Pada Agustus, pasar tembaga impor China tetap aktif, dengan premi Yangshan perlahan pulih di tengah volatilitas. Rata-rata premi TC/BL naik dari sekitar $58/ton menjadi $60/ton, sementara premi waran gudang meningkat dari $46/ton menjadi $53/ton. Premi tembaga EQ CIF juga menguat dari $24/ton menjadi $28/ton. Aktivitas perdagangan bergairah, dengan penawaran dan permintaan yang sering dari pembeli dan penjual, meskipun spread bid-ask yang lebar berarti transaksi aktual hanya menunjukkan pergeseran naik yang stabil.
Beberapa faktor mendukung kekuatan pasar: pertama, peningkatan signifikan dalam inventaris LME memperlebar kontango terdekat, meningkatkan ekonomi arbitrase impor dan membuka kembali jendela impor sementara, mendorong beberapa trader menambah posisi arbitrase long. Kedua, data bea cukai menunjukkan ekspor tembaga Juli jauh melebihi ekspektasi, meningkatkan antisipasi pasar bahwa sebagian stok LME bisa kembali ke China, mendongkrak sentimen bullish. Ketiga, pasokan tembaga olahan domestik diperkirakan menyusut pada September, sementara pertumbuhan impor tetap terbatas, lebih mendorong premi naik.
Inventaris zona bonded cenderung turun pada Agustus, turun dari 79 ribu ton di awal bulan menjadi 75 ribu ton pada akhir bulan. Penurunan ini terutama didorong oleh dibukanya kembali jendela impor, aktivitas clearance bea cukai yang lebih aktif oleh pemegang, dan pemulihan permintaan domestik. Sementara itu, berkurangnya ekspor spot dari smelter juga membatasi kedatangan baru ke gudang bonded.
Melihat ke depan ke September, output olahan domestik diperkirakan turun tajam dibandingkan Agustus, dengan kesenjangan pasokan tembaga scrap beralih ke tembaga olahan. Kinerja SHFE yang kuat dan rasio impor yang membaik kemungkinan akan menjaga jendela impor tetap terbuka, mendukung permintaan yang berkelanjutan. Dalam jangka pendek, premi tembaga Yangshan diperkirakan akan bergerak lebih tinggi.
