan." Berdasarkan tingkat produk, output Mn3O4 tingkat elektronik dan baterai menurun. Alasannya sebagai berikut: Pertama, pasar LMO mengalami volatilitas signifikan pada Agustus, membuat pembeli hilir mengambil pendekatan hati-hati terhadap pengadaan Mn3O4 tingkat baterai. Produsen Mn3O4 fokus mempertahankan operasi normal tanpa penumpukan inventaris tambahan. Kedua, meskipun pasar LMFP dalam fase pengembangan dan masih bergantung pada Mn3O4 sebagai sumber mangan, tingkat pertumbuhannya yang lambat membatasi dukungan bagi pasar Mn3O4 tingkat baterai. Selain itu, pasar Mn3O4 tingkat elektronik memasuki musim sepi tradisional, dengan produsen memprioritaskan tingkat output stabil dan memenuhi pesanan yang ada di tengah permintaan lemah. Memandang ke depan September, sentimen pasar optimis. Seiring pemulihan ringan pasar LMO, ini akan lebih mendorong permintaan Mn3O4 tingkat baterai, mendorong rencana produksi lebih tinggi. Secara keseluruhan, output Mn3O4 pada September diperkirakan mempertahankan tren naik, dengan pertumbuhan tahunan tetap positif.

Ferokrom karbon tinggi

Menurut data SMM, produksi ferokrom karbon tinggi China terus meningkat pada Agustus 2025, naik 1% secara bulanan dan 1,76% secara tahunan. Di Mongolia Dalam utara, beberapa produsen melakukan pemeliharaan dengan pengurangan output, menyebabkan penurunan 1,07% secara bulanan. Sementara itu, wilayah selatan seperti Sichuan, Guizhou, dan Guangxi memanfaatkan musim hujan untuk produksi terkonsentrasi, menghasilkan peningkatan 8,7% secara bulanan karena operasi yang dilanjutkan dan diperluas.

Harga tender pabrik baja untuk ferrochrome berkarbon tinggi turun 100-200 yuan/ton (kandungan logam 50%) pada Agustus, sesuai dengan ekspektasi bearish sebelumnya. Namun, angin makro yang mendukung mendorong kenaikan harga baja tahan karat secara bertahap, meningkatkan permintaan ferrochrome dan berkontribusi pada kondisi pasar yang stabil. Sementara itu, harga bijih krom telah menyelesaikan penurunannya lebih awal, mendorong produsen ferrochrome untuk meningkatkan pembelian dan penimbunan, sehingga mengurangi tekanan biaya produksi. Selain itu, produksi ferrochrome domestik yang terus rendah ditambah dengan pemotongan produksi signifikan di luar negeri telah mempertahankan kesenjangan pasokan, merangsang produksi aktif di antara produsen ferrochrome domestik dan mempertahankan tingkat operasi yang tinggi.

Melihat ke depan hingga September 2025, produksi ferrochrome berkarbon tinggi diperkirakan akan terus meningkat. Pada 25 Agustus, Tsingshan mengumumkan harga tender ferrochrome berkarbon tinggi September sebesar 8.295 yuan/ton (kandungan logam 50%), naik 300 yuan dibandingkan bulan sebelumnya dari Agustus, melampaui ekspektasi bullish pasar mainstream sebesar 100-200 yuan. Ini sangat meningkatkan kepercayaan pasar, dengan harga eceran ferrochrome naik secara bersamaan, memperluas margin keuntungan produsen dan mempertahankan antusiasme produksi yang tinggi. Banyak yang berencana untuk meningkatkan output. Di Mongolia Dalam utara, produsen yang menghentikan tungku untuk perawatan kembali beroperasi normal, sementara pabrik di selatan memanfaatkan keuntungan harga listrik musim hujan untuk mengendalikan biaya produksi, memusatkan produksi pada September dan lebih lanjut mendorong pertumbuhan output ferrochrome. Selain itu, produsen krom utama Afrika Selatan Glencore-Merafe berulang kali menyatakan tidak berencana untuk melanjutkan produksi ferrochrome dalam tahun 2025, menunjukkan output luar negeri akan tetap rendah dan pasokan impor akan terus menurun. Secara bersamaan, saat puncak musim September-Oktober dimulai, pemulihan pasar baja tahan karat hilir telah menjadi jelas, dengan produksi yang direncanakan tinggi meningkatkan permintaan pengadaan ferrochrome. Di bawah dua faktor positif ini, produsen ferrochrome domestik secara aktif meningkatkan output untuk mengisi kesenjangan pasokan.

Baja Tahan Karat

Data survei SMM menunjukkan produksi baja tahan karat China pada Agustus 2025 naik 3,62% dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,23% dibandingkan tahun sebelumnya. Berdasarkan seri, output seri 200 meningkat 8,97% dibandingkan bulan sebelumnya, seri 300 naik 2,44% dibandingkan bulan sebelumnya, sementara seri 400 turun 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya.

Produksi baja tahan karat secara keseluruhan pada Agustus menunjukkan tanda-tanda stabilisasi dan pemulihan, meskipun sedikit di bawah ekspektasi awal bulan. Dengan mendekatnya musim puncak tradisional September-Oktober, output cenderung meningkat. Didukung oleh kebijakan makro yang terus mendukung, kepercayaan pasar baja tahan karat secara bertahap pulih bulan ini, dengan transaksi pembelian membaik dibandingkan periode sebelumnya. Sementara itu, persediaan sosial baja tahan karat terus berkurang selama bulan ini, dengan tingkat persediaan secara keseluruhan kembali ke level awal tahun, secara signifikan meringankan tekanan destocking. Selain itu, seiring dengan penguatan harga baja tahan karat secara bertahap, kerugian pabrik baja membaik. Permintaan pembelian bahan baku pabrik meningkat secara bertahap selama bulan ini, dengan semangat produksi juga pulih.

Melihat ke depan ke September, produksi baja tahan karat diperkirakan akan meningkat lebih lanjut. Dengan datangnya musim puncak tradisional September-Oktober, meskipun pemulihan konsumsi pengguna akhir di hilir tidak memenuhi harapan, seiring dengan berkurangnya cuaca panas ekstrem dan hujan lebat, permintaan infrastruktur dan properti secara bertahap meningkat. Permintaan pasar diperkirakan sedang dalam proses pemulihan. Pabrik baja umumnya mempertahankan kepercayaan yang kuat, dengan aktivitas pengadaan bahan baku yang meningkat belakangan ini. Harga input kunci seperti nikel, kromium, dan molibdenum terus menguat. Selain itu, penurunan bulanan yang terus-menerus dalam persediaan baja tahan karat selama Juli-Agustus telah meringankan tekanan persediaan pabrik. Ditambah dengan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS pada September dan kebijakan pelonggaran kuantitatif domestik, pasar secara luas memandang bullish terhadap harga komoditas. Harga baja tahan karat diproyeksikan akan mempertahankan tren naiknya pada September, didukung oleh pola penawaran-permintaan yang membaik dan angin makro yang mendukung. Namun, perlu berhati-hati terhadap potensi kendala pada kenaikan harga dari pemulihan konsumsi pengguna akhir yang lebih lambat dari yang diharapkan.

EMM

Pada Agustus 2025, produksi EMM meningkat secara bulanan. Pendorong utamanya adalah: pemulihan produksi baja tahan karat di hilir, ditambah dengan dukungan kebijakan makro yang berkelanjutan, yang secara bertahap memulihkan kepercayaan pasar terhadap baja tahan karat bulan ini. Transaksi pembelian membaik dibandingkan periode sebelumnya, sehingga mendorong permintaan pengadaan EMM lebih tinggi dan mendorong pabrik mangan untuk menyesuaikan jadwal produksi ke atas. Selain itu, beberapa pabrik yang sebelumnya menganggur kembali beroperasi pada Agustus, sedikit meningkatkan aktivitas pasar. Menjelang September, dengan musim puncak tradisional September-Oktober mendekat, meskipun pemulihan konsumsi pengguna akhir hilir masih di bawah ekspektasi, seiring cuaca ekstrem mereda, permintaan infrastruktur dan properti secara bertahap terlepas. Permintaan pasar diperkirakan sedang dalam proses pemulihan. Secara keseluruhan, produksi EMM pada September diperkirakan meningkat secara bulanan.

Paduan SiMn

Pada Agustus 2025, total produksi paduan SiMn China menunjukkan peningkatan signifikan, naik baik tahunan maupun bulanan. Secara regional, pertumbuhan terutama berasal dari China selatan, dengan Yunnan mencatat peningkatan output tertinggi, sementara Guangxi dan Guizhou juga mengalami pertumbuhan bulanan ringan. Wilayah utara juga melaporkan pertumbuhan produksi dengan berbagai tingkat.

Peningkatan produksi bulanan pada Agustus didorong oleh dua faktor. Pertama, sentimen pasar SiMn tetap positif, meningkatkan semangat operasi pabrik. Pada akhir Juli, kebijakan nasional "anti-balapan tikus" diperkenalkan, mencegah persaingan harga berlebihan di industri. Ini memperkuat ekspektasi bullish untuk harga SiMn, mendorong harga futures lebih tinggi. Pada awal-pertengahan Agustus, dampak positif awal kebijakan berlanjut, dengan harga paduan SiMn berfluktuasi di level tinggi, semakin meningkatkan kepercayaan produsen. Semangat operasi meningkat di pasar utara dan selatan, terutama di Yunnan, di mana pabrik mendapat manfaat dari diskon listrik musim hujan, memanfaatkan keunggulan biaya untuk mempertahankan produksi aktif. Kedua, harga dan volume tender HBIS Agustus meningkat bulanan, meningkatkan semangat pengiriman dan aktivitas pasar. Selain itu, banyak produsen paduan SiMn di utara dan selatan China melakukan lindung nilai harga tinggi awal Agustus, efektif mengunci keuntungan sekaligus mengurangi tekanan pengiriman masa depan. Beberapa faktor ini berkontribusi pada pertumbuhan produksi.

Menjelang September 2025, produksi paduan SiMn kemungkinan akan terus meningkat. Di satu sisi, keunggulan biaya di Mongolia Dalam dan Ningxia akan bertahan, sementara Yunnan tetap dalam periode diskon musim hujan, dengan sebagian besar pabrik menyatakan tidak berniat mengurangi produksi. Di sisi lain, musim puncak September-Oktober akan mendorong permintaan kaku yang lebih kuat untuk paduan SiMn. Selain itu, menjelang liburan Hari Nasional, pabrik baja mungkin melakukan restok lebih awal, semakin mendorong produksi.

Wafer Silikon

Pada Agustus, produsen wafer silikon sedikit meningkatkan output, dengan produksi naik 6,24% bulan-ke-bulan. Bulan ini, konferensi PV "anti-rat race" diadakan di Beijing. Setelah kenaikan harga polisilikon, produsen wafer silikon tingkat atas mulai menaikkan harga dan aktif membeli bahan baku, meningkatkan sentimen pasar. Berdasarkan ukuran, 18X dan 210 umumnya lebih unggul daripada 210R dalam pengiriman, fakta yang didukung oleh kenaikan harga yang berbeda di berbagai ukuran baterai. Berdasarkan perkembangan ini, output wafer silikon diperkirakan akan terus meningkat pada September.

Polisilikon

Produksi polisilikon domestik pada Agustus meningkat sekitar 22,29% bulan-ke-bulan dari Juli. Pertumbuhan yang signifikan didorong oleh rilis produksi musiman selama musim hujan, dengan Yunnan dan Sichuan mencapai puncak output relatif, meningkatkan output keseluruhan. Output September awalnya diproyeksikan akan meningkat lebih lanjut, tetapi regulasi mandiri industri dapat menyebabkan penurunan bulan-ke-bulan, terutama karena penurunan produksi di Mongolia Dalam dan Qinghai.

Logam Silikon

Akan diperbarui nanti

Modul PV

Produsen modul meningkatkan jadwal produksi Agustus, dengan output naik 3,75% bulan-ke-bulan. Permintaan modul baru-baru ini melunak karena penimbunan luar negeri berakhir, dan permintaan domestik terdistribusi menurun. Namun, kenaikan biaya modul menandakan tren kenaikan harga yang jelas di depan. Produsen meningkatkan output untuk membangun inventaris berbiaya lebih rendah. Jadwal modul Agustus diperkirakan akan sedikit meningkat lebih lanjut, dengan proyeksi kenaikan tingkat operasi 2,45% bulan-ke-bulan.

Sel Surya

Produksi sel surya naik 1,4% bulan-ke-bulan pada Agustus. Kebijakan ekspor mendorong pesanan luar negeri, dengan produsen memprioritaskan pengiriman di tengah permintaan domestik yang kuat untuk wafer efisiensi tinggi berukuran besar. Pasar tetap dalam keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat, dengan penumpukan inventaris minimal.

Film PV

Jadwal produksi industri film PV naik 6,24% bulan-ke-bulan pada Agustus. Alasan utamanya adalah sedikit peningkatan jadwal produksi modul pada Agustus, dengan beberapa produsen film mengalami tingkat operasi yang lebih tinggi. Jadwal produksi modul pada September terus menunjukkan tren naik, dan produksi film secara keseluruhan diperkirakan akan sedikit meningkat.

EVA Kelas PV

Jadwal produksi EVA kelas PV naik 15,91% bulan-ke-bulan pada Agustus. Hal ini terutama disebabkan oleh penyelesaian perawatan di beberapa perusahaan petrokimia. Menurut SMM, jadwal produksi modul pada September diperkirakan meningkat sedikit, dengan tingkat operasi produsen film secara keseluruhan kemungkinan akan naik. Beberapa perusahaan petrokimia telah menerima pesanan PV atau beralih produksi ke bahan tingkat PV, ditambah dengan penyelesaian perawatan di perusahaan petrokimia lainnya, mengarah pada tren peningkatan yang diantisipasi dalam produksi bahan tingkat PV pada September.

Kaca PV

Produksi kaca PV domestik kembali menurun pada Agustus, turun 1,26% dibandingkan Juli. Jumlah hari produksi tetap tidak berubah, dengan penurunan terutama disebabkan oleh dampak perbaikan dingin sebelumnya dan kapasitas menganggur, mengurangi kapasitas operasional domestik. Namun, tidak ada tungku tambahan yang menjalani perbaikan dingin pada Agustus, dan kapasitas tungku hampir 1.500 ton/hari kembali berproduksi, menghasilkan output yang lebih tinggi dari perkiraan. Dari sisi pasokan, September akan memiliki lebih sedikit hari produksi, menyebabkan penurunan output kaca secara keseluruhan. Namun, dengan harga yang lebih tinggi diharapkan dapat meningkatkan keinginan produksi, penurunan kemungkinan akan terbatas, diperkirakan terjadi penurunan tingkat operasi sebesar 1,35% dibandingkan Agustus.

DMC

Produksi silikon DMC domestik naik 11,7% dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya pada Agustus. Unit yang sebelumnya menganggur di Zhejiang kembali beroperasi normal, sementara wilayah lain mempertahankan tingkat utilisasi pabrik dimetildiklorosilana yang relatif tinggi. Meskipun beberapa pabrik memulai rencana perawatan dan mengurangi beban menjelang akhir bulan, dampaknya relatif kecil untuk sebulan penuh, mengarah pada peningkatan produksi yang signifikan. Ke depan, tingkat operasi yang lebih rendah di beberapa pabrik dimetildiklorosilana dan kegiatan perawatan pada September diperkirakan akan mengakibatkan penurunan produksi silikon sekitar 2,4% dibandingkan bulan sebelumnya.

Batang magnesium

Data SMM menunjukkan output magnesium primer China turun 1,50% pada Agustus 2025, dengan tingkat operasi turun menjadi 60,95%.

Pada Agustus, peleburan magnesium primer di wilayah produksi utama tetap dalam perawatan rutin. Saat ini, enam peleburan menjalani perawatan pada Agustus, dengan dua fasilitas berkapasitas besar termasuk di dalamnya. Perlu dicatat, dua peleburan magnesium primer yang mulai perawatan pada akhir Juli kembali berproduksi pada Agustus, sementara dua lainnya yang restart pada Juli beroperasi normal. Satu pabrik peleburan yang telah menganggur selama dua tahun memulai kembali produksi pada akhir bulan. Perkembangan ini seharusnya meningkatkan output, tetapi suhu tinggi yang terus-menerus tetap mengganggu efisiensi peleburan. Peningkatan produksi dari operasi yang dilanjutkan lebih kecil dibandingkan kerugian efisiensi, mengakibatkan tren penurunan keseluruhan dalam output magnesium primer untuk Agustus.

Pada September, pabrik peleburan yang sebelumnya menganggur secara bertahap melanjutkan operasi, dengan satu fasilitas dijadwalkan untuk restart pertengahan hingga akhir September guna meningkatkan pasokan ingot magnesium. Namun, satu pabrik peleburan yang menunggu peralatan baru untuk retrofit sebagian mengimbangi pertumbuhan ini. Secara keseluruhan, produksi magnesium primer diperkirakan meningkat 6,5% MoM pada September. SMM akan terus memantau operasi pabrik peleburan.

Paduan Magnesium

Data SMM menunjukkan produksi paduan magnesium China menurun 2,15% MoM tetapi meningkat 4,72% YoY pada Agustus 2025, dengan tingkat operasi turun menjadi 58,68%.

Suhu tinggi memperlambat kemajuan komisioning di perusahaan-perusahaan tingkat atas, meskipun output Agustus masih mencatat pertumbuhan moderat. Pendorong utamanya adalah standar EV nasional baru yang memberlakukan pembatasan ganda pada berat dan plastik, mendorong produsen sepeda motor terkemuka seperti Yadea, Aima, dan Luyuan untuk mengadopsi paduan magnesium untuk pengurangan berat. Satu produsen pengecoran mati berbasis di Guangdong melaporkan menerima pesanan untuk 20.000 set komponen paduan magnesium bulan ini. Akibatnya, permintaan paduan Agustus menunjukkan peningkatan YoY yang signifikan, dengan kinerja pesanan yang kuat mendorong tren produksi ke atas.

Melihat ke depan ke September, daya saing pasar paduan magnesium semakin cepat. Seiring produsen utama meningkatkan upaya promosi, keunggulan inti harga-kinerja mereka semakin diakui secara industri. Perkembangan positif ini mendorong pergeseran nyata dalam strategi produksi—beberapa pengecor mati telah memulai penyesuaian proses untuk secara bertahap menggantikan aluminium tradisional dengan paduan magnesium. Meskipun proses substitusi material saat ini belum menghasilkan pesanan skala besar dan permintaan pasar masih dalam fase pelepasan bertahap, hal ini telah berhasil mendorong tren peningkatan ringan dalam permintaan paduan magnesium secara keseluruhan, meletakkan dasar untuk pertumbuhan produksi berikutnya dan membentuk ekspektasi yang jelas. Didukung oleh pemulihan permintaan sebelumnya dan persiapan sisi produksi yang stabil, produksi paduan magnesium diperkirakan menunjukkan tren naik pada September.

Serbuk magnesium

Menurut data SMM, produksi serbuk magnesium China pada Agustus 2025 turun 10,41%, dengan tingkat operasi menurun menjadi 43,83%.

Pasar serbuk magnesium menunjukkan divergensi signifikan pada Agustus. Terpengaruh faktor kebijakan, produsen menunjukkan tren produksi berlawanan, beberapa menghadapi tekanan ganda dari permintaan domestik dan internasional yang lemah. Pasar konsumen domestik yang lesu dan permintaan pembelian yang menyusut dari perusahaan baja global menyebabkan penurunan pesanan ekspor, mendorong beberapa produsen secara sukarela mengurangi tingkat utilisasi kapasitas. Sebaliknya, lainnya melaporkan kinerja pesanan kuat, dengan produksi serbuk magnesium mereka menunjukkan tren naik. Namun, peningkatan produksi dari beberapa produsen tidak mampu mengimbangi pengurangan, menghasilkan tren penurunan keseluruhan produksi serbuk magnesium untuk Agustus.

Titanium dioksida

Data SMM menunjukkan produksi titanium dioksida China pada Agustus 2025 turun 2,10% bulanan.

Pasar titanium dioksida melanjutkan strategi pemotongan produksi bulan ini. Pada pertengahan Agustus, hampir 30 produsen titanium dioksida secara kolektif mengeluarkan pemberitahuan penyesuaian harga, menaikkan harga di semua tingkatan produk. Harga domestik meningkat rata-rata 500 yuan/mt, sementara harga ekspor naik rata-rata $50/mt. Pemotongan produksi sebelumnya secara bertahap menunjukkan hasil, dengan pembersihan inventaris efektif di seluruh produsen. Ditambah dengan pemulihan permintaan yang stabil di hilir, tren penurunan sebelumnya di pasar titanium dioksida berhasil dihentikan. Memandang ke depan September, seiring permintaan kaku secara bertahap kembali, harga titanium dioksida diperkirakan memasuki lintasan kenaikan stabil. Kinerja pasar saat ini menunjukkan harga titanium dioksida proses sulfat sudah memimpin dengan kenaikan moderat sekitar 200 yuan/mt, sementara harga titanium dioksida proses klorida tetap dalam fase konsolidasi rendah karena tekanan inventaris yang belum terselesaikan.

Spons titanium

Menurut data SMM, produksi spons titanium China pada Agustus 2025 turun 9,39% bulanan.

Bulan ini, beberapa produsen spons titanium secara aktif merespons kebijakan "anti-perlombaan tikus" nasional dengan menerapkan pemotongan produksi, dengan tingkat pengurangan yang direncanakan mencapai 30% untuk secara proaktif mengontrol kapasitas pasar. Faktor kunci lainnya adalah ketidakmampuan sektor hilir menyerap kelebihan pasokan setelah ekspansi kapasitas signifikan sebelumnya, mendorong harga pasar ke tren penurunan. Data survei SMM menunjukkan pemotongan produksi aktual sedikit lebih kecil dari rencana yang diumumkan, terutama karena penyesuaian biaya multi-aspek membutuhkan waktu untuk implementasi penuh. Patut dicatat, penurunan harga menunjukkan tanda stabilisasi bulan ini. Mempertimbangkan kondisi pasar saat ini, harga spons titanium diperkirakan tetap rendah pada September.

Logam Tanah Jarang Ringan

Pada Agustus, produksi oksida Pr-Nd terus meningkat secara bulanan, dengan kenaikan utama terkonsentrasi di Shandong, Jiangsu, dan Jiangxi, didorong oleh tingkat operasi lebih tinggi di fasilitas daur ulang scrap. Beberapa pabrik pemisahan melaporkan dampak produksi dari impor bijih AS yang berkurang, meskipun peningkatan penggunaan monasit dan bijih domestik mencegah penurunan tingkat operasi signifikan. Jangka panjang, output bijih mentah oksida tanah jarang mungkin menyusut mulai Q4.

Produksi paduan Pr-Nd sedikit menurun secara bulanan pada Agustus karena pemotongan produksi di Mongolia Dalam dan Sichuan. Penurunan output Mongolia Dalam berasal dari pesanan toll processing yang berkurang dan renovasi pabrik yang sedang berlangsung, sementara Sichuan mengalami penghentian sementara karena penyesuaian rencana produksi. Memandang ke depan September, dengan industri NdFeB memasuki musim puncak, pesanan perusahaan logam yang stabil menunjukkan produksi paduan Pr-Nd mungkin stabil.

Logam Tanah Jarang Menengah-Berat

Pada Agustus, produksi oksida tanah jarang menengah-berat terus tumbuh, terutama didorong oleh tingkat operasi lebih tinggi perusahaan daur ulang scrap, menghasilkan peningkatan signifikan output oksida tanah jarang dari sektor daur ulang. Namun, produksi dari produsen bijih mentah tidak menunjukkan perubahan berarti.

Baru-baru ini, aktivitas perdagangan di pasar bijih adsorpsi ion lesu, dengan perusahaan pemisahan cenderung mengonsumsi persediaan bahan baku yang ada daripada aktif melakukan pembelian. Selain itu, beberapa perusahaan pemisahan bijih mentah menunjukkan rencana menghentikan produksi mulai Q4, yang dapat mengurangi sirkulasi oksida tanah jarang menengah-berat di pasar ke depan. Permintaan hilir menunjukkan setelah musim puncak berakhir, permintaan bahan baku tanah jarang pada Q4 mungkin menurun sesuai, sehingga kekurangan parah oksida tanah jarang menengah-berat tidak mungkin terjadi.

NdFeB

Produksi bahan magnetik NdFeB China pada Agustus 2025 menunjukkan penurunan bulanan, terutama disebabkan oleh faktor-faktor berikut: Pertama, harga bahan baku utama NdFeB - oksida Pr-Nd dan paduan - tetap tinggi sepanjang Juli-Agustus, mengurangi minat beli perusahaan bahan magnetik. Lonjakan harga yang tajam pada paruh kedua Agustus semakin memaksa perusahaan dengan persediaan bahan baku tidak mencukupi untuk menghentikan penerimaan pesanan dan secara aktif mengontrol volume pesanan guna mengurangi risiko biaya. Kedua, permintaan pengguna akhir melemah secara keseluruhan, dengan barang-barang putih seperti AC memasuki musim sepi tradisional setelah musim panas, dan efek kebijakan pendorong konsumsi yang memudar. Sementara itu, sektor elektronik konsumen (misalnya, smartphone dan earphone) tetap lesu karena berakhirnya kebijakan subsidi dan siklus persediaan kembali ke sekolah, mendorong perusahaan untuk mengadopsi strategi pengadaan yang hati-hati, terutama untuk pesanan bahan magnetik kelas rendah. Ketiga, siklus persediaan puncak NEV September-Oktober mendekati akhir, memperlambat pengadaan di seluruh rantai industri. Ditambah dengan meningkatnya hambatan perdagangan luar negeri dan percepatan substitusi teknologi di sektor tertentu (misalnya, ferit menggantikan NdFeB dalam beberapa produk kelas rendah, atau perusahaan memodifikasi formulasi untuk mengurangi penggunaan paduan Pr-Nd), permintaan NdFeB semakin tertekan. Terakhir, kebijakan makro seperti kontrol ekspor meningkatkan biaya perusahaan, sementara pembatasan rare earth menengah-berat mendorong perusahaan hilir untuk menyesuaikan formulasi, secara kolektif mengurangi ketergantungan pada bahan Pr-Nd. Ditambah dengan akumulasi persediaan sosial motor dan barang pengguna akhir serta sentimen wait-and-see pasar yang kuat, faktor-faktor ini secara kolektif memperburuk penurunan produksi.

Konsentrat Molibdenum

Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum China pada Agustus 2025 turun 8% bulanan dan 10,8% tahunan. Dari Januari hingga Agustus 2025, total output konsentrat molibdenum turun 0,3% tahunan.

Secara provinsi, konsentrat molibdenum domestik Agustus terutama berasal dari Shaanxi, Henan, dan Heilongjiang. Sebuah tambang di Henan yang sedang menjalani transformasi teknologi memiliki output yang relatif rendah, mengakibatkan penurunan bulanan 1.090 ton dalam kandungan logam untuk Henan. Produksi di Inner Mongolia juga mengalami penurunan MoM karena tambang yang tidak beroperasi kembali. Daerah lain menunjukkan fluktuasi produksi yang relatif kecil. Penurunan YoY dan MoM pada Agustus disebabkan oleh penangguhan operasi tambang, pembaruan teknologi, dan kadar bijih yang lebih rendah. Dengan ekstraksi sumber daya molibdenum yang berkepanjangan, pasokan pasar menjadi ketat selama bulan tersebut. Didukung oleh meningkatnya permintaan dari sektor hilir seperti ferromolibdenum, harga konsentrat molibdenum domestik naik, dengan transaksi 45%-50% mencapai 4.530-4.560 yuan/mtu pada akhir bulan, naik 5,8% dari awal Agustus.

Memasuki September, transformasi teknologi tambang Henan mungkin membutuhkan waktu lebih lama, sementara daerah lain memiliki ekspansi kapasitas yang terbatas. Tingkat operasi konsentrat molibdenum domestik kemungkinan tidak akan rebound, dengan produksi diperkirakan tetap stabil MoM. Perhatian di masa depan harus fokus pada jadwal perawatan dan pengiriman dari tambang utama.

Ferromolibdenum

Data SMM menunjukkan bahwa produksi ferromolibdenum China naik 4,08% MoM dan 12,5% YoY pada Agustus 2025. Produksi kumulatif Januari-Agustus tumbuh 9,9% YoY.

Permintaan hilir yang kuat dan kenaikan harga tender baja meningkatkan profitabilitas industri pada Agustus, mendorong tingkat operasi naik 2 poin persen menjadi sekitar 60%. Beberapa produsen masih menghadapi tingkat operasi yang rendah karena kekurangan konsentrat molibdenum. Berdasarkan provinsi, Shaanxi melihat kenaikan produksi 800 ton MoM, sementara Liaoning menjaga output yang stabil dan Henan mencatat pertumbuhan sedikit.

Memasuki September, produksi baja yang mengandung molibdenum di China, termasuk baja tahan karat, diperkirakan akan tetap tumbuh. Pada akhir Agustus, pabrik baja domestik secara kolektif masuk ke pasar, dengan pembelian ferromolibdenum mencapai 13.000 ton untuk bulan tersebut, sebagian besar memerlukan pengiriman pada September. Produksi ferromolibdenum September diperkirakan akan meningkat sedikit.

Ammonium paratungstate (APT)

Data SMM menunjukkan bahwa produksi APT China pada Agustus 2025 turun 10% MoM dan 8% YoY, menunjukkan kontraksi industri yang signifikan.

Pada Agustus, harga konsentrat tungsten domestik melonjak 33,6% bulanan di tengah pasokan bijih yang ketat dan langka, menyebabkan kesulitan restocking bagi beberapa produsen APT dan penurunan tingkat operasi. Beberapa perusahaan menghadapi tekanan biaya signifikan dan memilih perawatan. Secara provinsi, Jiangxi mengalami beberapa penutupan pabrik, mengurangi output sekitar 1.000 ton bulanan, sementara Fujian dan Hunan mempertahankan tingkat produksi stabil dengan operasi berbasis pesanan.

Memasuki September, pasokan konsentrat tungsten tetap ketat dengan likuiditas pasar terbatas. Produsen APT terus menghadapi tekanan biaya tinggi dan tantangan pengadaan bahan baku, membatasi pemulihan operasional. Sementara itu, sektor pengguna akhir seperti karbida semen mungkin melihat peningkatan permintaan selama puncak musim September-Oktober, menciptakan ketidaksesuaian pasokan-permintaan di pasar tungsten. Pemantauan selanjutnya harus fokus pada kebijakan kuota penambangan domestik dan pembaruan pengiriman tambang.

Perak

Output perak Agustus 2025 naik 0,43% bulanan, menyeimbangkan penurunan produksi dari perawatan rutin di pabrik peleburan tembaga Yunnan dan Gansu dengan peningkatan output dari pabrik peleburan timbal yang dihidupkan kembali di Mongolia Dalam dan Henan. Perubahan output lain termasuk pengurangan sementara di pabrik peleburan Shandong (kemudian dipulihkan akhir bulan) dan peningkatan kecil dari lini produksi baru di Hunan. Memasuki September, perawatan musim gugur meningkat, dengan dampak minor potensial pada produksi batang perak dari perawatan pabrik peleburan timbal di Henan dan perawatan pabrik peleburan tembaga di Anhui/Mongolia Dalam. Selain itu, pabrik peleburan timbal Hunan melaporkan pasokan bijih perak-timbal ketat, berpotensi menyebabkan penurunan output September sedikit. SMM memprediksi produksi perak murni mungkin turun 3% bulanan pada September.

Perak Nitrat

Pada Agustus 2025, produksi perak nitrat meningkat 3,96% bulanan, melanjutkan tren naik, meskipun beberapa produsen melaporkan pesanan konsumsi hilang lesu dari Agustus hingga September, meski lebih baik dibanding awal Q2. Selain itu, kapasitas perak nitrat baru di Hunan, yang sebelumnya tidak beroperasi normal, mengalami peningkatan produksi kecil pada Agustus. Menurut sumber pasar, kutipan RC perak nitrat stabil secara keseluruhan pada akhir bulan, dengan beberapa perusahaan melaporkan kerugian kecil di tengah persaingan harga rendah, menunjukkan penurunan harga terbatas pada September. Memasuki September, satu produsen menyatakan telah melebihi target produksi terencana kumulatif untuk H1 (Januari-Agustus), sehingga mengantisipasi potensi penurunan 50% tingkat operasi selama Q4. Produsen perak nitrat diperkirakan mempertahankan operasi stabil pada September, dengan output kemungkinan melanjutkan tren akumulasi kecil.

Batang Antimon

Menurut penilaian SMM, produksi batang antimon China (termasuk batang antimon, konversi antimon kasar, katoda antimon, dll.) meningkat sekitar 22,5% bulanan pada Agustus 2025. Secara spesifik, di antara 33 produsen yang disurvei oleh SMM, 13 tetap menganggur (turun 4 bulanan), 18 mengurangi output (naik 4 bulanan), dan 2 mempertahankan produksi normal (tidak berubah bulanan). Setelah total produksi Juli turun di bawah 4.000 ton, output Agustus pulih di atas level ini. Banyak pelaku pasar menganggap ini normal, meskipun kisaran 4.000 ton masih jauh di bawah level operasi tipikal. Pasokan bijih impor masih tidak dapat masuk ke pasar domestik dalam volume besar, dengan kalangan industri memperkirakan fluktuasi minimal dalam produksi batang antimon nasional pada September 2025 dibandingkan Agustus, berpotensi stabil atau menunjukkan variasi kecil.

Catatan: Sejak Mei 2022, SMM telah mempublikasikan perkiraan produksi batang antimon nasional (termasuk batang antimon, konversi antimon kasar, katoda antimon, dll.). Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di sektor antimon, survei mencakup 33 produsen di 8 provinsi, dengan total kapasitas sampel melebihi 20.000 ton dan tingkat cakupan di atas 99%.

Natrium Piroantimonat

Menurut perkiraan SMM, produksi natrium piroantimonat grade satu China pada Agustus 2025 diperkirakan turun sekitar 8,93% bulanan. Setelah beberapa bulan fluktuasi produksi signifikan, output natrium piroantimonat grade satu China pulih pada Juni tetapi menurun selama dua bulan berturut-turut pada Juli dan Agustus, membuat banyak pelaku pasar mengeluhkan kelemahan permintaan musiman selama musim panas. Pengamat industri menganggap ini normal, karena Juli-Agustus secara tradisional menandai musim sepi untuk pesanan produsen kaca PV, ditambah dengan harga antimon yang secara keseluruhan lemah, membuat penurunan produksi menjadi wajar. Data rinci menunjukkan bahwa di antara 13 produsen yang disurvei SMM, 4 dalam keadaan shutdown atau uji coba operasi pada Agustus, sementara 1 produsen melaporkan beberapa pertumbuhan output. Namun, sebagian besar produsen mempertahankan produksi stabil atau berkurang, menghasilkan penurunan output keseluruhan yang kecil. Pelaku pasar memperkirakan kemungkinan minimal penurunan produksi bulanan lebih lanjut pada September, dengan output kemungkinan stabil atau sedikit pulih saat pasar keluar dari musim sepi.

Catatan: SMM mulai mempublikasikan penilaian produksi natrium piroantimonat nasional pada Juli 2023. Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri antimon, survei mencakup 13 produsen natrium piroantimonat di 6 provinsi, dengan total kapasitas sampel melebihi 86.000 ton dan cakupan kapasitas 99%.

Bismut murni

Estimasi SMM menunjukkan produksi bismut murni China pada Agustus 2025 meningkat sekitar 14% bulanan. Setelah penurunan tajam mendadak pada Mei, output bismut terus menurun selama dua bulan berturut-turut sebelum pulih pada Agustus, seperti yang diantisipasi banyak pelaku pasar. Mereka mencatat bahwa penurunan harga terus-menerus selama sebulan terakhir mencerminkan tekanan pasokan dari peningkatan ketersediaan, meskipun kenaikan 14% masih relatif kecil. Dengan pasokan bahan baku bismut secara keseluruhan masih ketat, produksi diperkirakan tetap pada level rendah. Dari data rinci, di antara 24 produsen yang disurvei SMM, tiga mengalami peningkatan produksi signifikan pada Agustus, sementara tidak ada yang mengalami penurunan berarti, dengan sisanya menunjukkan perubahan relatif kecil. Banyak pelaku pasar memperkirakan bahwa pasokan bahan baku ketat untuk produsen bismut domestik akan tetap sulit diredakan pada September, dengan produksi kemungkinan terus terkendala. Output bismut murni diperkirakan stabil atau naik sedikit, sementara kemungkinan penurunan signifikan lagi relatif kecil.

Catatan: Sejak Oktober 2022, SMM telah mempublikasikan penilaian produksi bismut murni nasional. Berkat tingkat cakupan tinggi SMM di industri bismut, survei mencakup 24 produsen di delapan provinsi, dengan total kapasitas sampel melebihi 50.000 ton dan tingkat cakupan di atas 99%.

Litium karbonat

Pada Agustus 2025, produksi litium karbonat bulanan China mencapai rekor baru, melampaui tanda 85.000 ton, naik 5% bulanan dan melonjak 39% tahunan. Pertumbuhan masih terutama didorong oleh output dari spodumene, dengan pesanan pemrosesan tol untuk pabrik bahan kimia litium non-terintegrasi berjalan lancar. Sementara itu, permintaan hilir yang berkelanjutan juga mendorong kapasitas pasokan industri secara keseluruhan.

Berdasarkan bahan baku: Output dari spodumene mengalami pertumbuhan signifikan, sementara output dari lepidolit menunjukkan penurunan jelas.

Litium karbonat dari spodumene: Total produksi naik 19% bulanan. Di satu sisi, permintaan kuat dari hilir mendorong beberapa lini produksi fleksibel beralih ke litium karbonat, berkontribusi pada peningkatan. Di sisi lain, pabrik kimia litium non-terintegrasi mempertahankan tingkat operasi tinggi karena laba lindung nilai berjangka, lebih mendorong pertumbuhan output.

Litium karbonat dari lepidolit: Total produksi turun 24% bulan-ke-bulan. Tambang terkemuka di Jiangxi menghentikan operasi karena masalah perizinan, dengan pabrik kimia litium afiliasinya mempertahankan output minimal pada Agustus menggunakan inventaris bijih dan pesanan spot. Namun, produksi turun signifikan dibandingkan tingkat operasi tinggi sebelumnya. Produsen kimia litium berbasis lepidolit lainnya mempertahankan operasi relatif stabil. Secara keseluruhan, terdampak tambang terkemuka dan pabrik kimia litium terkait, output litium karbonat dari lepidolit menunjukkan penurunan signifikan.

Litium karbonat dari danau garam: Total produksi turun 12% bulan-ke-bulan, terutama karena pemotongan dan penghentian produksi di beberapa perusahaan danau garam akibat masalah ekstraksi, sementara perusahaan lain mempertahankan operasi stabil di bawah kondisi cuaca menguntungkan.

Litium karbonat daur ulang: Total produksi Agustus naik 14% bulan-ke-bulan, terutama diuntungkan harga litium karbonat lebih tinggi, yang meningkatkan semangat produksi daur ulang, meski skala output keseluruhan tetap terbatas.

Pada September, pasar litium karbonat masih menghadapi ketidakpastian kebijakan terkait tambang di Jiangxi. Namun, karena batas waktu pengajuan laporan relevan belum lewat, tambang ini saat ini mempertahankan produksi normal. Selain itu, lini produksi baru diperkirakan mulai beroperasi di segmen spodumene dan danau garam, ditambah permintaan hilir memasuki musim puncak tradisional, mempertahankan ekspektasi pasar positif. Total produksi litium karbonat September diproyeksikan mempertahankan potensi pertumbuhan. SMM akan terus memantau ketat implementasi kebijakan tambang di Jiangxi.

Litium hidroksida

Data SMM menunjukkan produksi litium hidroksida China Agustus turun 13% bulan-ke-bulan dan 31% tahun-ke-tahun. Penurunan berasal dari dua faktor: sisi peleburan, perawatan lini produksi produsen utama pertengahan bulan menyebabkan output turun sekitar 12% bulan-ke-bulan; sisi kaustikasi, meski beberapa perusahaan mencapai peningkatan output signifikan karena pesanan kuat pertengahan bulan, ini gagal menutup gap akibat perawatan terjadwal di pabrik lain, menghasilkan penurunan keseluruhan signifikan.

Pada September, seiring pabrik kimia lithium yang sebelumnya menganggur secara bertahap melanjutkan produksi dan beberapa perusahaan menyesuaikan jadwal produksi secara fleksibel berdasarkan pesanan yang ada, output lithium hidroksida diperkirakan tumbuh 12% MoM, meskipun tetap 21% lebih rendah YoY.

Kobalt sulfat

Pada Agustus 2025, produksi kobalt sulfat SMM menurun 1,56% MoM tetapi meningkat 6,26% YoY.

Berdasarkan sumber bahan baku, produk antara kobalt menyumbang sekitar 55%, bahan MHP 18%, dan bahan daur ulang 27%. Karena perpanjangan larangan ekspor DRC, harga produk antara kobalt terus naik, sementara persediaan bahan baku produk antara kobalt di peleburan secara bertahap menurun, dengan bahan daur ulang dan MHP sebagian menggantikan produk antara kobalt. Namun, indikator pembayaran untuk MHP dan bahan daur ulang baru-baru ini mengalami peningkatan signifikan, mengurangi keinginan perusahaan untuk membeli bahan-bahan ini untuk produksi, sehingga melemahkan efek substitusi.

Sisi pasokan, biaya produksi kobalt sulfat tetap terbalik pada Agustus. Beberapa pelebur kobalt sulfat memilih untuk lebih mengurangi produksi atau beralih ke produk kobalt yang lebih ekonomis seperti kobalt klorida dan Co3O4 karena ekonomi produksi yang lemah atau kekurangan bahan baku. Setelah beberapa bulan penyesuaian, jadwal produksi produsen kobalt sulfat telah stabil, dengan ruang penurunan lebih lanjut yang terbatas.

Sisi permintaan, sektor hilir secara bertahap mulai menimbun untuk musim puncak pada Agustus. Pesanan dari produsen ternary dan Co3O4 membaik, mendorong beberapa perusahaan dengan persediaan bahan baku rendah untuk memulai pembelian pasar.

Pada September, produsen kobalt sulfat kecil dan menengah diperkirakan memiliki ruang terbatas untuk pemotongan produksi lebih lanjut, sementara produsen kobalt sulfat terintegrasi dengan kapasitas ternary dan Co3O4 mungkin melihat sedikit peningkatan produksi karena permintaan hilir yang membaik. Jadwal produksi kobalt sulfat diproyeksikan naik 2,67% MoM pada September.

Co3O4

Pada Agustus 2025, produksi Co3O4 meningkat 13% MoM dan 38% YoY. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh jadwal produksi yang lebih tinggi dari produsen katoda LCO, karena produsen sel baterai secara aktif meningkatkan tingkat utilisasi kapasitas untuk memenuhi permintaan musim puncak di elektronik konsumen, meningkatkan permintaan pengadaan untuk Co3O4. Pada September, dengan permintaan akhir yang tangguh, produksi Co3O4 diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan, diproyeksikan sekitar 5% bulanan, meskipun produksi aktual mungkin dipengaruhi oleh fluktuasi harga garam kobalt dan strategi inventaris perusahaan.

Prekursor katoda ternier

Pada Agustus 2025, produksi prekursor katoda ternier domestik menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, naik 8,55% bulanan dan 11,30% tahunan. Dari perspektif struktur seri produk, produk seri-6 tetap menjadi arus utama di pasar domestik, mencakup 42,43%. Berkat dorongan permintaan selama musim puncak September-Oktober di pasar kendaraan listrik domestik, pangsa material seri-6 tetap tinggi dalam beberapa bulan terakhir. Material seri-5 mencakup 15,06%, menunjukkan stabilitas relatif. Produk nikel tinggi mengalami peningkatan kecil bulan ini, dengan seri-8 dan seri-9 masing-masing mencakup 28,17% dan 11,07%. Sisi permintaan, Agustus terutama didorong oleh stok untuk musim puncak tradisional, dengan sebagian besar produsen melaporkan peningkatan pesanan, meskipun pertumbuhan tetap terkonsentrasi di pasar kendaraan listrik. Pasar konsumen menunjukkan permintaan yang stabil secara keseluruhan tetapi pertumbuhan terbatas. Saat ini, dengan harga bahan baku nikel dan kobalt pada level tinggi dan produsen material katoda hilang memiliki toleransi terbatas terhadap kenaikan harga, produsen prekursor menghadapi tekanan biaya yang signifikan, menyebabkan perilaku penerimaan pesanan yang hati-hati, dengan volume pesanan aktual mungkin tidak memenuhi permintaan pasar. Memandang ke depan September, permintaan diperkirakan akan tetap pada level Agustus. Namun, karena potensi pasokan bahan baku yang ketat dan kenaikan harga yang terus berlanjut, beberapa produsen mungkin mengandalkan konsumsi inventaris untuk memenuhi pesanan, menyebabkan proyeksi penyempitan dalam pertumbuhan jadwal produksi. Di sisi lain, permintaan pada September diperkirakan akan mendapatkan dukungan dari stok pra-liburan untuk liburan Hari Nasional. Secara keseluruhan, produksi pada September diproyeksikan meningkat 3,89% bulanan dan 12,93% tahunan.

Material katoda ternier

Pada Agustus 2025, produksi material katoda ternier domestik meningkat 6,99% bulanan tetapi masih menurun 5,07% tahunan. Tingkat operasi industri secara keseluruhan terus pulih, mencapai 48%. Dalam hal struktur produk, material seri-5 mencakup 15,63%, tetap stabil, sementara material seri-6 naik menjadi 37,49%, semakin mendapatkan pangsa pasar di bawah dorongan permintaan dari musim puncak September-Oktober di pasar kendaraan listrik domestik, mengurangi pangsa pasar beberapa produk nikel tinggi. Produk nikel tinggi mengalami penurunan ringan, dengan material seri 8 menyumbang 28,94% dan seri 9 sebesar 15,67%. Di pasar kendaraan listrik, untuk mempersiapkan musim puncak tradisional, sebagian besar produsen melaporkan pemulihan pesanan, meskipun pertumbuhan signifikan masih terkonsentrasi pada pemasok produsen sel baterai terkemuka. Pasar konsumen, Juli sudah mencatat pertumbuhan kuat, sehingga permintaan akhir tidak meningkat signifikan, dengan kinerja produksi relatif datar. September diperkirakan mempertahankan tingkat permintaan kuat saat ini. Namun, karena produsen meningkatkan produksi dengan cepat pada Agustus, sebagian permintaan September sudah dipersiapkan sebelumnya. Ditambah dengan biaya bahan baku nikel, kobalt, dan litium yang tinggi, dengan harga diperkirakan terus naik, dan pasokan yang ketat, beberapa produsen mungkin mengevaluasi secara komprehensif faktor biaya saat menerima pesanan hilir, mengakibatkan pesanan aktual berpotensi tidak memenuhi permintaan. Secara keseluruhan, produksi September diproyeksikan turun ringan 1,51% bulanan dan turun 1,78% tahunan.

Fosfat besi

Produksi fosfat besi domestik pada Agustus menunjukkan pertumbuhan signifikan, naik 5% bulanan dan melonjak 59% tahunan, menunjukkan tren ekspansi yang jelas. Pendorong utama pertumbuhan ini terletak pada peningkatan permintaan dan pelepasan kapasitas: Di satu sisi, produsen LFP terintegrasi memiliki pesanan yang melimpah, secara langsung meningkatkan produksi fosfat besi internal untuk penggunaan sendiri, menjadi dukungan utama pertumbuhan output. Di sisi lain, beberapa produsen fosfat besi secara aktif meningkatkan output untuk menyesuaikan rencana ekspansi kapasitas, lebih lanjut mendorong produksi industri lebih tinggi. Selain itu, fluktuasi harga lithium karbonat pada Agustus mendorong produsen LFP hilir untuk mempercepat stok, secara tidak langsung meningkatkan permintaan fosfat besi. Namun, seiring produsen LFP terintegrasi terus memperluas pangsa pasar, permintaan fosfat besi di segmen non-terintegrasi menyusut. Dalam konteks ini, kapasitas fosfat besi industri tetap pada jalur ekspansi, sementara pertumbuhan permintaan pasar secara keseluruhan relatif terbatas. Pergeseran halus dalam hubungan pasokan-permintaan ini memaksa produsen fosfat besi untuk menyesuaikan strategi penetapan harga atau meningkatkan daya saing produk untuk mengamankan pesanan hilir dan mempertahankan pangsa pasar. Sisi biaya, produsen fosfat besi menghadapi tekanan ganda pada Agustus: MAP tingkat industri memasuki musim sepi tradisional, dengan harga turun signifikan, memberikan sedikit keringanan biaya. Namun, kenaikan harga ferrous sulfat secara signifikan meningkatkan biaya pengadaan sumber besi, mempersempit margin keuntungan. Memandang ke depan ke bulan September, dengan pelepasan lebih lanjut permintaan hilir, musim puncak tradisional industri besi fosfat semakin dekat, kepercayaan pasar perlahan pulih, dan sebagian besar perusahaan besi fosfat memegang harapan optimis untuk pasar September. Dari perspektif perkiraan produksi, output besi fosfat domestik diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan di September, dengan peningkatan bulanan sekitar 4% dan kenaikan tahunan hingga 40%. Industri secara keseluruhan siap mempertahankan kondisi operasi yang menguntungkan.

LFP

Pada Agustus, produksi material LFP China meningkat sekitar 8,8% bulanan dan 50% tahunan, dengan tingkat operasi industri sekitar 62%. Produsen LFP umumnya berkinerja baik selama bulan tersebut, mempertahankan antusiasme produksi tinggi, terutama di antara produsen material tingkat satu terkemuka, yang beroperasi di atas kapasitas karena pesanan kuat dari sektor NEV dan ESS. Permintaan bervariasi di antara produsen sel baterai tingkat atas, sementara produsen sel tingkat dua dan tiga melihat permintaan secara keseluruhan positif. Didorong oleh musim puncak penjualan otomotif tradisional "musim puncak September-Oktober," produsen sel secara aktif meningkatkan produksi dan stok, mengarah pada peningkatan pesanan untuk pemasok material. Sektor ESS juga menunjukkan kinerja kuat di Agustus, dengan survei terbaru menunjukkan tidak ada tren pengurangan di antara produsen sel ESS, mencerminkan vitalitas industri yang tinggi. Memandang ke depan ke September, didorong oleh "musim puncak September-Oktober," industri diperkirakan akan mempertahankan momentum pertumbuhan kuat, dengan tingkat pertumbuhan diperkirakan melebihi 5%.

LCO

Pada Agustus 2025, produksi LCO menunjukkan pertumbuhan signifikan, naik 19% bulanan dan 55% tahunan. Ini terutama didorong oleh musim puncak tradisional untuk elektronik konsumen, dengan rilis model baru terkonsentrasi di Q3, ditambah dengan promosi penjualan musim panas dan permintaan stok kembali ke sekolah, secara efektif merangsang kemauan pembelian perusahaan baterai hilir untuk katoda LCO. Dengan momentum konsumsi akhir yang berkelanjutan, output LCO diproyeksikan akan melanjutkan tren naik di September, dengan perkiraan peningkatan bulanan sebesar 8%. Permintaan pesanan hilir tetap kuat, dan tingkat operasi industri secara keseluruhan tetap berada di level tinggi.

LMO

Pada Agustus 2025, produksi LMO menunjukkan tren "penurunan MoM tetapi pertumbuhan YoY". Selama bulan tersebut, harga bahan baku karbonat litium berfluktuasi sering, dan produsen LMO mempertahankan sikap menunggu yang kuat. Kutipan pasar mengikuti penyesuaian harga karbonat litium dengan erat, dengan pengiriman dan produksi yang relatif hati-hati. Dalam sepuluh hari pertama, karena kenaikan signifikan harga LMO, produsen sel baterai, khawatir akan kenaikan harga di masa depan, melakukan stok awal. Namun, seiring harga karbonat litium rebound dan kemudian sedikit menurun, produsen sel baterai kembali ke sikap menunggu, menyebabkan pesanan berkurang. Ditambah dengan musim sepi di pasar baterai hilir dan permintaan yang lesu, produsen LMO mengencangkan jadwal produksi, mengakibatkan penurunan pasokan pasar pada Agustus. Menjelang September, pasar LMO diperkirakan akan secara bertahap keluar dari musim sepi, dengan aktivitas pasar kemungkinan akan meningkat dan pertanyaan yang terus bertambah. Hal ini akan lebih mendorong semangat produksi produsen. Didorong oleh faktor-faktor ini, pasokan LMO pada September diproyeksikan akan mencapai pertumbuhan MoM, dengan laju pertumbuhan YoY terus melebar.

*Metodologi Survei

Survei produksi SMM melibatkan analis profesional yang melakukan pelacakan bulanan terhadap produsen logam Cina melalui wawancara telepon dan survei lapangan, kemudian menerbitkan laporan produksi logam Cina.

Survei memastikan cakupan sampel dasar sambil terus memperluasnya, dengan sampel dipilih dan didistribusikan secara wajar dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan untuk memastikan representativitas di semua sub-item.

Hasil resmi dirilis setiap bulan melalui situs web SMM (www.smm.cn), akun langganan WeChat (Today's Nonferrous Metals), dan situs mobile (m.smm.cn) di akhir bulan.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya berasal dari informasi publik, bursa perdagangan, dan model basis data internal SMM, diproses oleh SMM hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat pengambilan keputusan.