Dukungan Bahan Baku Agak Kurang, Seri Logam Ferro Mungkin Berfluktuasi dalam Kisaran Terbatas Minggu Depan [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Ramalan untuk Minggu Depan: Dukungan Bahan Baku Tidak Cukup, Seri Logam Ferro Mungkin Berfluktuasi dalam Kisaran Terbatas

Minggu ini, seri logam ferro menunjukkan tren berbentuk "V". Pada Senin, berjangka tetap dalam kisaran terbatas di level tinggi karena rumor tentang kecelakaan tambang batu bara Jumat lalu dan kebijakan pelonggaran pasar properti Shanghai. Namun, beberapa rumor tambang batu bara terbukti tidak benar, dengan dampak terbatas pada produksi aktual, sementara fundamental baja jadi tetap lemah, menyebabkan penarikan berjangka di pertengahan minggu. Menjelang akhir pekan, rumor pasar menyebutkan China akan mendorong pemotongan produksi baja pada 2025 dan 2026, mendorong dana bearish mundur sementara, meskipun tekanan naik pada seri logam ferro tetap terlihat. Di pasar fisik, di tengah transisi antara musim puncak dan luar musim, pelepasan permintaan akhir masih tampak jauh.

Jangka pendek, menurut survei SMM, produksi besi kasar turun 400 ton mingguan. Namun, dengan parade mendatang, penurunan output besi kasar akan lebih jelas minggu depan, membuat dukungan biaya tetap lemah dalam waktu dekat. Untuk baja, pembatasan produksi yang didorong lingkungan saat ini terutama mempengaruhi produsen baja profil, dengan efek terbatas pada output rebar dan pelat. Dengan keuntungan pabrik baja tinggi, produksi lima produk baja utama akan tetap tinggi, sementara permintaan di utara sangat terpengaruh kebijakan lingkungan, menyebabkan penghentian kerja meluas. Penurunan permintaan akan melampaui pengurangan pasokan, dan akumulasi inventaris akan berlanjut. Secara keseluruhan, dukungan biaya lemah dan permintaan baja jadi lesu tetap menjadi logika dominan, dan seri logam ferro mungkin terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas jangka pendek.

Biji Besi: Penurunan Besi Kasar Akan Diikuti Pemulihan Cepat, Mendorong Pemulihan Harga

Minggu ini, harga biji besi berfluktuasi dalam kisaran terbatas, dengan harga rata-rata sedikit lebih tinggi dari minggu sebelumnya. Di pelabuhan, harga rata-rata mingguan PB fines di pelabuhan Shandong naik 6 yuan/ton mingguan.

Ke depan, dari sisi permintaan, karena parade, beberapa blast furnace di Tangshan mungkin mengalami penghentian sementara, lebih mengurangi output besi kasar. Namun, karena pembatasan produksi singkat dan keuntungan pabrik baja tetap moderat, pabrik diperkirakan cepat melanjutkan produksi setelah 4 September, mendorong pemulihan output besi kasar dan permintaan biji besi terkonsentrasi. Selain itu, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS semakin menguat pasca-September, memberikan dukungan makro bagi harga bijih besi. Secara keseluruhan, harga bijih besi diperkirakan akan bertahan dengan baik minggu depan.

Kokas: Pasokan dan Permintaan Melemah, Pasar Diprediksi Stabil Jangka Pendek

Sisi pasokan, dengan parade yang mendekat, produsen kokas di Hebei, Shandong, dan Henan secara bertahap menerapkan pembatasan produksi, membatasi pasokan regional. Namun, pemulihan laba meningkatkan semangat produksi produsen kokas di wilayah lain, sehingga total pasokan hanya berkurang sedikit. Sisi permintaan, pembatasan tanur tinggi di Tangshan telah dimulai, sementara mengurangi permintaan kokas pabrik baja. Namun, beberapa pabrik dengan persediaan kokas rendah tetap aktif dalam pembelian. Fundamental bahan baku: Inspeksi keselamatan tambang batu bara baru-baru ini membatasi peningkatan produksi batu bara kokas. Namun, kecepatan pembelian hilir melambat, melemahkan sentimen perdagangan pasar. Tambang melaporkan penandatanganan pesanan yang buruk, dengan peningkatan lelang online yang gagal dan harga transaksi mulai menurun dengan berbagai tingkat. Dalam jangka pendek, harga batu bara kokas mungkin bergerak sideways. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan kokas melemah, dan pasar kokas diperkirakan akan tetap stabil dalam waktu dekat.

Beton Tulangan: Sentimen pasar yang berbeda menjaga harga spot dalam kisaran terbatas

Minggu ini, harga beton tulangan berfluktuasi dalam kisaran terbatas, dengan harga rata-rata nasional sebesar 3.196 yuan/ton, turun 10,2 yuan/ton mingguan. Sisi pasokan: Meskipun pabrik baja tanur tinggi menghadapi margin produksi yang tertekan, sebagian besar tetap menguntungkan dan mempertahankan tingkat output sebelumnya. Beberapa pabrik melanjutkan produksi setelah perawatan, menyebabkan peningkatan produksi mingguan yang kecil. Pabrik baja EAF melihat margin impas untuk ukuran ekstrem tetapi terus merugi untuk ukuran menengah, dengan jam operasi sebagian besar terbatas pada periode listrik di luar jam sibuk. Total produksi berubah sedikit, meskipun beberapa pabrik mungkin menghentikan produksi minggu depan, berpotensi menurunkan tingkat operasi. Sisi permintaan: Kondisi cuaca membaik sedikit di wilayah utara dan selatan, memicu pelepasan permintaan bertahap di beberapa pasar properti regional dan peningkatan pembelian yang kecil. Selain itu, lebih banyak proyek infrastruktur diberikan baru-baru ini, dengan beberapa permintaan teknik diperkirakan akan dimulai pada akhir tahun, meskipun dorongan permintaan jangka pendek tetap terbatas. Ke depan, pabrik baja akan memprioritaskan produksi berbasis keuntungan dengan niat pemotongan output sukarela yang rendah. Namun, sentimen pasar berbeda mengenai pemulihan permintaan "musim puncak September-Oktober", dengan beberapa pedagang melaporkan "musim puncak yang kurang memuaskan" sebagai tema utama. Perdagangan jangka pendek kemungkinan akan berfokus pada perputaran cepat. Harga spot baja konstruksi diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas minggu depan, tanpa tren industri yang jelas muncul sejauh ini.

HRC: Parade militer mendekati, harga diperkirakan bergerak sideways dengan ruang kenaikan terbatas

Minggu ini, harga HRC bergerak sideways di tengah aktivitas perdagangan yang umumnya redup, dengan transaksi mingguan yang lemah dan fluktuasi harga 10-20 yuan/mt. Berita pasar termasuk peluncuran rencana stabilisasi pertumbuhan baja lima kementerian dan rumor pembatasan produksi untuk parade militer, yang sempat memperkuat harga baja. Namun, karena perkembangan ini sebagian besar sesuai dengan ekspektasi sebelumnya, pasar mempertahankan volatilitas lemahnya. Secara fundamental, dampak perawatan HRC minggu ini mencapai 183.000 mt, naik 30.000 mt dibandingkan minggu lalu, sementara perkiraan dampak minggu depan sebesar 91.000 mt, turun 92.000 mt dari minggu ini. Pasokan HRC terus meningkat dalam jangka pendek, mempertahankan tekanan. Sisi permintaan: Sektor manufaktur seperti otomotif dan peralatan rumah tangga mencatat peningkatan pesanan yang sedikit, tetapi transisi musiman masih belum jelas. Dengan akhir bulan mendekati, pedagang tetap berhati-hati, membutuhkan konfirmasi lebih lanjut untuk setiap pemulihan berkelanjutan, yang mengarah pada sikap menunggu dan melihat yang berlaku. Kinerja inventaris saat ini sejalan dengan perkiraan sebelumnya, dengan inventaris sosial terus terakumulasi pada kecepatan yang sedikit lebih cepat. Secara regional, Cina timur, Cina selatan, dan Cina utara mencatat peningkatan yang lebih besar. Kecepatan pembelian pedagang melambat, sementara inventaris di pabrik mengalami fluktuasi kecil. Total inventaris dalam survei sampel besar SMM mencapai 462,64, naik 159.200 mt dibandingkan minggu lalu. Sisi biaya, dengan parade militer mendekati, pembatasan produksi blast furnace telah dimulai secara bertahap, menyebabkan sedikit pelemahan dalam dukungan biaya, meskipun ketahanan keseluruhan tetap moderat. Singkatnya, lanskap pasokan jangka pendek tampak relatif longgar, dengan permintaan menunjukkan perbaikan kecil. Kontrak HRC yang paling diperdagangkan diperkirakan akan bergerak sideways antara 3.300-3.450 pekan depan.

Besi bekas: Pola penawaran-permintaan menunjukkan sedikit perubahan, harga mungkin akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu pekan depan

Sisi penawaran, terpengaruh oleh suhu tinggi dan cuaca hujan, produksi besi bekas menurun, mengurangi kedatangan ke pabrik baja dan menjaga pasokan tetap ketat. Sisi permintaan, permintaan baja untuk penggunaan akhir saat ini tetap moderat, dengan ruang terbatas untuk peningkatan signifikan dalam tingkat operasi pabrik baja. Ditambah dengan penurunan profitabilitas di pabrik baja EAF, beberapa pabrik tungku listrik telah mengurangi jam operasi, menyebabkan penurunan kecil dalam permintaan besi bekas. Menurut survei SMM, per 26 Agustus, tingkat operasi di 50 pabrik baja EAF yang memproduksi bahan bangunan secara nasional adalah 39,84%, turun 0,06% WoW. Secara keseluruhan, pasar besi bekas minggu ini menunjukkan sedikit perubahan dalam pola penawaran-permintaannya. Dalam jangka pendek, sampai permintaan akhir menunjukkan perbaikan yang jelas, pabrik baja kemungkinan akan tetap berhati-hati dalam pembelian besi bekas. Harga mungkin akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu pekan depan, dengan fokus selanjutnya pada tren harga produk jadi dan berita makro.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan ini, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk wawasan pasar baja SMM lebih lanjut, laporan analisis, dan akses database, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi, dengan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan laporan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM. Penggunaan tidak sah atau ilegal dari konten laporan ini yang mengakibatkan kerugian atau kewajiban juga tidak berkaitan dengan SMM.

SMM berhak untuk memodifikasi dan memberikan interpretasi akhir atas syarat-syarat ini.