[Analisis SMM: Pertumbuhan Produksi Timbal Primer Agustus Tidak Sesuai Ekspektasi, Lebih Banyak Smelter Terjadwal Perawatan di September]

SMM, 29 Agustus: Produksi timbal primer China meningkat tipis pada Agustus 2025, naik 0,32 poin persentase MoM dan 2,92 poin persentase YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga Agustus meningkat 8,23 poin persentase YoY.

Menurut sumber, smelter timbal primer menengah dan besar di China tengah, utara, dan timur secara bertahap melanjutkan operasi setelah pemeliharaan pada Agustus, berkontribusi pada pertumbuhan pasokan yang diharapkan. Namun, pemotongan produksi tak terduga terjadi di beberapa smelter di wilayah utara, timur laut, dan selatan karena pemeliharaan dan kekurangan pasokan bijih, mengimbangi peningkatan output keseluruhan. Akibatnya, pertumbuhan produksi Agustus tidak memenuhi ekspektasi.

Memandang ke depan ke September, smelter timbal primer menghadapi lebih banyak jadwal pemeliharaan, terutama di fasilitas besar di China tengah, yang mungkin menjadi penghambat utama produksi. Sementara itu, pelanjutan produksi di smelter wilayah timur laut dan utara akan sebagian mengimbangi penurunan tersebut. SMM memproyeksikan penurunan 1,3 poin persentase MoM dalam output timbal primer untuk September.

Selain itu, permintaan konsentrat timbal tetap kuat dari Agustus hingga September, dengan smelter secara agresif bersaing untuk pasokan. TC konsentrat timbal terus menurun, dengan TC bijih impor Pb60 bulanan SMM September dikutip pada -110~(-70)/dmt, turun $30/dmt MoM. Transaksi sekitar -150/dmt juga meningkat, menandakan biaya peleburan yang lebih tinggi dan keuntungan yang terjepit, yang mengurangi antusiasme produksi. Beberapa smelter yang merencanakan pemeliharaan mencatat bahwa mereka telah mengumpulkan persediaan timbal kasar yang cukup, meminimalkan dampak penutupan sistem penyulingan terhadap output timbal primer.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya berasal dari pertukaran pasar, model basis data proprietary SMM, dan diproses oleh SMM hanya sebagai referensi, bukan sebagai saran pengambilan keputusan.