Pada Agustus, harga timah tetap kokoh di atas 260.000 yuan/ton, tanpa kemajuan optimis terkait pembukaan kembali operasi penambangan di Negara Bagian Wa, Myanmar, yang terus mendukung harga timah. Saat ini, beberapa faktor positif menunjukkan harga timah mungkin kembali menantang level 275.000 yuan/ton.
Tidak Ada Kemajuan Pembukaan Kembali Produksi Konsentrat Timah di Negara Bagian Wa, Myanmar
Saat ini, tidak ada kemajuan dalam pembukaan kembali produksi konsentrat timah di Negara Bagian Wa, Myanmar, yang menyebabkan penurunan terus-menerus dalam impor konsentrat timah China. Menurut data Bea Cukai China dan perhitungan Antaike, China mengimpor 10.278 ton konsentrat timah (konten fisik) pada Juli, setara dengan 4.568,4 ton konten logam, turun 12,8% bulanan dan 15,3% tahunan. Berdasarkan negara, impor dari negara-negara Afrika seperti DRC dan Nigeria totalnya 2.581,9 ton konten logam, turun 20,5% bulanan. Meskipun produksi konsentrat timah di Myanmar telah dibuka kembali, impor justru turun alih-alih naik, dengan konten logam turun lebih dari 300 ton, turun 49,5% bulanan. Impor dari Australia di bawah 500 ton, turun 14,6% bulanan. Dari Januari hingga Juli, China mengimpor total 231.000 ton konsentrat timah (konten fisik), setara dengan 31.000 ton konten logam, naik 2,3% tahunan.
Secara domestik, biaya pengolahan konsentrat timah (TC) di Yunnan dan Jiangxi masing-masing sebesar 12.000 yuan/ton dan 8.000 yuan/ton per 17 Agustus. Level TC saat ini berada pada titik terendah dalam hampir tiga tahun, mencerminkan pasokan bijih timah domestik yang ketat dan mendukung kenaikan harga timah.
Produksi Timah Murni
Survei Antaike terhadap 18 pabrik peleburan timah murni domestik (dengan kapasitas peleburan melebihi 310.000 ton dan tingkat cakupan total kapasitas 98%) menunjukkan produksi timah murni pada Juli totalnya 17.899 ton, naik 3,3% bulanan dan 16,1% tahunan. Meskipun pertumbuhan tahunan yang signifikan dalam produksi timah murni, konsumsi timah secara keseluruhan berkinerja baik, secara efektif menyerap pasokan.
Solder Timah Mendukung Konsumsi
Sektor kimia timah menyumbang sekitar 20% dari total konsumsi timah murni. Timah murni adalah bahan baku utama untuk produksi PVC, yang erat kaitannya dengan sektor properti. Data properti terbaru menunjukkan bahwa dari Januari hingga Juli, luas perumahan yang selesai mencapai 250,34 juta m², turun 16,5%, dengan penyelesaian perumahan sebesar 180,67 juta m², turun 17,3%. Kinerja pasar properti yang biasa-biasa saja membebani konsumsi PVC tetapi memiliki dampak positif terbatas pada permintaan timah olahan.
Sektor solder timah menyumbang sekitar 40% dari total konsumsi timah olahan. Solder timah banyak digunakan dalam komponen elektronik untuk elektronik konsumen, komputer, dan mobil. Untuk komponen elektronik, pemulihan bertahap industri semikonduktor diharapkan dapat meningkatkan konsumsi terkait. Di sektor otomotif, perpanjangan kebijakan tukar tambah mendukung kinerja pasar yang kuat. Dari Januari hingga Juli, produksi dan penjualan mobil China mencapai 18,235 juta dan 18,269 juta unit, naik 12,7% dan 12% YoY, dengan tingkat pertumbuhan mengembang 0,2% dan 0,6% dibandingkan paruh pertama tahun ini. Patut dicatat, kendaraan energi baru (NEV) terus menunjukkan kinerja yang baik, dengan produksi dan penjualan mencapai 8,232 juta dan 8,22 juta unit, naik 39,2% dan 38,5% YoY. Selain itu, industri fotovoltaik (PV) yang berkembang pesat telah mendorong permintaan solder timah. Pada Juli, output modul PV domestik China mencapai 47,1 GW, naik 0,45% YoY, tetap berada pada level tinggi. Pertumbuhan cepat sektor energi baru telah meningkatkan konsumsi timah olahan.
Di sisi permintaan, konsumsi kimia timah tetap biasa-biasa saja, tetapi konsumsi solder timah kuat. Mengingat porsinya yang lebih besar, konsumsi timah olahan secara keseluruhan saat ini sedang.
Tingkat Persediaan
Per 25 Agustus, persediaan timah di SHFE berada di 7.032 ton, level terendah untuk periode yang sama dalam tiga tahun. Penurunan persediaan yang berkelanjutan menunjukkan keseimbangan pasokan-permintaan yang menguntungkan untuk timah.
Persediaan luar negeri juga berada di level rendah. Per 22 Agustus, persediaan timah LME adalah 1.785 ton, mencapai rekor terendah tahunan. Penurunan berkelanjutan persediaan timah LME tahun ini semakin mendukung harga timah.
Aspek Makro
Baru-baru ini, indeks dolar AS berfluktuasi ke bawah, menguntungkan harga timah. Sejak Agustus, indeks turun ke sekitar 98. Kemungkinan pemotongan suku bunga Fed AS pada September meningkat, yang dapat semakin melemahkan dolar. Ketua Fed Powell menyatakan dalam simposium Jackson Hole bahwa kondisi saat ini menunjukkan risiko penurunan pada pertumbuhan lapangan kerja AS, dan pergeseran keseimbangan risiko mungkin memerlukan penyesuaian kebijakan. Powell mencatat Fed terbuka untuk memotong suku bunga, mengakui ketahanan ekonomi di tengah tarif tinggi dan kebijakan imigrasi yang ketat tetapi menyoroti perlambatan signifikan di pasar tenaga kerja dan pertumbuhan. Sementara inflasi tetap menjadi perhatian, risiko kenaikan lapangan kerja dapat mendorong pemotongan suku bunga pada September. Dia menekankan bahwa prospek ekonomi dan perubahan risiko di bawah kebijakan ketat mungkin memerlukan penyesuaian kebijakan. Pemotongan suku bunga Fed pada September akan menjadi positif signifikan bagi harga timah.
Kesimpulan
Kesulitan dalam memulihkan produksi konsentrat timah di Negara Bagian Wa, Myanmar terus mengencangkan pasokan bijih timah, tetap menjadi dukungan utama bagi harga timah. Tingkat inventaris yang rendah juga mendukung harga timah. Jika Fed memotong suku bunga pada September, itu akan lebih mendongkrak harga timah. Dalam jangka pendek, harga timah mungkin berfluktuasi naik menuju level 275.000 yuan/ton.
(Penulis: Guangzhou Financial Holdings Futures)
Harap dicatat bahwa berita ini bersumber dari dan diterjemahkan oleh SMM.
